deltazero
Forumer storico
copio incollo roba scritta tempo fa
Quanto segue ha come presupposto che non esista possibilità di arbitraggio o terra della cuccagna.
Due o più portafogli o position sono equivalenti quando, in ogni momento (tempo) e qualsiasi cosa succeda (sottostante e volatilità), le variazioni di valore assoluto sono identiche (una volta rettificata l’influenza del rate free risk).
La equivalenza più immediata si ha sul fib e i future sintetici stessa scadenza.
Il future sintetico è costituito da acquisto di call (put) e contestuale vendita di put (call) stessa scadenza e stesso strike (qualsiasi).
Il valore assoluto positivo o negativo della position future sintetico sarà in ogni momento e in ogni condizione di volatilità e sottostante uguale alla distanza fra strike e fib stessa scadenza.
Ricordo inoltre che il fib equivale al mib30 considerati gli interessi e lo stacco dividendi. Esiste quindi una complementarietà fra i movimenti di valore call e put stessa base, visto che la loro differenza deve sempre dare come valore il movimento del fib; cioè se il fib ha fatto 1000 punti e la call aumenta 800 pt, la put deve per forza calare 200 pt (q.b. a delta).
Le put itm possono valere meno del valore intrinseco già rettificato lo stacco dividendi quando la call stessa base, questa volta deep otm, vale meno degli interessi sul fib.
Ammettiamo di volere assumere una posizione rialzista con + fib/06; esistono dei motivi per utilizzare i future sintetici invece del fib, tenuto cmq conto che un future con mibo lo si può cmq stoppare con fib?
Si se fatto in 2 tempi, no se contestuale.
I motivi sensati che ci possono fare scegliere una position rialzista future simile (non equivalente) con mibo invece del fib, possono venire dai seguenti motivi:
a) volatilità implicita molto alta - vendo più vola di quella che compro aumentando la scad della put e diminuendo quella della call;
b) volatilità implicita molto bassa - il contrario di quanto sopra;
c) mi aspetto un movimento molto veloce - vendo put vicino e itm , compro call lontano e otm;
d) mi aspetto un movimento lento - vendo put atm vicino, compro call itm lontano;
e) non sono cosi sicuro del livello di entrata (es. siamo a 33000, penso che salga, ma temo una discesa fino a 31500) - compro call 34500 vendo put 31500;
f) etc. Cosa ho fatto ?
Ho introdotto delle divergenze al +fib iniziale, divergenze che in realtà sono position a parte che identificano le mie aspettative secondarie.
Vediamo queste divergenze introdotte accanto al fib: a) vendo spread di calendario sia su call che su put;
b) acquisto spread di calendario sia su call che su put;
c) compro spread di calendario su put e vendo spread diagonale su call;
d) compro spread di calendario su put e compro spread diagonale su call;
e) assumo lo spread +34500 –31000.
Quanto segue ha come presupposto che non esista possibilità di arbitraggio o terra della cuccagna.
Due o più portafogli o position sono equivalenti quando, in ogni momento (tempo) e qualsiasi cosa succeda (sottostante e volatilità), le variazioni di valore assoluto sono identiche (una volta rettificata l’influenza del rate free risk).
La equivalenza più immediata si ha sul fib e i future sintetici stessa scadenza.
Il future sintetico è costituito da acquisto di call (put) e contestuale vendita di put (call) stessa scadenza e stesso strike (qualsiasi).
Il valore assoluto positivo o negativo della position future sintetico sarà in ogni momento e in ogni condizione di volatilità e sottostante uguale alla distanza fra strike e fib stessa scadenza.
Ricordo inoltre che il fib equivale al mib30 considerati gli interessi e lo stacco dividendi. Esiste quindi una complementarietà fra i movimenti di valore call e put stessa base, visto che la loro differenza deve sempre dare come valore il movimento del fib; cioè se il fib ha fatto 1000 punti e la call aumenta 800 pt, la put deve per forza calare 200 pt (q.b. a delta).
Le put itm possono valere meno del valore intrinseco già rettificato lo stacco dividendi quando la call stessa base, questa volta deep otm, vale meno degli interessi sul fib.
Ammettiamo di volere assumere una posizione rialzista con + fib/06; esistono dei motivi per utilizzare i future sintetici invece del fib, tenuto cmq conto che un future con mibo lo si può cmq stoppare con fib?
Si se fatto in 2 tempi, no se contestuale.
I motivi sensati che ci possono fare scegliere una position rialzista future simile (non equivalente) con mibo invece del fib, possono venire dai seguenti motivi:
a) volatilità implicita molto alta - vendo più vola di quella che compro aumentando la scad della put e diminuendo quella della call;
b) volatilità implicita molto bassa - il contrario di quanto sopra;
c) mi aspetto un movimento molto veloce - vendo put vicino e itm , compro call lontano e otm;
d) mi aspetto un movimento lento - vendo put atm vicino, compro call itm lontano;
e) non sono cosi sicuro del livello di entrata (es. siamo a 33000, penso che salga, ma temo una discesa fino a 31500) - compro call 34500 vendo put 31500;
f) etc. Cosa ho fatto ?
Ho introdotto delle divergenze al +fib iniziale, divergenze che in realtà sono position a parte che identificano le mie aspettative secondarie.
Vediamo queste divergenze introdotte accanto al fib: a) vendo spread di calendario sia su call che su put;
b) acquisto spread di calendario sia su call che su put;
c) compro spread di calendario su put e vendo spread diagonale su call;
d) compro spread di calendario su put e compro spread diagonale su call;
e) assumo lo spread +34500 –31000.
er mantenere un buon guadagno dobbiamo girare tutta la combination in modo da avere le vendite itm cioè per le equivalenze si sostituiscono le put alle call e viceversa,implementando una strategia dinamica ,abbiamo però invece dell'abbandono il rollover,ma per un buon operatore non è un problema
.
Scusa, unprincipiante, tento di togliere un pò di incomodo a deltazero rispondendoti io, e condividendo quel poco che so...
