Per quanto rigurarda gli acquisti Bce sui portoghesi, calcoli fatti dall'istituto Bruegel la scorsa primavera davano come probabile data di esaurimento dei titoli papabili la primavera 2017.
Nel frattempo la Bce ha rallentato gli acquisti sul Portogallo, evidentemente consapevole della situazione. Va tenuto conto che, se dovessero prolungare il PSPP, è inevitabile che mutino anche le regole d'acquisto, includendo titoli attualmente fuori dal novero.
Il declassamento da parte della DBRS porterebbe a fortissime pressioni e aumenterebbe drasticamente la volatilità di questi tds, ma la Bce può attuare qualche stratagemma per scavalcare il giudizio negativo e continuare a comprare debito portoghese, se vuole. In ogni caso la botta si sentirebbe, almeno nell'immediato (difficile, per me, quantificare). Al momento le probabilità di declassamento appaiono abbastanza remote (si parlava eventualmente di un peggioramento dell'outlook).
C'è poi la vicenda Novo Banco, vendita in ballo da anni e costantemente rimandata per mancanza di offerte all'altezza dell'investimento; poi soprattutto il problema della crescita, che ha rallentato bruscamente (dall'1,5% dell'anno scorso allo 0,9%) e che per un paese con debito/Pil al 130% è di fondamentale importanza. Hanno anche un problema con gli npl, sebbene non esteso quanto quello italiano.
Non ultimo, essendo un governo socialista, quello portoghese sta sulle palle a Schaeuble, quindi difficilmente riceverà favori da Bruxelles se non coincidentalmente, come nella questione delle sanzioni (scampate grazie alla Spagna centrista di Rajoy, a quanto si dice).
