L'inflazione è ancora di là da venire, nell'eurozona, siamo tutti d'accordo. Ma quanto visto nell'ultimo mese ha a che vedere con le aspettative sulla politica monetaria americana nell'era Trump (che molti vedono molto più contrazionista) e sull'aumento del premio per il rischio, che colpisce la periferia europea. A questo si aggiungono i dubbi sul PSPP o sull'interpretazione della decisione di ieri (che per ora viene vista in senso negativo) e l'irripidimento della curva dei rendimenti, che colpisce proprio i titoli che seguiamo qui. Il segmento corto continua a beneficiare dei tassi negativi e non appare in crisi d'identità.
L'unica certezza è l'incertezza, per ora, e questo si riflette chiaramente nei prezzi depressi dei tds portoghesi, anello debole della catena periferica (già debole di suo).
È possibile che la mossa migliore attualmente sia rientrare sui lunghi approfittando dell'effetto momentaneo e poi rivendere quando saranno ritornati verso i massimi di periodo (circa 95 sul trentennale, 99 e rotti sul '37). Per ora si continua a scendere e non è detto che ci si debba fermare al pavimento dell'ultimo mese. Ragion per cui io aspetto (forse sbagliando).
