Titoli di Stato Italia Trading Titoli di Stato III° (Gennaio 2010 - Dicembre 2011)

[p_dinamite]

scusa ma non ho ben capito.
Le cedole NON sono diminuite perchè le aspettative future sono al rialzo.
Però quello che non riesco a spiegarmi è questo:

Per qual motivo il rendimento del CCT avente vita residua e stesso rischio emittente del BTP , ha un rendimento più alto quando non ha un rischio di prezzo come il BTP?
Ciò che voglio capire è la differenza nel rendimento effettivo lordo superiore. (Non dovrebbe essere il contrario?)

sicuramente se hai un esame all'università paragoni i due strumenti utilizzando la teoria di markowitz relativa a un portafoglio finanziario (che però parte da determinati assiomi che la rendono + facile rispetto alla realtà)...
essa è sicuramente corretta da un punto di vista teorico.
però sul mercato non sempre la teoria trova riscontro; in particolare spesso sono le aspettative future che determinano l'andamento dei prezzi e quindi il rendimento.

L'esempio che hai portato te non è calzante perchè nel 2008 si assisteva a una curva invertita dei rendimenti (tassi a breve maggiori di quelli a lungo) perchè le aspettative del mercato scontavano una recessione con conseguente riduzione dei tassi (cosa che in realtà è avvenuta)

i cct aduguano la cedola ogni 6 mesi e quel risultato non è determinato dalle aspettative calcolate dalla curva dei tassi forward (cosa molto complicata da calcolare e in continuo mutamento giornaliero) ma presupponendo semplicemente che l'ultima cedola sia costante per tutta la durata della vita del titolo... cosa questa che in realtà non è avvenuta e il rendimento del cct è stato inferiore a quello del btp

 

[p_dinamite]

in quel periodo(2008 giugno) i BOT e visto che il rendimento dei cct ha cedola del BOT semestrale +0,30% fecero i massimi quasi di sempre 3,60%. il CCT rendeva bene e certamente il tasso fisso corto(2012) prezzava circa alla pari(100). è stato un momento di circa 6 mesi che ha colto alla sprovvista il fisso.ricordo il periodo perchè acquistavo i BOT annuali in asta. c'è da dire che nel 2008 il tasso interest rate swaps a due anni era superiore che quello a 10 .in pratica se avevi un titolo governativo( BEI. TARN) con queste caratteristiche e che pagava la differenza del tasso IRS 2/10 anni moltiplicato per 3 non rendeva nulla come cedola nonostante fosse deprezzato.questo spiega in parte il corposo rendimento dei BOT e che è stata una stagione rara.oggi la comparazione dei due titoli è questa: buona sera,stefano.

ottima risposta

 

[buro67]

Ciao Buro, queste sono oscillazioni minime, con piccoli gain e grandi rischi di incastro per mesi.. Sarebbe stato meglio entrare sui tds, non lunedì, ma semplicemente tre settimane fa... quando per esempio il 37 era sceso, bontà sua, intorno a 83, ma si poteva ben entrare facilmente anche a 84 o 85 ........
Ciao, Giuseppe

Hai ragione, ma ho abbastanza liquidità in c/c e questo mi rende ansioso (so che sbaglio! )...

Tu , quindi, implicitamente dici di aspettare ancora prezzi tipo quelli di inizio giugno e quindi lasciare il liquido fermo?

 

[g.ln]

prezzi inizio giugno

Hai ragione, ma ho abbastanza liquidità in c/c e questo mi rende ansioso (so che sbaglio! )...

Tu , quindi, implicitamente dici di aspettare ancora prezzi tipo quelli di inizio giugno e quindi lasciare il liquido fermo?

Ciao, Buro, io ho aspettato per mesi i prezzi di inizio giugno, adesso è difficile rispondere. Siccome ci sono ancora turbolenze, non è impossibile che lo storno possa ripetersi. Almeno uno stornino ci potrebbe stare. Ma la prossima volta, entra! Non hai seguito il thd in quel periodo???
Ciao, ciao, Giuseppe

 

[buro67]

Ciao, Buro, io ho aspettato per mesi i prezzi di inizio giugno, adesso è difficile rispondere. Siccome ci sono ancora turbolenze, non è impossibile che lo storno possa ripetersi. Almeno uno stornino ci potrebbe stare. Ma la prossima volta, entra! Non hai seguito il thd in quel periodo???
Ciao, ciao, Giuseppe

Purtroppo a inizio giugno NON avevo liquidi, altrimenti entravo e di corsa...

Mi si sono liberati molti liquidi verso fine giungo purtroppo....

Adesso sono preso da ansia da liquidità in c/c che so essere una malattia..

 

[g.ln]

sostituire l'ansia con la pazienza

Purtroppo a inizio giugno NON avevo liquidi, altrimenti entravo e di corsa...

Mi si sono liberati molti liquidi verso fine giungo purtroppo....

Adesso sono preso da ansia da liquidità in c/c che so essere una malattia..

Ciao Buro, armati di Pazienza, e speriamo in qualche nuovo storno: il prezzo di entrata è fondamentale, da predare verso i minimi con più entrate (con una è praticamente impossibile).
Ciao, Giuseppe

 

[buro67]

Ciao Buro, armati di Pazienza, e speriamo in qualche nuovo storno: il prezzo di entrata è fondamentale, da predare verso i minimi con più entrate (con una è praticamente impossibile).
Ciao, Giuseppe

 

[tommy271]

Riaperture Btp, modesta richiesta 3 anni, alta per 10 anni

mercoledì 30 giugno 2010 17:06




MILANO 30 giugno (Reuters) - Sono stati assegnati per intero i Btp a 10 anni nelle riaperture riservate agli specialisti delle aste di lunedì, mentre il 3 anni è stato richiesto solo in parte rispetto all'ammontare in offerta BITY.
Il Btp giugno 2010 è stato infatti richiesto e assegnato per 180 milioni a fronte dei 350 milioni offerti. Il titolo era stato collocato lunedì per l'ammontare massimo previsto, 3,5 miliardi, con un tasso del 2,33% e un bid-to-cover dell'1,4.
Il titolo settembre 2020 è stato invece offerto e assegnato per 350 milioni a fronte di richieste degli specialisti per 1,798 miliardi. Lunedì era stato assegnato per 3,5 miliardi, con un tasso a 4,09% e un bid-to-cover di 1,3.
Per via della festività romana di ieri, le riaperture per gli specialisti, solitamente il giorno dopo l'asta, sono slittate a oggi da ieri.

 

[magico]

Purtroppo a inizio giugno NON avevo liquidi, altrimenti entravo e di corsa...

Mi si sono liberati molti liquidi verso fine giungo purtroppo....

Adesso sono preso da ansia da liquidità in c/c che so essere una malattia..

Non sempre siamo al posto giusto al momento giusto! Ma ci sono cmq opportunita'... basta coglierle

 

[ilfolignate]

Purtroppo a inizio giugno NON avevo liquidi, altrimenti entravo e di corsa...

Mi si sono liberati molti liquidi verso fine giungo purtroppo....

Adesso sono preso da ansia da liquidità in c/c che so essere una malattia..

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