Vedi l'allegato 742794
Ulteriori aggiornamenti potrebbero arrivare dopo la decisione di Moody's
di alzare il rating del credito della Turchia di due tacche venerdì, hanno detto diversi esperti e analisti.
L'agenzia ha aggiornato il rating del credito della Turchia, citando il miglioramento della governance, una posizione più restrittiva sulla politica monetaria e i progressi sull'inflazione, pur mantenendo le prospettive del paese come "positive".
Il rating del credito sovrano è stato alzato di due gradini, da "B1" a "B3", e ha segnato il primo upgrade di Moody's per la Turchia in più di un decennio.
La decisione sul miglioramento del rating è stata accolta con favore sia dai funzionari turchi che da molti analisti, e arriva
quasi un anno dopo il cambio di politica monetaria. Segue anche i precedenti aggiornamenti di altre due agenzie, Fitch Ratings e S&P.
"Moody's era rimasta significativamente indietro rispetto ad altre agenzie di rating del credito e doveva affrettarsi a colmare il divario", ha detto Haluk Bürümcekçi, analista finanziario ed economista di Anadolu Agency (AA).
Inoltre, Bürümcekçi ha previsto che, poiché tutte le agenzie hanno ora una visione positiva della Turchia, le loro prossime decisioni comporteranno probabilmente ulteriori aggiornamenti di un livello.
Timothy Ash, senior emerging markets strategist di Bluebay Asset Management, ha sottolineato che un upgrade di due notch è raro.
Ash ha sottolineato che questa decisione dimostra quanto Moody's fosse indietro rispetto a Standard & Poor's (S&P) e Fitch Ratings per quanto riguarda il rating del credito della Turchia e ha indicato la necessità di recuperare il ritardo. Ha aggiunto che le riforme del ministro del Tesoro e delle Finanze Mehmet Şimşek hanno mostrato il loro impatto.
"L'aggiornamento di due tacche e le prospettive positive suggeriscono che sono in arrivo altri aggiornamenti", ha affermato.
«Aspettative positive»
Anche il professor Erhan Aslanoğlu, vicerettore dell'Università Topkapı di Istanbul, ha espresso che la decisione è significativa e positiva.
Aslanoğlu ha affermato che l'aggiornamento di due tacche riflette aspettative positive per il futuro e ha osservato che, sebbene l'aggiornamento non sia stato sorprendente, l'aumento di due tacche è stato in qualche modo inaspettato.
"Ma guardando ad altri paesi con questo rating, è chiaro che ci aspettiamo che la Turchia sia in posizioni molto migliori in circostanze normali. La continuità di questo processo e i forti progressi sulle riforme sono essenziali per passare alla categoria investment grade", ha aggiunto.
"Non dimentichiamo che questo aggiornamento è arrivato dopo circa un anno. In quest'anno sono stati compiuti sforzi sulla politica monetaria, sull'uscita dalla lista grigia e sulla politica fiscale, che è un processo molto impegnativo", ha spiegato Aslanoğlu.
"Mantenere l'equilibrio macroeconomico è fondamentale per la sostenibilità di questi rating", ha osservato.
Sostenuta dal presidente Recep Tayyip Erdoğan e guidata da Şimşek, la Turchia ha attuato una politica monetaria e fiscale restrittiva dallo scorso anno per affrontare l'impennata dell'inflazione.
"Moody's ha alzato il nostro rating di credito di due tacche per la prima volta!", ha scritto Şimşek sulla piattaforma di social media X, ex Twitter, poco dopo l'annuncio dell'aggiornamento dell'agenzia.
"Grazie al programma che stiamo implementando, Moody's ha migliorato il rating del nostro paese dopo 11 anni e ha mantenuto un outlook positivo", ha affermato.
Mentre l'inflazione e la domanda interna hanno iniziato a moderarsi, le pressioni inflazionistiche "dovrebbero attenuarsi in modo significativo nei prossimi mesi e nel 2025", ha affermato l'agenzia di rating.
A giugno, il tasso di inflazione annuale del paese ha iniziato quello che dovrebbe essere un calo sostenuto, scendendo più del previsto al 71,6% dal 75,45% di maggio.
L'agenzia ha anche osservato che la banca centrale turca sta rapidamente rafforzando la credibilità della politica monetaria, che a sua volta sta contribuendo a ripristinare la fiducia nella lira turca.
"Inoltre, la posizione politica restrittiva sta già riducendo materialmente l'elevata vulnerabilità esterna della Turchia", si legge nella dichiarazione.
La Banca centrale della Repubblica di Turchia (CBRT) ha aumentato il tasso di riferimento di 4.150 punti base da giugno dello scorso anno, poiché le autorità hanno invertito una politica di tassi bassi che durava da anni.
La banca ha recentemente dichiarato che manterrà la sua posizione restrittiva fino a quando non si raggiungerà un calo permanente dell'inflazione.
"L'aumento del rating è stato influenzato dall'equilibrio economico, dalla riduzione del fabbisogno di finanziamenti esterni, dall'aumento delle riserve internazionali e dal processo di disinflazione", ha affermato Şimşek.
Flussi di capitali esteri
Ismet Demirkol, fondatore di Pariterium Consultancy, ha affermato che "la continuazione della politica monetaria ortodossa della CBRT, il continuo sostegno fiscale contro le vulnerabilità finanziarie esterne e gli indicatori positivi nella lotta contro l'inflazione, per rendere la lira turca più preziosa, hanno contribuito all'aggiornamento di due livelli".
Demirkol ha previsto che la decisione di Moody's contribuirà a ridurre il premio quinquennale dei credit default swap (CDS) della Turchia e ha osservato che anche S&P e Fitch Ratings dovrebbero aumentare il rating del credito del paese di due notch.
Ha sottolineato che questa decisione potrebbe facilitare l'afflusso di capitali esteri in Turchia, soprattutto nel 2025, e potrebbe contribuire in modo significativo a rendere più sostenibili gli investimenti esteri diretti.
Commentando l'aggiornamento, il vicepresidente Cevdet Yılmaz ha sottolineato le loro aspettative di "un aumento del rating del credito per facilitare l'accesso a finanziamenti più qualificati per gli investimenti, l'occupazione, la produzione e le esportazioni".
"In un ambiente in cui il mondo sta crescendo al di sotto delle medie storiche, le tensioni regionali stanno aumentando e le ferite del più grande disastro sismico della nostra storia stanno guarendo, continuiamo ad attuare il Programma a Medio Termine (MTP) che abbiamo annunciato l'anno scorso con determinazione", ha detto Yılmaz in un post su X.
Inoltre, ha ribadito l'obiettivo di ridurre l'inflazione, citando al contempo che le riserve della banca centrale sono a "livelli storicamente elevati" e che ci sono "miglioramenti negli indicatori di rischio, nel deficit delle partite correnti e in un deficit di bilancio che superano i nostri obiettivi MTP".
Il ministro del Commercio Ömer Bolat, valutando la decisione di Moody's, ha affermato che l'aumento dei punteggi di credito, oltre ad altri sviluppi positivi come "l'elevata performance di crescita, la diminuzione del tasso di disoccupazione, l'aumento delle riserve di valuta estera, l'aumento delle esportazioni, la diminuzione del deficit commerciale estero e la diminuzione del deficit delle partite correnti, il rapido calo del premio dei CDS sono promettenti e confermano che siamo sulla strada giusta".
Moody's ha rivisto l'outlook della Turchia a positivo da stabile all'inizio di gennaio e ha confermato il rating del credito "B3" all'epoca.
A marzo, Fitch Ratings ha anche alzato il rating della Turchia da "B" a "B+" e il suo outlook da stabile a positivo, mentre S&P ha anche alzato il rating a "B+" da "B" e ha assegnato un outlook positivo.
www.certificatiederivati.it
