dove stiamo andando ?
Ma forse la ragione di questo la dobbiamo ricercare nella speculazione. Oggi quali sono gli strumenti della speculazione ? Future, Cds, vendite allo scoperto e arbitraggi. Ecco tutto questo oggi non riguarda le perpetue.
Le perpetue hanno avuto un crollo culminato a marzo dello scorso anno perchè si dubitava sulla tenuta del sistema finanziario, sul fallimento di tutte le banche di qualunque paese. Non era la speculazione a farle scendere ma la paura folle che il giorno dopo non ci fosse più un futuro. Probabilmente sono stati venditori anche hedge e istituzioni finanziarie che sono rimaste vittima dei loro sistemi (var, risk management.... bla bla) e vittima della scarsa liquidità sul mercato.
Oggi la situazione è ben diversa, la liquidità piove da tutte le parti (almeno per le istituzioni finanziarie sane, non per il mondo industriale fatto di small e mid company) e questa liquidità alimenta la speculaizone come il soffiare sul fuoco. Oggi secondo me molti operatori soffiano sul fuoco perchè è diventato il lavoro del futuro, una annata senza movimenti bruschi e violenti su equity, bond o currency non genera reddito agli intermediari e soprattutto non genera reddito a chi ha le mani più forti e può manipolare il mercato. Oramai gli istituti "forti" usano le carte della macroeconomia, perfino della analisi tecnica per "manipolare", sanno come "incoraggiare" i media e spingerli nella direzione voluta. Spesso noto false forzature di livelli tecnici create con volumi ad arte per far saltare stop e innescare le vendite facendo crescere i volumi dove poi piazzano i loro ordini a 6 zeri che altrimenti non sarebbero passati inosservati. La cosa importante è selezionare un tema debole e in questo periodo la grecia ed i deficit statali lo sono.
Un cds di 500-600 punti a che tipo di azienda corrisponderà, che tipo di rating potrebbe avere ? Qui stiamo paragonando uno stato sovrano membro dellUE che non naviga sicuramente in buone acque ad una azienda sull'orlo del fallimento.
Dal canto mio oggi sono abbastanza rilassato a vedere che come non era successo in passato, con una crisi finanziaria statale alle porte i titoli Tier1 tengono le quotazioni e non sono oggetto di vendite indiscriminate. Verso metà novembre abbiamo assistito a cali generalizzati anche superiori ai 5-7 punti sulla maggior parte delle perpetue senza una particolare motivazione. Più volte è successo che uno storno deciso dell'equity di due giorni bastava per rendere deboli tutte le perpetue. Oggi da un attento monitoraggio delle quotazioni questo non l'ho visto, qualcosina sulle distressed (su queste potrebbe anche arrivare uno strono, d'altronde vivono solo di aspettative molto lontane). Magari domani non sarà più così, ma per me questa potrebbe essere la cartina di tornasole per definire questa una crisi da speculazione.
Buona serata a tutti !!
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