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tommy271
Forumer storico
Kicillof convocó a acreedores para arrancar la primera renegociación de deuda bonaerense
Busca un alivio financiero de corto plazo
Por Eugenia Baliño
La provincia de Buenos Aires arranca formalmente la primera de las renegociaciones de deuda que tendrá por delante para descomprimir su complicada situación financiera.
El Ministerio de Hacienda y Finanzas bonaerense convocó ayer a los tenedores de los bonos internacionales, USD 750M 10,875% con vencimiento en 2021, que según su cronograma debe pagar intereses el próximo 26 de enero, a "compartir sus puntos de vista respecto de la manera de alcanzar un alivio financiero transitorio para la Provincia".
El objetivo del gobierno provincial es patear los vencimientos de deuda de más corto plazo hacia adelante para ganar algo de aire. Con las negociaciones paritarias ya pisándole los talones a la administración de Axel Kicillof, la urgencia más inmediata es el pago de sueldos.
Organizados en comités, acreedores internacionales de deuda bonaerense vienen reclamando desde fines del año pasado sentarse a conversar con las autoridades de la provincia.
Fuentes que trabajan en el asesoramiento de estos bonistas confirmaron a BAE Negocios que vienen manteniendo contactos telefónicos con los funcionarios de la nueva gestión provincial pero aún no recibieron ninguna citación para reunirse personalmente.
La misma situación se repite con el Gobierno nacional, que el viernes pasado cerró el proceso de consultas vía mail pero aún no anunció ninguna propuesta.
Tampoco tiene fecha confirmada el encuentro con los representantes del FMI; desde el organismo indicaron ayer a este diario que siguen estando dispuestos a reunirse con las autoridades nacionales "cuando mejor les convenga".
Kicillof convocó a acreedores para arrancar la primera renegociación de deuda bonaerense
Busca un alivio financiero de corto plazo
Por Eugenia Baliño
La provincia de Buenos Aires arranca formalmente la primera de las renegociaciones de deuda que tendrá por delante para descomprimir su complicada situación financiera.
El Ministerio de Hacienda y Finanzas bonaerense convocó ayer a los tenedores de los bonos internacionales, USD 750M 10,875% con vencimiento en 2021, que según su cronograma debe pagar intereses el próximo 26 de enero, a "compartir sus puntos de vista respecto de la manera de alcanzar un alivio financiero transitorio para la Provincia".
El objetivo del gobierno provincial es patear los vencimientos de deuda de más corto plazo hacia adelante para ganar algo de aire. Con las negociaciones paritarias ya pisándole los talones a la administración de Axel Kicillof, la urgencia más inmediata es el pago de sueldos.
Organizados en comités, acreedores internacionales de deuda bonaerense vienen reclamando desde fines del año pasado sentarse a conversar con las autoridades de la provincia.
Fuentes que trabajan en el asesoramiento de estos bonistas confirmaron a BAE Negocios que vienen manteniendo contactos telefónicos con los funcionarios de la nueva gestión provincial pero aún no recibieron ninguna citación para reunirse personalmente.
La misma situación se repite con el Gobierno nacional, que el viernes pasado cerró el proceso de consultas vía mail pero aún no anunció ninguna propuesta.
Tampoco tiene fecha confirmada el encuentro con los representantes del FMI; desde el organismo indicaron ayer a este diario que siguen estando dispuestos a reunirse con las autoridades nacionales "cuando mejor les convenga".
Kicillof convocó a acreedores para arrancar la primera renegociación de deuda bonaerense
tommy271
Forumer storico
MATRIMONIO DE CONVENIENCIA ENTRE MONTONEROS Y EL GENERAL
¿Ellos fueron Peronistas?
Por GUSTAVO HIERRO - 07/01/2020
¿Ellos fueron Peronistas?
Por GUSTAVO HIERRO - 07/01/2020
tommy271
Forumer storico
Lluvia de inversiones en emergentes en 2019. Argentina, impermeabilizada
08 Enero 2020 - 00:00
Los inversores internacionales retornaron a los principales mercados emergentes a lo largo del año pasado y sobre todo a partir del cuarto trimestre. Lamentablemente la economía argentina quedó al margen de la bonanza, salvo al cierre del año.
Jorge Herrera
El convulsionado año electoral le terminó costando mucho a la economía argentina. Es que a pesar de todos los eventos internacionales que complicaban el panorama global, los inversores internacionales volvieron a los mercados emergentes. Así lo refleja el monitoreo de los flujos de cartera de no residentes a mercados emergentes del Institute of International Financer (IIF) que registra entradas por u$s310.000 millones en 2019.
Si bien el dato es inferior al de 2017 (u$s375.000 millones) superó ampliamente a los registros de 2018 (u$s198.000 millones). O sea, los capitales internacionales volvieron a “llover” sobre los países emergentes en 2019 pero la Argentina se había impermeabilizado bajo un cóctel de crisis económica e incertidumbre electoral.
Según los datos del IIF, en diciembre pasado se estima que los flujos de cartera a mercados emergentes alcanzaron los u$s30.700 millones, muy por encima de los u$s19.900 millones de noviembre. Bajo la óptica del IIF, la recuperación de los flujos hacia los mercados emergentes, desde su más reciente caída en agosto, se mantuvo gracias a la relajación monetaria de los principales bancos centrales y al acuerdo comercial de fase uno entre Estados Unidos y China, lo cual proporcionó un apoyo durante todo el año a estos países periféricos. “Los flujos de deuda continuaron con su sólido desempeño, llegando a u$s17.800 millones en diciembre y u$s54.300 millones en el cuarto trimestre de 2019”, señala el IIF en su último informe “Capital Flows Tracker: Equities Rebound”.
Los datos del IIF muestran que los flujos de capital continuaron su recuperación, ya que las entradas de capitales a China crecieron a u$s10.100 millones mientras que los flujos al resto de los emergentes volvieron a ser positivos por primera vez desde julio pasado. Pese a eso, el IIF advierte que “siguen siendo cautelosos acerca de la fortaleza a largo plazo de los flujos de renta variable no procedentes de China debido al sobreendeudamiento y al estancamiento secular en los mercados emergentes”.
Con relación al aumento en los flujos de deuda se explica que es el resultado de una dinámica positiva en Latinoamérica (u$s8.800 millones en comparación con u$s3.100 millones de noviembre), mientras que en los emergentes europeos se estancó y así como en Asia experimentaron fuertes retrocesos (u$s4.300 millones en comparación con u$s7.800 millones de noviembre). Mientras que la oscilación positiva en los flujos de capital se debió a un gran aumento de dichos flujos a los emergentes de Asia (u$s13.600 millones en comparación con u$s7.300 millones de noviembre). “Las contribuciones positivas también vinieron de salidas más pequeñas en Latinoamérica y Medio Oriente”. El informe destaca también que parte del gran cambio que se consolidó desde octubre fue en gran parte el resultado de desarrollos positivos en Argentina y Arabia Saudita.
Ya comenzado en 2020 los fondos de inversión globales se plantean aprovechar el universo de la deuda de los mercados emergentes para afrontar la desaceleración económica global. Las nuevas tensiones geopolíticas y los vaivenes que sufre el comercio mundial, pueden reorientar flujos hacia bonos de los emergentes, sobre todo de países que dependan más del consumo interno que de los intercambios comerciales y no sean tan promocionados como los BRICS, por ejemplo, Guatemala o Kazajstán. Brasil lidera las preferencias a raíz de que puso en marcha varias reformas estructurales pro-mercado que deberían impulsar el crecimiento. La Argentina parece más marginal, sigue fuera del radar, más allá de los buitres.
Lluvia de inversiones en emergentes en 2019. Argentina, impermeabilizada
08 Enero 2020 - 00:00
Los inversores internacionales retornaron a los principales mercados emergentes a lo largo del año pasado y sobre todo a partir del cuarto trimestre. Lamentablemente la economía argentina quedó al margen de la bonanza, salvo al cierre del año.
Jorge Herrera
El convulsionado año electoral le terminó costando mucho a la economía argentina. Es que a pesar de todos los eventos internacionales que complicaban el panorama global, los inversores internacionales volvieron a los mercados emergentes. Así lo refleja el monitoreo de los flujos de cartera de no residentes a mercados emergentes del Institute of International Financer (IIF) que registra entradas por u$s310.000 millones en 2019.
Si bien el dato es inferior al de 2017 (u$s375.000 millones) superó ampliamente a los registros de 2018 (u$s198.000 millones). O sea, los capitales internacionales volvieron a “llover” sobre los países emergentes en 2019 pero la Argentina se había impermeabilizado bajo un cóctel de crisis económica e incertidumbre electoral.
Según los datos del IIF, en diciembre pasado se estima que los flujos de cartera a mercados emergentes alcanzaron los u$s30.700 millones, muy por encima de los u$s19.900 millones de noviembre. Bajo la óptica del IIF, la recuperación de los flujos hacia los mercados emergentes, desde su más reciente caída en agosto, se mantuvo gracias a la relajación monetaria de los principales bancos centrales y al acuerdo comercial de fase uno entre Estados Unidos y China, lo cual proporcionó un apoyo durante todo el año a estos países periféricos. “Los flujos de deuda continuaron con su sólido desempeño, llegando a u$s17.800 millones en diciembre y u$s54.300 millones en el cuarto trimestre de 2019”, señala el IIF en su último informe “Capital Flows Tracker: Equities Rebound”.
Los datos del IIF muestran que los flujos de capital continuaron su recuperación, ya que las entradas de capitales a China crecieron a u$s10.100 millones mientras que los flujos al resto de los emergentes volvieron a ser positivos por primera vez desde julio pasado. Pese a eso, el IIF advierte que “siguen siendo cautelosos acerca de la fortaleza a largo plazo de los flujos de renta variable no procedentes de China debido al sobreendeudamiento y al estancamiento secular en los mercados emergentes”.
Con relación al aumento en los flujos de deuda se explica que es el resultado de una dinámica positiva en Latinoamérica (u$s8.800 millones en comparación con u$s3.100 millones de noviembre), mientras que en los emergentes europeos se estancó y así como en Asia experimentaron fuertes retrocesos (u$s4.300 millones en comparación con u$s7.800 millones de noviembre). Mientras que la oscilación positiva en los flujos de capital se debió a un gran aumento de dichos flujos a los emergentes de Asia (u$s13.600 millones en comparación con u$s7.300 millones de noviembre). “Las contribuciones positivas también vinieron de salidas más pequeñas en Latinoamérica y Medio Oriente”. El informe destaca también que parte del gran cambio que se consolidó desde octubre fue en gran parte el resultado de desarrollos positivos en Argentina y Arabia Saudita.
Ya comenzado en 2020 los fondos de inversión globales se plantean aprovechar el universo de la deuda de los mercados emergentes para afrontar la desaceleración económica global. Las nuevas tensiones geopolíticas y los vaivenes que sufre el comercio mundial, pueden reorientar flujos hacia bonos de los emergentes, sobre todo de países que dependan más del consumo interno que de los intercambios comerciales y no sean tan promocionados como los BRICS, por ejemplo, Guatemala o Kazajstán. Brasil lidera las preferencias a raíz de que puso en marcha varias reformas estructurales pro-mercado que deberían impulsar el crecimiento. La Argentina parece más marginal, sigue fuera del radar, más allá de los buitres.
Lluvia de inversiones en emergentes en 2019. Argentina, impermeabilizada
tommy271
Forumer storico
Anche oggi nulla da registrare, l'andamento dei prezzi resta stabile.
Non trapela nessun rumors sull'andamento della discussione con il FMI.
Anche l'andamento del peso sul dollaro è stabile, con il cambio "solitario" sempre in agguato ... pronto all'affondo.
Ieri Fernandez non ha riconosciuto l'ambasciatrice venezolana delegata da Guaidò. E' un altro fischio nelle orecchie per Trump. Però l'Alberto, in un gioco di doppiopesismo, ha preso le distanze da Maduro sui fatti accaduti l'altro giorno nel Parlamento di Caracas.
Insomma la via è molto stretta e gli investitori esteri ci vanno cauti.
Non trapela nessun rumors sull'andamento della discussione con il FMI.
Anche l'andamento del peso sul dollaro è stabile, con il cambio "solitario" sempre in agguato ... pronto all'affondo.
Ieri Fernandez non ha riconosciuto l'ambasciatrice venezolana delegata da Guaidò. E' un altro fischio nelle orecchie per Trump. Però l'Alberto, in un gioco di doppiopesismo, ha preso le distanze da Maduro sui fatti accaduti l'altro giorno nel Parlamento di Caracas.
Insomma la via è molto stretta e gli investitori esteri ci vanno cauti.
tommy271
Forumer storico
Activos argentinos: ¿estamos frente a una oportunidad histórica?
OPINIONES 08 Enero 2020 - 10:51
Los precios de los bonos en dólares están un 50% abajo, y las acciones caen un 70% en dólares medidos a enero 2018. ¿No estamos frente a una oportunidad histórica?
Salvador Di Stéfano
El dólar, para sacar dinero del país, se ubica en $ 78 al igual que el dólar blue. La tasa de interés en torno del 40% anual y el dólar mayorista congelado desde el 12 de agosto en $ 60.
Los precios de los bonos en dólares están un 50% abajo, y las acciones caen un 70% en dólares medidos a enero 2018. ¿No estamos frente a una oportunidad histórica?
El Gobierno congeló el dólar mayorista en $60 desde agosto de 2019 a la fecha, la inflación de los últimos cinco meses del año rondaría el 22%. Para el primer trimestre del año 2020 se ubicaría en torno del 10% anual. Claramente no hay posibilidades de tener un tipo de cambio competitivo, los precios comienzan a subir en dólares un 32%, y esto complica la competitividad con el exterior.
La tasa de interés sigue bajando, una caución bursátil está en el 41% anual. Un cambio de cheque avalado en la bolsa se realiza a tasas que van entre el 32% y 35% anual entre 30 días y 180 días. Tasa de plazo fijo, en el 38% anual.
Un pagaré en dólares rinde entre 14% y 18% anual. Obligaciones negociables de empresas de primera línea con vencimiento entre septiembre y noviembre de 2020 rinden el 20% anual. Un Bonar 2024 que se puede reperfilar a 5 años rinde el 67% anual y un bono con descuento al 2033, conocido popularmente como DICA, rinde el 22% anual.
Como se puede apreciar las tasas de interés en pesos que se pagan en el mercado se ubican por debajo de la inflación esperada por la media de las consultoras del mercado que se ubica en el 42% anual. Estas mismas consultoras esperan un dólar para fin de año de $ 80,5, lo que implicaría una devaluación del 34,3% anual, también por debajo de la inflación esperada.
Hasta aquí la gran incógnita de mercado es cómo el Gobierno va a reestructurar la deuda pública, ya que, si no hay quita de capital, se alargan plazo y se reducen intereses, es probable que el precio de los bonos arbitre a la suba, y se haga más interesante la inversión en dichos activos.
Como pocos conocen cómo se reestructuraría la deuda, lo único que nos queda es guiarnos por los precios de mercado. El bono DICA cotiza a una paridad del 50%, mientras que el bono con vencimiento al año 2037 cotiza al 47%, estas pequeñas grandes diferencias se fundamentan en el lógico arbitraje de mercado.
El primero paga una renta del 8,28% y amortiza mucho más rápido que el Bonar 2037, sin embargo, la tasa que paga este título es del 7,625% que es más baja que la tasa del DICA, pero amortiza a mayor plazo. Estas comparaciones echan por tierra el mito urbano que indica que el Bonar 2037 vale menos porque lo emitió Mauricio Macri y el DICA vale más porque lo emitieron bajo un gobierno Kirchnerista.
Como se puede apreciar estamos en un nuevo punto de equilibrio, tasas en torno del 40% anual, dólar congelado en $ 60,00, dólar blue o bolsa con una diferencia del 30% ya que ambos dólares cotizan entre $ 76 y $ 78.
En este escenario hay poco espacio para ganar dinero financieramente, la tasa de interés es claramente negativa contra la inflación, es más negocio ir al mercado a cambiar un cheque con el que compramos mercadería, que invertir en la compra de un cheque contra la remuneración de una tasa de interés.
El dólar oficial congelado es una ayuda a los importadores nacionales y atenta contra la producción nacional. Sin embargo, el Estado pone restricciones a la importación, o bien impuestos que hace que el producto sea inviable en el mercado interno.
El dólar Bolsa es un buen negocio en la medida que se haga en cabeza de persona humana, porque si lo hacen dentro de una empresa paga impuesto a las ganancias. Tal vez este dólar suba más que la inflación, y es un buen resguardo de valor de largo plazo.
El producto estrella son los pagarés en dólares avalados por sociedades de garantías recíprocas que llegan a rendir el 15% anual, o bien las obligaciones negociables de empresas nacionales a plazos razonables.
Por ejemplo, Irsa emitió dos obligaciones con vencimientos este año con rendimientos del 20% anual. Cresud tiene una obligación negociable que vence en el año 2021 y rinde el 15% anual. YPF tiene una obligación negociable con vencimiento en abril de 2024 y rinde el 9,4% anual con pago de renta semestral. Estos productos no serán desperfilados, y pagan sus rentas en dólares billetes.
Otros instrumentos interesantes son los bonos del Estado nacional en pesos que ajustan por inflación, por ejemplo, el PR13 es un bono que rinde el 30% por encima de la inflación, cuando un plazo fijo te paga menos que la inflación. Si bien es un bono que vence en el año 2024 te paga amortización y renta mensual.
El hallazgo del mercado es el AF20 un bono dual: este bono vale $4.920 y el 13 de febrero te pagará el equivalente a u$s107,125 que llevado a pesos serían $6.435 lo que representaría una tasa del 31% en un corto período de tiempo. Esto siempre que el Estado lo pague como lo viene realizando hasta ahora.
Los bonos en dólares son una gran incógnita porque desconocemos cómo se llevaría adelante la reestructuración de la deuda, pero nos genera sospecha el volumen creciente en el mercado de títulos públicos, alguien debe tener alguna información confidencial.
Las acciones han comenzado a tener un gran atractivo. Antes del 11 de agosto el S&P Merval cotizaba a u$s1.000, hoy cotiza a u$s530, es una gran baja que seguramente el mercado comenzaría a descontar muy pronto. El panel líder en pesos se ubicaba en 45.000 puntos antes de las PASO del 11 de agosto y hoy se ubica en 41.200 unidades, con lo cual la recuperación está en marcha. Nuestra bolsa está dominada por acciones bancarias y petroleras que se llevan el mayor volumen: Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, Supervielle por el lado de los bancos, e YPF y Pampa Energía por el lado de las energéticas.
Para ejemplos citamos dos casos: las acciones del Grupo financiero Galicia valían u$s3,30 antes de las PASO, y hoy cotizan a u$s1,60. Por su parte, los papeles de YPF operaban a u$s15 antes de las primarias y ahora cotizan a u$s11.
Podemos decir que muchas acciones valen en dólares la mitad de lo que cotizaban antes de las PASO, y parece algo increíble, pero mucho más increíble es que el Grupo Financiero Galicia valga un 20% de lo que valía en enero de 2018 e YPF un 40% de lo que valía a igual fecha.
Conclusión
(*) Analista financiero
Activos argentinos: ¿estamos frente a una oportunidad histórica? Por @SalvaDiStefano http://bit.ly/2s1Zz06
OPINIONES 08 Enero 2020 - 10:51
Los precios de los bonos en dólares están un 50% abajo, y las acciones caen un 70% en dólares medidos a enero 2018. ¿No estamos frente a una oportunidad histórica?
Salvador Di Stéfano
El dólar, para sacar dinero del país, se ubica en $ 78 al igual que el dólar blue. La tasa de interés en torno del 40% anual y el dólar mayorista congelado desde el 12 de agosto en $ 60.
Los precios de los bonos en dólares están un 50% abajo, y las acciones caen un 70% en dólares medidos a enero 2018. ¿No estamos frente a una oportunidad histórica?
El Gobierno congeló el dólar mayorista en $60 desde agosto de 2019 a la fecha, la inflación de los últimos cinco meses del año rondaría el 22%. Para el primer trimestre del año 2020 se ubicaría en torno del 10% anual. Claramente no hay posibilidades de tener un tipo de cambio competitivo, los precios comienzan a subir en dólares un 32%, y esto complica la competitividad con el exterior.
La tasa de interés sigue bajando, una caución bursátil está en el 41% anual. Un cambio de cheque avalado en la bolsa se realiza a tasas que van entre el 32% y 35% anual entre 30 días y 180 días. Tasa de plazo fijo, en el 38% anual.
Un pagaré en dólares rinde entre 14% y 18% anual. Obligaciones negociables de empresas de primera línea con vencimiento entre septiembre y noviembre de 2020 rinden el 20% anual. Un Bonar 2024 que se puede reperfilar a 5 años rinde el 67% anual y un bono con descuento al 2033, conocido popularmente como DICA, rinde el 22% anual.
Como se puede apreciar las tasas de interés en pesos que se pagan en el mercado se ubican por debajo de la inflación esperada por la media de las consultoras del mercado que se ubica en el 42% anual. Estas mismas consultoras esperan un dólar para fin de año de $ 80,5, lo que implicaría una devaluación del 34,3% anual, también por debajo de la inflación esperada.
Hasta aquí la gran incógnita de mercado es cómo el Gobierno va a reestructurar la deuda pública, ya que, si no hay quita de capital, se alargan plazo y se reducen intereses, es probable que el precio de los bonos arbitre a la suba, y se haga más interesante la inversión en dichos activos.
Como pocos conocen cómo se reestructuraría la deuda, lo único que nos queda es guiarnos por los precios de mercado. El bono DICA cotiza a una paridad del 50%, mientras que el bono con vencimiento al año 2037 cotiza al 47%, estas pequeñas grandes diferencias se fundamentan en el lógico arbitraje de mercado.
El primero paga una renta del 8,28% y amortiza mucho más rápido que el Bonar 2037, sin embargo, la tasa que paga este título es del 7,625% que es más baja que la tasa del DICA, pero amortiza a mayor plazo. Estas comparaciones echan por tierra el mito urbano que indica que el Bonar 2037 vale menos porque lo emitió Mauricio Macri y el DICA vale más porque lo emitieron bajo un gobierno Kirchnerista.
Como se puede apreciar estamos en un nuevo punto de equilibrio, tasas en torno del 40% anual, dólar congelado en $ 60,00, dólar blue o bolsa con una diferencia del 30% ya que ambos dólares cotizan entre $ 76 y $ 78.
En este escenario hay poco espacio para ganar dinero financieramente, la tasa de interés es claramente negativa contra la inflación, es más negocio ir al mercado a cambiar un cheque con el que compramos mercadería, que invertir en la compra de un cheque contra la remuneración de una tasa de interés.
El dólar oficial congelado es una ayuda a los importadores nacionales y atenta contra la producción nacional. Sin embargo, el Estado pone restricciones a la importación, o bien impuestos que hace que el producto sea inviable en el mercado interno.
El dólar Bolsa es un buen negocio en la medida que se haga en cabeza de persona humana, porque si lo hacen dentro de una empresa paga impuesto a las ganancias. Tal vez este dólar suba más que la inflación, y es un buen resguardo de valor de largo plazo.
El producto estrella son los pagarés en dólares avalados por sociedades de garantías recíprocas que llegan a rendir el 15% anual, o bien las obligaciones negociables de empresas nacionales a plazos razonables.
Por ejemplo, Irsa emitió dos obligaciones con vencimientos este año con rendimientos del 20% anual. Cresud tiene una obligación negociable que vence en el año 2021 y rinde el 15% anual. YPF tiene una obligación negociable con vencimiento en abril de 2024 y rinde el 9,4% anual con pago de renta semestral. Estos productos no serán desperfilados, y pagan sus rentas en dólares billetes.
Otros instrumentos interesantes son los bonos del Estado nacional en pesos que ajustan por inflación, por ejemplo, el PR13 es un bono que rinde el 30% por encima de la inflación, cuando un plazo fijo te paga menos que la inflación. Si bien es un bono que vence en el año 2024 te paga amortización y renta mensual.
El hallazgo del mercado es el AF20 un bono dual: este bono vale $4.920 y el 13 de febrero te pagará el equivalente a u$s107,125 que llevado a pesos serían $6.435 lo que representaría una tasa del 31% en un corto período de tiempo. Esto siempre que el Estado lo pague como lo viene realizando hasta ahora.
Los bonos en dólares son una gran incógnita porque desconocemos cómo se llevaría adelante la reestructuración de la deuda, pero nos genera sospecha el volumen creciente en el mercado de títulos públicos, alguien debe tener alguna información confidencial.
Las acciones han comenzado a tener un gran atractivo. Antes del 11 de agosto el S&P Merval cotizaba a u$s1.000, hoy cotiza a u$s530, es una gran baja que seguramente el mercado comenzaría a descontar muy pronto. El panel líder en pesos se ubicaba en 45.000 puntos antes de las PASO del 11 de agosto y hoy se ubica en 41.200 unidades, con lo cual la recuperación está en marcha. Nuestra bolsa está dominada por acciones bancarias y petroleras que se llevan el mayor volumen: Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, Supervielle por el lado de los bancos, e YPF y Pampa Energía por el lado de las energéticas.
Para ejemplos citamos dos casos: las acciones del Grupo financiero Galicia valían u$s3,30 antes de las PASO, y hoy cotizan a u$s1,60. Por su parte, los papeles de YPF operaban a u$s15 antes de las primarias y ahora cotizan a u$s11.
Podemos decir que muchas acciones valen en dólares la mitad de lo que cotizaban antes de las PASO, y parece algo increíble, pero mucho más increíble es que el Grupo Financiero Galicia valga un 20% de lo que valía en enero de 2018 e YPF un 40% de lo que valía a igual fecha.
Conclusión
- Los argentinos tenemos la manía de destruir valor a pasos agigantados. Los que confiaron en el mercado de bonos, hoy tienen algo más de la mitad de lo que tenían en enero de 2018. Los que tienen acciones, entre un 20% y un 40% de lo que tenían a igual fecha en dólares. El índice S&P Merval en enero de 2018 valía u$s1.760, y hoy se ubica en u$s530, apenas un 30% de su valor dos años atrás.
- Los que acopiaron dólares en un cofre tienen lo mismo que tenían en enero de 2018 y mejoraron notablemente su poder de compra. Son los grandes ganadores.
- Las propiedades entre enero de 2018 a la fecha cayeron un 20% en pozo. Esto muestra que los que compraron en pozo y hoy tienen una propiedad terminada lograron mantener o aumentar su valor. Son activos que en muchos casos son remolones para realizar.
- Los que realizaron plazo fijo en pesos entre enero de 2018 a la fecha lograron grandes tasas de interés, pero en términos de dólares han tenido una pérdida del 50% como mínimo.
- Argentinos cuentan con cerca de u$s70.000 millones en cajas de seguridad, y tienen aproximadamente u$s330.000 millones en el exterior. Dinero informal que se estima en torno de los u$s150.000 millones entre el exterior y el país. ¿No estamos frente a una oportunidad de activos a precios muy bajos?
(*) Analista financiero
Activos argentinos: ¿estamos frente a una oportunidad histórica? Por @SalvaDiStefano http://bit.ly/2s1Zz06
tommy271
Forumer storico
Las condiciones financieras siguen bajo estrés y están en niveles similares a la crisis de 2008
El índice de condiciones financieras mejoró en diciembre, aunque las variables continúan en un contexto de estrés.
El índice de condiciones financieras mejoró en diciembre, aunque las variables continúan en un contexto de estrés.
tommy271
Forumer storico
El S&P Merval cayó en medio de tensiones externas; bonos en pesos continúan racha alcista
FINANZAS08 Enero 2020
El índice líder de BYMA descendió un 0,2% a 41.016 puntos. Sucedió mientras inversores aguardan señales en torno a una renegociación de deuda soberana y tras el reciente ataque de Irán a bases que albergan militares estadounidenses en Irak.
La bolsa porteña cerró con limitadas oscilaciones de precios ante una reducida participación de inversores institucionales dada la cautela operativa por cuestiones locales y externas.
El indice líder S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) cayó un 0,2%, a 41.016,02 unidades, encabezado por la baja registrada en acciones energéticas, luego de caer un 0,85% en la sesión previa.
Las principales bajas fueron anotadas por las acciones de Cresur (-4%), BYMA y Aluar (-2,6%) y Pampa Energía (-2,2%). Mientras que las alzas más importantes fueron registradas por Valo (3%), Cablevisión (2,6%) y Banco Macro (1,9%).
Los ADR operaron mixtos, destacándose el sector financiero que experimentó las mayores subas dentro de estos instrumentos.
Sucedió mientras inversores aguardan señales en torno a una renegociación de deuda soberana, al tiempo que el reciente ataque de Irán a bases que albergan militares estadounidenses en Irak aumentó la cautela operativa.
"Los operadores vienen exhibiendo una postura más prudente y expectante a la espera del comienzo de la renegociación de la deuda, el principal 'driver' (conductor) de corto plazo", dijo Gustavo Ber economista de Estudio Ber.
Desde Portfolio Personal Inversiones, indicaron que "si el escenario internacional se complica de forma sostenida con cobertura frente al riesgo, no se evitará recibir el coletazo del movimiento de los flujos (que es negativo claramente para el riesgo emergente)".
Agregaron que "igualmente la mayor sensibilidad por el momento se mantiene atada al camino de las negociaciones por la deuda, dada la coyuntura local".
Bonos
Luego de la exitosa licitación de letras en pesos realizada por el Ministerio de Hacienda realizada el martes, los bonos pagaderos en pesos experimentaron una buena jornada ayer y continuaron con el impulso ascendente de hace algunas semanas, exceptuando las leves correcciones.
Tal es el caso de los bonos Bonar Tasa Política Monetaria 2020 (Botapo) y Consolidación Serie 6 (PR13), que experimentaron grandes aumentos de 12% y 10,7% respectivamente.
El analista Joaquín Candia, de Rava Bursátil, destacó que "la 'performance' positiva de este tipo de bonos puede deberse a la posibilidad de que se siga pagando la deuda en moneda local, siempre y cuando Hacienda logre seguir 'rolleando' los vencimientos mediante la colocación de las letras, de esta manera se hace de caja para pagar los compromisos asumidos y además no genera expansión de la base monetaria que tendría presiones inflacionarias y sobre el tipo de cambio".
Explicó que "si bien los bonos en pesos no están exentos del riesgo de la imposibilidad de pago por parte del Estado, ofrecen rendimientos atractivos según la relación riesgo-retorno, teniendo en cuenta la baja progresiva de la tasa de interés que generalmente pagan los instrumentos más conservadores".
En tanto, los principales en bonos en dólares cerraron dispares. El Bonar 2020, en este sentido, ascendió un 3,4% mientras que el Bonar 2037 cedió un 2,2% y el Discount bajo ley argentina, un 1,3%.
"Estos títulos tienen más presente e incorporado en sus precios la inminente reestructuración de la deuda soberana, por lo tanto se encuentran experimentando alta volatilidad, cosa que seguirá así hasta que haya más certezas sobre las condiciones del futuro acuerdo con los acreedores y de cómo funcione el plan de reactivación económica propuesto por el oficialismo", destacó el analista Joaquín Candia, de Rava Bursátil.
El riesgo país, medido por el banco JP Morgan, bajó 11 puntos básicos (0,6%) a 1.887 unidades.
El S&P Merval cayó en medio de tensiones externas; bonos en pesos continúan racha alcista
FINANZAS08 Enero 2020
El índice líder de BYMA descendió un 0,2% a 41.016 puntos. Sucedió mientras inversores aguardan señales en torno a una renegociación de deuda soberana y tras el reciente ataque de Irán a bases que albergan militares estadounidenses en Irak.
La bolsa porteña cerró con limitadas oscilaciones de precios ante una reducida participación de inversores institucionales dada la cautela operativa por cuestiones locales y externas.
El indice líder S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) cayó un 0,2%, a 41.016,02 unidades, encabezado por la baja registrada en acciones energéticas, luego de caer un 0,85% en la sesión previa.
Las principales bajas fueron anotadas por las acciones de Cresur (-4%), BYMA y Aluar (-2,6%) y Pampa Energía (-2,2%). Mientras que las alzas más importantes fueron registradas por Valo (3%), Cablevisión (2,6%) y Banco Macro (1,9%).
Los ADR operaron mixtos, destacándose el sector financiero que experimentó las mayores subas dentro de estos instrumentos.
Sucedió mientras inversores aguardan señales en torno a una renegociación de deuda soberana, al tiempo que el reciente ataque de Irán a bases que albergan militares estadounidenses en Irak aumentó la cautela operativa.
"Los operadores vienen exhibiendo una postura más prudente y expectante a la espera del comienzo de la renegociación de la deuda, el principal 'driver' (conductor) de corto plazo", dijo Gustavo Ber economista de Estudio Ber.
Desde Portfolio Personal Inversiones, indicaron que "si el escenario internacional se complica de forma sostenida con cobertura frente al riesgo, no se evitará recibir el coletazo del movimiento de los flujos (que es negativo claramente para el riesgo emergente)".
Agregaron que "igualmente la mayor sensibilidad por el momento se mantiene atada al camino de las negociaciones por la deuda, dada la coyuntura local".
Bonos
Luego de la exitosa licitación de letras en pesos realizada por el Ministerio de Hacienda realizada el martes, los bonos pagaderos en pesos experimentaron una buena jornada ayer y continuaron con el impulso ascendente de hace algunas semanas, exceptuando las leves correcciones.
Tal es el caso de los bonos Bonar Tasa Política Monetaria 2020 (Botapo) y Consolidación Serie 6 (PR13), que experimentaron grandes aumentos de 12% y 10,7% respectivamente.
El analista Joaquín Candia, de Rava Bursátil, destacó que "la 'performance' positiva de este tipo de bonos puede deberse a la posibilidad de que se siga pagando la deuda en moneda local, siempre y cuando Hacienda logre seguir 'rolleando' los vencimientos mediante la colocación de las letras, de esta manera se hace de caja para pagar los compromisos asumidos y además no genera expansión de la base monetaria que tendría presiones inflacionarias y sobre el tipo de cambio".
Explicó que "si bien los bonos en pesos no están exentos del riesgo de la imposibilidad de pago por parte del Estado, ofrecen rendimientos atractivos según la relación riesgo-retorno, teniendo en cuenta la baja progresiva de la tasa de interés que generalmente pagan los instrumentos más conservadores".
En tanto, los principales en bonos en dólares cerraron dispares. El Bonar 2020, en este sentido, ascendió un 3,4% mientras que el Bonar 2037 cedió un 2,2% y el Discount bajo ley argentina, un 1,3%.
"Estos títulos tienen más presente e incorporado en sus precios la inminente reestructuración de la deuda soberana, por lo tanto se encuentran experimentando alta volatilidad, cosa que seguirá así hasta que haya más certezas sobre las condiciones del futuro acuerdo con los acreedores y de cómo funcione el plan de reactivación económica propuesto por el oficialismo", destacó el analista Joaquín Candia, de Rava Bursátil.
El riesgo país, medido por el banco JP Morgan, bajó 11 puntos básicos (0,6%) a 1.887 unidades.
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