leon3037
Forumer storico
Ogni tanto capita che i MM espongano prezzi sballati... non so se sia un errore o se dipenda dal meccanismo opzionale dei certificati...
entrambe le cose direi...
ieri il denaro a 111,23 è stato un "errore" . Oggi la discesa a 105,3 è un po' eccessiva ma è spiegabile a sommi capi se si considera che:
il rimborso a 100 alla scadenza è frutto di una call strike zero e una call venduta sullo strike. Quindi anche se MPS fa +10%, sale la prima ma si deprezza la seconda, creando di fatto un gioco quasi a somma zero.
l'autocallable che deve dare 100 a febbraio 2015 e la digitale che darà 10,75 di cedola diventano più "certe" via via che MPS sale. Quindi dato che la prima farà estinguere tutto il resto della struttura, il flusso che con maggiore probabilità darà il certificato è 110,75 e quindi a 10 mesi da quella data, il valore del tempo fa sì che il 4% di upside sia ritenuto congruo