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Le aziende prevedono un'ondata di default
JP Morgan avverte dell'aumento dei rischi legati alle obbligazioni societarie
Il conflitto per l'Ucraina e la crisi del mercato immobiliare cinese potrebbero portare alla più forte ondata di insolvenze aziendali dalla crisi finanziaria globale del 2008-2009, prevede JP Morgan. Secondo le aspettative degli analisti, questa ondata colpirà principalmente i mercati dell'Europa orientale e dell'Asia.
In Russia, il tasso di insolvenza annuo previsto è del 27,3% dell'emissione obbligazionaria della società, in Ucraina è del 98,8%. La più grande banca statunitense per valore patrimoniale si prepara a perdere 1 miliardo di dollari a causa dei rischi associati alla Russia.
Gli analisti di JP Morgan nel loro nuovo rapporto suggeriscono che i
l tasso di insolvenza annuale sulle obbligazioni societarie nei paesi in via di sviluppo (percentuale di emissione) nel 2022 potrebbe raggiungere l'8,5%. Si tratta di più del doppio del livello del 3,9% previsto all'inizio del 2022, prima dell'inizio dell'operazione militare in Ucraina.
Il volume delle obbligazioni rischiose e ad alto rendimento dei paesi in via di sviluppo, che ora vengono scambiate al livello di quelli in difficoltà, è aumentato notevolmente a 166 miliardi di dollari, il più alto dalla crisi finanziaria globale.
Nel 2009 il tasso di insolvenza ha raggiunto il 10,5%.
Questa cifra raggiungerà il valore più alto nell'Europa orientale - un record del 21,1%, la banca d'investimento prevede. Ciò può accadere a causa del
tasso di insolvenza previsto del 98,8% in Ucraina e del 27,3% in Russia. In altre regioni del mondo la situazione è notevolmente migliore: la previsione per
i mercati high yield in America Latina rimane inferiore al 3%, in Medio Oriente e Africa - inferiore all'1%, in Europa occidentale - 1,5%, negli USA - 0,75%.
Per quanto riguarda
l'Asia, qui la previsione del tasso di insolvenza annuale è stata innalzata dal 7% al 10% in un contesto di difficoltà nel settore immobiliare cinese.
Nel 2022, JP Morgan prevede che 29 sviluppatori cinesi andranno in default per un importo di $ 32 miliardi: la cifra in questo mercato raggiungerà il 31%.
Le banconote di investimento: se a loro si aggiungono i default di 26 società del settore per un importo di 49 miliardi di dollari nel 2021, si scopre che verrà dichiarato un default su metà delle obbligazioni immobiliari cinesi ad alto rendimento.
Ricordiamo che China Evergrande Group, una grande holding di sviluppo cinese, sta attraversando seri problemi finanziari da settembre 2021, quando il debito totale del gruppo era stimato in $ 305 miliardi. Evergrande ha successivamente venduto parte delle sue attività e rimane a galla, ma ha ancora un default rischio (
vedi “ Kommersant, 22 marzo ). Anche un'altra grande azienda cinese del settore, Shimao, è costretta a vendere asset a prezzi scontati per attirare liquidità.
Ieri, in una lettera annuale agli azionisti,
il capo di JP Morgan, James Dimon, ha osservato che il conflitto in Ucraina, unito all'aumento dell'inflazione, potrebbe rallentare la ripresa dell'economia statunitense dopo la pandemia, modificare gli equilibri di potere nel mondo per i prossimi decenni. La principale minaccia per il mondo, secondo Dimon, risiede nell'imprevedibilità e nell'incertezza associate all'interruzione delle catene di approvvigionamento globali. Pertanto, le aziende statunitensi devono rimodellare le loro catene di approvvigionamento, limitandosi alle controparti all'interno del Paese o includendo i loro più stretti alleati.
James Dimon ritiene che l'aumento dei tassi da parte della Fed, necessario per frenare l'inflazione, sarà molto più ampio di quanto i mercati si aspettano.
Questo processo, a suo avviso, "causa estrema confusione e altissima volatilità nei mercati", ma se la Fed fa la cosa giusta, l'inflazione comincerà a diminuire. Va notato che, come segue dalla stessa lettera,
a causa dei rischi associati alla Russia, anche la stessa banca di investimento ha avuto problemi: a causa loro, JP Morgan potrebbe perdere circa $ 1 miliardo.