Charles M. Cottle

[cammello]

Càspita, non capisco...

Allora, il prezzo del fut VSTOXX ad ogni scadenza è "banalmente" calcolato sulla base delle IV calcolate sui prezzi delle opzioni a diversi strike alla medesima scadenza.
Qui si vede come il prezzo a 18 del fut VSTOXX di marzo sia perfettamente "fittato" dalle IV sulle opzioni scadenza giugno, con sottostante il fut EuroStoxx di giugno a circa 2630 (put e call con piccola differenza...?).

Peccato che il valore del fut VSTOXX scadenza giugno sia intorno a 20,5...

VSTOXX è la media di VS1m e VS2m, che a loro volta sono le medie pesate delle VI degli strike che soddisfano opportuni requisiti
http://www.stoxx.com/download/indices/rulebooks/stoxx_strategy_guide.pdf pg 20 in poi.
Non se il Future segua questa regola, mai interessato sinceramente; dovrei leggere da pg 33 in poi, ma non ho voglia

C

 

[maveri75]

http://www.eurexchange.com/blob/exchange-en/4640/116046/2/data/volatile_times.pdf.pdf

c'è di mezzo la variance swap, che è prettamente comprata/venduta otc

 

[GiuliaP]

...torna bene l'inversione di BS per il calcolo della IV delle opzioni EuroStoxx, che restituisce ("più o meno", ma l'approssimazione a occhio è molto buona) il valore dell'indice VSTOXX, come da teoria...

Potrebbe essere solo un effetto ottico momentaneo

 

[reef]

Potrebbe essere solo un effetto ottico momentaneo

Sei terribile..
(mi sto chiedendo se valga la pena perderci tempo)

Grazie a tutti.

 

[reef]

Implied volatility is the volatility implied in the option price given the other variables that is time, exercise price, underlying asset price, etc.
Realized volatility is the subsequent movement in the assets’ volatility following the options trade. It is not possible to calculate implied volatility using the Black-Scholes model but it is calculated iteratively using the Newton-Raphson technique.

Quindi, utilizzando BS, IV è quella che inserisco per calcolare il prezzo, mentre RV è quella che ricavo invertendo la formula dal prezzo.
Mmmhhhh, forse il busillis sta qui...
Payoff (Variance Swap) = notional x (realized implied volatility² – implied volatility²)

Payoff (VSTOXX® Mini Futures) =
index multiplier (i.e. EUR 100) x (realized 30-day implied volatility level at expiration - expected 30-day implied volatility at trade
initiation) X number of contracts

The financial market trades realized volatility through OTC variance swaps. Variance swaps reflect the daily price changes measured by the daily log normal returns of the underlying instrument and these prices changes can differ substantially from the implied volatility, as reflected by the option premiums used to calculate the VSTOXX® Index.

Generating alpha
Efficient vega positioning and volatility spreads
Eurex VSTOXX® Mini Futures offer a very cheap and leveraged way to initiate directional strategies in volatility, because there is no
requirement to delta hedge for movement in the underlying asset, as it is the case when trading volatility with straddles and
strangles in equity index options. The Eurex VSTOXX® Mini Futures contract is ‘pure vega’, a 1 percent increase or decrease in
implied volatility increases or decreases the value of the contract by EUR 100 i.e. the indexmultiplier.
VSTOXX® Mini Futures provide the fund manager with a cheaper vehicle to attain pure European equity volatility vega exposure
than through using EURO STOXX® Index Options. A one month at-the-money option has a vega of approximately EUR 342 and a
twomonth at the money EURO STOXX® Index Option would have approximately a EUR 46 vega – a third and a half that of the
vega value of a VSTOXX® Mini Future respectively. Moreover, the Eurex VSTOXX® Mini Futures contract allows for leveraged
relative value implied volatility spread strategies trading European equity implied volatility against. U.S. equity implied volatility by
initiating spread trades with its equivalent in the U.S. market, the VIX® volatility index futures contract traded at the CBOE.
How can a VSTOXX® volatility index spread versus the CBOE VIX® be structured? One method is to structure the position in terms
of the monetary value of a given change in volatility of each contract that is the monetary value of a 1 percent change in volatility.
Obviously, based on this approach the ratio for the VIX®/VSTOXX® spread would be 1:6.90 as a 1 percent change in volatility for
both contracts is USD 1’000 versus EUR 100 at a prevailing exchange rates of EUR/USD 1.45. However it is noteworthy to
recognize that both underlying indexes the S&P 500® as well as the EURO STOXX 50® differ in the absolute number of
constituents, as well as within the structure of the underlying sectors. Therefore, irrespective of their benchmark status in the
respective equity landscape, these two factors are relevant for individual movements not necessarily explainable through global
equity shocks.

Devo rimettermi a studiare...

 

[maveri75]

... a tratti spietata!

, direi generosa se uno ha voglia di leggerti

 

[Il Conte Pedro]

(mi sto chiedendo se valga la pena perderci tempo)

Hai mai visto uno Jedi che sia stato cresciuto ed educato con pappa pronta?

 

[reef]

... a tratti spietata!
Chi lo sa?

Risposta eloquente

, direi generosa se uno ha voglia di leggerti

Infatti

Hai mai visto uno Jedi che sia stato cresciuto ed educato con pappa pronta?

Il "valer la pena" era sottilmente provocatorio.
Le opzioni sulla volatilità sono probabilmente una giungla tutta da esplorare, ma prima o poi bisognerebbe passare alla cassa per aumentare gli stimoli

 

[Imar]

Allora, il prezzo del fut VSTOXX ad ogni scadenza è "banalmente" calcolato sulla base delle IV calcolate sui prezzi delle opzioni a diversi strike alla medesima scadenza.

Assolutamente no: maveri ti ha appena corretto (nel suo mesg precedente a quello del tuo linkato qui sopra) ma tu lo hai ignorato e insisti.

Allora, repetita iuvant:
- VIX (o VSTOXX) cash
- VIX (o VSTOXX) futures

sono due bestie completamente diverse, con il secondo che converge verso il primo SOLO a scadenza.

VIX cash è la IV espressa dal mercato AD UNA CERTA DATA (es oggi).

VIX futures è il consensus di mercato sulla IV attesa alla scadenza del future stesso.

In altre parole, non vale per i futures sulla volatilità, la famosa relazione che vale per tutti gli altri futures:

Futures = cash + cost of carry

o - se preferisci sentirla in un altro modo -

per i VIX futures non vale il principio di replica (e le VIX option hanno altre simpatiche complicazioni, ma lasciamo perdere... )


Ti consiglio di leggere con attenzione questa pagina:

CBOE Futures Exchange - Education

ed in particolare:


The spot/forward relationship between VIX and VIX futures has two noteworthy consequences:

(a) The price of a VIX futures contract can be lower, equal to or higher than VIX, depending on whether the market expects volatility to be lower, equal to or higher in the 30-day forward period covered by the VIX futures contract than in the 30-day spot period covered by VIX

(b) There is no cost-of-carry relationship between the price of VIX futures and VIX. This is simply because there is no "carry" arbitrage between VIX futures and VIX as there is between a stock index futures and the underlying index. VIX is a volatility forecast, not an asset. Hence you cannot create a position equivalent to one in VIX futures by buying VIX and holding the position to the futures expiration date while financing the transaction.


PS contrariamente a quanto ti hanno detto, secondo me stai capendo poco di quel che fai e di quel (poco ) che ti viene spiegato qui tra una amenità ed un'altra.... proprio perchè hai bypassato tutta la parte teorica...
Niente da male, basta tu ne sia conscio....

​

 

[reef]

Assolutamente no: maveri ti ha appena corretto (nel suo mesg precedente a quello del tuo linkato qui sopra) ma tu lo hai ignorato e insisti.

PS contrariamente a quanto ti hanno detto, secondo me stai capendo poco di quel che fai e di quel (poco ) che ti viene spiegato qui tra una amenità ed un'altra.... proprio perchè hai bypassato tutta la parte teorica...
Niente da male, basta tu ne sia conscio....

Con "E' calcolato", intendevo solo nel grafico che ho riportato. Infatti a maveri ho risposto che non ho capito, mica l'ho ignorato.
Sto studiando (ancora poco, è vero, ne sono conscio...). La materia è complicata per un newbie, non so nemmeno se ci arriverò in fondo