Non solo....
L'XBEAR non segue pedissequamente le percentuali dell'indice, ma l'andamento è oltretutto legato al fatto che il moltiplicatore è variabile nel tempo, tutti pensano che sia X2 rispetto all'indice, mentre invece il moltiplicatore può variare tra X1,5 e X2,5.....
Il moltiplicatore varia trimestralmente, e il suo valore viene deciso dal gestore dello strumento sulla base delle "sue" previsioni per il trimestre successivo del sottostante (FTSE MIB).
Questo sistema sarebbe concepito per dare la possibilità al gestore di regolare l'andamento dell'ETF in maniera da renderlo se possibile più performante del sottostante.
Pertanto, per fare un esempio semplice semplice:
fatta 100 la base di confronto tra indice ed ETF
Se il gestore fà un buon lavoro
1° trimestre indice rialzista
Performance indice = +15% = 115 (100 + 15%)
Performance XBEAR = -22,5% = 77,5 (100 - 22,5%) cioè 15%x1,5 moltiplicatore corretto per una previsione rialzista visto che l'XBEAR perde quando l'indice sale.
2° trimestre indice ribassista
Performance indice = -20% = 92 (115 -20%)
Performance XBEAR = +50% = 116,25 (77,5 + 50%) cioè 20%x2,5 moltiplicatore corretto per una previsione ribassista visto che l'XBEAR guadagna quando l'indice scende.
Ovviamente se il gestore non fà un buon lavoro.....
1° trimestre indice rialzista
Performance indice = +15% = 115 (100 + 15%)
Performance XBEAR = -37,5% = 62,5 (100 - 37,5%) cioè 15%x2,5 moltiplicatore errato per una previsione rialzista visto che l'XBEAR perde quando l'indice sale.
2° trimestre indice ribassista
Performance indice = -20% = 92 (115 -20%)
Performance XBEAR = +30% = 81,25 (62,5 + 30%) cioè 20%x1,5 moltiplicatore errato per una previsione ribassista visto che l'XBEAR guadagna quando l'indice scende.
Quindi.... non solo c'è il fenomeno della rovina statistica per il quale anche con moltiplicatore fisso a x2:
1° trim
indice -10% = 90 (100 - 10%)
XBEAR -20% = 80 (100 - 20%)
2°trim
indice +10% = 99 (90 + 10%)
XBEAR +20% = 96 (80 +20%) ........
Ma c'è anche una componente variabile che può risentire dell'errore umano......
Quindi.... in generale, gli ETF in leva non sono destinati ai cassettisti... ma solo ai daytrader...
Tutto ciò (compresi i meccanismi dello strumento) è chiaramente descritto nella brochure del prodotto XBEAR reperibile sul sito di borsaitaliana.... (
http://www.borsaitaliana.it/etf/prospettietf/lyxor/xbrmib-completo.pdf )
Compresa la raccomandazione sul tipo di profilo investitore a cui il prodotto è destinato...... e quindi una buona parte del problema..... a mio avviso, stà in chi investe, ovviamente senza conoscere un bel nulla di ciò su cui mette i propri soldi.... salvo poi lamentarsi della propria sventura.
tutto come al solito insomma....
