riporto da websim:
FONDIARIA SAI - Inoptato a livelli elevati
FonSai [FOSA.MI] e Unipol [UNPI.MI] hanno comunicato ieri in serata i risultati sull’inoptato dei rispettivi aumenti di capitale da 1,1 miliardi di euro. Per FonSai risulta inoptato il 31,7% delle azioni ordinarie (controvalore 291 milioni di euro) e il 77,8% delle risparmio di categoria B (per un controvalore di 141 milioni di euro, interamente garantiti da Unipol). Per Unipol risulta inoptato il 27,13% delle ordinarie (per un controvalore di 229 milioni di euro) e il 56,9% delle previlegiate (controvalore di 146 milioni). Restano in pancia al consorzio di garanzia un totale di 665 milioni in controvalore di inoptato. FAT_EFFIl totale inoptato risulta abbastanza consistente come da attese del mercato. Ci aspettiamo quindi che il rischio overhang (azioni vendute su mercato) possa adesso concretizzarsi, soprattutto sulle azioni rimaste in pancia a Mediobanca [MDBI.MI] e Unicredit [CRDI.MI], le quali saranno probabilmente chiamate a vendere le quote di inoptato che porterebbero altrimenti le due banche a detenere rispettivamente il 2,2% e il 4,1% dell’entità risultante dalla fusione. Ci aspettiamo quindi nel medio termine una pressione al ribasso sui titoli FonSai [FOSA.MI] e Unipol [UNPI.MI], considerato anche, per quest’ultima, il peso della garanzia sulle azioni di risparmio di cat. B emesse da FonSai (controvalore complessivo 141 milioni di euro). Confermiamo il giudizio NEUTRALE con prezzo obiettivo a 1,10 euro sul titolo
