CREVAL - Meglio arrivare "scarichi" all'aumento

[ricpast]

Basta mettere tutto in un foglio di calcolo per capire a che prezzi diventa conveniente comprare i diritti.

In realtà non è poi così immediato...

a me piaceva il ragionamento che ha fatto l'utente ALEGU che riporto qui sotto:

si può fare così:
con 10 diritti +50euro si avranno 5 azioni + 4 warrant

i warrant varranno circa il 20% delle azioni

così avremo 10 diritti+ 50 euro +5 azioni + 4 (0.2 x azioni)
10 diritti + 50 euro= 5,8 azioni

azione 12,0 d=1.96
azione 12,2 d=2.076
azione 12.5 d=2.25

questo per difetto...senza considerare effetto tempo , volatilità del warrant e la bonus share del 10% delle azioni........
che portano almeno un ulteriore 5-10% al valore del diritto....

Sulla base di questo avevo impostato una tabella CHE NON CONSIDERA LA VOLATILITA' DEL SOTTOSTANTE, L'EFFETTO TEMPO DEI 2 WARRANT E SOPRATTUTTO LA BONUS SHARE (componenti che alegu valuta un 10%).
Come si vede dalla tabella il diritto appare sopravvalutato ai corsi correnti

[/i]

 

[ricpast]

Ecco invece un altro interessante ragionamento da prendere in considerazione sulla valutazione dei corsi dei diritti fatto dall'utente BRIDGISTA del FOL:

compro 8000 diritti a 2,5 = 20000
compro 4000 azioni a 10 = 40000
converto W 2008 ( 1600 x10,208 ) = 16332
converto W 2009 ( 1600 x 11,13 ) = 17808
tot, = 94140
10,208 e 11 13 escono da una previsione di un aumento dopo un anno del 10% delle azioni calcolate al prezzo attuale di circa 11,6 meno il 20% e di un aumento dopo 2 anni del 20% meno il 20%.
Considerato le 400 azioni del bonus avrò speso 94140 e avrò 7600 az quindi a metà
luglio 2009 con l'azione a 13,92 e una spesa di 12,38 ad azione avrò un guadagno di
11704 Euro
Ma se adesso compro azioni a 11,6 per la stessa cifra ( 94140) a luglio 2009 sempre presumendo una rivalutazione delle azioni del 20% a 13,92 il mio guadagno sarà di
18826 euro.

Potete vedere chiaramente che anche da qs semplice ragionamento si evince la sopravvalutazione del diritto ai corsi attuali.

 

[ricpast]

Al commento di cui sopra dell'utente BRIDGISTA il ns buon FABBRO ( ) ribatte in modo affermativo sottolineando altri fattori (come l'erogazione del dividendo) che fanno preferire di gran lungo l'acquisto dell'azione rispetto al diritto ai corsi attuali:

Questa è la dimostrazione che i diritti erano e sono sopravalutati.
C'è da dire che nella tua simulazione tu alzi l'azione attuale del 10% per il 2008 e del 20% per il 2009 per definire lo strike dei warrant con lo sconto del 20%. Ma se invece di alzare del 10 e del 20% abbassi questa volta del 10 e del 20% l'azione attuale ,quale sono i risultati ?
Te lo dico io:sborserai 85241,60 € per avere 7600 azioni con una azione che allora varrà 9,28 € ognuna ,quindi un capitale di allora 70528 € .
Se invece gli 85241,60 € li userai oggi per comprarti direttamente le azioni a 11,60, di azioni oggi ne comprerai oggi 7348,41 e queste 7348,41 azioni nel 2008 ammettendo una discesa del 20% da oggi (cioè nel 2008 9,28 € ognuna) varranno 68193 €.

Riassumendo con azione vista in salita per i prossimi 2 anni ,mille volte meglio l'azione del diritto.
Con azione vista in discesa per i prossimi due anni ,comprare diritto o comprare azioni si equivale o quasi .
Quindi in definitiva meglio azione del diritto e quindi diritto sopravalutato
Oltre ai dividendi che ti danno le azioni (che è un plus per l'investimento diretto oggi in azioni),c'è da tenere conto però che l'esborso immediato per comprare oggi le azioni è finanziariamente penalizzante piuttosto che un esborso scaglionato nel tempo tramite i diritti e il warrant .

 

[twingobis]

Lungi da me criticare... , ma giusto per capire:
tra ieri e oggi sta facendo un +5%, sembra che tanti vogliano entrare prima dello stacco diritti.. o no

 

[twingobis]

scusate

scusate,,,con gentec come ricpast...
intanto lo faccio nuovo.
Pioi,essendo uno...bè-

prego

scusi..non so nemmeno

 

[twingobis]

Re: scusate

scusate,,,con gentec come ricpast...
intanto lo faccio nuovo.
Pioi,essendo uno...bè-

prego

scusi..non so nemmeno

no tu sai e bene
di gente come quel soccolo...prego
ricpast..prego-,,,
ma...era ...a casa
scusi
a casa

 

[ricpast]

scusa twingo, non capisco....sono a dir la verità inquietato dai tuoi interventi...

 

[J§J]

ci riporovo

aiutatemi a capire:

"assegnazione gratuita di n. 2 warrant da esercitarsi nel 2008 e n. 2 warrant da esercitarsi nel 2009 per ogni 5 azioni di nuova emissione sottoscritte ad un prezzo pari alla quotazione media di mercato delle azioni Credito Valtellinese nei tre mesi antecedenti la data di decorrenza del periodo di esercizio diminuita del 20% "

il valore del warr sara' sempre circa il 20% della quotazione del titolo, indipendentemente dalla sua rivalutazione e/o svalutazione


1 nuova azione ogni warr 08 / 09

con questo presupposto il diritto "secondo me" non e' sopravaluato, esprime il futuro valore del war

poiche' sono l'unico a dirlo, probabilmente sto sbagliando qualcosa

ditemi cosa !!!!!!

 

[giuseppe.d'orta]

Se anche il diritto esprime il valore dei due warrants (ognuno ha il suo metodo per calcolare il giusto prezzo), al momento non è da preferire all'azione.

Io resto fuori da azione e diritto ed attendo, l'aumento di capitale è appena iniziato e la durata è lunga. La sensazione è che l'azione inizierà ad indebolirsi, portandosi dietro il diritto.

 

[eneacim]

che fare? che prezzo aspettare?