Economia
Quanto è sana l'economia americana? Ecco cosa rivelano 7 indicatori chiave.
Heather Long
28 giugno
L'economia americana è in un posto strano. I posti di lavoro sono abbondanti e il mercato azionario è a
livelli record, ma
i leader aziendali sono abbastanza
preoccupati per il futuro da ridurre le spese. Il presidente Trump lo definisce "la più grande economia" di sempre, ma chiede anche che la banca centrale USA
inietti più stimoli nell'economia al più presto, qualcosa che di solito accade solo quando appaiono molte bandiere gialle e rosse.
Il travolgente consenso tra gli esperti è che l'
economia statunitense sta rallentando dopo un bel 2018 caldo . Ma c'è un acceso dibattito su quanto velocemente si raffredda. Alcuni sostengono che entro la fine di quest'anno l'economia americana sembrerà probabilmente molto simile a quella del 2016: decente ma non eccezionale. Altri dicono che la nazione rischia di scivolare in una recessione moderata simile a quella del 1990 o del 2001. (La Casa Bianca è fermamente convinta che non ci siano rallentamenti).
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Il Washington Post ha chiesto ai principali esperti economici quali sono le metriche che stanno osservando da vicino. Molti hanno indicato sette indicatori chiave che hanno fatto un lavoro dignitoso segnalando recessioni in passato: acquisti di produzione (PMI), volumi di autotrasporto, vendite di autocarri pesanti, spese in conto capitale aziendale, assunzioni temporanee, condizioni di prestito bancario (ovvero, quanto è facile ottenere un prestito) e nuove richieste di indennità di disoccupazione.
I dati rivelano una prospettiva nuvolosa ma solo alcuni segni di una brutta tempesta. La produzione è la più grande bandiera rossa, un settore che rappresenta circa il 12 percento dell'economia. Le spedizioni di autotrasporti e la spesa aziendale stanno facendo lampeggiare alcune luci gialle, una riflessione che i
dirigenti sono all'avanguardia . Ma le assunzioni e i prestiti bancari sembrano ancora solidi,
o addirittura forti .
"Il messaggio che hai sentito dalla presidente della Fed [Jerome H.] Powell e su tutti gli altri è," stiamo aspettando che la tendenza diventi chiara ", ha detto Peter Atwater, presidente di Financial Insyghts." Il pericolo è che tutti giochino fino in fondo subito "se la tendenza inizia a puntare verso il basso.
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Il grosso rischio è che l'ansia aziendale per la guerra commerciale, la debole crescita all'estero e il rallentamento del settore manifatturiero causino alle imprese cessate assunzioni negli Stati Uniti nei prossimi mesi, un cambiamento che probabilmente sconvolgerebbe Main Street e indurre l'onnipotente consumatore americano a ritirarsi sulla spesa. Ma molte cose non sono chiare. Ecco una carrellata delle metriche chiave.
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1. Produzione (bandiera rossa) - Nel 2019 c'è stata una forte decelerazione della produzione. Le assunzioni sono state piatte dopo aver avuto uno dei suoi migliori anni lo scorso anno dalla fine degli anni '90. La produzione
sta rallentando e, soprattutto in modo allarmante, il sentimento di produzione è crollato a livelli che quasi segnalano una recessione.
Molti economisti osservano da vicino l'indice dei responsabili degli acquisti, un'indagine condotta da IHS Markit sui leader del settore. Quando PMI è superiore a 50, l'economia è in genere in espansione. Quando scende al di sotto dei 50, l'economia è in genere in contrazione. A giugno l'indice è sceso a 50,1, la lettura peggiore dal 2009. La domanda è se questa debolezza si riverserà in altri settori o creerà una situazione simile a quella del 2015, quando la produzione è stata appaltata ma il settore dei servizi (tecnologia, finanza, ospitalità, assistenza sanitaria, ecc.) è rimasto solido.
(Heather Long)
2. Autotrasporti (da giallo a rosso) - Quasi tutti i prodotti venduti negli Stati Uniti toccano un camion ad un certo punto, motivo per cui i dati di spedizione possono essere rivelatori. Dopo un stellare del 2018, le spedizioni sono crollate negli ultimi sei mesi, secondo l'indice Cass Freight.
"In conclusione, sempre più dati indicano che questo è l'inizio di una contrazione economica. Se si verifica una contrazione, l'indice delle spedizioni di Cass sarà ancora una volta uno dei primi indicatori ", ha dichiarato Donald Broughton, fondatore di Broughton Capital e analista principale per l'indice Cass Freight.
Ma molti camionisti osservano che sarebbe difficile continuare i livelli dell'anno scorso, quindi è difficile sapere quanto leggere nel declino annuale. Nel 2018, le aziende godevano di grossi tagli alle tasse che stimolavano alcuni acquisti extra e cercavano di spostare le merci prima che le tariffe di Trump diventassero effettive.
(Heather Long / Heather Long)
3. Vendite di autocarri pesanti (luce verde) - Mentre le spedizioni di autotrasporti sembrano fosche, un altro modo per valutare la salute dell'industria dei trasporti (e dell'economia generale) è guardare le vendite dei grandi camion a 18 ruote. Questi dati sembrano molto migliori, un'apparente indicazione che il settore è ancora in una posizione abbastanza buona per le aziende che vogliono investire per il futuro.
"Finora, i dati che sto guardando non suggeriscono che l'economia stia rallentando", ha detto Brian Wesbury, capo economista dei First Trust Portfolios, a cui piace osservare le vendite di camion di grandi dimensioni e le richieste di sussidio di disoccupazione.
Ma Boris Strbac, proprietario di Star Trucking a Milwaukee, dice che molti proprietari di autotrasporti volevano acquistare camion alla fine dell'anno scorso e non potevano averli fino a quest'anno a causa della forte domanda. Si aspetta che le vendite diminuiscano. "Ho fatto un errore. Ho comprato quattro camion non molto tempo fa. Mi dispiace ora, credimi ", ha detto.
(Heather Long)
4. Reclami senza lavoro (luce verde) - Le assunzioni sono state una delle parti più forti dell'economia dal 2014. Gli economisti osservano da vicino quanti americani depositano l'assicurazione di disoccupazione, perché i dati vengono pubblicati settimanalmente e sono spesso la prima indicazione di problemi.
Le nuove richieste di disoccupazione rimangono basse, ma di recente c'è stato un leggero aumento, raggiungendo un massimo di sette settimane giovedì. Tuttavia, la maggior parte degli economisti afferma che le richieste di disoccupazione devono raggiungere almeno 250.000 alla settimana prima che ci sia preoccupazione (gli ultimi dati pubblicati giovedì hanno mostrato 227.000 nuove richieste la scorsa settimana).
(Heather Long)
5. Assunzioni temporanee (luce verde) - Un altro modo per valutare quanto le società desiderose di assumere persone è quello di vedere quanti dipendenti temporanei portano. Questi lavoratori sono solitamente i primi ad andare se c'è qualche segno di rallentamento, dato che sono facili da mollare e hanno pochi legami con l'azienda o la direzione.
Il dipartimento del lavoro misura le assunzioni temporanee mensilmente. Finora, nel 2019, le assunzioni temporanee hanno subito un rallentamento rispetto allo scorso anno, ma non hanno ancora avuto un andamento negativo. Le assunzioni temporanee sembrano essere coerenti con l'idea che l'economia stia rallentando gradualmente quest'anno, ma non con l'apnea del naso.
6. Spesa aziendale (bandiera gialla) - I leader aziendali sono nervosi, secondo la maggior parte delle metriche di sentimento nel settore aziendale. Ma la domanda è: come si sta traducendo nel processo decisionale? Quest'anno è in crescita la prova che le aziende stanno riducendo le spese per investimenti.
Le attività in genere riducono le spese in conto capitale quando sono meno certe sul futuro, rendendolo un indicatore economico strettamente osservato. Come le assunzioni temporanee, la spesa aziendale deve ancora diventare negativa, ma sta mostrando un chiaro percorso di rallentamento.
7. Prestiti bancari (luce verde) - Mentre molti guardano le rotazioni quotidiane del mercato azionario, una migliore valutazione di come Wall Street e l'economia in generale stiano interagendo è ciò che sta accadendo con i prestiti bancari. Gli economisti prestano molta attenzione al fatto che le banche stiano rafforzando gli standard di prestito, un segnale di crescente preoccupazione o alleggerendole.
Ultimamente, le banche hanno allentato gli standard di prestito, un'indicazione che la maggior parte delle banche non pensa che una grande recessione sia imminente.
Matthew Luzzetti, capo economista statunitense della Deutsche Bank, afferma che tutti questi segnali contrastanti sull'economia lo hanno portato a prevedere "un calo del ritmo di crescita interna nella seconda metà dell'anno", ma è attento a non dire "recessione".
