Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 1 (11 lettori)

[tommy271]

Italy says Europe not ready for tax harmonisation


Tue Feb 8, 2011 7:11am EST



* More discussion needed, end-March deadline premature
* Says no group of countries should lead others

(Adds quotes, details)



PRAGUE, Feb 8 (Reuters) - Europe is not ready to harmonise taxes and it is impossible to reach an agreement on such matters next month, Italian Foreign Minister Franco Frattini said on Tuesday.

He was responding to proposals by German Chancellor Angela Merkel, backed by French President Nicolas Sarkozy, for a "competitiveness pact" which provoked opposition among EU leaders when presented at an EU summit on Friday.

The proposals, meant to strengthen fiscal discipline in the euro zone and other EU states, included plans to align taxes, end wage indexation, raise retirement ages and lock debt limits into national constitutions across the euro zone.

"There are issues in the pact that Europe is not ripe to solve yet, this includes for example harmonisation of taxes and tax systems," Frattini told reporters during a visit to Prague.

Italy, which has the EU's second highest debt-to-GDP ratio after Greece, also dislikes the proposal to anchor binding debt reduction targets in its constitution.

Merkel made clear that agreement on the measures must be sealed in March before she will agree to strengthening the rescue fund for debt-stricken euro zone countries.

But Frattini said any such decisions needed a wider discussion and he could not see an agreement at an EU summit on March 24-25.

"(Tax policy) is probably one of the most sensitive issues. Frankly speaking, I believe it is premature to have even an agreement in principle on harmonising taxation." He said the bloc's executive arm, the European Commission, as well as European finance ministers should consider all proposals for common policies.

"All countries should participate in the discussion, and there should be no groups created leading other countries," he said.

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Europa non è pronta per armonizzazione fiscale-Frattini

martedì 8 febbraio 2011 13:41



* Prematura data fine marzo per accordi
* Nessun gruppo di paesi dovrebbe guidare gli altri

(Aggiunge dichiarazioni Frattini e contesto


PRAGA, 8 febbraio (Reuters) - L'Italia ritiene che l'Unione europea non sia pronta per un'armonizzazione delle aliquote fiscali, neppure sotto forma di un'intesa di principio.
Lo ha detto il ministro degli Esteri, Franco Frattini, criticando il patto per la competitività proposto da Francia e Germania al Consiglio europeo di venerdì.
"Ci sono questioni nel patto che l'Europa non è ancora pronta a risolvere, tra questi per esempio quella dell'armonizzazione delle imposte e dei sistemi fiscali", ha dichiarato Frattini durante una visita a Praga.
Il ministro ha anche mostrato scetticismo sulla possibilità che un accordo possa essere raggiunto in occasione del vertice Ue in calendario il prossimo 24 e 25 marzo.
"La politica fiscale è probabilmente uno degli ambiti più sensibili. Parlando con franchezza, credo sia prematuro anche un accordo in termini di principi sull'armonizzazione delle tasse", ha detto Frattini parlando con i cronisti durante una visita a Praga.
Molti paesi europei, non solo l'Italia, non hanno preso bene la proposta franco-tedesca, che vuole anche porre fine all'indicizzazione dei salari, alzare l'età pensionabile e inserire limiti all'indebitamento a livello costituzionale.
Frattini dà voce ai malumori e dice che "tutti gli Stati devono partecipare al confronto, per questo non ci devono essere gruppi che guidano gli altri paesi".

 

[frmaoro]

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[tommy271]

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A 67,50 non c'è problema ...

 

[tommy271]

Ue, oltre a conti in ordine serve crescita - Saccomanni

martedì 8 febbraio 2011 15:28




* Necessario espandere fondo salvataggio paesi euro
* Per mercati Italia in grado affrontare nodi strutturali
* Ricapitalizzazione per banche che non superano stress test

(aggiunge altre dichiarazioni, contesto)



ROMA, 8 febbraio (Reuters) - L'Unione europea deve spingere il tasso di crescita della sua economia oltre a mantenere i conti pubblici in ordine se vuole risolvere i suoi problemi strutturali.

E' quanto ha sostenuto oggi il direttore generale di Bankitalia Fabrizio Saccomanni in una conferenza organizzata a Berlino dal ministero delle Finanze tedesco, mentre tra i governi europei cova il malcontento per modalità e contenuti del programma di austerity lanciato da Germania e Francia nel vertice Ue di venerdì scorso.

Saccomanni riconosce che la crisi globale che ha colpito anche l'Ue "non è ancora superata" e che "ricade sui singoli paesi la responsabilità primaria di mettere ordine nelle proprie finanze pubbliche e nei propri sistemi bancari".

Ma il vice di Mario Draghi avverte che "la Ue non potrà risolvere i suoi problemi strutturali solo attraverso il consolidamento fiscale" e "occorre anche adottare una strategia di riforme strutturali per accrescere il potenziale di crescita dell'economia europea, per riassorbire la disoccupazione, specie quella giovanile e femminile, per correggere gli squilibri di produttività e di competitività all'interno dell'eurozona".

Saccomanni sollecita poi ulteriori liberalizzazioni nel settore dei servizi, come la grande distribuzione, i trasporti, le costruzioni, i servizi finanziari e professionali, la piena integrazione dei mercati dell'energia, e il rafforzamento delle infrastrutture fisiche dell'Unione.

Il cancelliere tedesco Angela Merkel, sostenuto dal presidente francese Nicolas Sarkozy, ha chiesto ai partner europei di porre fine all'indicizzazione dei salari all'inflazione, di alzare l'età di pensionamento, di definire un'aliquota minima per le imprese e di inserire a livello costituzionale una norma che limiti il livello di indebitamento.

La Merkel ha fatto capire che questo patto, teso essenzialmente a rafforzare la disciplina fiscale, deve essere siglato in marzo prima che la Germania dia il suo via libera al rafforzamento del fondo di salvataggio europeo, l'European financial stability facility.

Secondo fonti diplomatiche l'Italia, che ha il più alto rapporto tra debito pubblico e pil dopo la Grecia, non ha gradito la proposta di stabilire a livello costituzionale un limite al debito.

Il ministro degli Esteri Franco Frattini ha oggi definito prematuro pensare anche solo a un accordo di principio sull'armonizzazione fiscale entro marzo e ha criticato l'ipotesi che alcuni paesi possano fare da guida agli altri.



EFSF FINANZI ANCHE BANCHE, ACQUISTI TITOLI STATO


Per Saccomanni se si vuole preservare la moneta europea "l'armamentario degli strumenti di politica economica della Ue va ampliato e adeguato alla realtà dell'economia e della finanza globale".

Pur ritenendo "altamente improbabile" che la crisi del debito sovrano si estenda a Spagna e Italia, Saccomanni ritiene "utile accrescere la dimensione effettiva" del fondo per il salvataggio dei paesi in crisi, l'Esfs.

"Oltre ai prestiti agli stati, l'Efsf dovrebbe poter finanziare banche e acquistare titoli di stato sul mercato".

Riguardo al sistema bancario europeo, che dal primo gennaio è vigilato anche dall'European banking authority presieduta dall'ex funzionario di Bankitalia Andrea Enria, Saccomanni sottolinea che "è assolutamente essenziale che il nuovo test sia condotto con criteri e metodi accettati a livello internazionale e che i risultati del test vengano prontamente resi disponibili agli operatori".

"Sarà inoltre necessario che gli opportuni interventi di rafforzamento patrimoniale vengano introdotti dalle banche che non dovessero superare i test", prosegue.

Riferendosi alle proposte della task force del presidente del Consiglio Ue Van Rompuy per un rafforzamento della disciplina fiscale, Saccomanni ricorda che il nuovo patto di stabilità "metterà l'accento sulla sostenibilità fiscale di medio periodo e sulla dinamica del debito pubblico, dando un contenuto operativo e quantitativo al criterio del debito previsto dal trattato".

Il vice di Mario Draghi si augura che "il potere della Commissione di formulare avvertimenti e raccomandazioni nei confronti di paesi divergenti sia applicata uniformemente e non sia soggetta all'approvazione del consiglio dei ministri finanziari".

Infatti, se si può affermare che la zona euro non ha un problema di squilibrio delle finanze pubbliche sul piano globale è invece vero che alcuni stati hanno un problema di disavanzi e di debito eccessivi che, se non adeguatamente affrontato, può comportare rischi di instabilità per la zona euro e per l'euro.

L'Italia, in particolare, "è pienamente consapevole" della necessità di mettere ordine nelle proprie finanze pubbliche e nei propri sistemi bancari e "farà la sua parte come ha sempre fatto anche in passato".

D'altra parte, ha osservato Saccomanni, "sembra che il mercato giudichi l'Italia in grado di affrontare i problemi strutturali che l'affliggono".

I rendimenti dei titoli di stato italiani decennali sono rimasti stabilmente all'interno di una fascia compresa tra il 4 e il 5% sin dall'inizio dell'Unione monetaria fino ad oggi. Per Saccomanni "un livello del tutto naturale per titoli a lungo termine e sostenibile nel tempo".

(Giselda Vagnoni)

 

[tommy271]

Greece should restructure debt, says Brussels think tank

Bruegel: adjustments of 'frightening magnitude' needed to avoid asking bondholders to accept 'haircuts'

By Nick Malkoutzis


BRUSSELS - A leading Brussels think tank has recommended that Greece should restructure its public debt as soon as possible, and that this should be one of the main elements of a comprehensive response to the eurozone crisis to be agreed by European Union leaders when they meet next month.

In a policy brief published on Monday, the Bruegel think tank argues that Greece is “clearly on the verge of insolvency” and that the swift restructuring of its debt, with creditors accepting a 30 percent “haircut,” should form part of a three-pronged strategy that includes the strengthening of the eurozone banking system and policies to foster greater growth in member states with weak economies.

The Greek government has consistently denied that it intends to restructure its debt but Bruegel’s most optimistic forecast indicates that with Greece’s debt-to-GDP ratio scheduled to reach 150 percent this year, an adjustment of “frightening magnitude” in the country’s growth rate and cost of borrowing would be needed to avoid restructuring.

“If you look at realistic scenarios and at history, then it’s very unlikely that Greece can avoid restructuring its debt,” Zsolt Darvas, one of the report’s co-authors, told Kathimerini English Edition. “It would be a very sad end to the first decade of the euro area but if something is not sustainable and you try to muddle through then the outcome could be worse for everyone involved, including the Greek government, the Greek people, Greek banks and creditors.

“So it would be preferable to have a solution that is still difficult but in which most players would benefit.”

The study suggests that even if Greece achieves a nominal growth rate of more than 4 percent of gross domestic product this decade and the interest rate spread of its government bonds against German Bunds fall to 350 basis points, would not be able to maintain the necessary budget surplus and could not therefore service its debt.

“The primary surplus required to reduce the debt ratio to 60 percent of GDP [as eurozone rules demand] in 20 years would be 8.4 percent of GDP,” the Bruegel paper says. “It would reach 14.5 percent of GDP under the cautious scenario. This would imply devoting between one-fifth and one-third of tax revenues to interest payments on public debt.”

“In political and social terms, it’s very unlikely this would be sustainable,” said Darvas, adding that no OECD country, apart from oil-rich Norway, has sustained during the last 50 years a primary surplus above 6 percent of GDP.

New Democracy leader Antonis Samaras has suggested making better use of the state’s property holdings as a way of boosting the Greek economy, but Bruegel, which is held in high esteem by European policy makers, says that even a major divestiture of public land “would be insufficient to modify the conclusion.”

“Our conclusion therefore, is that Greece has become insolvent and that further lending without a significant enough debt reduction is not a viable strategy,” the think tank argues.

Greece is in negotiations to have the interest rate on the 110 billion euros it is borrowing from the EU and the International Monetary Fund reduced and the period it has to repay the money extended. But Darvas and his fellow economists argue that these measures “would be insufficient to return the country to solvency, since they would still leave it with an unrealistically high primary budget surplus requirement.”

Instead, they insist that the only way that Greece will be able to reduce its debt to a manageable level over the next 20 years is for investors to accept a 30 percent reduction on their returns from investing in Greek debt. Bruegel proposes that a decision for Greece to restructure its debt should be taken at the next EU leaders summit on March 24-25.

Germany and France have insisted that as part of a European Financial Stabilization Mechanism (EFSM), private investors should pick up part of the bill for any eurozone country being bailed out in the future by accepting a haircut on that government’s bonds. Darvas argued that this has created an inconsistency, which only puts more pressure on Greece to default.

“The current situation is clearly inconsistent because what you are saying is that from 2013, the new bonds will have a collective action clause which will make it easier to default on the new debt but at the same time you are saying there can be no default on the current debt,” he said.

“If Greece has government debt of 160 percent of GDP and somehow muddles through to 2013 insisting that there will be no restructuring of the existing debt, then who will buy the new Greek debt, which will have an easier option for defaulting? Nobody. Greece will not be able to go the market and will need a new [bailout] program or will have to default on the old part of the debt,” said Darvas.

The possibility of Greece receiving a second emergency loan package, when the current one expires in 2013, is a scenario that Darvas finds unlikely, because by that time the EU and the IMF will already hold roughly a third of Greece’s debt and will probably want to avoid greater exposure.

He also dismissed the view Greece’s debt should be manageable since the cost of servicing as a percentage of GDP has actually decreased since the 1990s. “What you should look at is the real interest rates,” he said. “At that time you had a 15 percent interest rate and 17 percent inflation, or something like that, but now what you have is very low inflation and very high interest rates, so the real interest rate is much higher than it was at that time.”

Darvas was adamant, however, that any restructuring should be accompanied by “credibility enhancing measures” from the EU. The report suggests a “temporary refocusing of structural funds” to support growth strategies.


ekathimerini.com , Tuesday February 8, 2011 (15:29)

***
Un commento del giornale greco sulle opinioni del "pensatoio" di Bruegel.
Nei precedenti post trovate altre informazioni.
Da leggere ... anche se un pò lungo.

 

[tommy271]

Greece Pushes On With Health-Care Reform Amid Prolonged Strikes



ATHENS (Dow Jones)-The Greek socialist government will push through deep reforms to the troubled health system with a legislative vote Wednesday despite lengthy and disruptive strikes by doctors and pharmacists.

The reform of the heavily indebted and inefficient health system is a key demand of the International Monetary Fund and European Union in exchange for Greece drawing down on the EUR110 billion bailout to prevent the insolvency and default of the Mediterranean country.

The bill is expected to be passed in a late-evening session Wednesday as the government holds 156 seats in the 300-member legislature.

"The Greek public sector spends about EUR13 billion on health each year, or 5.8% of gross domestic product. If private health expenditure is also counted then the amount jumps to EUR25 billion," said Dimitris Maroulis, senior economist at Alpha Bank.

The new legislation is aimed at revamping the hospital system. The outstanding debts, which are estimated to top many billions, will be restructured and the supplies system will be revamped to prevent waste and corruption.

There is also a proposal to create a fresh institutional framework for the provision of primary care designed to give patients wider access to practitioners, to solve chronic delays and improve service quality. The state would also like to ease the burden on the public hospital system which has inevitably been pushed to the front line of primary care due to delays and unavailable doctors' appointments for patients.

But medical practitioners and health workers fear these change will impact their earnings and other exclusive privileges. Doctors of the largest social security fund IKA have been on strike all week leading to the cancellation of up to 35,000 patient appointments.

Many medical practitioners have also taken over rooms in the health ministry and advised patients to visit their protest movement there so they can have prescriptions written up.

"I invite the representatives of the medical associations and unions to a sincere dialogue so we can talk and resolve problem issues," Health Minister Andreas Loverdos said Tuesday.

The law also opens up the pharmacist profession, sweeping away geographic restrictions, predetermined profit margins and extending opening hours.

Greek pharmacists, who are usually sole proprietors, have been on nationwide rolling strikes for weeks to resist reforms and are expected to continue their action until Wednesday. The pharmacists' association will meet again Thursday to decide on the future course of protests.

 

[tommy271]

EU's Juncker says euro, Greece will survive debt crisis


ATHENS | Tue Feb 8, 2011 10:13am EST



ATHENS Feb 8 (Reuters) - The euro will survive the bloc's debt crisis and so will euro zone member Greece, Eurogroup chairman Jean-Claude Juncker said on Tuesday during a visit to Athens.
"The euro will survive and Greece will be among the survivors," Juncker told reporters, adding that Athens was taking the right austerity measures.
Greek Prime Minister George Papandreou said the euro zone should take decisions on its debt crisis in March, without delay.

 

[tommy271]

La Borsa di Atene chiude la giornata a +0,98 a 1669 punti con volumi a 134 MLN. Sembra aver ripreso lo slancio, un pò annacquato negli ultimi giorni.
I nostri spread, nonostante il buon esito dell'asta, sono sempre spinti verso l'alto: permane la debolezza dei nostri GGB. Attualmente intorno a 802 pb.
Un'inversione di tendenza potrebbe però far guadagnare nel giro di una seduta il terreno perso.

 

[Gaudente]

chi mi serveeeeeeeeeee

abbi un po' di pazienza e vedrai che servizio che ti fanno

 

[tommy271]

LA SITUAZIONE DEI CDS:

(...)

In Europe, CDS spreads on UK debt tightened from 61bp to 59bp, now 15bp below the 2011 peak of 74bp on January 10. Among the peripheral eurozone nations, Greece was trading at 809bp, down from a close yesterday of 852bp. Ireland also tightened slightly to 559bp from 568bp, but the others were more or less unchanged: Portugal was steady at 417bp and Italy at 170bp, while Spain widened two basis points to 231bp.

Read more: http://www.risk.net/risk-magazine/news/2024950/sovereign-cds-markets-unworried-trading#ixzz1DNnjWWW0
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