Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 1

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Cyprus should prepare for a Greek restructuring plan


By Shavasb Bohdjalian

Greece was in the news for all the wrong reasons last week and over the weekend amid intense speculation that the country is near or close to asking for a restructuring, a haircut, a default, or it somehow will manage to carry on the present course of taking more loans to pay off older debt.
Greek Finance Minister George Papaconstantinou adamantly denied press reports that Athens was considering a debt restructuring. German Finance Minister Wolfgang Schaeuble said his remark last week that "additional steps" might be needed on Greek debt were "somewhat erroneously" interpreted. The IMF said authorities were still working within the confines of the current IMF program.
EFSF Chief Regling speaking says he sees no reason for a quick restructuring of Greek Debt. The possible need for restructuring will depend on how they execute reforms and on the performance of the global economy but there is no 'Plan B' regarding possible haircuts on their debt. He ruled out EFSF participation in any debt restructuring and adds that the fund is not allowed to buy sovereign bonds on the secondary markets. Reuters quoted him as saying that the markets are convinced that Greece will not be able to pay back its debt at some point in the future but he states that markets are not always correct. He notes that such contagion risks are much lower now than a year ago while he does not expect the bank stress test results will lead to countries asking for more borrowing/aid.
Greek PM Papandreou meanwhile disappointed markets when he said that Greece will detail new measures after Easter, following a meeting with cabinet officials. The plan, which was expected to be presented last Friday, includes some EUR23 bln of further austerity measures that aim to slash Greece's deficit to below 1% of gross domestic product by the end of 2015.
There is no question that Greece will ask for a rescheduling/restructuring. The unknown is when and by how much and who will take the loss. As we come to understand, the EUR 110 bln loans that Greece is receiving from ECB/EE/IMF is being used to pay off the maturing debt of foreign banks, mostly French and German. I guess, once a big chunk of the debt owed to the foreign banks is settled, then the restructuring plan will go into operation. Personally I don’t trust Papandreou or his Finance Minister Papaconstantinou, who keep making promises but never keep them.
Greece owes EUR 350 bln and it cannot service this debt or pay it off. No matter in which way you play with the numbers, they don’t match. And numbers don’t lie, but politicians do. The restructuring issue is of utmost importance for Cyprus since the two largest Cypriot banks have purchased EUR 5 bln in Greek government bonds and all the banks may be exposed to up to EUR 30 bln in loans made in Greece.
If the restructuring happens before the Greek government bonds mature within 2 years, then the impact will be big since the Cypriot banks will take an immediate hit as the value of their bonds adjusts accordingly. If it’s after 2 years, then there is no impact at least on their bond holdings, but all the Cypriot banks will still be exposed since there will be massive losses to sustain on their loan books. The fact that so many officials from Greece, other EU nations, the IMF and others are talking about a restructuring means the plan is very close to being put into operation, which is why the fears expressed by rating agencies when they downgraded Cyprus and Cypriot banks appear to be justified. For this reason, I believe the Cyprus government should start working on the preparation of various contingency plans on how it will react to different scenarios and not wait for the actual event.

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(Financialmirror.com)

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Parenti serpenti ... :lol:
 
Grecia prepara prestiti 'diaspora' entro trim3 - stampa
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Reuters - 21/04/2011 11:41:26
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ATENE, 21 aprile (Reuters) - La Grecia si prepara a offrire entro il terzo trimestre nuovi titoli del Tesoro da collocare presso la popolazione greca all'estero, i cosiddetti 'diaspora bond'.

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:fiu::abbocca::no:
 
Roma - Se la Grecia scivolasse in una situazione di default, le "conseguenze sarebbero estreme, possibilmente peggiori del collasso di Lehman. E la stessa osservazione puo' essere fatta riguardo all'Irlanda e al Portogallo". Parola di Jeremy Warner, assistant editor del The Daily Telegraph e tra gli opinionisti piu' noti nel mondo della finanza.
Warner ricorda le parole dell'analista David Owen, di Jefferies, che per semplificare la questione afferma. "Anche la Grecia e' troppo grande per fallire". Un default avrebbe un effetto finanziario tsunami in Europa, in quanto si tradurrebbe in forti svalutazioni dei bond detenuti dalle banche tedesche e di altri paesi: il passo successivo sarebbe dunque la necessita' per gli istituti finanziari in questione di procedere a nuovi aumenti di capitale, proprio in un momento in cui le loro casse devono adeguarsi ai parametri di Basilea 3.
A crolllare per prima sarebbero ovviamente le banche greche, visto che esse sono i principali detentori del debito sovrano del paese: in questo scenario, continua Warner, "una svalutazione degli asset di un terzo ma anche della meta' del valore totale darebbe il via a una catastrofe e a un vero e proprio collasso del sistema bancario della Grecia". Ma non solo: il default provocherebbe anche il crollo del sistema pensionistico del paese, che tra i suoi asset ha anche i titoli di debito emessi da Atene.
L'opinionista del quotidiano britannico si interroga allora su una opzione. Visto che la situazione e' seria, e visto che i tassi di interesse continuano a balzare verso l'alto, si potrebbe riuscire a evitare conseguenze catastrofiche ricorrendo a un "soft default", ovvero a una ristrutturazione basata sull'estensione delle scadenze dei titoli di debito e sulla riduzione dei tassi di interesse da pagare su questi bond? Forse, ma per Warner una tale misura potrebbe non rivelarsi sufficiente.
Atene, infatti, si trova ormai in una situazione di "debito non sostebile. I debiti sono a livelli cosi' elevati che riuscire a dimostrare che la Grecia potra' farcela non e' solo difficile e faticoso, ma praticamente impossibile. Gli interessi sono troppo alti affinche' l'economia riesca a farcela".
C'e' una cosa che pero' non convince l'opinionista: come e' possibile che la dichiarazione del ministro delle finanze tedesco Wolfgang Schauble, sul rischio che alla fine la Grecia sia costretta a far ricorso a una ristrutturazione, abbia assunto le vesti di una "rivelazione"? "La dichiarazione e' infatti talmente ovvia e ormai e' conosciuta dai mercati da piu' di un anno", continua Warber.
Sta di fatto, prevede l'opinionista, che forse alla fine la Grecia andra' in default, ma evitera' oculatamente una ristrutturazione volontaria almeno fino a quando l'ESM, ovvero il meccanismo di stabilita' europea, non diventera' attivo nel 2013. Prima di allora, un ricorso volontario al default non fara' bene a nessuno.


Commento all'articolo : old. (le solite 4 ovvietà, il "soft default" mi ricorda i "soft drink")


Invito Jeremy Warner a frequentare questo 3d (o a procurarsi il numero di cellulare di Tommy...). Potrebbe dire meno banalità. Non scherzo.
 
Intendi movimenti di prezzo? Perchè i volumi sono bassissimi, non come quando c'erano gli scarichi di mr. 500K...

Da quando hanno scaricato i fondi....moltissimo tempo fa....volumi non se ne sono + visti....

Di prezzo intendo....

i volumi per ora non si possono di certo vedere.....
 
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