Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 2

[tommy271]

Ci sentiamo domani.
Magari con qualche informazione in più ... oltre ai rumors che provengono dalla stampa tedesca.
Solitamente sono attendibili: prima mandano le veline ai giornali, poi attendono le reazioni ed infine decidono.

 

[carib]

FT

The decision was controversial within the ECB, however. Germany’s Bundesbank argued against seeking exemption from CACs because of the legal risks and the precedent it would set. But Mr Draghi may be unconcerned about the signals the Greek deal will send to investors in other bond markets where the ECB has intervened. Since taking office, he has sought to run down the ECB’s bond purchasing programme, which he fears proved ineffective.
The exchange deal does not cover Greek government bonds held by eurozone national central banks as part of their own investment portfolios.

 

[discipline]

Non è necessario che i nuovi bond abbiano alcuna seniority o siano esentati formalmente da CAC, swap & co. L'Isin ad-hoc li esenta nei fatti: detendone la totalità (o cmq la maggioranza), semplicemente il voto cui saranno sottoposti alla pari degli altri, non passerà non essendo approvato dalla maggioranza.

 

[GiveMeLeverage]

FT

The decision was controversial within the ECB, however. Germany’s Bundesbank argued against seeking exemption from CACs because of the legal risks and the precedent it would set. But Mr Draghi may be unconcerned about the signals the Greek deal will send to investors in other bond markets where the ECB has intervened. Since taking office, he has sought to run down the ECB’s bond purchasing programme, which he fears proved ineffective.
The exchange deal does not cover Greek government bonds held by eurozone national central banks as part of their own investment portfolios.

Una volta tanto sottoscrivo la posizione presa dalla BuBa.

 

[carib]

certo, ma non è questo il punto.
Siccome probabilmente non avevano al maggioranza su tutti i bond greek law, fanno una legge che computa le cac al debito greek law nel suo complesso.
E la bce ne resta fuori.

Questo lo so.. ma "ne resta fuori".. perché non più titolare di GGB.. ma di nuovi titoli "ad hoc" non soggetti a legge greca.

 

[Abulico]

ECB Said to Swap Greek Bonds for New Debt to Avoid Enforced Loss

Feb. 16 (Bloomberg) -- The European Central Bank is swapping its Greek bonds for new ones to ensure it isn’t forced to take losses in a debt restructuring, three euro-area officials said.

The Frankfurt-based ECB is exchanging its Greek bonds for bonds of an identical structure and nominal value, with the only difference being that they would be exempt from so-called collective action clauses, the officials said on condition of anonymity. One said the bonds have a face value of about 50 billion euros ($65 billion). An ECB spokesman declined to comment. Giorgios Zanias, chairman of the Council of Economic Advisors to the Greek finance ministry, didn’t respond to calls to his cellphone.

The move may be completed by Monday, the officials said. That could pave the way for a private-sector bond swap that aims to slice about 100 billion euros off Greece’s debt as the embattled nation struggles to stave off default. Euro-area finance ministers convene in Brussels on Feb. 20 to discuss a second bailout for Greece that includes a debt swap agreement.

An exemption from collective action clauses, or CACs, would mean the ECB would not have to participate should the Greek government impose involuntary losses on bondholders in future. That may occur if not enough private creditors agree to a voluntary swap.

CACs typically make all bondholders subject to losing part of their capital in a retrospective action that does not require the assent of all lenders. The people said the new Greek bonds the ECB will receive in exchange for its old ones are exempt from CACs.

...abbiam "perso" la BCE....ci resta solo la "volontarieta'"....

 

[carib]

Qui mi sembra però che si travalica ... oltre che il "senso comune" ... quello del "diritto".
Cioè della parità di trattamento tra obbligazionisti con in mano lo stesso titolo "senior".
Vediamo un pò come va a finire e come lo studieranno.

Del "diritto" in termini sostanziali mi pare se ne freghino (il che é grave!)
In sostanza Draghi cambia la rotta di Trichet, che faceva comprare bonds sovrani alla BCE, dando crediti di medio termine alle banche.. che a loro volta possono comprare bonds sovrani.
Ma senza rimuovere l'incertezza sulla sopravvivenza della moneta ed il ricorso a ristrutturazioni del debito sovrano in altri paesi € (oltre alla Grecia).. credo che si compri tempo per una soluzione.. senza la soluzione medesima.

I bonds portoghesi, dopo un forte aumento dei corsi.. sono tornati sui livelli di qualche mese fa.

 

[discipline]

Ci sentiamo domani.
Magari con qualche informazione in più ... oltre ai rumors che provengono dalla stampa tedesca.
Solitamente sono attendibili: prima mandano le veline ai giornali, poi attendono le reazioni ed infine decidono.

Non c'è fretta.. la discussione "fregati dalla bce" avremo tutto il tempo di aprirla..

 

[Ilmigliore]

e quanti btp ha la bce?

stavolta hanno scritto la parola FINE
come nei migliori film, il finale si è scoperto solo all'ultima scena

ora mi chiedo quanti btp abbia in pancia la bce... ricordiamoci, ogni volta che la bce interviene sui nostri isin, che il cetriolo diventa ogni volta più grosso!

 

[carib]

Non è necessario che i nuovi bond abbiano alcuna seniority o siano esentati formalmente da CAC, swap & co. L'Isin ad-hoc li esenta nei fatti: detendone la totalità (o cmq la maggioranza), semplicemente il voto cui saranno sottoposti alla pari degli altri, non passerà non essendo approvato dalla maggioranza.

Esattamente come accade per gli altri titoli greci con giurisdizione estera: se la maggioranza di un titolo é "in strong hands".. non lo possono ristrutturare senza fare default.. e li scattano tutte le "cross default clauses".. per cui possono accelerare anche altri titoli.