Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 3

Come questa grande crisi non deve essere sprecata



di Christos A. Ioannou







L'attuale crisi è un'opportunità, e la terza, per la generazione dopo Grecia guerra civile.

Il primo è stato il crollo delle dittature in Sud Europa nel 1974. Il secondo è stato, alla fine della guerra fredda e del mondo bipolare nel 1989. Ognuno di questi potenziali aumenta in modo esponenziale i gradi di libertà del paese per uno sviluppo endogeno e estroverso produttiva in un "normale" sociale e politica della Grecia. Ma, per motivi principalmente endogeni non utilizzati di conseguenza. Per questa ragione, la crisi degli ultimi cinque anni in Grecia è profonda. Ora, nel bel mezzo di una profonda crisi, ci troviamo dinanzi alla terza opportunità.

L'attuale crisi finanziaria ed economica mondiale, a prescindere da come è paragonabile a quella del 1929, è stata la prima recessione globale prima, la seconda all'uscita dall'economia globalizzata è differente in termini di gerarchie e le loro correlazioni. Attraverso la crisi accelera verso un mondo multipolare. In questo e della zona euro, se vuole completare la seconda decade sarà diverso. In questo lato internazionale ed europeo inclusi un lato i meriti della crisi come un'opportunità.

La crisi greca, che negli ultimi anni a livello internazionale come, "problema greco", e ha portato la Grecia nella 'anello più debole', viene da lontano. Dalle due precedenti molteplici opportunità mancate.

Il ricorso al greco nuove costruzioni "meccanismo europeo di sostegno" per il rifinanziamento del debito greco nel mese di aprile 2010, è stato chiuso tra il ciclo operativo fallimento multiforme per la società e l'economia greca.

Da allora, la politica economica e la politica economica del paese dovrebbe invece considerare il salvataggio come salvataggio cosa era andato in bancarotta, le configurazioni di ricerca e le soluzioni che renderanno questa crisi la terza volta. Girando non solo il "perché" e il "Eppure da" il paese. Perché a parte le parole hanno bisogno e lavora principalmente opere, Res, Verba non.

La crisi e i suoi aspetti sono già coperti quotidiano ha riferito analisi statistiche, pubblicazioni scientifiche e giornalistiche trans approcci comparativi, e tutto quello che offrono per comprendere gli aspetti della crisi greca, l'orientamento del dibattito pubblico e della politica applicata in Grecia. Quello che mancava, ancora mancante, è l'approccio creativo e l'analisi di crisi economica, politica e sociale punti vendita in Grecia, il contesto più ampio (ma non identica impostazione predefinita) crisi in Europa e la zona euro.

Variazioni giocatori atteggiamento internazionale nei confronti della Grecia (che può essere semplicemente scattate in un calcio la lattina in fondo alla strada) e l'esplicito e l'implicito, velocità realistiche di fattori interni sulle priorità del risanamento dei conti pubblici e le riforme necessarie (e che dal 2010 continuamente rinviata - vedi la ristrutturazione del debito, riduzione dei costi e la privatizzazione - far girare economico e sociale più forte) ricostruire a poco a poco e lentamente il quadro che emerge per la Grecia per il numero di commenti in corso a livello internazionale e analizza.

Ma per stabilizzare, dentro e fuori, una migliore "grande quadro" di aspetti economici, politici e sociali della crisi in Grecia hanno la priorità nella diagnosi, mettendo in evidenza, sottolineando le soluzioni che sono già inerente all'economia greca e della società. E la politica di farlo affrontare la crisi in vivo, in tempo reale.

Il lato creativo della crisi, e le indicazioni che l'economia greca e società (può essere) non sono in un processo, ma un processo Odyssey, cioè i segnali di cambiamento e di uscita dalla crollato miseramente, è attualmente principalmente identificabile nel livello "micro".

Questo è il livello "micro", che si riferisce agli investimenti, le imprese, i gruppi e le classi sociali, i lavoratori e giovani nella negoziazione posture e comportamenti, ecc, che stanno lavorando per affrontare la crisi (loro), e deve essere collocato il "quadro generale" e di formazione.

L'aspetto creativo della crisi non è solo per il momento, le "micro" gli aspetti, in parte tocchi e "lontano". E il "grande quadro" della crisi greca e il suo trattamento che contiene gli elementi e le realizzazioni che sono emersi nel dibattito internazionale e la letteratura.

Ad esempio, il grado di risanamento dei conti pubblici (nonostante gravi carenze e fallimenti tragici della combinazione di politiche, che aumenta e aumenta le aliquote nominali, piuttosto che in ordine l'evasione fiscale e ridurre i costi poco) superiore a quello fino a poco tempo la letteratura internazionale "paradigma" di Nuova Zelanda all'inizio del 1990.

In base valida per indebitamento relativamente basso del settore privato in Grecia (imprese e famiglie) rispetto ad altri paesi, ma il piccolo settore della produzione di beni di caccia internazionale commerciabili e servizi alle imprese grandi e piccole mantenere e creare posti di lavoro, si indebolisce i salari isolotti sostiene capitale umano. Seconda domanda per il "cambiamento di paradigma" nel sistema di formazione dei salari in questo settore a livello internazionale produzione di beni e servizi commerciabili, per coloro che sono soddisfatti con un contrasti creativi e non deducibili in conflitti distruttivi, e così via.

La creatività superare la crisi impone priorità alle soluzioni, vale a dire gli aspetti che sono particolarmente invisibili nel periodo corrente, che nel 2013 (che, per la crisi economica, sociale e politica in Grecia e in Europa sarà così difficile come il precedente) sarebbe deve diventare, e sintetizzati.

Non abbastanza per tenere la politica editoriale, la divulgazione e la discussione delle "macro" indicatori statistici, che hanno un proprio valore significativo e periodicità (PIL, occupazione, disoccupazione, ecc) e le relazioni delle agenzie e partner internazionali. La politica per la terza volta essere eseguito prima di indicatori. I risultati saranno resi visto prima e poi, con un certo ritardo, marcatori grandi.

Il difficile e doloroso per una terza possibilità endogeno ed estroverso economia produttiva ad un "normale" sociale e politico la Grecia vuole soluzioni, composizioni, progetti di trasparenza "Nazionale archivio". In caso contrario, se restiamo nella "bloccato" con giochi e derivati, vale a dire per loro e per coloro che sperperato due precedenti occasioni, e ha portato alla bancarotta, come la grande crisi del 3 ° e opportunità che l'accompagna andrà e è stato perso.

* Il signor Christos A. Ioannou Economist



����:Capital.gr
 
Sentix: Una volta in una probabilità del 13,9% di uscita della Grecia dall'euro - al 7,5% di possibilità di Cipro - Il rischio di disintegrazione della zona euro ha sostanzialmente lasciato il tavolo ...


28/01/13 - 18:44






Una volta al 13,9% è la probabilità di uscita della Grecia dall'euro, secondo l'ultima indagine Sentix, che ha pubblicato oggi.

Richiamato che nella stessa indagine nel mese di dicembre, la probabilità di uscita della Grecia dall'euro pari al 22,5%.

Allo stesso modo, la probabilità corrispondente per Cipro e possibile via d'uscita dal l'euro si attesta al 7,5%.
Commonplace Sentix nuova ricerca è che la suddivisione più a rischio della zona euro ha sostanzialmente lasciato il tavolo ...

"Le prospettive di un paese lasciando l'euro sono stati ridotti in larga misura, rispetto alle quote erano a metà dello scorso anno, il 2012," ha commentato il Sentix.

Una volta al 17,2% è la percentuale di maggior parte degli analisti si aspettano l'uscita di uno o più paesi dell'euro in 12 orizzonte mesi. Il tasso corrispondente a luglio 2012 era salito al 73% (!).

L'indagine di 956 partecipanti SenTix investitori internazionali.
"La disintegrazione potenziale della zona euro non è più un argomento di discussione", ammette Sentix ...

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"Sotto interrogatorio", il Consiglio superiore di Goldman Sachs e JP Morgan - Provopoulos intervento positive per il messaggio di stabilizzare il settore bancario greco - Stranieri interessati, ma ancora non suonava toccare


29/01/13 - 08:12




Molto interesse ha suscitato l'iniziativa positiva di George Provopoulos governatore della Banca di Grecia nei circoli di investimento a Londra per presentare la situazione del settore bancario greco e prospettive economiche.


Nella riunione di ieri - presentazione del Governatore della BoG Provopoulos G. speso "sotto inchiesta" dei dirigenti di Goldman Sachs e JP Morgan.
Le domande dei dirigenti di aziende americane mirate, rivelazioni sui loro piani limitato.

Gli stranieri chiesto lo stato del sistema bancario greco e finanza.
Si può menzionare che il 75% dei dati sono stati presentati in bancaria e 25% dell'economia.
G. Provopoulos rivelato presto Venerdì che le dichiarazioni da giugno sono aumentati di solo 15 miliardi in dicembre da 6 miliardi.

Menzionato piani di risoluzione e iniziative per garantire che non vi erano le banche sistemiche e di creare una barriera protettiva per l'intero settore.
E 'stato sottolineato che i depositi non dovrebbero mai minacciato e che riguardano strategica del Consiglio superiore era la stabilità sistemica dei depositi e garantisce la stabilità delle banche.

Il Provopoulos ha detto che la tutela delle banche greche avuto un impatto positivo sui Balcani.
Banche greche tenere quota di mercato del 25% e il mantenimento della stabilità non sono destabilizzate le sue controllate e la sua presenza nei Balcani.

Per quanto riguarda l'economia è stato sottolineato che la Grecia ritrova a poco a poco la sua competitività e non è un caso che tra il 2001 e 2009 Grecia perso il 35% della sua competitività, mentre gli ultimi 2 anni ha recuperato il 75% del 35% che ha perso l'anno scorso.

Il governatore del consiglio superiore Provopoulos C si presentano oggi il Financial Times e Economist.
Domani si terrà una presentazione a Deutsche Bank e Citigroup.
Giovedi 'presso il Credit Suisse e l'Unione greca dei banchieri a Londra.

Da oggi fino al presentazioni preceduto road show presso UBS e Morgan Stanley ha concluso che gli stranieri sono disposti a imparare, mostrare grande interesse per i cambiamenti, ma non disposti a toccare le attività greche.

Tuttavia, questo Provopoulos unica iniziativa positiva può essere caratterizzato.
Governatore della Banca centrale di presentare delle prospettive internazionali di imprese di investimento bancario greco dimostra Provopoulos sforzo per cambiare il clima per il meglio.

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Può il rischio di fallimento della Grecia resta critica, ma erogati in aumento le banche dosi, ASE è aumentato del 70%, lo spread è sceso a 870 bps ed i depositi sono aumentati del 15 miliardi di euro - Cosa succederà presto?

28/01/13 - 22:19




Grecia può ancora non hanno evitato il fallimento e il rischio rimarrebbe anche, in misura minore in tutta del 2013, ma in estate fino ad oggi ha registrato un miglioramento che si è diffuso nel mercato e la liquidità.

Ovviamente, tale miglioramento non può e non dovrebbe portare a una conclusione semplice che il paese sarebbe stato salvato conclusioni affrettate e superficiali, ma certamente un miglioramento è stato fatto.
Soprattutto durante l'estate del 2012 fino ad oggi è stato fatto un progresso.

Che cosa è questo progresso?

1) Le banche in particolare il sistemica ricevuto 27500000000 € per ricapitalizzare loro. Rimane solo la ripartizione.
Nei prossimi mesi avremo completato ACC 18500000000 € e obbligazionari € 8500000000.

2) Lo stock greca di 600 unità situate a 1015 unità ha registrato il 70% aumento del livello dell'indice e 500% in alcune azioni.
Banche per motivi specifici non hanno seguito questa strada.

3) Si riduce il differenziale di rendimento tra greci e tedeschi a 10 anni le obbligazioni dalle 3.500 unità che erano prima di molti mesi sono scesi a 870 unità.
I display greche 10 anni resa 10,29%, il tedesco 1,56%.

4) Depositi entro giugno 2012 fatto il minimo storico di 150.587 milioni è stata sollevata a gennaio i dati a 165 miliardi con un incremento di 15 miliardi di euro.
L'aumento è stato il più grande registrata dal 2010 ha iniziato il forte calo dei depositi da 237.500 a 150.587 milioni di euro nel giugno 2012.


La domanda è: cosa succederà quello che succederà a breve miglioramento continuerà o limitato l'aumento si verifica?

1) Le banche spendono una fase di aggiustamento doloroso per la distribuzione dei fondi di 27,5 miliardi di speciale?
Aumenti di capitale e la loro partecipazione rafforzare l'economia reale si trasferì nel 2014.

2) La borsa greca dopo un aumento di ben il 70% sembra destinata a proseguire verso l'alto.
Turbativa di 1050 unità è data, raggiungendo l'obiettivo di 1200 unità.
Tecnicamente notare che a lungo termine la tendenza decrescente di ASE rigorosamente verso l'alto si degradarsi se i 1200 punti.
Molti ottimisti parlano di 1400 o 1500 unità, ma non sono ancora adatti catalizzatori per 1400 o 1500 unità.
Ma i 1050 e 1200 unità, il mercato vedrà. Gli obiettivi saranno raggiunti.

3) Gli spread sulle obbligazioni sono caduti a causa della speculazione.
Purtroppo ciò che accade con titoli greci è senza precedenti.
La parola protezione paese contro gli speculatori quando si utilizza il CDS, il paese era dovuta alla perforazione di obbligazioni e di speculazione e ora hedge funds speculano aumento artificiale dei prezzi ... sono buoni investitori.
Il calo degli spread può raggiungere fino a 550-600 unità, ma questo miglioramento è speculativo.

4) Nel settore della raccolta che sono specifici per il miglioramento significativo nel mese di dicembre, ma crediamo che possa continuare a questo ritmo.
Solitamente ogni dicembre per registrare un miglioramento in depositi, come tendenza è stata notata in passato.
Ci sarà migliorata deposito più evidente a partire dal 2014 se la Grecia riesce ad evitare il fallimento.


Peter Leotsakos
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The Hellenic Telecommunications Organization SA (OTE SA),

It intends to issue under the Global Medium Term Note Programme a new five-year Eurobond with fixed interest. At the same time OTE announces a tender offer for its existing bond issues maturing in August 2013 and April 2014, at prices of 100% and 102% respectively. The total amount of bonds to be bought back will be determined within the next days and will depend on the successful completion of the new bond issue. It is noted that the above transactions will be effected by OTE’s subsidiary OTE PLC.
 
It intends to issue under the Global Medium Term Note Programme a new five-year Eurobond with fixed interest. At the same time OTE announces a tender offer for its existing bond issues maturing in August 2013 and April 2014, at prices of 100% and 102% respectively. The total amount of bonds to be bought back will be determined within the next days and will depend on the successful completion of the new bond issue. It is noted that the above transactions will be effected by OTE’s subsidiary OTE PLC.

E' molto positivo, OTE è un buon corporate e il ritorno sul mercato obbligazionario con un bond quinquennale è un ulteriore segno che - forse - il peggio è passato.
 
Questa mattina la Borsa di Atene ha aperto bene sfiorando i 1017 punti, successive prese di beneficio hanno riportato l'indice ASE a 1002. Ora a 1006 punti.

Spread in oscillazione stabile, sui minimi, a 850 pb.

Benchmark a Francoforte positivo in aumento, rispetto a ieri: bid/ask 56,10 - 56,70.
Il 2041, sempre a Francoforte, bid/ask 44,50 - 45,30.
 
Rehn says Chance of Grexit has Virtually Disappeared

EU Economic and Monetary Affairs Commissioner Olli Rehn seemed bullish on his outlook for the Euro-zone economy when he said that the chance of a Greece exit from the Euro has virtually disappeared. Rehn further said that a single bank supervisor is a top priority and it goes hand in hand with a resolution to the debt crisis. Finally, the EU Commissioner said the EU needs to maintain the pace of reform to rebalance the economy
 
Prepara il rilascio OTE Eurobond - Si tratta di un periodo di 5 anni e un tasso di interesse fisso per il riacquisto delle obbligazioni con scadenza 2013 e 2014

29/01/13 - 11:24






Per adottare nuovi eurobond mira OTE nell'ambito del programma GMTN Prestito obbligazionario a lungo termine, a tasso fisso e cinque anni. Allo stesso tempo, OTE Group annuncia note di pronti contro termine a causa delle proposte agosto 2013 e aprile 2014 un prezzo pari al 100% e 102%, rispettivamente.

La quantità totale di obbligazioni sarà determinato entro i prossimi giorni e dipenderà dal completamento della nuova versione. Si noti che le operazioni di cui sopra saranno effettuate tramite il PLC OTE, una controllata di OTE.


La proposta di riacquisto di fatto, direttamente o indirettamente, al pubblico della Repubblica ellenica (Grecia). Né questo annuncio né la proposta di riacquisto, né qualsiasi altro documento o altro materiale riguardante la proposta di riacquisto costituiscono un "offerta al pubblico di strumenti finanziari" ai sensi della legge greca 3401/2005, o "offerta al pubblico" ai sensi del greco Legge 3461/2006, per l'acquisto, la vendita o di scambio o comunque di investire in titoli nel territorio della Grecia. Allo stesso modo, né la proposta né riacquistare qualsiasi altro documento o altro materiale relativo alla proposta di riacquisto presentato o da presentare alla Commissione greca mercato dei capitali per l'approvazione in forza di tali leggi. Il riacquisto proposta e di qualsiasi altro documento o altro materiale relativi alla proposta di riacquisto possono essere distribuiti, consegnati o altrimenti smaltiti nel territorio della Grecia solo a "investitori qualificati" ai sensi dell'articolo 2 della legge greca 3401/2005, che agisce per conto o per conto dei loro clienti e che sono investitori qualificati.

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Societe Generale: opportunità, non un pericolo per il problema dell'Europa Greco - promuovere un'unione fiscale e una banca - la BCE sta cercando di ... da solo mentre i politici in ritardo

29/01/13 - 12:00



Non trattato la Grecia come un rischio sistemico per l'euro, invita gli investitori a Societe Generale, osservando che gli europei dovrebbero approfittare della crisi per creare effettivamente un'associazione in tre livelli: politico, finanziario e bancario.


La ripartizione dei costi della zona euro è sceso drasticamente negli ultimi mesi, mentre in corso e le trattative in materia bancaria associazione. Secondo l'ultimo rapporto di Societe Generale, dal titolo "L'investimento nei mercati disfunzionali" (investimenti nei mercati disfunzionali), che mostra il BankingNews.gr | Online ????????? ?????????, la questione greca non dovrebbe essere visto come un rischio sistemico, ma come un tappa inevitabile nel passaggio verso una maggiore convergenza dei paesi membri della zona euro.

Il debito sovrano programma di riacquisto da parte della Banca centrale europea pone alcuni rischi, tuttavia, ha de-escalation della pressione sulla Spagna e l'Italia, che copre lo scopo per cui è stato creato, mentre le elezioni tedesche potrebbe essere l'innesco per una maggiore convergenza nel 2014.


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Tuttavia, le azioni europee attratto afflussi netti nel quarto trimestre del 2012 e finora quest'anno, mettendo fine alla uscita onda continua che ha avuto inizio nel 2007, in quanto i rischi di dissoluzione della zona euro e la recessione globale, declino, in gran parte grazie l'azione coraggiosa delle banche centrali in tutto il mondo.

Gli strateghi a Societe Generale solito sottolineare che ritardo dei flussi di capitale dietro un rally delle quotazioni, iniziata in estate, il che significa che esiste la possibilità di un ulteriore contributo, in quanto gli investitori sempre più entrare nei mercati azionari.

Secondo la banca francese, il rischio più grande di fronte a questo stadio nella zona euro è il rischio politico in Italia. Se non ci sono misure per stimolare la crescita, mentre l'Italia rischia di disordini sociali e, come altri paesi della regione europea debole, con alti livelli di disoccupazione.

Vale la pena notare che la Societe Generale ritiene che la politica della BCE, durante i giorni di Mario Draghi, una maggiore fiducia nella zona euro, ma le manipolazioni politiche non aiutano a superare i problemi.
Secondo SG, il Draghi ha cambiato la filosofia politica della BCE, la configurazione più vicina a quella della Fed, l'adozione di iniziali 3 anni programmi di prestito per le banche (ORLT) e in seguito il legame programma di governo acquisto (OMT). Indicativo del cambiamento è che, dopo l'annuncio del programma OMT Stoxx 50 guadagna indice distacco rimbalzato del 15% in 10 settimane. In tal modo dato più tempo per i governi di trovare soluzioni alla crisi, tuttavia, le decisioni politiche, come ad esempio i ritardi in Spagna a cercare aiuto arrestare lo slancio.

Tuttavia, in questo contesto si formano e alcune difficoltà:

- La grande differenza nei tassi di interesse tra la regione e il resto della zona euro riflettono le difficoltà della BCE per affrontare le differenze strutturali anche senza l'associazione politica, finanziaria e bancaria.
- Dalla fine del 2011, che limitano la diffusione di paesi deboli è dovuto esclusivamente alle misure di sostegno temporanee adottate dalla BCE.
- La volatilità del mercato obbligazionario resta molto alta, anche se rispetto alla situazione nei rispettivi mercati negli Stati Uniti e in Giappone.


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