Obbligazioni societarie HIGH YIELD e oltre, verso frontiere inesplorate - Vol. 1

[zoro-aster]

Financials Q2. Brutti.

Questi dove troveranno i 100+m necessari a rifinanziare il bond 2017?.......mah.....

Camposol Holding Ltd. reports second quarter 2016 financial results

Camposol Holding Ltd. sold 17,597 net MT during 2Q-16, including discontinued operations volume, down 16.3% from 2Q-15 mainly explained by a decrease in volumes of peppers, asparagus, artichokes, grapes, avocados, shrimp and other seafood products, net of an increase in volumes of blueberries.

Average price during 2Q-16 was USD 3.08 per net KG, including discontinued operations sales, up 12.0% from 2Q-15 mainly explained by higher prices of shrimp and other seafood products as well as higher prices of blueberries and avocados.

As a result, Camposol Holding Ltd. reported sales of USD 54.2 million during 2Q-15, down 6.1% from 2Q-15. Average cost of goods sold during 2Q-2016 was USD 2.50 per net KG, including discontinued operations costs, up 12.1% from 2Q-15 mainly explained by higher costs for asparagus, blueberries, shrimp and other seafood products.

EBITDA during 2Q-16, including discontinued operations sales, was USD 6.1 million, down 14.6% from 2Q-15. EBITDA margin during 2Q-16 decreased to 11.2% from 12.4% in 2Q-15.

As of June 30th 2016, the Company maintained a cash balance of USD 29.6 million.

come già detto in precedenti informazioni la diminuzione dei quantitativi venduti è causata dallo spostamento delle culture su prodotti più remunerativi dei tradizionale asparagi iniziali , la situazione a me non sembra brutta a condizione che il trend non peggiori

 

[sterubb]

come già detto in precedenti informazioni la diminuzione dei quantitativi venduti è causata dallo spostamento delle culture su prodotti più remunerativi dei tradizionale asparagi iniziali , la situazione a me non sembra brutta a condizione che il trend non peggiori

Più gamberetti e meno asparagi!!

 

[cumulate]

Più gamberetti e meno asparagi!!

e mirtilli

come già detto in precedenti informazioni la diminuzione dei quantitativi venduti è causata dallo spostamento delle culture su prodotti più remunerativi dei tradizionale asparagi iniziali , la situazione a me non sembra brutta a condizione che il trend non peggiori

vero...incrociamo le dita

 

[bia06]

Ciao, in questo caso non sono d´accordo. Questi avevano scritto che il mix avrebbe migliorato volumi e margini % nel 2016.
Adesso se ne escono con volumi in assoluto piu´ bassi e EBIDTA anche % piu´ basso.

Fabrizio ha ragione, 52m sono da rimborsare nel 2017 ma con questi numeri non generano sufficiente cassa per farlo.

Cassa generata in H1 2016: 2.9m.
Cassa 30.6.15: 30.4m
Cassa 30.6.16: 29.5m

Credevo meglio e pensavo di entrare.
Ho cambiato idea.

come già detto in precedenti informazioni la diminuzione dei quantitativi venduti è causata dallo spostamento delle culture su prodotti più remunerativi dei tradizionale asparagi iniziali , la situazione a me non sembra brutta a condizione che il trend non peggiori

 

[zoro-aster]

Ciao, in questo caso non sono d´accordo. Questi avevano scritto che il mix avrebbe migliorato volumi e margini % nel 2016.
Adesso se ne escono con volumi in assoluto piu´ bassi e EBIDTA anche % piu´ basso.

Fabrizio ha ragione, 52m sono da rimborsare nel 2017 ma con questi numeri non generano sufficiente cassa per farlo.

Cassa generata in H1 2016: 2.9m.
Cassa 30.6.15: 30.4m
Cassa 30.6.16: 29.5m

Credevo meglio e pensavo di entrare.
Ho cambiato idea.

come ben dice Cumulate " incrociamo le dita" tieni presente che senza voler discutere le Tue deduzioni è difficile entrare nella politica aziendale di uno che stà in un altro continente. Mi pare doveroso considerare ai fini del rimborso 2017 che prevedono cedere alcuni assets conservieri (per cui faranno cassa) e di mirtilli ne hanno ben 200 ha impiantati da un anno che andranno in produzione con il prossimo raccolto........ speriamo bene vedremo nei prossimi giorni la reazione del mercato

 

[Gaudente]

Financials Q2. Brutti.

Questi dove troveranno i 100+m necessari a rifinanziare il bond 2017?.......mah.....

sono solo 52,5 , il resto e' stato swappato al 2021
quello che mi preoccupa del bilancio sono i quasi 300 milioni di $ iscritti nell'attivo come "asset biologici non correnti" , quanti alberi di avocado e quanti cespugli di mirtilli devono avere per giustificare un importo del genere ?
A me sembrano dei gran paccari come le aziende agricole degli oligarchi ucraini (Mrya-Avangard) , che presentando bilanci gonfiati hanno emesso bond high yield ciullandosi il ricavato e tirando a campare con quello che restava , swappando i bond sine die o fallendo platealmente con recovery da barboni.

 

[captain sparrow]

sono solo 52,5 , il resto e' stato swappato al 2021
quello che mi preoccupa del bilancio sono i quasi 300 milioni di $ iscritti nell'attivo come "asset biologici non correnti" , quanti alberi di avocado e quanti cespugli di mirtilli devono avere per giustificare un importo del genere ?
A me sembrano dei gran paccari come le aziende agricole degli oligarchi ucraini (Mrya-Avangard) , che presentando bilanci gonfiati hanno emesso bond high yield ciullandosi il ricavato e tirando a campare con quello che restava , swappando i bond sine die o fallendo platealmente con recovery da barboni.

vero verissimo

 

[apudmontem]

Arrivata da iw la e-mail con i termini dell'offerta di riacquisto delle obbligazioni di chesapeake (dal 2017 al 2023, con diversi livelli di priorità).

 

[londonwhale]

Financials Q2. Brutti.

Questi dove troveranno i 100+m necessari a rifinanziare il bond 2017?.......mah.....

Camposol Holding Ltd. reports second quarter 2016 financial results

Camposol Holding Ltd. sold 17,597 net MT during 2Q-16, including discontinued operations volume, down 16.3% from 2Q-15 mainly explained by a decrease in volumes of peppers, asparagus, artichokes, grapes, avocados, shrimp and other seafood products, net of an increase in volumes of blueberries.

Average price during 2Q-16 was USD 3.08 per net KG, including discontinued operations sales, up 12.0% from 2Q-15 mainly explained by higher prices of shrimp and other seafood products as well as higher prices of blueberries and avocados.

As a result, Camposol Holding Ltd. reported sales of USD 54.2 million during 2Q-15, down 6.1% from 2Q-15. Average cost of goods sold during 2Q-2016 was USD 2.50 per net KG, including discontinued operations costs, up 12.1% from 2Q-15 mainly explained by higher costs for asparagus, blueberries, shrimp and other seafood products.

EBITDA during 2Q-16, including discontinued operations sales, was USD 6.1 million, down 14.6% from 2Q-15. EBITDA margin during 2Q-16 decreased to 11.2% from 12.4% in 2Q-15.

As of June 30th 2016, the Company maintained a cash balance of USD 29.6 million.

Perchè brutti?
Per chi ha posizione e non l'ha ancora fatto, invito a sentire la conference call all'indirizzo Multimedia Centre - Help
A fine presentazione (dal minuto 40) ci sono 2 domande fatte per capire se le scadenze saranno rifinanziate facilmente, qui i conti del management:
CASSA DI PARTENZA: 29m
NEW WORKING CAPITAL LINES (avremo l'annuncio nei prossimi 30 giorni): 25m, ce ne è un altra attiva da 23m, non ho capito se è inutilizzata....
NEW MEDIUM TERM FACILITY (non abbiamo tempi precisi, forse verrà chiusa nel prossimo mese): 15-20m

TOT: +70m

BOND IN SCADENZA: 52m (non 100 come detto in precedenza)
INTERESSI (6m): 10m

CASSA TOT DA FINANZIAMENTI: +10m

CASH FLOW OPERATIVO STIMATO: 20/25m
INVESTIMENTI STIMATI: 20m


hanno circa 30m di cassa, una revolving tornata disponibile (devo riguardarmi la conference, ma mi sembra siano disponibili 23+25m di RCF), inoltre si aspettano 20m di cash flow nei prossimi due trimestri (soprattutto 4Q, con la maturazione dei mirtilli, il resto è attribuibile al run down della business unit conserve: il magazzino verrà quasi interamente trasformato in cassa entro fine anno).
IL debito 2017 è di 52m, non più di 100.
Di sicuro non una AAA, ma i conti (tirati) dovrebbero tornare (ma ovviamente in conference call i numeri tornano sempre, sarebbe stato un suicidio del management)
Come dice Gaudente, fa pensare il valore degli asset biologici iscritti a bilancio, pari a 1 anno di ricavi..... a occhio sembrano tanti, ma non essendo del settore posso solo dare una valutazione superficiale, anche perchè hanno molte coltivazioni in fase di sviluppo (mandarini, mirtilli, etc)

Per quanto mi riguarda non aumenterò la mia esposizione, aspetto che la mia esposizione si riduca tra 5 mesi e incrocio le dita per il 2021 secured (non ho ancora ben capito da cosa.....).
Sarei stato più contento se avessero tagliato o anche solo rinviato gli investimenti, viste le scadenze finanziarie. Comunque dubito che la società fallisca per "solo" 50m di scadenze

il 3Q non ci dirà molto, non arrivando a maturazione i mirtilli, possiamo solo aspettarci qualche indicazione sui prezzi di vendita, ma i financials non dovrebbero cambiare di molto

Multimedia Centre - Help

 

[bia06]

Ciao, per carita´ non voglio convincere nessuno.

E´ solo che di questo passo non andranno lontano.

Prima hanno detto che l´indebitamento (un macigno 180m USD visto fatturato e margini) serviva a far crescere volumi e sopratutto margini.
Aggiungendo di discussioni rifinanziamento 2017 con le banche.

Poi hanno tirato fuori uno swap che posticipa il problema ma costa oltre il 10% di interessi ogni anno.

Io guardo la cassa:
nonostante la riduzione di ben 9m dell´inventario negli ultimi 6 mesi la cassa netta generata e´ pari a 2.9m ed e´ piu´ bassa di quasi 1m rispetto ad un anno fa.

Perchè brutti?
Per chi ha posizione e non l'ha ancora fatto, invito a sentire la conference call all'indirizzo Multimedia Centre - Help
A fine presentazione (dal minuto 40) ci sono 2 domande fatte per capire se le scadenze saranno rifinanziate facilmente, qui i conti del management:
CASSA DI PARTENZA: 29m
NEW WORKING CAPITAL LINES (avremo l'annuncio nei prossimi 30 giorni): 25m, ce ne è un altra attiva da 23m, non ho capito se è inutilizzata....
NEW MEDIUM TERM FACILITY (non abbiamo tempi precisi, forse verrà chiusa nel prossimo mese): 15-20m

TOT: +70m

BOND IN SCADENZA: 52m (non 100 come detto in precedenza)
INTERESSI (6m): 10m

CASSA TOT DA FINANZIAMENTI: +10m

CASH FLOW OPERATIVO STIMATO: 20/25m
INVESTIMENTI STIMATI: 20m


hanno circa 30m di cassa, una revolving tornata disponibile (devo riguardarmi la conference, ma mi sembra siano disponibili 23+25m di RCF), inoltre si aspettano 20m di cash flow nei prossimi due trimestri (soprattutto 4Q, con la maturazione dei mirtilli, il resto è attribuibile al run down della business unit conserve: il magazzino verrà quasi interamente trasformato in cassa entro fine anno).
IL debito 2017 è di 52m, non più di 100.
Di sicuro non una AAA, ma i conti (tirati) dovrebbero tornare (ma ovviamente in conference call i numeri tornano sempre, sarebbe stato un suicidio del management)
Come dice Gaudente, fa pensare il valore degli asset biologici iscritti a bilancio, pari a 1 anno di ricavi..... a occhio sembrano tanti, ma non essendo del settore posso solo dare una valutazione superficiale, anche perchè hanno molte coltivazioni in fase di sviluppo (mandarini, mirtilli, etc)

Per quanto mi riguarda non aumenterò la mia esposizione, aspetto che la mia esposizione si riduca tra 5 mesi e incrocio le dita per il 2021 secured (non ho ancora ben capito da cosa.....).
Sarei stato più contento se avessero tagliato o anche solo rinviato gli investimenti, viste le scadenze finanziarie. Comunque dubito che la società fallisca per "solo" 50m di scadenze

il 3Q non ci dirà molto, non arrivando a maturazione i mirtilli, possiamo solo aspettarci qualche indicazione sui prezzi di vendita, ma i financials non dovrebbero cambiare di molto

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