Obbligazioni societarie HIGH YIELD e oltre, verso frontiere inesplorate - Vol. 1

[qquebec]

Zlomrex vende 10 mln di obbligazioni proprie

Il debito netto di Zlomrex è passato da 802 a 825 mln di PLN (+2,8%) nel giro di un mese, da Aprile a Maggio. Il leggero incremento è derivato da un aumento dell'utilizzo dei loans bancari per oltre 2 mln, ma soprattutto dalla vendita sul mercato di circa 22 mln di PLN di bond (circa 10,5 mln nominali) a un prezzo indicativo di 48. La ragione principale di tale manovra, che rientra nell'ordinaria gestione delle finanze del gruppo, è dettata dall'esigenza di fare cassa per fronteggiare le spese correnti e l'impegno finanziario dello stacco cedolare del bond 8,5% 2014 fra un mese. La disponibilità di cassa infatti, dopo il pagamento delle spese correnti è rimasta costante a 10,6 mln di PLN.
Non ci sono aggiornamenti, invece, riguardo alle trattative in corso da parte del management polacco con Arcelor Mittal per rilevare le attività di Zlomrex.

 

[ferdo]

Il debito netto di Zlomrex è passato da 802 a 825 mln di PLN (+2,8%) nel giro di un mese, da Aprile a Maggio. Il leggero incremento è derivato da un aumento dell'utilizzo dei loans bancari per oltre 2 mln, ma soprattutto dalla vendita sul mercato di circa 22 mln di PLN di bond (circa 10,5 mln nominali) a un prezzo indicativo di 48. La ragione principale di tale manovra, che rientra nell'ordinaria gestione delle finanze del gruppo, è dettata dall'esigenza di fare cassa per fronteggiare le spese correnti e l'impegno finanziario dello stacco cedolare del bond 8,5% 2014 fra un mese. La disponibilità di cassa infatti, dopo il pagamento delle spese correnti è rimasta costante a 10,6 mln di PLN.
Non ci sono aggiornamenti, invece, riguardo alle trattative in corso da parte del management polacco con Arcelor Mittal per rilevare le attività di Zlomrex.

ma hanno venduto il ns bond?
e ki se lo è comprato?

 

[qquebec]

ma hanno venduto il ns bond?
e ki se lo è comprato?

Tutti quelli del forum

 

[ferdo]

Tutti quelli del forum

mica avevo letto aprile-maggio: allora pure a me!!! :ciuchino:

 

[Gaudente]

vendita sul mercato di circa 22 mln di PLN di bond (circa 10,5 mln nominali) a un prezzo indicativo di 48. ..... bond 8,5% 2014

cioe' siccome nessuno gli fa credito hanno venduto bonds propri ad un tasso del 8,5%/48=17,70% + 100/48 elevato alla 1/4= 20% totale oltre il 37% ... mi pare ovvio che questi tirano solo a campare qualche altro mese e non hanno alcuna intenzione ne' possibilita' di pagare

 

[ferdo]

cioe' siccome nessuno gli fa credito hanno venduto bonds propri ad un tasso del 8,5%/48=17,70% + 100/48 elevato alla 1/4= 20% totale oltre il 37% ... mi pare ovvio che questi tirano solo a campare qualche altro mese e non hanno alcuna intenzione ne' possibilita' di pagare

qualche mese fa si erano venduti le azioni di Cognor

 

[fabriziof]

Il debito netto di Zlomrex è passato da 802 a 825 mln di PLN (+2,8%) nel giro di un mese, da Aprile a Maggio. Il leggero incremento è derivato da un aumento dell'utilizzo dei loans bancari per oltre 2 mln, ma soprattutto dalla vendita sul mercato di circa 22 mln di PLN di bond (circa 10,5 mln nominali) a un prezzo indicativo di 48. La ragione principale di tale manovra, che rientra nell'ordinaria gestione delle finanze del gruppo, è dettata dall'esigenza di fare cassa per fronteggiare le spese correnti e l'impegno finanziario dello stacco cedolare del bond 8,5% 2014 fra un mese. La disponibilità di cassa infatti, dopo il pagamento delle spese correnti è rimasta costante a 10,6 mln di PLN.
Non ci sono aggiornamenti, invece, riguardo alle trattative in corso da parte del management polacco con Arcelor Mittal per rilevare le attività di Zlomrex.

comunque hanno fatto una plusvalenza perchè l'avranno comprati quando erano a 36

 

[Imark]

cioe' siccome nessuno gli fa credito hanno venduto bonds propri ad un tasso del 8,5%/48=17,70% + 100/48 elevato alla 1/4= 20% totale oltre il 37% ... mi pare ovvio che questi tirano solo a campare qualche altro mese e non hanno alcuna intenzione ne' possibilita' di pagare

comunque hanno fatto una plusvalenza perchè l'avranno comprati quando erano a 36

Infatti, va rammentato che quelli di Zlomrex sono stati fra i pochissimi emittenti rateati a prendersi un downgrade a LD (limited default) punitivo da parte di Moody's per la loro pratica di effettuare continui riacquisti sul mercato del loro bond a quotazioni distressed senza lanciare una tender offer e per l'intenzione manifestata dal management di continuare ad operare in questa maniera.

Questo LD "punitivo" fu comminato da Moody's per 3 giorni (o qualcosa del genere) proprio a stigmatizzare un comportamento poco trasparente di Zlomrex nei confronti degli obbligazionisti.

Poiché un tale provvedimento non ha avuto alcuna efficacia se non quella di evidenziare agli investitori il comportamento dell'emittente, questi continuano a fare bravamente trading sui loro bond da insiders, visto che loro sanno bene quante chance possano avere le trattative con Arcelor-Mittal di andare a buon fine, piuttosto che altre iniziative per fare cassa, mentre chi compra i loro bond sul mercato non sa cosa bolle in pentola.

Tutto ciò premesso (ed allego la rating action di Moody's) credo che chi ha comprato a quotazioni distressed abbia avuto qualche indicazione circa la possibilità di fare un buon affare (salvo poi vedere se effettivamente andrà così ... ), ossia che quantomeno Zlomrex riuscirà a fare cassa in misura sufficiente per stare a galla.

E' chiaro che, dovesse questa "scommessa" non andare a buon fine, sarà per loro impossibile pagare, dato che non c'è cassa, e dubito seriamente che le banche vogliano metterci dei soldi...

 

[Zorba]

Infatti, va rammentato che quelli di Zlomrex sono stati fra i pochissimi emittenti rateati a prendersi un downgrade a LD (limited default) punitivo da parte di Moody's per la loro pratica di effettuare continui riacquisti sul mercato del loro bond a quotazioni distressed senza lanciare una tender offer e per l'intenzione manifestata dal management di continuare ad operare in questa maniera.

Questo LD "punitivo" fu comminato da Moody's per 3 giorni (o qualcosa del genere) proprio a stigmatizzare un comportamento poco trasparente di Zlomrex nei confronti degli obbligazionisti.

Poiché un tale provvedimento non ha avuto alcuna efficacia se non quella di evidenziare agli investitori il comportamento dell'emittente, questi continuano a fare bravamente trading sui loro bond da insiders, visto che loro sanno bene quante chance possano avere le trattative con Arcelor-Mittal di andare a buon fine, piuttosto che altre iniziative per fare cassa, mentre chi compra i loro bond sul mercato non sa cosa bolle in pentola.

Tutto ciò premesso (ed allego la rating action di Moody's) credo che chi ha comprato a quotazioni distressed abbia avuto qualche indicazione circa la possibilità di fare un buon affare (salvo poi vedere se effettivamente andrà così ... ), ossia che quantomeno Zlomrex riuscirà a fare cassa in misura sufficiente per stare a galla.

E' chiaro che, dovesse questa "scommessa" non andare a buon fine, sarà per loro impossibile pagare, dato che non c'è cassa, e dubito seriamente che le banche vogliano metterci dei soldi...

Per come ragionano questi, è anche possibile che gli azionisti si siano ricomprati il bond dalla società...

 

[discipline]

A mio avviso sfruttando il fatto che evidentemente usano il mercato come una sorta di bancomat per rifinanziarsi col bond, bisogna avere lo stomaco di entrare su qualche cattiva notizia...