Ti dico io alcune cose, l'ETF è di tipo fisico a campionamento, quindi niente replica sintetica dell'indice di riferimento, il campionamento è comunque non "rado": i titoli in portafoglio sono parecchi.
E' sottoposto al rischio di controparte, infatti i soggetti coinvolti sono 2:
- ishares che è la società emittente;
- BlackRock che gestisce il fondo.
Quindi ci possono essere problemi in caso vada in crisi una sola delle società, problemi di solito marginali, non si perdono i titoli, ma può essere sospesa l'operatività per qualche tempo.
Il difetto principale per me è che non è ben documentato il processo di formazione del dividendo semestrale, dovrebbe essere la somma pesata delle cedole delle varie obbligazioni in portafoglio meno le spese e non dovrebbe essere difficilissimo documentarlo, ma questo non è fatto, o non ho trovato la pagina del sito, comunque l'indice di riferimento finora mi sembra replicato bene.
L'indice è replicato è il Markit iBoxx Euro Liquid High Yield Bond Index, la versione Total Return (che interessa se reinvesti i dividendi nell'ETF) è a questo indirizzo:
Markit iBoxx EUR Liquid High Yield Index TRI Analysis - IBOXXMJA - Bloomberg
quella "Clean Price"
Markit iBoxx EUR Liquid High Yield Index CPI Analysis - IBOXXMCA - Bloomberg
Dalla prima figura si vede che la NAV del fondo tende ad essere maggiore o uguale all'indice Clean, è circa uguale nei due giorni ex-dividendo.
Riguardo i rischi sulle quotazioni la seconda figura parla chiaro, anche se dubito che si rivedranno i minimi del 2009, a meno di fallimento degli accordi per la ristrutturazione del debito greco e di contagio.
Nella terza figura (confronto fra indice total return e clean price) si vede l'effetto dei cedoloni che smorzano parecchio il crollo delle quotazioni.
In generale conviene comprare gli High Yield quando si vede la luce in fondo al tunnel della recessione, purtroppo a causa della mancanza di decisione, della fine del dollaro facile, questo potrebbe essere l'inizio del tunnel, non la fine.
I differenti rating hanno comportamenti diversi, in generale quelli bassi soffrono di più.
Un discreto indicatore previsionale è la produzione industriale anno su anno.
Gli HY soffrono molto la restrizione del credito.
