Macroeconomia Interessante articolo di Stigliz...
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negusneg
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negusneg
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negusneg ha scritto:
E' l'indice che è calato di 60 bps...
i98mark 17/1/06
E' corretto: non essendo un economista, nè un investitore professionale, mi può capitare anche di prendere un inciampo su alcuni strumenti. Il forum, e alcuni forumisti con basi tecniche particolarmente solide (tu fra questi) mi dà modo di affinare le conoscenze e correggere le inesattezze e gli errori.
Però resta fermo il succo del discorso che tentavo di fare: come mai con un dato che sembrerebbe alimentare aspettative inflazionistiche, il rendimento dei bond a tasso fisso in $ sul lungo è diminuito ?
Una risposta la fornisce forse questo articolo di Bloomberg.com che posto integralmente nel post successivo. Il dato messo in risalto è che l'indice USA dei prezzi alla produzione, depurato delle componenti non core (food e oil), è cresciuto a dicembre dello 0,1% contro uno 0,2% di media pronosticato da un gruppo di economisti consultati dallo stesso Bloomberg.
Il dato sembra essere stato letto dal mercato come rivelatore di una carenza di pressioni inflazionistiche, da cui la salita dei prezzi/il calo dei rendimenti sui bond di lunga a tasso fisso (così commenta un economista sentito al riguardo da Bloomberg).
Questo il testo in inglese: The government yesterday said its producer price index, excluding food and energy, increased by 0.1 percent in December, half the median estimate in a Bloomberg survey of economists. A day earlier, the government said prices of goods imported into the U.S. fell for a second month in December, the first back-to- back decline since 2004. Tame inflation preserves more of the value of a bond's fixed payments.
Da quello che ho capito, il mercato continuerebbe a non vedere come probabile una crescita dell'inflazione core e dei tassi sul lungo, ed anzi, alla luce dei dati recenti di cui dispone, a scontare minori aspettative di crescita dell'inflazione sul medio/lungo termine e con esse di incremento dei tassi.
negusneg
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i98mark 17/1/06
L'articolo in versione integrale. La data di pubblicazione ed ultimo aggiornamento è quella dello scorso 14 gennaio...
Treasuries Rise for Second Week After Inflation, Sales Reports
Jan. 14 (Bloomberg) -- U.S. Treasuries rose for a second straight week after measures of inflation and retail sales increased less than forecast.
Evidence of tame inflation and sluggish consumer spending bolstered speculation the Federal Reserve is almost done increasing rates. Gains were muted as the government began the first of seven debt auctions over the next month forecast to total about $100 billion.
``The Treasury supply had some short-term effect, but the numbers indicate consumers are quieting down a little bit,'' said Barr Segal, a managing director at Los Angeles-based TCW Group Inc. who helps oversee $54 billion in fixed income assets. ``That's causing people to look past supply.''
The yield on the benchmark 10-year note fell 2 basis points, or 0.02 percentage point, to 4.36 percent, according to bond broker Cantor Fitzgerald LP. The yield has fallen in four of the past five weeks. The price of the 4 1/2 percent note due in November 2015 rose about 1/8, or $1.25 per $1,000 face amount, to 101 5/32.
Treasuries also received a boost at the end of the week amid U.S. and European opposition to Iran's Jan. 10 decision to resume nuclear research. President George W. Bush today said a nuclear- armed Iran posed a ``grave threat'' to the world.
Markets in the U.S. will be closed Jan. 16 in observance of Martin Luther King Day.
Inflation, Sales
The government yesterday said its producer price index, excluding food and energy, increased by 0.1 percent in December, half the median estimate in a Bloomberg survey of economists. A day earlier, the government said prices of goods imported into the U.S. fell for a second month in December, the first back-to- back decline since 2004. Tame inflation preserves more of the value of a bond's fixed payments.
Also yesterday, a government report showed retail sales excluding autos rose 0.2 percent in December, half the median forecast in a Bloomberg survey, and November's decline was revised to 0.4 percent from 0.3 percent.
The reports ``solidified in some people's minds that things are not growing substantially and won't be inflationary,'' said James Sarni, senior managing partner at Payden & Rygel in Los Angeles, which manages $54 billion, mainly bonds.
Fed Moves
Fed policy makers have raised rates 13 times since June 2004, bringing their target for the overnight lending rate between banks to 4.25 percent, a four-year high, on Dec. 13.
``It wouldn't surprise me if we get to 4 3/4 percent, but it would surprise me to see the funds rate go higher than that,'' said Sarni.
Chicago Fed President Michael Moskow this week said in a speech that ``some further policy action'' is needed.
Interest-rate futures suggest traders expect the Fed will raise rates to 4.5 percent at its Jan. 31 meeting. The odds of an increase to 4.75 percent on March 28 are 56 percent, down from 64 percent before yesterday's the reports.
``The market is concluding the economy really is slowing down,'' said Ray Remy, head of fixed income at Daiwa Securities USA Inc. in New York. ``The Fed has told us they're going to be data-dependent. If the data is showing economic weakness, it doesn't make sense for them to be raising rates.''
Remy expects the central bank to boost the federal funds target at least twice more, to 4.75 percent, an outlook he said ``can't really justify'' current Treasury yields. The minutes of the Fed's Dec. 13 meeting, released Jan. 3, said the number of additional rate increases ``probably would not be large.''
Week Ahead, Supply
Next week, the Labor Department may say consumer prices, excluding food and energy, rose 0.2 percent last month, the same as in December, according to the median forecast of 56 economists surveyed by Bloomberg.
Gains the past two days created profits for investors who bought Treasuries in this week's auctions of five-year notes and 10-year inflation-protected securities, the first of seven Treasury auctions through Feb. 9 forecast to total about $100 billion.
The Treasury sold $13 billion of five-year notes at a yield of 4.370 percent on Jan. 11. The notes yielded 4.31 percent today. A $9 billion auction of 10-year Treasury Inflation Protected Securities, or TIPs, yesterday, drew a yield of 2.025 percent. The notes traded at a yield of 1.98 percent today.
In the next four weeks, the government will sell two-, three- and 10-year notes, as well as 20-year TIPS, raising about $100 billion. It also will sell a 30-year bond for the first time in more than four years in February.
``The market has digested a huge amount of supply, be it Treasury or corporate, and done quite well, so things are looking good for the Treasury market,'' Daiwa's Remy said.
To contact the reporter on this story:
Daniel Kruger in New York at [email protected]
Last Updated: January 14, 2006 08:25 EST
L'articolo in versione integrale. La data di pubblicazione ed ultimo aggiornamento è quella dello scorso 14 gennaio...
Treasuries Rise for Second Week After Inflation, Sales Reports
Jan. 14 (Bloomberg) -- U.S. Treasuries rose for a second straight week after measures of inflation and retail sales increased less than forecast.
Evidence of tame inflation and sluggish consumer spending bolstered speculation the Federal Reserve is almost done increasing rates. Gains were muted as the government began the first of seven debt auctions over the next month forecast to total about $100 billion.
``The Treasury supply had some short-term effect, but the numbers indicate consumers are quieting down a little bit,'' said Barr Segal, a managing director at Los Angeles-based TCW Group Inc. who helps oversee $54 billion in fixed income assets. ``That's causing people to look past supply.''
The yield on the benchmark 10-year note fell 2 basis points, or 0.02 percentage point, to 4.36 percent, according to bond broker Cantor Fitzgerald LP. The yield has fallen in four of the past five weeks. The price of the 4 1/2 percent note due in November 2015 rose about 1/8, or $1.25 per $1,000 face amount, to 101 5/32.
Treasuries also received a boost at the end of the week amid U.S. and European opposition to Iran's Jan. 10 decision to resume nuclear research. President George W. Bush today said a nuclear- armed Iran posed a ``grave threat'' to the world.
Markets in the U.S. will be closed Jan. 16 in observance of Martin Luther King Day.
Inflation, Sales
The government yesterday said its producer price index, excluding food and energy, increased by 0.1 percent in December, half the median estimate in a Bloomberg survey of economists. A day earlier, the government said prices of goods imported into the U.S. fell for a second month in December, the first back-to- back decline since 2004. Tame inflation preserves more of the value of a bond's fixed payments.
Also yesterday, a government report showed retail sales excluding autos rose 0.2 percent in December, half the median forecast in a Bloomberg survey, and November's decline was revised to 0.4 percent from 0.3 percent.
The reports ``solidified in some people's minds that things are not growing substantially and won't be inflationary,'' said James Sarni, senior managing partner at Payden & Rygel in Los Angeles, which manages $54 billion, mainly bonds.
Fed Moves
Fed policy makers have raised rates 13 times since June 2004, bringing their target for the overnight lending rate between banks to 4.25 percent, a four-year high, on Dec. 13.
``It wouldn't surprise me if we get to 4 3/4 percent, but it would surprise me to see the funds rate go higher than that,'' said Sarni.
Chicago Fed President Michael Moskow this week said in a speech that ``some further policy action'' is needed.
Interest-rate futures suggest traders expect the Fed will raise rates to 4.5 percent at its Jan. 31 meeting. The odds of an increase to 4.75 percent on March 28 are 56 percent, down from 64 percent before yesterday's the reports.
``The market is concluding the economy really is slowing down,'' said Ray Remy, head of fixed income at Daiwa Securities USA Inc. in New York. ``The Fed has told us they're going to be data-dependent. If the data is showing economic weakness, it doesn't make sense for them to be raising rates.''
Remy expects the central bank to boost the federal funds target at least twice more, to 4.75 percent, an outlook he said ``can't really justify'' current Treasury yields. The minutes of the Fed's Dec. 13 meeting, released Jan. 3, said the number of additional rate increases ``probably would not be large.''
Week Ahead, Supply
Next week, the Labor Department may say consumer prices, excluding food and energy, rose 0.2 percent last month, the same as in December, according to the median forecast of 56 economists surveyed by Bloomberg.
Gains the past two days created profits for investors who bought Treasuries in this week's auctions of five-year notes and 10-year inflation-protected securities, the first of seven Treasury auctions through Feb. 9 forecast to total about $100 billion.
The Treasury sold $13 billion of five-year notes at a yield of 4.370 percent on Jan. 11. The notes yielded 4.31 percent today. A $9 billion auction of 10-year Treasury Inflation Protected Securities, or TIPs, yesterday, drew a yield of 2.025 percent. The notes traded at a yield of 1.98 percent today.
In the next four weeks, the government will sell two-, three- and 10-year notes, as well as 20-year TIPS, raising about $100 billion. It also will sell a 30-year bond for the first time in more than four years in February.
``The market has digested a huge amount of supply, be it Treasury or corporate, and done quite well, so things are looking good for the Treasury market,'' Daiwa's Remy said.
To contact the reporter on this story:
Daniel Kruger in New York at [email protected]
Last Updated: January 14, 2006 08:25 EST
negusneg
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i98mark ha scritto:
negusneg 18/1/06
E invece alle volte può capitare che un economista che ha fatto della finanza la sua professione prenda degli abbagli clamorosi, complice yahoo che si dimostra ancora una volta inaffidabile, pubblicando come "indice" quello che in realtà è il tasso di interesse sul decennale
Faccio ammenda pubblicamente e chiedo scusa a tutti, a te in primo luogo
e segnalo che ieri, fra l'altro, c'è stato un ulteriore calo di 18 bps. Il conundrum è vivo e vegeto, dunque.i98mark ha scritto:Però resta fermo il succo del discorso che tentavo di fare: come mai con un dato che sembrerebbe alimentare aspettative inflazionistiche, il rendimento dei bond a tasso fisso in $ sul lungo è diminuito ?
Una risposta la fornisce forse questo articolo di Bloomberg.com che posto integralmente nel post successivo. Il dato messo in risalto è che l'indice USA dei prezzi alla produzione, depurato delle componenti non core (food e oil), è cresciuto a dicembre dello 0,1% contro uno 0,2% di media pronosticato da un gruppo di economisti consultati dallo stesso Bloomberg.
Il dato sembra essere stato letto dal mercato come rivelatore di una carenza di pressioni inflazionistiche, da cui la salita dei prezzi/il calo dei rendimenti sui bond di lunga a tasso fisso (così commenta un economista sentito al riguardo da Bloomberg).
Questo il testo in inglese: The government yesterday said its producer price index, excluding food and energy, increased by 0.1 percent in December, half the median estimate in a Bloomberg survey of economists. A day earlier, the government said prices of goods imported into the U.S. fell for a second month in December, the first back-to- back decline since 2004. Tame inflation preserves more of the value of a bond's fixed payments.
Da quello che ho capito, il mercato continuerebbe a non vedere come probabile una crescita dell'inflazione core e dei tassi sul lungo, ed anzi, alla luce dei dati recenti di cui dispone, a scontare minori aspettative di crescita dell'inflazione sul medio/lungo termine e con esse di incremento dei tassi.
Ma infatti è proprio questo che mi preoccupa, questa "sicurezza" del mercato che l'inflazione non è un pericolo, che qualunque cosa possa succedere la fed è in grado di tenere tutto sotto controllo: deficit commerciale, tasso di risparmio dei privati negativo, deficit di bilancio federale, per non parlare delle enormi quantità di denaro che affluiscono sui titoli del tesoro a lunga da oriente, dai paesi produttori di petrolio e dai fondi pensione di tutto il mondo.
Diffido molto degli scenari a senso unico, basta vedere quello che sta succedendo in Giappone in questi giorni dopo che tutti gli analisti lo avevano indicato come una delle migliori borse su cui investire quest'anno...
negusneg
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negusneg ha scritto:E invece alle volte può capitare che un economista che ha fatto della finanza la sua professione prenda degli abbagli clamorosi, complice yahoo che si dimostra ancora una volta inaffidabile, pubblicando come "indice" quello che in realtà è il tasso di interesse sul decennale
Faccio ammenda pubblicamente e chiedo scusa a tutti, a te in primo luogo
Ma infatti è proprio questo che mi preoccupa, questa "sicurezza" del mercato che l'inflazione non è un pericolo, che qualunque cosa possa succedere la fed è in grado di tenere tutto sotto controllo: deficit commerciale, tasso di risparmio dei privati negativo, deficit di bilancio federale, per non parlare delle enormi quantità di denaro che affluiscono sui titoli del tesoro a lunga da oriente, dai paesi produttori di petrolio e dai fondi pensione di tutto il mondo.
Diffido molto degli scenari a senso unico, basta vedere quello che sta succedendo in Giappone in questi giorni dopo che tutti gli analisti lo avevano indicato come una delle migliori borse su cui investire quest'anno...
i98mark 19/1/06
In realtà, yhaoo ha disorientato anche me, nel senso che il riferimento ad un dato index mi aveva fatto pensare che, almeno sul singolo strumento, avessi inteso male io
Mal di poco, e vedo con piacere che la tua filosofia è quella di molti altri qui ed anche la mia: sforzarsi di capire, senza difendere punti di vista per partito preso. Una cosa che ti fa onore... e fa onore al FOL
Solo per chiarezza, credo vada precisato che i bp sul secondario dei titoli di stato USA indicati da yahoo e da altre fonti sono centesimali, e 10 di essi corrispondono ad 1 dei basis points decimali ai quali si riferisce la FED nei suoi documenti.
Così, ad es., se diciamo qui che il rendimento del T Bond decennale è calato di 60 bp da 4,110% a 4,050%, questi poi sono 6 basis points decimali (secondo la dizione FED)
Assodato che il conundrum continua, almeno per ora, osservo anch'io che l'orientamento del mercato guarda sostanzialmente ai dati sul breve e qui però trova qualche conforto.
Ieri i dati sull'inflazione annua USA 2005 (al 3,4% il dato comprensivo di food e energy, in calo dal 3,5% di novembre) sono stati visti in chiave di mancanza di prospettive inflazionistiche anche perchè il dato non core (senza food e energy) del 2005 è risultato pari al 2,2%, esattamente uguale a quello del 2004.
Questo nonostante il prezzo del petrolio e dell'energia del 2004 fosse di molto inferiore a quello del 2005 e nonostante il dato di utilizzo degli impianti manifatturieri USA (con la produzione che ha trovato ulteriore stimolo nei soldi investiti x fare fronte all'emergenza uragani) sia a ridosso dell'81%.
Quindi poca inflazione nonostante la macchina produttiva lavori a pieno regime o quasi.
Insomma, sembrerebbe che, almeno sul breve periodo, il mercato si accontenti di constatare che il calabrone vola, senza interrogarsi più di tanto nè sul come fa, nè sul quanto durerà....
negusneg
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i98mark 19/1/06
Anche la FED parla di "diminuita intensità" delle pressioni inflazionistiche sul finire dell'anno...
Fed: Moderate growth, stable prices
Inflationary pressures said 'less intense' than earlier
By Rex Nutting, MarketWatch
WASHINGTON (MarketWatch) -- The nation's economy continued to expand at a moderate pace in most regions in the past six weeks while consumer prices were said to be rising only moderately, the Federal Reserve reported Wednesday.
In its periodic Beige Book report on current economic conditions, the Fed said inflationary pressures "were less intense at year-end than earlier."
"Moderate" was the operative adjective used in the Fed's anecdotal account of the economy. Read the full report.
Employment growth was said to be moderate. Wage increases were said to be moderate. Consumer spending was moderate in five of the 12 Fed banking districts, with stronger activity reported in six others.
Similarly, tost regions reported a moderation in residential real-estate markets, the Fed said.
Increases in manufacturing activity were widely reported.
Retail sales increased in most regions but were disappointing in the Cleveland region. Consumer borrowing was flat or falling, while most regions reported "some cooling" in housing markets.
The Beige Book was prepared by the professional staff at the Cleveland Fed based on thousands of reports from business contacts through Jan. 9. The report will help guide, but not determine, deliberations over U.S. monetary policy at the Federal Open Market Committee's Jan. 31 meeting.
The FOMC is expected to raise interest rates for what would be a 14th consecutive meeting at the end of the month, and perhaps again on March 28. The Fed has been seeking a moderation in growth that would translate into reduced inflationary pressures.
Four of the 12 Fed districts -- San Francisco, Richmond, Atlanta and Dallas -- reported an accelerating economy. Six others -- New York, Philadelphia, Chicago, St. Louis, Minneapolis and Kansas City -- said the economy was expanding moderately.
Growth was more tepid in the Boston and Cleveland regions.
Most districts reported an easing in energy prices, which was associated with a general decline in price pressures in the San Francisco, Cleveland and Richmond regions.
The other nine regions reported continued pressure from nonlabor input costs. While some producers were attempting to recoup those rising costs, sources in four of the regions reported that "intense competition" was keeping price increases down.
The latest Beige Book's snapshot descriptions by region:
Boston: Business activity continued to expand, although it wasn't generally translating into job gains. Businesses expect "more of the same" growth in 2006.
New York: The economy continued to expand at a moderate pace, although there were some signs of softness in housing.
Philadelphia: The economy expanded moderately. Businesses expect shipments and new orders to expand at the current pace in 2006.
Cleveland: Business conditions remained reasonably strong, but business spending outpaced consumer spending, which was weaker than hoped for in the holiday season.
Richmond: The economy continued to expand at a solid pace, despite somewhat slower growth in manufacturing and housing.
Atlanta: Economic activity continued to expand at a solid pace. Retail sales were positive. Housing moderated while manufacturing expanded.
Chicago: Economic activity continued to expand at a moderate pace. Employment expanded further. Residential construction tapered off.
St. Louis: The economy expanded modestly. Manufacturing was mixed. Home sales increased.
Minneapolis: The economy grew moderately. Consumer spending, manufacturing and commercial real estate expanded. Residential real estate softened.
Kansas City: The economy expanded moderately. Consumer spending and manufacturing activity rose at a solid pace. Labor markets firmed further.
Dallas: Economic activity accelerated. Energy activity strengthened as the cleanup from recent storms continued. Manufacturing picked up. Real-estate markets improved gradually.
San Francisco: The economy continued to expand at a solid pace. Price inflation was modest overall. Retail sales expanded. Manufacturers saw strong demand.
Anche la FED parla di "diminuita intensità" delle pressioni inflazionistiche sul finire dell'anno...
Fed: Moderate growth, stable prices
Inflationary pressures said 'less intense' than earlier
By Rex Nutting, MarketWatch
WASHINGTON (MarketWatch) -- The nation's economy continued to expand at a moderate pace in most regions in the past six weeks while consumer prices were said to be rising only moderately, the Federal Reserve reported Wednesday.
In its periodic Beige Book report on current economic conditions, the Fed said inflationary pressures "were less intense at year-end than earlier."
"Moderate" was the operative adjective used in the Fed's anecdotal account of the economy. Read the full report.
Employment growth was said to be moderate. Wage increases were said to be moderate. Consumer spending was moderate in five of the 12 Fed banking districts, with stronger activity reported in six others.
Similarly, tost regions reported a moderation in residential real-estate markets, the Fed said.
Increases in manufacturing activity were widely reported.
Retail sales increased in most regions but were disappointing in the Cleveland region. Consumer borrowing was flat or falling, while most regions reported "some cooling" in housing markets.
The Beige Book was prepared by the professional staff at the Cleveland Fed based on thousands of reports from business contacts through Jan. 9. The report will help guide, but not determine, deliberations over U.S. monetary policy at the Federal Open Market Committee's Jan. 31 meeting.
The FOMC is expected to raise interest rates for what would be a 14th consecutive meeting at the end of the month, and perhaps again on March 28. The Fed has been seeking a moderation in growth that would translate into reduced inflationary pressures.
Four of the 12 Fed districts -- San Francisco, Richmond, Atlanta and Dallas -- reported an accelerating economy. Six others -- New York, Philadelphia, Chicago, St. Louis, Minneapolis and Kansas City -- said the economy was expanding moderately.
Growth was more tepid in the Boston and Cleveland regions.
Most districts reported an easing in energy prices, which was associated with a general decline in price pressures in the San Francisco, Cleveland and Richmond regions.
The other nine regions reported continued pressure from nonlabor input costs. While some producers were attempting to recoup those rising costs, sources in four of the regions reported that "intense competition" was keeping price increases down.
The latest Beige Book's snapshot descriptions by region:
Boston: Business activity continued to expand, although it wasn't generally translating into job gains. Businesses expect "more of the same" growth in 2006.
New York: The economy continued to expand at a moderate pace, although there were some signs of softness in housing.
Philadelphia: The economy expanded moderately. Businesses expect shipments and new orders to expand at the current pace in 2006.
Cleveland: Business conditions remained reasonably strong, but business spending outpaced consumer spending, which was weaker than hoped for in the holiday season.
Richmond: The economy continued to expand at a solid pace, despite somewhat slower growth in manufacturing and housing.
Atlanta: Economic activity continued to expand at a solid pace. Retail sales were positive. Housing moderated while manufacturing expanded.
Chicago: Economic activity continued to expand at a moderate pace. Employment expanded further. Residential construction tapered off.
St. Louis: The economy expanded modestly. Manufacturing was mixed. Home sales increased.
Minneapolis: The economy grew moderately. Consumer spending, manufacturing and commercial real estate expanded. Residential real estate softened.
Kansas City: The economy expanded moderately. Consumer spending and manufacturing activity rose at a solid pace. Labor markets firmed further.
Dallas: Economic activity accelerated. Energy activity strengthened as the cleanup from recent storms continued. Manufacturing picked up. Real-estate markets improved gradually.
San Francisco: The economy continued to expand at a solid pace. Price inflation was modest overall. Retail sales expanded. Manufacturers saw strong demand.
negusneg
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MattiaF 19/1/06
DI MIKE WHITNEY
“E’ un colpo mortale per il dollaro,” è stato il commento di Peter Grandich, editore della Grandich Letter.
Giovedì scorso, la Repubblica Popolare cinese ha sparato la prima salva in quella che può diventare una Apocalisse economica. Ha annunciato che inizierà a diversificare le proprie riserve monetarie in dollari.
Gulp!
Oggi la Cina ha in riserva 769 miliardi di dollari, che costituiscono la maggior parte delle proprie riserve. E’ una cifra esorbitante, qualunque criterio di misura si voglia adottare, e corrisponde al 30% circa del PIL cinese. Purtroppo le spese pazze dell’amministrazione Bush hanno reso il dollaro un cattivo investimento a lungo termine, per questo motivo la Cina deve scegliere fra cambiare strategia o sostenere grosse perdite. Si tratta di una questione spinosa che la Cina deve trattare con la dovuta delicatezza in quanto un comportamento troppo aggressivo può scatenare una corsa alla vendita del dollaro con conseguente svalutazione.
E’ improbabile che la Cina si comporti avventatamente ma il solo annuncio del suo cambiamento di strategia ha messo in subbuglio i mercati finanziari.
I futuri sull’oro sono già aumentati del 4% in una settimana dal momento che i grandi acquirenti istituzionali hanno riconosciuto che il dollaro è destinato a finire nella spazzatura. Dalla nomina di Bush l’oro è passato da 200 dollari a 540 dollari, segno sicuro che gli investitori hanno perso la speranza che Washington sia in grado di controllare la spesa.
Anche se la Cina non si mette a vendere i propri dollari c’è da aspettarsi una considerevole volatilità nei mercati di lunedì.
La Federal Reserve ha anticipato l’azione della Cina. Ecco perché il comitato dei direttori della Federal Reserve ha annunciato, all’inizio dell’anno, che non renderanno più pubblichi gli aggregati monetari M3 (che comprendono i seguenti componenti: depositi a lunga scadenza, accordi di riacquisto, e eurodollari). In questo modo la Fed può stampare una quantità di carta moneta tale da assorbire le onde d’urto derivanti da improvvise grosse vendite di dollari, senza che il pubblico venga a conoscenza di cosa stia accadendo. Si tratta di un bel trucchetto capace di espropriare gli americani dei loro sudati risparmi mentre il dollaro continua a scavare la propria tomba.
Greenspan sapeva che questo giorno sarebbe arrivato, ecco perché, probabilmente, è andato in pensione in anticipo; godendosela alle Barbados mentre il peggio sta per arrivare. Ecco che cosa ha riferito in aprile al comitato senatoriale del bilancio:
“Il bilancio federale si trova in un sentiero insostenibile, perché i grossi deficit provocano un aumento dei tassi di sconto i quali, a loro volta, provocano un aumento dei pagamenti per gli interessi, che provocano ancora più grossi deficit. Se non si cambia strada tutti questi deficit provocheranno il blocco o peggio dell’economia.”
“Un sentiero insostenibile”?!?
E’ stato proprio Greenspan e Bush che si sono incamminati sul “sentiero insostenibile”. E’ stato lui a sostenere con entusiasmo il taglio delle tasse del presidente, 450 miliardi annui, andati a favore dell’1% della popolazione che dovrebbe rappresentare. Il taglio delle tasse, da solo, ha messo il paese sulla strada della catastrofe. Con l’azione congiunta di Greenspan e Bush il debito pubblico ha raggiunto l’incredibile cifra di 3 mila miliardi di dollari. Sempre lui ha favorito pratiche finanziarie dubbie (mutui a tasso variabile, ratei a tasso zero, prestiti con solo gli interessi) che hanno gonfiato la bolla immobiliare con una un onda di acquisti speculativi senza precedenti. Mentre la Fed continua ad aumentare i tassi e a stringere i cordoni dei prestiti, la bolla si sta lentamente avviando verso l’abisso portandosi con sé il futuro economico dell’America.
Greenspan ha anestetizzato il paese con la politica dei tassi a basso interesse mentre Bush e Co. hanno fatto ricorso al massimo del credito possibile caricando la nave con tutto quello che vi era nelle casse pubbliche. Intanto l’economia ha cominciato ad arrancare proprio mentre Greenspan teneva nascosti gli effetti a lungo termine dei grossi deficit dietro una montagna di denaro a basso costo. Adesso il pozzo è asciutto e l’America si troverà di fronte a interessi sempre crescenti, a una economia stagnante e a un dollaro in caduta.
La mossa della Cina ci segnala che stiamo entrando in un periodo di instabilità economica, nel quale il futuro dell’America si troverà alla mercè dei suoi creditori. I tassi di interesse sui mutui americani verranno stabiliti dalla politica economica della Cina.
Benvenuto nel nuovo mondo, compagno.
La Fed pensa di poter gestire la cosa manipolando l’offerta di denaro di nascosto della pubblica opinione.
Si vedrà.
L’ultima volta che Greenspan ha messo in atto questo trucco ha diminuito i tassi di 12 volte in un anno e mezzo mentre la pressione della borsa diminuiva lasciando l’economia col salvagente.
Greenspan sa che gli interessi bassi (“soldi facili”) non possono prevenire sempre il disastro. Se la Cina comincia a vendere i suoi dollari è la fine per il biglietto verde. Anche il Giappone sarà costretto a vendere, con a poca distanza anche la Germania. Le nazioni minori si accoderanno alla frenesia di vendita, seguiti dai fondi pensione e altro. Si tratterà di una passeggiata nella Repubblica di Weimar degli anni 30.
E allora?
Lunedì la Fed inietterà “preventivamente” miliardi di miliardi nel sistema per far aumentare la liquidità e soffocare sul nascere una possibile corsa al dollaro. In questo modo si può far finta di una apparente normalità mentre quel poco di ricchezza che è rimasta ancora alla classe media verrà deviata nelle tasche di flanella dei banchieri centrali grazie all’inflazione. Questo spingerà l’economia americana verso una traiettoria discendente con alla fine una penuria da terzo mondo.
L’America è sulla strada di una iperinflazione; che farà a pezzi la classe media, minerà i programmi popolari sociali, schiaccerà i sindacati, privatizzando tutte le aree del governo federale, si “pareggeranno” i posti di lavoro (per usare la terminologia di un guru della globalizzazione, Tom Friedman) e gli americani saranno costretti a competere con i lavoratori meno pagati del mondo.
Gli effetti dei grossi deficit sono ben noti. Alla fine le galline torneranno nel pollaio mentre i poveri e la classe media soffriranno terribilmente. Stavolta non sarà diverso.
Mike Whitney
Fonte:http://www.informationclearinghouse.info/
Link: http://www.informationclearinghouse...rticle11533.htm/
9.01.06
DI MIKE WHITNEY
“E’ un colpo mortale per il dollaro,” è stato il commento di Peter Grandich, editore della Grandich Letter.
Giovedì scorso, la Repubblica Popolare cinese ha sparato la prima salva in quella che può diventare una Apocalisse economica. Ha annunciato che inizierà a diversificare le proprie riserve monetarie in dollari.
Gulp!
Oggi la Cina ha in riserva 769 miliardi di dollari, che costituiscono la maggior parte delle proprie riserve. E’ una cifra esorbitante, qualunque criterio di misura si voglia adottare, e corrisponde al 30% circa del PIL cinese. Purtroppo le spese pazze dell’amministrazione Bush hanno reso il dollaro un cattivo investimento a lungo termine, per questo motivo la Cina deve scegliere fra cambiare strategia o sostenere grosse perdite. Si tratta di una questione spinosa che la Cina deve trattare con la dovuta delicatezza in quanto un comportamento troppo aggressivo può scatenare una corsa alla vendita del dollaro con conseguente svalutazione.
E’ improbabile che la Cina si comporti avventatamente ma il solo annuncio del suo cambiamento di strategia ha messo in subbuglio i mercati finanziari.
I futuri sull’oro sono già aumentati del 4% in una settimana dal momento che i grandi acquirenti istituzionali hanno riconosciuto che il dollaro è destinato a finire nella spazzatura. Dalla nomina di Bush l’oro è passato da 200 dollari a 540 dollari, segno sicuro che gli investitori hanno perso la speranza che Washington sia in grado di controllare la spesa.
Anche se la Cina non si mette a vendere i propri dollari c’è da aspettarsi una considerevole volatilità nei mercati di lunedì.
La Federal Reserve ha anticipato l’azione della Cina. Ecco perché il comitato dei direttori della Federal Reserve ha annunciato, all’inizio dell’anno, che non renderanno più pubblichi gli aggregati monetari M3 (che comprendono i seguenti componenti: depositi a lunga scadenza, accordi di riacquisto, e eurodollari). In questo modo la Fed può stampare una quantità di carta moneta tale da assorbire le onde d’urto derivanti da improvvise grosse vendite di dollari, senza che il pubblico venga a conoscenza di cosa stia accadendo. Si tratta di un bel trucchetto capace di espropriare gli americani dei loro sudati risparmi mentre il dollaro continua a scavare la propria tomba.
Greenspan sapeva che questo giorno sarebbe arrivato, ecco perché, probabilmente, è andato in pensione in anticipo; godendosela alle Barbados mentre il peggio sta per arrivare. Ecco che cosa ha riferito in aprile al comitato senatoriale del bilancio:
“Il bilancio federale si trova in un sentiero insostenibile, perché i grossi deficit provocano un aumento dei tassi di sconto i quali, a loro volta, provocano un aumento dei pagamenti per gli interessi, che provocano ancora più grossi deficit. Se non si cambia strada tutti questi deficit provocheranno il blocco o peggio dell’economia.”
“Un sentiero insostenibile”?!?
E’ stato proprio Greenspan e Bush che si sono incamminati sul “sentiero insostenibile”. E’ stato lui a sostenere con entusiasmo il taglio delle tasse del presidente, 450 miliardi annui, andati a favore dell’1% della popolazione che dovrebbe rappresentare. Il taglio delle tasse, da solo, ha messo il paese sulla strada della catastrofe. Con l’azione congiunta di Greenspan e Bush il debito pubblico ha raggiunto l’incredibile cifra di 3 mila miliardi di dollari. Sempre lui ha favorito pratiche finanziarie dubbie (mutui a tasso variabile, ratei a tasso zero, prestiti con solo gli interessi) che hanno gonfiato la bolla immobiliare con una un onda di acquisti speculativi senza precedenti. Mentre la Fed continua ad aumentare i tassi e a stringere i cordoni dei prestiti, la bolla si sta lentamente avviando verso l’abisso portandosi con sé il futuro economico dell’America.
Greenspan ha anestetizzato il paese con la politica dei tassi a basso interesse mentre Bush e Co. hanno fatto ricorso al massimo del credito possibile caricando la nave con tutto quello che vi era nelle casse pubbliche. Intanto l’economia ha cominciato ad arrancare proprio mentre Greenspan teneva nascosti gli effetti a lungo termine dei grossi deficit dietro una montagna di denaro a basso costo. Adesso il pozzo è asciutto e l’America si troverà di fronte a interessi sempre crescenti, a una economia stagnante e a un dollaro in caduta.
La mossa della Cina ci segnala che stiamo entrando in un periodo di instabilità economica, nel quale il futuro dell’America si troverà alla mercè dei suoi creditori. I tassi di interesse sui mutui americani verranno stabiliti dalla politica economica della Cina.
Benvenuto nel nuovo mondo, compagno.
La Fed pensa di poter gestire la cosa manipolando l’offerta di denaro di nascosto della pubblica opinione.
Si vedrà.
L’ultima volta che Greenspan ha messo in atto questo trucco ha diminuito i tassi di 12 volte in un anno e mezzo mentre la pressione della borsa diminuiva lasciando l’economia col salvagente.
Greenspan sa che gli interessi bassi (“soldi facili”) non possono prevenire sempre il disastro. Se la Cina comincia a vendere i suoi dollari è la fine per il biglietto verde. Anche il Giappone sarà costretto a vendere, con a poca distanza anche la Germania. Le nazioni minori si accoderanno alla frenesia di vendita, seguiti dai fondi pensione e altro. Si tratterà di una passeggiata nella Repubblica di Weimar degli anni 30.
E allora?
Lunedì la Fed inietterà “preventivamente” miliardi di miliardi nel sistema per far aumentare la liquidità e soffocare sul nascere una possibile corsa al dollaro. In questo modo si può far finta di una apparente normalità mentre quel poco di ricchezza che è rimasta ancora alla classe media verrà deviata nelle tasche di flanella dei banchieri centrali grazie all’inflazione. Questo spingerà l’economia americana verso una traiettoria discendente con alla fine una penuria da terzo mondo.
L’America è sulla strada di una iperinflazione; che farà a pezzi la classe media, minerà i programmi popolari sociali, schiaccerà i sindacati, privatizzando tutte le aree del governo federale, si “pareggeranno” i posti di lavoro (per usare la terminologia di un guru della globalizzazione, Tom Friedman) e gli americani saranno costretti a competere con i lavoratori meno pagati del mondo.
Gli effetti dei grossi deficit sono ben noti. Alla fine le galline torneranno nel pollaio mentre i poveri e la classe media soffriranno terribilmente. Stavolta non sarà diverso.
Mike Whitney
Fonte:http://www.informationclearinghouse.info/
Link: http://www.informationclearinghouse...rticle11533.htm/
9.01.06
Ultima modifica:
negusneg
New Member
i98mark 24/1/06
Mah... io continuo a chiedermi che cosa compreranno la Cina, il Giappone, le economie asiatiche emergenti, la Germania ecc. quando venderanno i dollari USA...
Tutti a comprare Euro ?...Yen ? O dollari australiani (gli australiani sono circa 19 mln di persone) o dollari neozelandesi (i neozelandesi sono circa 3,5 mln di persone).
Realisticamete, chiediamoci di cosa ha bisogno la Cina, come valuta, per comprare all'estero le materie prime (il petrolio, il rame, lo zinco, l'alluminio ecc. ecc.) In cosa si paga questa roba ?
Avrebbe più senso una diversificazione da parte dei paesi produttori di petrolio, specie quelli arabi (che vendono petrolio ed acquistano prodotti lavorati, in sempre più larga misura proprio da Europa e Giappone).
Il patto USA-Potenze petrolifere arabe è stato questo in passato: petrolio contro protezione dalla cd. minaccia comunista, petrolio contro armi e protezione militare delle dittature e oligarchie petrolifere. Questo patto per ora tiene ancora una volta per la mancanza di credibili alternative al dollaro USA.
Il Giappone viene da una deflazione recessiva durata 15 anni, l'Europa si è data l'Euro, ma non è detto che riesca a conservarlo.
L'Italia - per dirne una - con un cambio euro/dollaro stabilmente a 1,35 corre il serio rischio di finire a gambe all'aria, visto che con un rapporto deficit/pil abbondantemente sopra maastricht e stimato ufficosamente attorno al 6%, nell'anno forte della crescita mondiale dovrebbe avere chiuso il 2005 con il Pil a - 0,2% sul 2004.
Cosa faremo quando l'economia mondiale entrerà in recessione ?
Su altre cose sono d'accordo con il commentatore, come ad esempio sul fatto che gli USA devono ridurre rapidamente il rapporto deficit/pil, ma non mi sembra un'impresa così difficile, visto i quattrini che continuano a spendere in Irak...
Mah... io continuo a chiedermi che cosa compreranno la Cina, il Giappone, le economie asiatiche emergenti, la Germania ecc. quando venderanno i dollari USA...
Tutti a comprare Euro ?...Yen ? O dollari australiani (gli australiani sono circa 19 mln di persone) o dollari neozelandesi (i neozelandesi sono circa 3,5 mln di persone).
Realisticamete, chiediamoci di cosa ha bisogno la Cina, come valuta, per comprare all'estero le materie prime (il petrolio, il rame, lo zinco, l'alluminio ecc. ecc.) In cosa si paga questa roba ?
Avrebbe più senso una diversificazione da parte dei paesi produttori di petrolio, specie quelli arabi (che vendono petrolio ed acquistano prodotti lavorati, in sempre più larga misura proprio da Europa e Giappone).
Il patto USA-Potenze petrolifere arabe è stato questo in passato: petrolio contro protezione dalla cd. minaccia comunista, petrolio contro armi e protezione militare delle dittature e oligarchie petrolifere. Questo patto per ora tiene ancora una volta per la mancanza di credibili alternative al dollaro USA.
Il Giappone viene da una deflazione recessiva durata 15 anni, l'Europa si è data l'Euro, ma non è detto che riesca a conservarlo.
L'Italia - per dirne una - con un cambio euro/dollaro stabilmente a 1,35 corre il serio rischio di finire a gambe all'aria, visto che con un rapporto deficit/pil abbondantemente sopra maastricht e stimato ufficosamente attorno al 6%, nell'anno forte della crescita mondiale dovrebbe avere chiuso il 2005 con il Pil a - 0,2% sul 2004.
Cosa faremo quando l'economia mondiale entrerà in recessione ?
Su altre cose sono d'accordo con il commentatore, come ad esempio sul fatto che gli USA devono ridurre rapidamente il rapporto deficit/pil, ma non mi sembra un'impresa così difficile, visto i quattrini che continuano a spendere in Irak...