Perché, a differenza di molte altre banche centrali nelle ultime settimane, la BCE non ha abbassato i suoi tassi strategici.
Le decisioni in merito al tasso di politica a breve termine dovrebbero essere comprese nel contesto della natura e della durata prevista degli shock che l'economia deve affrontare, nonché del ritardo di trasmissione dei diversi strumenti di politica monetaria. Ad esempio, una variazione del tasso a breve termine è in genere più efficace se si prevede che sia persistente, data l'importanza del canale delle aspettative nel determinare l'influenza del tasso a breve termine sulla curva dei rendimenti complessivi. Questo canale di persistenza è meno rilevante nel contesto della diffusione del coronavirus. Mentre questo grande shock ci sta colpendo ad alta velocità, il nostro scenario di base è che sarà in definitiva temporaneo. di conseguenza, abbiamo concluso che una risposta più appropriata è un allentamento della posizione monetaria attraverso gli acquisti di attività supplementari e il notevole sostegno all'offerta di credito attraverso il programma TLTRO rivisto. Tuttavia, dovrebbe anche essere chiaro che, sebbene il tasso del sistema di deposito (il principale tasso di politica a breve termine) sia stato mantenuto nella decisione di ieri al suo valore attuale di meno 50 punti base, il Consiglio direttivo mantiene l'opzione di futuri tagli della politica tasso, se giustificato da un inasprimento delle condizioni finanziarie o da una minaccia al nostro obiettivo di inflazione a medio termine.
( Fonte: European Central Bank )
