Forse adesso lo stato Italiano è più rischioso di quello Inglese che è il propietario attuale di RBS/ABN oppure non è così ?
Vorrei provare a riprendere in questo thread il discorso abbozzato in quello dedicato a NL0009289313 (ABN 8% - Eur3m) che poi ha preso una piega più operativa sul titolo in questione.
Lo scopo, come già accennato, è di provare a vedere se c'è un modo, per noi investitori retail senza accesso a bloomberg o comunque ad informazioni da "professionals", di farci un'idea di quale sia il prezzo corretto di un'obbligazione sul mercato, per valutare se le sempre più complesse emissioni strutturate di questi giorni possono essere un investimento nel medio/lungo termine oppure no.
Comincio a riprendere alcuni punti del vecchio thread. Nel frattempo, una richiesta ai lettori: vorrei che si provasse a restare il più possibile in topic su questo thread, che spero possa nel tempo catalizzare menti migliori e più capaci della mia. Proverò ad analizzare alcuni titoli sulla base delle mie conoscenze, ma ad un certo punto, inevitabilmente, dopo aver lanciato alcuni sassi nello stagno dovrò ritirare la mano, per mancanza di competenze specifiche nel settore
Per cui, sotto a chi tocca... ripartendo proprio da NL0009289313.
Tutto molto, veramente, per principianti...
Il problema è tutto nella frase grassettata. Ora non ho sottomano il prospetto che mi sono fatto oggi, ma se la Barcl scadesse nel 2020 sarebbe probabilmente migliore della ABN, nonostante il cap inferiore, proprio per le cedole iniziali.
5 anni di scadenza in più sono veramente tanti, soprattutto perché ci sono 5 anni in più in cui l'Euribor può giocare scherzi. E Barclays non è proprio un'emittente tranquilla... se fosse una BEI, a queste condizioni sarebbe da all-in. Ma con una combinazione emittente+struttura così, se torna la bufera è un attimo a perdere 10 punti.
Ma non è mica vero... è che conti alla mano, la Barclays 2019 6% rimane migliore di tutte questeAnche a 106,50 rende ancora più del 5% lordo... perché l'ABN8 abbia lo stesso rendimento, punti su un Eur3m in media SOTTO il 3% per i prossimi 10 anni, a me sembra un po' forte come scommessa
Ricordiamoci delle quotazioni assurde raggiunte da Tiscali nel periodo del boom delle "dot-com", guardiamo le azioni GM e più in generale pensiamo a quante volte si sono viste sul mercato situazioni scorrelate da qualsiasi logica. Prima o poi però queste situazioni rientrano... E chi crede in tassi bassi a lungo, meglio farebbe a prendere un titolo a tasso fisso o zero coupon, con rendimenti di poco inferiori e rischi non paragonabili. Insomma, perché non comprare un titolo dello stesso emittente che rende oltre il 5% lordo, ma SICURO, piuttosto che imbarcarsi nella scommessa che da qui a 10/15 anni i tassi rimangano fermi sotto il 2%?Rispondo nel frattempo a chi mi chiede un parere sul costante apprezzamento di questi titoli che sulla carta dovrebbero quotare ben sotto la pari e che invece scambiano 1-2 punti sopra, con volumi non trascurabili.
Fermo restando che questo è la mia personalissima opinione, che il mercato spesso si diverte a spernacchiare
Riprendendo le giuste considerazioni già espresse da altri forumisti, penso che dietro le quotazioni attuali ci sia un misto di più fattori:
1. Fame di rendimenti. Come nel 2004/2005 molti entrarono nei titoli CMS, allettati dalle grasse cedole iniziali, molti stanno entrando ora per gli stessi motivi. Ai possessori di CMS alla fine è andata bene, grazie al crack Lehman. Ma se non fosse successo il cataclisma a cui abbiamo assistito, ci sarebbero probabilmente stati lunghi anni di cedole azzerate o quasi...
2. Speculazione di breve. Molti, avendo ben presente il primo punto, entrano all'emissione per uscire poco dopo, lucrando nel frattempo qualche giorno di rateo.
3. Il fatto, più in generale, che il mercato quando ci si mette può far volare qualsiasi cosa, altro che i "calabroni"
Detto questo, tengo a ribadire (per l'ennesima, spero ultima volta...) questo concetto: finché si tratta di trading, tutto è lecito e tutto può andar bene, perfino le azioni GM. Se si compra per il cassetto, in campana che prima o poi i valori potrebbero venire fuori
Sul fatto che il mercato possa sbagliare... se così non fosse, i trader dovrebbero tutti cercare un altro lavoro, sbaglio ?!
Provo a darti risposta sull'altro thread, vedi se ti garba o no
), avremmo: