no ,le orecchie non te le tiro anche perchè hai visto non bene ma benissimo , mentre sarebbero da tirare agli ideatori di quel regolamento che non so se per quali motivi reconditi , hanno fatto un prospetto tanto complicato . Ma quella dei prospetti non tanto chiari è abbastanza comune e vi ricorderete ancora la faccenda del dividendo della BNS azione che, se oltre una certa soglia, scoprimmo avrebbe migliorato il rapporto di conversione della BNSCV (cosa inusuale almeno in convertibili italiane quotate al MTA)e non si capiva se sarebbe stato tutto lo 0,032 oppure lo 0,006 cioè la differenza tra lo 0,032 e la soglia limite di quel anno che era 0,026 . E il bello è che la stessa investor relator di BNS poi trasferitasi in un'altra azienda mi disse che sarebbe stato calcolato tutto lo 0,032 ,mentre a me e a surfista .ciò non tornava cioè noi due pensavamo che sarebbe stato preso in considerazione solo lo 0,006 e non tutto lo 0,032 ,e poi alla fine chi aveva ragione ? noi due o lei ? Noi.
Su UBCV13 ho scritto che hai visto non bene ma benissimo , perchè hai scritto il vero: passati 18 mesi ,sempre bene inteso che UBI decida il call , se l'azione è oltre ai 12,75 € ti daranno non 110 sulla cv ma di più , e sei, se non erro, l'unico che lo ha evidenziato -
Io in quel pesante prospetto che mi sono scaricato, mi sono scritto ed evidenziato in giallo, alla sua pag 49 dove c'è b rischi legati al rimborso a scadenza :"nessun rischio a scadenza perchè si prenderà sempre 12,75 €".
Scendendo a pagina 51 dove c'è c Rischi legati all'opzione di riscatto dell'Emittente :
" 1)Se l'azione UBI spot (cioè valore della azione al momento del call )sarà SOTTO o UGUALE a 12,75 € ,sulla convertibile si prenderà sempre 110.
2)Se l'azione spot sarà OLTRE 12,75 €, si prenderà
REZZO DELL'AZIONE SPOT + 1,275 € (che non è altro che il 10% dello strike) cioè si prenderà oltre 110 sulla convertible .
Ovviamente questi 110 o più sulla convertibile , li potremo avere ---a discrezione di UBI--- o in soldi , o in azione , o misti .
Infine nel prospetto penso di aver trovato un errore: a pag 216 alla fine del 5.3.1 si sono sbagliati sul 5,40% e sul meno 0,37%,nel senso che sono da invertire cioè al posto del 5,40% si deve intendere meno 0,37% e al posto del meno 0,37% si deve mettere 5,40% .
In quanto al call che UBI potrebbe esercitare ,andando a ritroso nella mia agenda ,ecco le convertbili richiamate in questi ultimi 15 anni circa :
1)Popolare Cremona subordinata emessa 1995--scadenza naturale 31/12/2000,tasso 8%, emissione di 46,558 miliardi di lire ,strike 9500 £ : richiamata dicembre 1997 post conversione pressochè totale -
2)Popolare Milano subordin 1993--31/12/1999 tasso 9%,emissione di 204,788 miliardi di £ire ,richiamata nel dicembre 1997 sia per il tasso sia forse perchè a fine agosto 1997 ne erano rimasti 91,737 miliardi
3)Popolare Cremona subordin 1996--31/12/02 7% emissione 66,713 miliardi strike 9900 £ ;richiamata dicembre 1998 dopo che era stata convertita pressochè totalmente (la sua conversione era possibile dal secondo semestre del 2001 1 cv in 1 azione ).
4)Popolare Lodi subord 1995---31/12/2000 8,50% emissione 135,159 miliardi ,strike 12.000 £; era callable dal 1 gennaio 1997 e fu richiamata nel dicembre 1998 senza però impedire che ad esempio in data 31 marzo 1998 valesse 175,10 con uno sconto del 10,58% rispetto all'azione che valeva quel giorno 23.500 £ire e lo sconto era dovuto alla conversione che sarebbe stata possibile solo dal 1 luglio 1998
4)Popolare di Milano subordin 98---2008 partial coupon 2,50% (PMI08)con nominale di 17.113 £ire . Questa cv quotata anche allo estero e con un isin diverso e non fruibile con quella italiana , aveva un ammontare totale di 700 miliardi di £ire e aveva un interesse del 4,01%dato dal 2,5% di cedola facciale(ogni 15 aprile) e dal 1,51% che si accumulava anno per anno come oggi le Telecom cv e le carige cv . Decisero di rimborsarla a 108,584 (£ire 18.582 + 181 £ire di cedola) il 16 settembre 2003 e queste 8 ,584 figure in più non erano un regalo ma erano appunto il 1,51% annuo dalla nascita della cv cioè dal 30 giugno 1998 al 16/9/03 .
Una ultima chicca che mi ero scordato anche io :lo sapete che è esistita una banca popolare commercio industria convertibile (548880) come sempre subordinata emessa per 212,885 miliardi nella estate 1995 con scadenza 1 gennaio 2001--- e che non venne mai richiamata --- , strike 18.000 £ire ,e lo sapete che era una a tasso variabile e precisamente pagava euribor 3 mesi MENO 1,50% con cedole pagate l'1/1 ,1/4 1/7 1/10 ?E allora ora mi chiedo e chiediamoci ,se allora la BPCI che ricordo ora è UBIBANCA ma allora era BPCI e senza di certo la solidità di UBIBANCA di oggi, poteva permettersi di pagare per una sua subordinata convertibile un euribor MENO E SOTTOLINEO MENO 1,50% ,perchè mai la UBIBANCA di oggi per un suo senior convertibile paga addirittura un 5,75% cioè uno spread sull'euribor 3 mesi (oggi circa 0,90%) del + 4,85% ? Io se fossi stato in UBI oggi sarei uscito con questa UBCV13 non al 5,75% (troppissimo) ma ad un tasso variabile ad euribor +0,75 massimo massimo 1% non di più ,anche perchè ho apprezzato che mentre per due suoi bonds a febbraio e a marzo scorsi Intesa è uscita con euribor + 4% (vero e proprio record imbattuto e che me le ha fatte sottoscrivere sia in Fideuram sia in Intesa private ) ,la nostra UBI è uscita a marzo 09 con una LT2 a euribor +1,25%
( IT0004457187) con struttura e scadenza assimilabili alle due ISP,inoltre con una altra LT2 (
IT0004424435) euribor +0,85% nel novembre scorso,infine assieme a questa euribor +1,25% ,UBI è uscita con un'altra LT2
[FONT="]IT0004457070[/FONT] [FONT="]che è una FIX TO FLOAT, dato che ha tasso fisso del 4,15% annuo ( paga 2 cedole semestrali da 2,075% 13/9 e 13/ 3 )dal 13/3/09 al 13/03/2014 ,mentre dal 13/03/2014 al 13/3/2019 pagherà euribor 6 mesi + 1,85% sempre che non venga richiamata a partire dal 13 marzo 2014 e ogni 6 mesi cioè ad ogni stacco cedola semestrale questa volta variabile con euribor 6 mesi (base ACT/360)+ 1,85% e su iniziativa di UBI [/FONT] .
Perciò se per la sue subordinata LT2 UBI è stata attenta e oculata , come mai ha sbracato col 5,75% per la sua convertibile che in più è senior ? Secondo me per una sorta di incoraggiamento ai propri azionisti che hanno tenuto duro e non hanno venduto e anche e soprattutto per farsi perdonare di essere precipitati dagli oltre 22,30 €(e non parlo dei quasi 40 € di azione BPCI) ai 5,58 € -
Un consiglio agli UBI cv isti: monitorate quei tre isin che ho messo sopra perchè sono tutte tre obbligazioni subordinate LT2 e tutte quotate al MOT della nostra UBI . In verità vi è anche una quarta obbligazione quotata al MOT : è una banca Popolare Bergamo
IT0003210074che è una upper tier 2 e non Lt2 con indicizzazione euribor +0,80%
a così 
