giuseppe.d'orta
Forumer storico
Emissioni a getto continuo per Poste Italiane, che questa volta collocano due obbligazioni emesse dalla banca tedesca HVB: il capitale a scadenza sara’ anche garantito, ma il guadagno e’ certo solo per chi emette l’obbligazione e per chi la colloca.
Le obbligazioni hanno scadenza a tre e cinque anni. La prima paga una cedola del 4% lordo il primo anno e dell’1% lordo per i restanti due. L’emissione a cinque anni, invece, paga il 5% lordo per i primi due anni e l’1.25% lordo per i successivi tre.
L’eventuale ulteriore guadagno per i sottoscrittori e’ legato ad una clausola a loro molto sfavorevole: le obbligazioni pagheranno degli extra del 4% lordo (per gli ultimi due della triennale) e del 5.5% lordo (per gli ultimi tre della quinquennale) solo se nessuna delle 20 azioni componenti il paniere sottostante avra’ perso del 10% rispetto al valore iniziale. Per ciascun titolo che perdera’ oltre il 10%, la cedola sara’ decurtata dello 0.80% per l’emissione a 3 anni e dell’1.10% per il bond a 5 anni.
Il 10% e’ un’oscillazione normalissima per qualsiasi titolo azionario, quindi le probabilita’ che una o piu’ azioni scendano oltre il livello indicato sono molto elevate. Bastera’, quindi, che cinque (o piu’) azioni sulle venti del paniere siano scese oltre il 10% per annullare la cedola extra. L’eventualita’ non e’ affatto remota, anzi.
Il paniere e’ composto, come detto, da venti titoli diversificati per mercati e per settori, ed anche tale aspetto, come gia’ detto per prodotti analoghi, gioca a favore dell’emittente: scegliendo mercati e settori diversi e’ piu’ probabile che, nel tempo, i prezzi possano andare al di sotto della soglia stabilita, facendo calare, o anche azzerare, l’importo delle cedole extra.
Le due emissioni saranno quotate sul MOT, mercato obbligazionario italiano, dove quasi certamente finiranno per scambiare a prezzi sotto il prezzo di collocamento: fino ad oggi, infatti, tutte le emissioni collocate da Poste Italiane sono state trattate, al loro arrivo al MOT, a prezzi inferiori rispetto a quello di collocamento.
Prodotto da evitare, quindi.
Le obbligazioni hanno scadenza a tre e cinque anni. La prima paga una cedola del 4% lordo il primo anno e dell’1% lordo per i restanti due. L’emissione a cinque anni, invece, paga il 5% lordo per i primi due anni e l’1.25% lordo per i successivi tre.
L’eventuale ulteriore guadagno per i sottoscrittori e’ legato ad una clausola a loro molto sfavorevole: le obbligazioni pagheranno degli extra del 4% lordo (per gli ultimi due della triennale) e del 5.5% lordo (per gli ultimi tre della quinquennale) solo se nessuna delle 20 azioni componenti il paniere sottostante avra’ perso del 10% rispetto al valore iniziale. Per ciascun titolo che perdera’ oltre il 10%, la cedola sara’ decurtata dello 0.80% per l’emissione a 3 anni e dell’1.10% per il bond a 5 anni.
Il 10% e’ un’oscillazione normalissima per qualsiasi titolo azionario, quindi le probabilita’ che una o piu’ azioni scendano oltre il livello indicato sono molto elevate. Bastera’, quindi, che cinque (o piu’) azioni sulle venti del paniere siano scese oltre il 10% per annullare la cedola extra. L’eventualita’ non e’ affatto remota, anzi.
Il paniere e’ composto, come detto, da venti titoli diversificati per mercati e per settori, ed anche tale aspetto, come gia’ detto per prodotti analoghi, gioca a favore dell’emittente: scegliendo mercati e settori diversi e’ piu’ probabile che, nel tempo, i prezzi possano andare al di sotto della soglia stabilita, facendo calare, o anche azzerare, l’importo delle cedole extra.
Le due emissioni saranno quotate sul MOT, mercato obbligazionario italiano, dove quasi certamente finiranno per scambiare a prezzi sotto il prezzo di collocamento: fino ad oggi, infatti, tutte le emissioni collocate da Poste Italiane sono state trattate, al loro arrivo al MOT, a prezzi inferiori rispetto a quello di collocamento.
Prodotto da evitare, quindi.
