Obbligazioni in default Obbligazioni SEAT PAGINE GIALLE 10,50% 2017

[Tobia]

1,6 circa di debito
400 milioni nuovo debito e' taglio di 3/4 cioe' 25% nuovo bond che a mercato oggi se ipotizziamo una scadenza 10 anni e cedola 6%8% dovrebbe avere un prezzo di 50/60% cioe' circa 12,5 15% recovery

da quel poco che si capisce complessivamente ci avviamo ad un recovery di circa il 40%

chiesto prezzi adesso 25,5/26,5 per 395

come arrivi al 40%? sommi cash + vendita telegate per 400 kk per un complessivo 25% sul debito (che poi io vedo 1.3 netto)?

 

[bosmeld]

non ci resta che aspettare questa sera mi sa...

 

[Tobia]

perchè stasera?

 

[bosmeld]

perchè stasera?

sbaglio io oggi dovrebbero uscire alcune info?

 

[nik.sala]

come arrivi al 40%? sommi cash + vendita telegate per 400 kk per un complessivo 25% sul debito (che poi io vedo 1.3 netto)?

20% cash circa (cassa+telegate)
20% circa bond (mettiamo 30 nominale)
resto azioni

 

[qquebec]

Secondo me quei 400 milioni sono debito netto e riferiti solo a Seat Pagine Gialle Italia. Il debito lordo di gruppo dovrebbe stare a 600-700, in linea con i ricavi previsti per il 2013. In fase di concordato dovranno necessariamente partire dai conti del 31.12.2012. Poi la ristrutturazione potrebbe prevedere che ai creditori venga inizialmente offerto bond + azioni + cash in attesa di dare altro cash dalla vendita delle controllate.

 

[nik.sala]

sbaglio io oggi dovrebbero uscire alcune info?

entro fine mese, queste sono le prime indiscrezioni penso.
Domani sono sul tavolo del consiglio di amministrazione, ha postato tobia.

 

[Tobia]

Secondo me quei 400 milioni sono debito netto e riferiti solo a Seat Pagine Gialle Italia. Il debito lordo di gruppo dovrebbe stare a 600-700, in linea con i ricavi previsti per il 2013. In fase di concordato dovranno necessariamente partire dai conti del 31.12.2012. Poi la ristrutturazione potrebbe prevedere che ai creditori venga inizialmente offerto bond + azioni + cash in attesa di dare altro cash dalla vendita delle controllate.

nel comunicato parlano di gruppo, comunque la cosa è al momento troppo fumosa, di certo sembra che abbiano già in mano l'accordo con le banche

 

[bosmeld]

25/06/2013 19:08
***Seat: proposta concordato in cda, per Telegate mandato per cessione

Nuova ristrutturazione punta a ridurre debito a circa 400mln (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 25 giu - E' pronta la proposta di concordato preventivo di Seat Pagine Gialle. Il documento, accompagnato dal piano industriale 2013-18 - secondo quanto risulta a Radiocor - sara' sul tavolo del consiglio di amministrazione di giovedi' per ottenere il via libera formale a cui seguira' la presentazione al Tribunale di Torino entro l'1 luglio. La ristrutturazione mira a portare l'indebitamento del gruppo dagli attuali 1,33 miliardi a una cifra vicina ai 400 milioni, circa quattro volte l'ebitda di un centinaio di milioni atteso per il 2013.
Per raggiungere questo obiettivo la proposta di concordato in continuita' intende in primis rimborsare i creditori con tutte le risorse derivanti dalle attuali disponibilita' liquide, meno di 200 milioni a livello consolidato, e dalla cessione di asset. Per il credito restante sara' chiesta la conversione in capitale. Sul fronte delle dismissioni, le attivita' di maggior valore e con piu' mercato sono quelle della controllata tedesca Telegate, di cui Seat ha il 77% e che capitalizza 150 milioni: Seat ha affidato a un advisor il mandato per la ricerca di un acquirente e sono gia' in corso contatti con un soggetto estero che potrebbero portare ad ottenere un'offerta vincolante alla fine dell'estate.

ops questo me lo ero perso. bhe allora qui si dice che ci danno intanto il cash che c''è in pancia più i soldini delle vendite.

siamo quasi al 20% in cash considerando Telegate


poi ci danno 400 m di bond che su 1,5 m lordi sono circa un 23% ipotizzando che valga 50

sarebbe circa un recovery di 11-12%


e per finire ci danno il restante in azioni che almeno 4-5 forse li valgono.


se fosse cosi come la interpreto io non mi pare troppo brutta.

solo che mi chiedo se danno a noi i soldi in cassa + i soldini delle vendite, loro che fanno restano senza liquidità operativa?

 

[bosmeld]

diciamo che se prendiamo per buono quello che dice il sole a questi prezzi praticamente si comprerebbe una free option .


anche a voler essere super negativi.

13% in cassa li hanno

e 11-12% il bond li vale


quindi diciamo che dai prezzi attuali di 25 forse c'è più possibilità di upside che di downside

(questo però se è vero quello che dice il sole) il passaggio fondamentale è proprio la distribuzione di cassa