OT: Topic del cazzeggio
- Creatore Discussione Amleto
- Data di Inizio
fabriziof
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Nel frattempo la sedicente opposizione si occupa di altro
Calcio, Berlusconi e il nuovo Monza: ''Solo giocatori italiani, senza barba e tatuaggi''
Calcio, Berlusconi e il nuovo Monza: ''Solo giocatori italiani, senza barba e tatuaggi''
tommy271
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Sono molto poco accorti.
Se erano un attimino più tattici ed intelligenti, il confronto con la Commissione Europea andava aperto dopo le elezioni del 2019.
Ma dato che il duo Salvino/Giggino non crede che la legislatura durerà 5 anni, vanno a testa bassa in vista delle prossime elezioni anticipate.
fabriziof
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Capital economics non é un hedge fundDal fondo hedge Capital Economics:
fabriziof
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tommy271
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Ops, analisi e consulenza.
Ultima modifica:
tommy271
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In attesa delle agenzie di rating
HOLGER SCHMIEDING * / BERENBERG BANK
Le proposte radicali del governo italiano per superare le regole finanziarie dell'UE nel 2019 e negli anni a venire esercitano forti pressioni sul mercato dei titoli di Stato italiani. Anche se Bruxelles non impone una sanzione a Roma per aver violato le regole finanziarie, gli investitori continueranno a preoccuparsi. Lo spread decennale delle obbligazioni decennali tedesche si è diffuso a livelli molto alti, superando i 300 punti base.
Il governo italiano prevede che il deficit di bilancio del paese aumenterà dal 2% del PIL l'anno scorso al 2,4% nel 2019, prima di diminuire al 2,1% nel 2020. Ma i piani di Roma si basano su previsioni ottimistiche di crescita , previsto in crescita dell'1,5% nel 2019 e dell'1,6% nel 2020. Berenberg vede un deficit del PIL del 2,8% in Italia nei prossimi due anni e un tasso di crescita dell'1%.
Se si valuta il rischio di credito del paese rispetto ai prezzi dei contratti di assicurazione fallimentari, si potrebbe affermare che le agenzie di rating del credito emergeranno presto. Per ora, Standard & Poor's, Moody's e Fitch stanno mettendo l'Italia due passi sopra la soglia di investimento inferiore. DBRS, un'altra agenzia di rating del credito, segna un po 'più in alto l'economia italiana. I contratti di CDS per le economie del Vietnam, del Sud Africa e del Brasile riflettono un rischio inferiore rispetto all'Italia, sebbene il rating sia inferiore (da BB + e inferiore).
Roma ha ancora spazio per correggere la sua politica fiscale.Sebbene S & P e Moody's possano rivedere i loro rating per l'economia italiana alla fine di ottobre, è improbabile che vengano retrocessi di più di una classe. Tuttavia, se l'Italia non convince i mercati e le agenzie di rating che le sue controparti sono sicure, potrebbe perdere il proprio rating di investimento nel 2019.
Innanzitutto, molti investitori istituzionali investono fondi in titoli investment grade. Dovrebbero rinunciare ai titoli italiani se le cose si mettono male. In secondo luogo, la Banca centrale europea può acquistare solo obbligazioni investment grade. Sebbene la BCE interromperà gli acquisti di obbligazioni, Roma potrebbe perdere il reinvestimento di titoli esistenti raccolti dalla BCE con il programma APP. In terzo luogo, le banche italiane saranno colpite duramente.La BCE non sarà in grado di accettare titoli italiani come garanzia per fornire loro liquidità, costringendo le banche a ricorrere a soluzioni a costi più elevati. L'aumento degli oneri finanziari in Italia alla fine porterà ad un indebolimento della crescita.
Il nostro scenario di base per l'Italia è che il debito non perderà il suo rating di investimento e non sarà spazzato via in una crisi del debito sovrano. Tuttavia i rischi sono grandi. I piani fiscali dell'Italia mettono alla prova i limiti della pazienza degli investitori. La retorica del governo peggiora il clima degli investimenti. Se l'Italia viola i limiti, avremo massicci deflussi di capitale e degrado del debito a causa del crollo della fiducia degli investimenti.
La Grecia può trovarsi anche in una situazione simile, che ha preso alcune decisioni difficili a metà del 2015. Doveva scegliere l'uscita dall'euro con conseguenze sconosciute o il pieno cambiamento nella sua politica adottando riforme dolorose per i greci.
* Holger Schmieding è Chief Economist presso Berenberg Bank.
HOLGER SCHMIEDING * / BERENBERG BANK
Le proposte radicali del governo italiano per superare le regole finanziarie dell'UE nel 2019 e negli anni a venire esercitano forti pressioni sul mercato dei titoli di Stato italiani. Anche se Bruxelles non impone una sanzione a Roma per aver violato le regole finanziarie, gli investitori continueranno a preoccuparsi. Lo spread decennale delle obbligazioni decennali tedesche si è diffuso a livelli molto alti, superando i 300 punti base.
Il governo italiano prevede che il deficit di bilancio del paese aumenterà dal 2% del PIL l'anno scorso al 2,4% nel 2019, prima di diminuire al 2,1% nel 2020. Ma i piani di Roma si basano su previsioni ottimistiche di crescita , previsto in crescita dell'1,5% nel 2019 e dell'1,6% nel 2020. Berenberg vede un deficit del PIL del 2,8% in Italia nei prossimi due anni e un tasso di crescita dell'1%.
Se si valuta il rischio di credito del paese rispetto ai prezzi dei contratti di assicurazione fallimentari, si potrebbe affermare che le agenzie di rating del credito emergeranno presto. Per ora, Standard & Poor's, Moody's e Fitch stanno mettendo l'Italia due passi sopra la soglia di investimento inferiore. DBRS, un'altra agenzia di rating del credito, segna un po 'più in alto l'economia italiana. I contratti di CDS per le economie del Vietnam, del Sud Africa e del Brasile riflettono un rischio inferiore rispetto all'Italia, sebbene il rating sia inferiore (da BB + e inferiore).
Roma ha ancora spazio per correggere la sua politica fiscale.Sebbene S & P e Moody's possano rivedere i loro rating per l'economia italiana alla fine di ottobre, è improbabile che vengano retrocessi di più di una classe. Tuttavia, se l'Italia non convince i mercati e le agenzie di rating che le sue controparti sono sicure, potrebbe perdere il proprio rating di investimento nel 2019.
Innanzitutto, molti investitori istituzionali investono fondi in titoli investment grade. Dovrebbero rinunciare ai titoli italiani se le cose si mettono male. In secondo luogo, la Banca centrale europea può acquistare solo obbligazioni investment grade. Sebbene la BCE interromperà gli acquisti di obbligazioni, Roma potrebbe perdere il reinvestimento di titoli esistenti raccolti dalla BCE con il programma APP. In terzo luogo, le banche italiane saranno colpite duramente.La BCE non sarà in grado di accettare titoli italiani come garanzia per fornire loro liquidità, costringendo le banche a ricorrere a soluzioni a costi più elevati. L'aumento degli oneri finanziari in Italia alla fine porterà ad un indebolimento della crescita.
Il nostro scenario di base per l'Italia è che il debito non perderà il suo rating di investimento e non sarà spazzato via in una crisi del debito sovrano. Tuttavia i rischi sono grandi. I piani fiscali dell'Italia mettono alla prova i limiti della pazienza degli investitori. La retorica del governo peggiora il clima degli investimenti. Se l'Italia viola i limiti, avremo massicci deflussi di capitale e degrado del debito a causa del crollo della fiducia degli investimenti.
La Grecia può trovarsi anche in una situazione simile, che ha preso alcune decisioni difficili a metà del 2015. Doveva scegliere l'uscita dall'euro con conseguenze sconosciute o il pieno cambiamento nella sua politica adottando riforme dolorose per i greci.
* Holger Schmieding è Chief Economist presso Berenberg Bank.
fabriziof
Forumer storico
