Analisi Intermarket ....quelli che.... Investire&tradare - Cap. 2

L'economia tedesca rallentera' per il resto dell'anno tornando "a tassi normali", dopo un robusto secondo trimestre: la previsione e' della Bundesbank nel suo bollettino mensile pubblicato oggi. "Nella seconda meta' del 2013, la crescita economica in Germania e' probabile che torni a tassi normali e stabili" scrive la banca centrale tedesca, pochi giorni dopo l'annuncio di un forte rimbalzo dell'economia nel secondo trimestre (+0,7%). L'istituto, pur sottolineando la buona capacita' produttiva, evidenzia rischi per la crescita degli investimenti delle aziende tedesche a meno di un miglioramento della situazione degli altri Paesi dell'Eurozona.
 
The Indian rupee and Indonesia rupiah tumbled in tandem. The rupee, which struck another record low of Rs62.70 against the dollar on Monday, now joins the Brazilian real and the South African rand among the world’s worst-performing currencies this year. The rupiah fell 2 per cent, after weaker current-account data added to fears that Fed tapering will cause foreign investors to pull money out of Asian markets



...con probabile conseguente rialzo del $ e del T-Bond ben oltre la soglia psicologica del 3% secondo te?
 
Interessante paper della FED di san francisco sull'effetto del QE su GDP ed inflazione.

Daccordo in parte sulle conclusioni in quanto ritengo che l'effetto della fine degli acquisti sulla liquidità dei mercati finanziari avrebbe poi un impatto sulla crescita molto più marcato che invece un eventuale aumento della quantità di asset acquistati in quanto mano a mano che passa il tempo l'effeto del QE va scemando...

Federal Reserve Bank San Francisco | Research, Economic Research, short-term interest rates, Large-Scale Asset Purchases, economic growth, inflation,

In Chen, Cúrdia, and Ferrero (2012), we estimate that the second LSAP program, known as QE2, added about 0.13 percentage point to real GDP growth in late 2010 and 0.03 percentage point to inflation.
Our analysis suggests that forward guidance is essential for quantitative easing to be effective. Without forward guidance, QE2 would have added only 0.04 percentage point to GDP growth and 0.02 to inflation.
 
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Interessante paper della FED di san francisco sull'effetto del QE su GDP ed inflazione.

Daccordo in parte sulle conclusioni in quanto ritengo che l'effetto della fine degli acquisti sulla liquidità dei mercati finanziari avrebbe poi un impatto sulla crescita molto più marcato che invece un eventuale aumento della quantità di asset acquistati in quanto mano a mano che passa il tempo l'effeto del QE va scemando...

Federal Reserve Bank San Francisco | Research, Economic Research, short-term interest rates, Large-Scale Asset Purchases, economic growth, inflation,

In Chen, Cúrdia, and Ferrero (2012), we estimate that the second LSAP program, known as QE2, added about 0.13 percentage point to real GDP growth in late 2010 and 0.03 percentage point to inflation.
Our analysis suggests that forward guidance is essential for quantitative easing to be effective. Without forward guidance, QE2 would have added only 0.04 percentage point to GDP growth and 0.02 to inflation.


Letto, molto interessante, ma nel passaggio:


In our model, the risk premium results from transaction costs paid to buy long-term bonds. We assume that transaction costs increase with the amount of long-term bonds held by private investors, suggesting that LSAPs reduce the long-term bond risk premium by reducing the absolute amount of privately held long-term bonds.
The second feature in our model concerns the transmission from the risk premium to the economy. We consider an economy with two types of investors. The first can invest in both short- and long-term assets. For them, a lower risk premium prompts them to reallocate their portfolios, but doesn’t change their spending behavior. If all investors behaved this way, a change in the risk premium would not affect the economy.
The second type of investor buys only long-term bonds, for example to match asset duration with life events, such as retirement date. If long-term yields fall, these investors have less incentive to save and may allocate more money to consumption or investment in nonfinancial assets. This boosts aggregate demand and puts upward pressure on inflation.
These two types of investors represent a form of financial market segmentation, allowing for the risk premium to affect economic activity. The degree of segmentation is determined by what fraction of investors buy only long-term bonds. The higher the proportion of such investors, the more LSAPs affect the real economy.



Intendono dire i rischi di un acquisto long term o priprio letteralmente i costi?...che sono un'implicazione di rischio poi.

E nell'ultimo passaggio dice che più è alta la percentuale di di investitori privati detentori di long term bonds più l'economia ne riceve un beneficio :mmmm:...semmai è assolutamente condivisibile il passaggio dove dice che abbassando il rendimento su un asset lungo si porta l'investitore stesso a valutare forme di investimento di carattere non finanziario.


Te cosa dici?
 
Letto, molto interessante, ma nel passaggio:


In our model, the risk premium results from transaction costs paid to buy long-term bonds. We assume that transaction costs increase with the amount of long-term bonds held by private investors, suggesting that LSAPs reduce the long-term bond risk premium by reducing the absolute amount of privately held long-term bonds.
The second feature in our model concerns the transmission from the risk premium to the economy. We consider an economy with two types of investors. The first can invest in both short- and long-term assets. For them, a lower risk premium prompts them to reallocate their portfolios, but doesn’t change their spending behavior. If all investors behaved this way, a change in the risk premium would not affect the economy.
The second type of investor buys only long-term bonds, for example to match asset duration with life events, such as retirement date. If long-term yields fall, these investors have less incentive to save and may allocate more money to consumption or investment in nonfinancial assets. This boosts aggregate demand and puts upward pressure on inflation.
These two types of investors represent a form of financial market segmentation, allowing for the risk premium to affect economic activity. The degree of segmentation is determined by what fraction of investors buy only long-term bonds. The higher the proportion of such investors, the more LSAPs affect the real economy.



Intendono dire i rischi di un acquisto long term o priprio letteralmente i costi?...che sono un'implicazione di rischio poi.

E nell'ultimo passaggio dice che più è alta la percentuale di di investitori privati detentori di long term bonds più l'economia ne riceve un beneficio :mmmm:...semmai è assolutamente condivisibile il passaggio dove dice che abbassando il rendimento su un asset lungo si porta l'investitore stesso a valutare forme di investimento di carattere non finanziario.


Te cosa dici?

A mio modo di vedere indicano che con l'intervento della FED i costi di transazione di un bond a lungo termine governativo cala e poichè loro misurano il premio al rischio attraverso il costo complessivo di transazione automaticamente l'intervento della FED fa calare il premio al rischio.
Penso che i costi di transazione tengano presente non solo i costi fissi ma anche lo spread bid/ask eccetera.
 
nonostante in termini di bps la variazione sul decennale non sia stata rilevante in termini percentuali la salita è stata rilevante..

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