thedreamer
Forumer storico
Botto di Capodanno: la Grecia fa Default
Un ipotesi azzardata? Forse!
Si basa su queste osservazioni:
1) La borsa di Atene è sui minimi di tutti i tempi (653pti), chiude l’anno a 667.
2) I titoli di stato a 10 anni della Grecia chiudono l’anno con il rendimento più alto di sempre, 12.56%
3) In tutte le borse d’Europa (Germania compresa) le ultime 3 settimane hanno visto una forte debolezza del settore bancario.
4) Gli spread (con il bund tedesco) sui titoli di stato europei “periferici” sono hai massimi o vicino ai massimi dell’anno.
5) La recente asta di liquidità effettuata dalla Bce per sterilizzare gli acquisti di bond periferici è fallita, oltre 10mld di euro sono rimasti nelle casse di alcune banche banche che hanno preferito passare il capodanno con le casseforti piene.
6) Non esiste nessuna possibilità per la Grecia di evitare il Default (uno stato con un Debito/PIL al 138%, Deficit/Pil al 8% e un forte deficit commerciale verso l’estero) a meno che:
a)La Banca Centrale Greca stampi soldi, (ovvero torni alla Dracma)
b) qualcuno REGALI almeno 40mld di euro alla Grecia (…..no comment)
Se deve essere Default è bene (per le banche) che sia a inizio anno quando ci sono ancora 360 e rotti giorni per sistemare le magangne Greche nei bilanci 2011 giusto in tempo per il bonus di fine anno. Di certo il default non poteva avvenire prima della fine del 2010, se no addio bonus…
Bene, fatta questa azzardata previsione (ad altissimo tasso di figuraccia….), vediamo quanto il mercato stima l’eventuale Haircut Greco:
Come detto oggi un decennale Greco rende il 12.55%. La Grecia ottiene credito (e presumibilmente continuerà ad ottenerlo sotto qualsiasi condizione) da FMI e UE al 5,6% circa.
Quanto costa un default in salsa Greca?
Il mercato prezza i decennali grecia al 12,55%, un punto di equilibrio post default potrebbe essere la’ttuale tasso con cui la Grecia prende a prestito i soldi da FMI e Ue. Facciamo quindi un semplice esercizio di matematica: quanto deve quotare un decennale con un tasso fisso al 5,6% per rendere il 12,55%?
Usando i potenti mezzi di Rischio Calcolato e un foglio di calcolo di excel opportunamente settato……… rullo di tamburi:
Atene vedrebbe il suo debito scendere da 300 a 210 mld di euro (dal 138% al 99% del Pil 2011)e la sua spesa per interessi (al tasso del 5,6%) scendere di 5mld l’anno una bella cifra considerando che il Pil della Grecia nel 2011 è stimato a 212mld di euro, vorrebbe dire un taglio secco al rapporto deficit/PIL del 2,3% che di questi tempi……non è poca cosa. Sarebebro sempre necessarie riforme, tagli e tasse ma i cittadini greci si vedrebbero almeno restituita la speranza che queste misure possano davvero servire a qualche cosa di diverso di ritardare l’inevitabile.
Buon Botto di Capodanno
e se le banche greche sono piene di titoli di stato greci cosa fanno? falliscono?
Si basa su queste osservazioni:
1) La borsa di Atene è sui minimi di tutti i tempi (653pti), chiude l’anno a 667.
2) I titoli di stato a 10 anni della Grecia chiudono l’anno con il rendimento più alto di sempre, 12.56%
3) In tutte le borse d’Europa (Germania compresa) le ultime 3 settimane hanno visto una forte debolezza del settore bancario.
4) Gli spread (con il bund tedesco) sui titoli di stato europei “periferici” sono hai massimi o vicino ai massimi dell’anno.
5) La recente asta di liquidità effettuata dalla Bce per sterilizzare gli acquisti di bond periferici è fallita, oltre 10mld di euro sono rimasti nelle casse di alcune banche banche che hanno preferito passare il capodanno con le casseforti piene.
6) Non esiste nessuna possibilità per la Grecia di evitare il Default (uno stato con un Debito/PIL al 138%, Deficit/Pil al 8% e un forte deficit commerciale verso l’estero) a meno che:
a)La Banca Centrale Greca stampi soldi, (ovvero torni alla Dracma)
b) qualcuno REGALI almeno 40mld di euro alla Grecia (…..no comment)
Se deve essere Default è bene (per le banche) che sia a inizio anno quando ci sono ancora 360 e rotti giorni per sistemare le magangne Greche nei bilanci 2011 giusto in tempo per il bonus di fine anno. Di certo il default non poteva avvenire prima della fine del 2010, se no addio bonus…
Bene, fatta questa azzardata previsione (ad altissimo tasso di figuraccia….), vediamo quanto il mercato stima l’eventuale Haircut Greco:
Come detto oggi un decennale Greco rende il 12.55%. La Grecia ottiene credito (e presumibilmente continuerà ad ottenerlo sotto qualsiasi condizione) da FMI e UE al 5,6% circa.
Quanto costa un default in salsa Greca?
Il mercato prezza i decennali grecia al 12,55%, un punto di equilibrio post default potrebbe essere la’ttuale tasso con cui la Grecia prende a prestito i soldi da FMI e Ue. Facciamo quindi un semplice esercizio di matematica: quanto deve quotare un decennale con un tasso fisso al 5,6% per rendere il 12,55%?
Usando i potenti mezzi di Rischio Calcolato e un foglio di calcolo di excel opportunamente settato……… rullo di tamburi:
62,5/100
Ovvero un Taglio di Capelli secco di 38,5 punti tondi tondi!!
Esagerato? Forse, però se ipotizziamo ad esempio un taglio di 3o punti sul debito totale Greco e una moratoria su capitale e interessi di 12 mesi, non è azzardato dire che la Grecia tornerebbe ad avere la possibilità di crescere e finanziarsi senza aiuti esterni.Ovvero un Taglio di Capelli secco di 38,5 punti tondi tondi!!
Atene vedrebbe il suo debito scendere da 300 a 210 mld di euro (dal 138% al 99% del Pil 2011)e la sua spesa per interessi (al tasso del 5,6%) scendere di 5mld l’anno una bella cifra considerando che il Pil della Grecia nel 2011 è stimato a 212mld di euro, vorrebbe dire un taglio secco al rapporto deficit/PIL del 2,3% che di questi tempi……non è poca cosa. Sarebebro sempre necessarie riforme, tagli e tasse ma i cittadini greci si vedrebbero almeno restituita la speranza che queste misure possano davvero servire a qualche cosa di diverso di ritardare l’inevitabile.
Buon Botto di Capodanno
e se le banche greche sono piene di titoli di stato greci cosa fanno? falliscono?
