TBOND BUND (VM 1984) 2012: la profezia dei Maya o la rinascita
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Fernando'S
Forumer storico
...pensa a me che oggi ho visto la tvgrazie amicima nn preoccupatevi
nel dettaglio ?
un paio d'onde dal mercato, piccolissime per altro, mi hanno inacidito
inoltre, scadenze noie corse-a-vuoto ....
questo, condito con un pò di insofferenza, mi rende stufo
... e ho ancora la casa per aria
Il berlusca Infuriato Annunciava il Ritorno
...e mentre l'occhio soffriva
.....all'orecchio arrivava un sussurro
vendere vendere vendere
vendere tutto .....a cominciare dai TdS italici
f4f
翠鸟科
...pensa a me che oggi ho visto la tv
Il berlusca Infuriato Annunciava il Ritorno
...e mentre l'occhio soffriva
.....all'orecchio arrivava un sussurro
vendere vendere vendere
vendere tutto .....a cominciare dai TdS italici
boh chissà...
di sicuro si è messo in posizione 'estrema' allontanandosi dal centro
mica tutti i suoi sono d'accordo con lui, valga per tutti il fragoroso silenzio di Alfano
magggari questa mossa è il collante che ci voleva per fare un accordo al centro CasiniBersani+transfughiPDL ( Alfano, Pisanu) e D'alema può mettere fuori gioco pure Renzi ....
imho oggi questo è lo scenario più probabile: e significa Monti for President
f4f
翠鸟科
Defi cit Usa,
i trucchi dei can didati
I qu attro modi in cui si può fingere di tagliare
(ridu cendo le tasse)
Gli Stati Uniti son o famosi per la loro capacità di innovare. Ecco perché gli aspiranti rigoristi di ogni parte del mondo potrebbero essere interessati a imparare quattro giochi di prestigio che i politici americani usano quando promettono di tagliare le tasse riducendo al tempo stesso il deficit di bilancio.
Sono promesse difficili da mantenere, per la semplice ragione che un deficit di bilancio è dato dalla spesa pubblica sottratte le entrate fiscali. Ma tutti e quattro questi trucchi sono stati affinati nel corso di trent’anni. I coloriti nomi che li contraddistinguono risalgono infatti ai primi anni della presidenza Reagan: l’"asterisco magico", lo "scenario roseo", la teoria di Laffer e lo scenario "affama la bestia".
zole di occi
i trucchi dei can didati
I qu attro modi in cui si può fingere di tagliare
(ridu cendo le tasse)
Gli Stati Uniti son o famosi per la loro capacità di innovare. Ecco perché gli aspiranti rigoristi di ogni parte del mondo potrebbero essere interessati a imparare quattro giochi di prestigio che i politici americani usano quando promettono di tagliare le tasse riducendo al tempo stesso il deficit di bilancio.
Sono promesse difficili da mantenere, per la semplice ragione che un deficit di bilancio è dato dalla spesa pubblica sottratte le entrate fiscali. Ma tutti e quattro questi trucchi sono stati affinati nel corso di trent’anni. I coloriti nomi che li contraddistinguono risalgono infatti ai primi anni della presidenza Reagan: l’"asterisco magico", lo "scenario roseo", la teoria di Laffer e lo scenario "affama la bestia".
zole di occi
f4f
翠鸟科
Aziende in campo: non votate Obama
Messaggi più o meno espliciti ai lavoratori
In una teleconferenza con i soci della National Federation of Independent Business, associazione di categoria delle piccole imprese, Mitt Romney è stato esplicito: «Mi auguro che facciate chiaramente capire ai vostri dipendenti qual è il risultato elettorale migliore per le vostre aziende. E quindi per i loro posti di lavoro». E ha spiegato: «Non c’è niente di illegale nel dire ai vostri dipendenti che cosa pensate sia meglio per voi. E per loro». A non renderlo (più) illegale è stata la storica decisione con la quale il 21 gennaio 2010 la Corte Suprema americana ha ha attribuito alle aziende lo stesso diritto al "free speech" di cui godono i singoli cittadini. E le organizzazioni sindacali.
Stimolati dallo stesso Romney, imprenditori, aziende e associazioni di categoria hanno colto la palla al balzo. Il più sfacciato è stato David Siegel, proprietario della catena di resort di lusso Westgate, che in un messaggio di posta elettronica ai suoi 7mila dipendenti ha scritto che «se saranno introdotte nuove imposte per me e la mia azienda, come l’attuale presidente prevede di fare, non avrò altra scelta se non tagliare posti di lavoro».
Messaggi più o meno espliciti ai lavoratori
In una teleconferenza con i soci della National Federation of Independent Business, associazione di categoria delle piccole imprese, Mitt Romney è stato esplicito: «Mi auguro che facciate chiaramente capire ai vostri dipendenti qual è il risultato elettorale migliore per le vostre aziende. E quindi per i loro posti di lavoro». E ha spiegato: «Non c’è niente di illegale nel dire ai vostri dipendenti che cosa pensate sia meglio per voi. E per loro». A non renderlo (più) illegale è stata la storica decisione con la quale il 21 gennaio 2010 la Corte Suprema americana ha ha attribuito alle aziende lo stesso diritto al "free speech" di cui godono i singoli cittadini. E le organizzazioni sindacali.
Stimolati dallo stesso Romney, imprenditori, aziende e associazioni di categoria hanno colto la palla al balzo. Il più sfacciato è stato David Siegel, proprietario della catena di resort di lusso Westgate, che in un messaggio di posta elettronica ai suoi 7mila dipendenti ha scritto che «se saranno introdotte nuove imposte per me e la mia azienda, come l’attuale presidente prevede di fare, non avrò altra scelta se non tagliare posti di lavoro».
gipa69
collegio dei patafisici
I mercati sono posizionati per dirci nel giro di qualche giorno se questa correzione sarà qualcosa di più di una semplice correzione oppure se il mercato ha scaricato gli eccessi segnati dall'entusiasmo creato dalle banche centrali con una serie d interventi concertati e diversificati.
Come ho già avuto modo di sostenere più volte il mercato azionario si trova secondo me negli USA in una fase di estensione, estensione creata dalle banche centrali che hanno sempre in questi anni aiutati i mercati finanziari a sovraestendere il proprio reale potenziale causando successivamente correzioni rilevanti degli stessi movimenti rialzisti.
Questa maggiore forza relativa questa volta non è intervenuta grazie alle politiche epansive della banca centrale USA che ha avuto come contraltare altre politiche fortemente espansive negli altri paesi occidentali e no, non è dovuto ad un carry trade che sebbene realizzato ha dimensioni minori rispetto a quelle del 2005/2006 ma si è realizzata grazie alle debolezze altrui, e cioè di europa e emergenti che hanno fatto fluire verso gli USA non solo capitali free risk ma anche capitali di rischio.
Comunque le fasi di estensioni possono essere molto profittevoli ma possono anche concludersi velocemente ed improvvisamente cambiando direzionalità al mercato. Dal punto di vista tecnico lo spoore è quello che al momento sebbene sia ribassista di medio non ha ancora indicato ribassi di lungo e qualche punto di distanza da questo segnale lo ha ancora però come gli altri indici USA deve dare dei segnali di vita per non compromettere il trend di questi ultimi mesi.
Il macro in realtà come negli altri episodio di QE risulta generalmente positivo con gli economic surprise index dei principali paesi industrializzati in recupero e con quelli degli emergenti in fase di ritorno sulla parità anche se ancora leggermente sotto ma in fase di recupero. Eppure questa fase di recupero del macro non è stato particolarmente supportivo agli indici secondo me per due motivi:
1)Il mercato vede ancora nell'europa e nello sviluppo della sua costruzione definitiva degli impedimenti strutturali (vedi anche le spinte populiste Andaluse e italiane) così come vede il fiscal cliff come una possibile minaccia soprattuto se dalle elezioni USA dovessero uscire dei risultati a sorpresa.
2)Il micro è stato meno supportivo del previsto perchè oltre ad un forte calo delle stime di previsione nelle settimane precedenti al rilascio delle trimestrali (fenomeno comunque comune agli ultimi trimestri) i risultati in termini assoluti non sono stati particolarmente brillanti segno che gli effetti del rallentamento europeo ed emergente hanno colpito negativamente anche i profitti delle aziende USA.
Il sentiment degi operatori nelle ultime settimane si è andato significativamente deteriorando sia dal punto di vista dei survey con letture bullish sia dal punto di vista delle opzioni con letture molto negative sviluppate nelle ultime sedute.
Qualche operatore però osserva la posizione del margin debt sul nyse per legare letture molto elevate di questo indicatore con rischio di possibile top; personalmente visti gli episodi precedenti e la crescita del pessimismo mano a mano che il bear market secolare avanza è per me possibile che un eventuale top si debba realizzare solo dopo uno spike del margin debt così come successo negli episodi precedenti che ha portato a nuovi massimi assoluti.
In realtà il prezzo degli indici USA sta mostrando in queste ultime settimane una certa debolezza interna rispetto ai mercati europei segno di come il mercato non prezzasse molto l'impatto della debolezza europea sui mercati USA e forse anche che comincia a prezzare il rischio del fiscal cliff del post elezioni, in ogni caso in termini di tempo si è già esteso parecchio senza aver fatto in termini di prezzo danni significativi; questo naturalmente non vuol dire che la correzione è da sottovalutare ma vuol dire che sebbene la spinta ribassista ci sia stata essa non è riuscita a creare al momento ancora danni significativi sebbene i volumi siano stati significativi rispetto alla media dell'ultimo periodo.
Osservando più da vicino gli indici non si può non osservare che DJIA, Nasdaq Composite Russell2000 sono tutti a contatto con resistenze dinamiche significative così come il dollaro/euro; la forza relativa del nasdaq rispetto allo spoore ha testato e rotto la trendline ascendente che ha caratterizzato buona parte di questo bull market ciclico ma nelle ultime sedute ha recuperato la trendline anche in questo caso frazionalmente per cui è in una posizione da monitorare. Accorciando il time frame spoore, nasdaq comp Apple mostrano interessanti divergenze rialziste che potrebbero fare da catalizzato per gli indic per allontanarsi dagli importanti supporti sebbene per lo spoore la resistenza precedentemente rotta che consideravo indicativa del cambio di trend (1322/1330) che ora ha fatto per diverse volte da resistenza statica.
Ricapitolando regna una gran confusione causata dal fatto che gl indici hanno gia raggiunto target di prezzo importanti ed indicativi di un possobile top basato sui fondamentali e sulla situazione macro fatto di politiche economiche e monetarie non più unitarie ma che le manovre dele banche centrali al momento sono riuscire ad estendere ulteriormente come nei precedenti QE. Nelle ultime settimane gli indici USA hanno mostrato una debolezza significativa a scontare il micro più negativo e l'arrivo di nuove incertezze macro (fiscal cliff europa cambiamento politico in Cina) ma secondo me per fare minimi significativamente più profondi ci vorranno elementi più probanti a riguardo (la situazione politica italiana se non risolta sul breve potrebbe far peggiorare l'andament del listino italico e gli spread sovrani) visto le condizioni di sentiment, le posizioni sull'azionario estremamente basse da parte degli operatori e il presente pessimismo complessivo. Il cedimento dei supporti su base weekly porterebbe ad una correzione di medio di ampiezza significativa nell'ordine del 10/20% sugli indici USA e mondiali.
PS: visto che si parla tanto del fiscal cliff vi metto qua un grafico di barclays che indica bene le varie componenti e l'mporto stimanto delle agevolazioni fiscali che sono state implementate in questi anni e che si deve decidere se rinnovare o lasciare decadere; naturalmente un fiscal cliff più restrittivo ridurrà la crescita nei prossim itrimestri di diversi punti percentuali mentre uno più soft permetterà una crescita un po più sostenuta ma tutto questo deve essere realizzato con il necessario equilibrio per non rischiare il rating degli USA.
PS2: quando partì questo bull market ciclico all'interno del bear market secolare in cui siamo immersi sostenevo che gli indici dopo un importante recupero dai minimi avrebbero stabilito un ampio trading range di un 25/30% dentro cui oscillare per un po di anni a smaltire gli eccessi precedenti senza fornare nuove bolle speculative. In realtà sullo spoore la dinamica del prezzo ha portato gli indici non troppo lontano dai massimi precedenti e con la possibilità, allo stato attuale, ancora intatta di avvicinarsici ulteriormente. l'indice MSCI World allo stato attuale si avvicina di più al comportamento post bolla globale che mi immaginavo quando segnalai questa possibilità sui mercati sebbene se gli indici dovessero ripartire al rialzo penso che anche quello verrebbe preso dagli eccessi delle banche centrali attuali.
Come ho già avuto modo di sostenere più volte il mercato azionario si trova secondo me negli USA in una fase di estensione, estensione creata dalle banche centrali che hanno sempre in questi anni aiutati i mercati finanziari a sovraestendere il proprio reale potenziale causando successivamente correzioni rilevanti degli stessi movimenti rialzisti.
Questa maggiore forza relativa questa volta non è intervenuta grazie alle politiche epansive della banca centrale USA che ha avuto come contraltare altre politiche fortemente espansive negli altri paesi occidentali e no, non è dovuto ad un carry trade che sebbene realizzato ha dimensioni minori rispetto a quelle del 2005/2006 ma si è realizzata grazie alle debolezze altrui, e cioè di europa e emergenti che hanno fatto fluire verso gli USA non solo capitali free risk ma anche capitali di rischio.
Comunque le fasi di estensioni possono essere molto profittevoli ma possono anche concludersi velocemente ed improvvisamente cambiando direzionalità al mercato. Dal punto di vista tecnico lo spoore è quello che al momento sebbene sia ribassista di medio non ha ancora indicato ribassi di lungo e qualche punto di distanza da questo segnale lo ha ancora però come gli altri indici USA deve dare dei segnali di vita per non compromettere il trend di questi ultimi mesi.
Il macro in realtà come negli altri episodio di QE risulta generalmente positivo con gli economic surprise index dei principali paesi industrializzati in recupero e con quelli degli emergenti in fase di ritorno sulla parità anche se ancora leggermente sotto ma in fase di recupero. Eppure questa fase di recupero del macro non è stato particolarmente supportivo agli indici secondo me per due motivi:
1)Il mercato vede ancora nell'europa e nello sviluppo della sua costruzione definitiva degli impedimenti strutturali (vedi anche le spinte populiste Andaluse e italiane) così come vede il fiscal cliff come una possibile minaccia soprattuto se dalle elezioni USA dovessero uscire dei risultati a sorpresa.
2)Il micro è stato meno supportivo del previsto perchè oltre ad un forte calo delle stime di previsione nelle settimane precedenti al rilascio delle trimestrali (fenomeno comunque comune agli ultimi trimestri) i risultati in termini assoluti non sono stati particolarmente brillanti segno che gli effetti del rallentamento europeo ed emergente hanno colpito negativamente anche i profitti delle aziende USA.
Il sentiment degi operatori nelle ultime settimane si è andato significativamente deteriorando sia dal punto di vista dei survey con letture bullish sia dal punto di vista delle opzioni con letture molto negative sviluppate nelle ultime sedute.
Qualche operatore però osserva la posizione del margin debt sul nyse per legare letture molto elevate di questo indicatore con rischio di possibile top; personalmente visti gli episodi precedenti e la crescita del pessimismo mano a mano che il bear market secolare avanza è per me possibile che un eventuale top si debba realizzare solo dopo uno spike del margin debt così come successo negli episodi precedenti che ha portato a nuovi massimi assoluti.
In realtà il prezzo degli indici USA sta mostrando in queste ultime settimane una certa debolezza interna rispetto ai mercati europei segno di come il mercato non prezzasse molto l'impatto della debolezza europea sui mercati USA e forse anche che comincia a prezzare il rischio del fiscal cliff del post elezioni, in ogni caso in termini di tempo si è già esteso parecchio senza aver fatto in termini di prezzo danni significativi; questo naturalmente non vuol dire che la correzione è da sottovalutare ma vuol dire che sebbene la spinta ribassista ci sia stata essa non è riuscita a creare al momento ancora danni significativi sebbene i volumi siano stati significativi rispetto alla media dell'ultimo periodo.
Osservando più da vicino gli indici non si può non osservare che DJIA, Nasdaq Composite Russell2000 sono tutti a contatto con resistenze dinamiche significative così come il dollaro/euro; la forza relativa del nasdaq rispetto allo spoore ha testato e rotto la trendline ascendente che ha caratterizzato buona parte di questo bull market ciclico ma nelle ultime sedute ha recuperato la trendline anche in questo caso frazionalmente per cui è in una posizione da monitorare. Accorciando il time frame spoore, nasdaq comp Apple mostrano interessanti divergenze rialziste che potrebbero fare da catalizzato per gli indic per allontanarsi dagli importanti supporti sebbene per lo spoore la resistenza precedentemente rotta che consideravo indicativa del cambio di trend (1322/1330) che ora ha fatto per diverse volte da resistenza statica.
Ricapitolando regna una gran confusione causata dal fatto che gl indici hanno gia raggiunto target di prezzo importanti ed indicativi di un possobile top basato sui fondamentali e sulla situazione macro fatto di politiche economiche e monetarie non più unitarie ma che le manovre dele banche centrali al momento sono riuscire ad estendere ulteriormente come nei precedenti QE. Nelle ultime settimane gli indici USA hanno mostrato una debolezza significativa a scontare il micro più negativo e l'arrivo di nuove incertezze macro (fiscal cliff europa cambiamento politico in Cina) ma secondo me per fare minimi significativamente più profondi ci vorranno elementi più probanti a riguardo (la situazione politica italiana se non risolta sul breve potrebbe far peggiorare l'andament del listino italico e gli spread sovrani) visto le condizioni di sentiment, le posizioni sull'azionario estremamente basse da parte degli operatori e il presente pessimismo complessivo. Il cedimento dei supporti su base weekly porterebbe ad una correzione di medio di ampiezza significativa nell'ordine del 10/20% sugli indici USA e mondiali.
PS: visto che si parla tanto del fiscal cliff vi metto qua un grafico di barclays che indica bene le varie componenti e l'mporto stimanto delle agevolazioni fiscali che sono state implementate in questi anni e che si deve decidere se rinnovare o lasciare decadere; naturalmente un fiscal cliff più restrittivo ridurrà la crescita nei prossim itrimestri di diversi punti percentuali mentre uno più soft permetterà una crescita un po più sostenuta ma tutto questo deve essere realizzato con il necessario equilibrio per non rischiare il rating degli USA.
PS2: quando partì questo bull market ciclico all'interno del bear market secolare in cui siamo immersi sostenevo che gli indici dopo un importante recupero dai minimi avrebbero stabilito un ampio trading range di un 25/30% dentro cui oscillare per un po di anni a smaltire gli eccessi precedenti senza fornare nuove bolle speculative. In realtà sullo spoore la dinamica del prezzo ha portato gli indici non troppo lontano dai massimi precedenti e con la possibilità, allo stato attuale, ancora intatta di avvicinarsici ulteriormente. l'indice MSCI World allo stato attuale si avvicina di più al comportamento post bolla globale che mi immaginavo quando segnalai questa possibilità sui mercati sebbene se gli indici dovessero ripartire al rialzo penso che anche quello verrebbe preso dagli eccessi delle banche centrali attuali.
gipa69
collegio dei patafisici
f4f
翠鸟科
Draghi: sì al supercommissario europeo
Il presidente della Bce in un'intervista allo Spiegel:
«Ha ragione il ministro delle Finanze tedesco»
Draghi: sì al supercommissario europeo - Corriere.it
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