Certo, anche più basso, fra un titolo garantito da tutta l'UE e uno solo italiano, cosa prenderebbe la maggior parte degli investitori?
Fra un Fed Bond e uno State Bond della California o anche un municipal Bond, cosa comprano?
Lo stesso accadrà con le nuove obbligazioni bancarie garantite da stato e banca d'Italia, quelle in circolazione caleranno di prezzo.
Peraltro, già a settembre alcune grandi banche, fra cui ISP, predisposero dei progetti potenzialmente operativi per l'eventuale adozione di Eurobonds.
Tutti tali progetti partivano dal presupposto che essi avrebbero sostituito quote di debito pubblico nazionale (generalmente, nel limite del 60% debito/PIL) ed in particolare quella di ISP mi è parsa interessante perché postulava un unico debito pubblico europeo, nei limiti del famoso 60%, e debiti pubblici nazionali, sforniti della garanzia europea, al di sopra di quella soglia.
Si sarebbero venute a creare dunque due distinte categorie di debito pubblico: quello europeo, a basso rendimento ma intrinsecamente sicuro, e quello "regionale", a maggior rendimento in quanto non munito di garanzia "comunitaria" e, nel caso, ristrutturabile senza grandi effetti sulla stabilità dell'eurozona.
Fra l'altro, le banche sarebbero interessate a sostituire i vecchi bond rischiosi (che oggi stanno infatti scaricando) con i nuovi, il che ne conterrebbe ulteriormente il rendimento, ossia, da altro angolo di visuale, il costo di servizio. Il progetto prevedeva delle compensazioni per i paesi più virtuosi (i rating AAA) a fronte della garanzia recata su quota significativa del debito dei paesi più deboli.
