m.m.f
Forumer storico
Capital Economics: aumento del rischio di collasso completo della valuta, delle obbligazioni e delle banche turche
La politica estera turca è diventata il rischio numero uno per gli investitori e una piccola ulteriore svolta da parte di Erdogan potrebbe portare a un crollo completo delle attività turche, principalmente la Lira e le obbligazioni turche, nonché il settore bancario, osserva Capital Economics.
La posizione della Turchia sul conflitto Armenia-Azerbaigian e le sfide poste da Erdogan in generale. Non esclude nemmeno la ricorrenza del 2018 quando la Lira ha registrato cali giornalieri fino al 10-12% nei confronti del dollaro.
Secondo Capital Economics, il conflitto tra Armenia e Azerbaigian nella regione del Nagorno-Karabakh ha creato un'altra spaccatura nelle relazioni della Turchia con gli Stati Uniti, l'Unione europea e la Russia. Un piccolo errore in questo conflitto potrebbe portare all'escalation delle tensioni geopolitiche, gravi turbolenze nei mercati finanziari turchi e costringere la banca centrale a inasprire la politica monetaria in modo più aggressivo. Inoltre, rafforza la sensazione di mercato già consolidata secondo cui la politica estera della Turchia è un altro fattore di rischio chiave per gli investitori.
I conflitti tra Azerbaigian e Armenia fanno parte di una disputa di lunga data tra i due paesi, con l'UE, gli Stati Uniti e la Russia (che ha una base militare in Armenia e stretti legami con l'Azerbaigian) chiedendo un'azione immediata con il cessate il fuoco. Ma questo è stato respinto da entrambe le parti e dalla Turchia, che sostiene l'Azerbaigian. Recep Tayyip Erdogan la scorsa settimana ha chiesto il ritiro completo delle truppe armene e rapporti indicano che la Turchia sta fornendo supporto aereo alle forze azere.
La posizione della Turchia sul conflitto non è sorprendente, afferma Capital Economics, ma è il simbolo della politica estera competitiva del governo negli ultimi anni ed è l'ultimo "campione" di una lunga serie di controversie che riguardano la Turchia contro l'UE o / e la Russia. La Turchia ha assunto una posizione aggressiva sul gas nel Mediterraneo orientale e mettendo in dubbio il suo coinvolgimento nella NATO attraverso l'acquisto di attrezzature di difesa russe, sta affrontando la Russia sia in Siria che in Libia.
Allo stato attuale, l'UE e la Russia sembrano intenzionate a prevenire un'ulteriore escalation delle tensioni con la Turchia sul conflitto. La Russia ha detto di essere pronta per uno "stretto coordinamento" con la Turchia. E la scorsa settimana, il cancelliere tedesco Angela Merkel è riuscita a persuadere i membri dell'UE a dare una possibilità ai negoziati con la Turchia, con il blocco che ha semplicemente minacciato di imporre ancora una volta sanzioni invece di intraprendere un'azione sostanziale.
Tuttavia, la storia mostra che c'è un grande pericolo che gli sforzi per neutralizzare le tensioni siano superati dagli eventi, come sottolinea Capital Economics. Nel 2015, ad esempio, la Turchia ha abbattuto un jet da combattimento russo al confine turco-siriano, spingendo la Russia a imporre sanzioni sulle importazioni dalla Turchia, nonché il divieto di voli tra i due paesi. E nel 2018, una disputa con gli Stati Uniti sulla detenzione del pastore Andrew Brunson ha portato all'imposizione di sanzioni alla Turchia. In effetti, questo caso ha contribuito in parte alla conseguente crisi monetaria in Turchia.
Tutto questo avviene in un momento in cui le vulnerabilità nel commercio estero della Turchia sono in rosso. Il disavanzo delle partite correnti si è ampliato, il debito estero a breve termine è elevato, oltre il 20% del PIL e le riserve di valuta estera sono pericolosamente basse.
Più in generale, si ha la sensazione che la politica estera turca sia un'area di rischio chiave per gli investitori, oltre ad altri fattori interni e globali. Infatti, nonostante il fatto che la banca centrale abbia inasprito la sua politica monetaria negli ultimi mesi, le crescenti preoccupazioni degli investitori per le numerose frizioni geopolitiche della Turchia hanno portato la sterlina turca al collasso. Dalla metà di luglio è sceso di quasi il 14% rispetto al dollaro e ora di oltre il 25% dall'inizio dell'anno.
L'escalation del conflitto nel Nagorno-Karabakh e / o l'escalation della minaccia di sanzioni (legate alla controversia sui diritti del gas nel Mediterraneo o alle attrezzature di difesa russe) sono la fiamma che potrebbe bruciare la sua economia e i suoi mercati (valuta, azioni, obbligazioni), sottolinea Capital Economics.
Nella peggiore delle ipotesi, l'esperienza del 2018 mostra che la Lira potrebbe subire cali giornalieri fino al 10-12% rispetto al dollaro, con gli spread delle obbligazioni turche in forte aumento. Ciò probabilmente costringerebbe la banca centrale a inasprire le condizioni monetarie in modo più netto. Forse la cosa più preoccupante, tuttavia, è che le crescenti turbolenze nei mercati finanziari turchi potrebbero portare a gravi problemi nel suo settore bancario.
(Capital.gr)
... Ottimo di male in peggio....
