Luis Vicente Leon @luisvicenteleon
Hay una diferencia gigante entre impagar una deuda y pagarla tarde. Ambos son una ruptura de las condiciones establecidas, pero nadie embarga por el retraso de un pago que al final se hizo.
La declaratoria de default por retraso, puede activar los pagos de los derivados (seguros de default) pero difícilmente activará una solicitud general de aceleración de cobros del bono, pues los tenedores adelantarían un default real que les afecta.
Un tenedor de bonos venezolanos, que se pagaron tarde y se declaran en default teórico,
es el último interesado en que se acelere una demanda por default real y el gobierno venezolano ahora si pare los pagos que ha seguido haciendo y ofrece hacer. Todos perderían más.
Si no se solicita la aceleración de pagos de ese bono en aprietos (que significaría hacer exigible toda la deuda futura de ese título y por ende impagable para Venezuela) los riesgos de embargo y boqueo a PDVSA no son relevantes por esta declaratoria. Y no creo que se solicitará
Quienes si se ven afectados son los emisores de derivados (seguros de default) que ante una declaratoria oficial tendrían que pagar a sus tenedores. Pero estos pagos no tiene nada que ver con el flujo de caja Venezuela ni afecta su operación.
Lo que si esta claro es que el mercado se enrarece y llena de ruidos.
Con más desconfianza sobre el futuro de la deuda venezolana, los precios de los bonos se desploman. Algo que tampoco afecta, por ahora, el flujo de caja de Venezuela y podría facilitar la recompra a sus aliados
Lograr refinanciamiento exigiría: Que el gobierno este dispuesto a ceder políticamente y valide a la AN. Que la oposición acepte legitimar el refinanciamiento con otras condiciones a cambio. Que el gob Trump flexibilice las sanciones y que los acreedores acepten las condiciones.
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