Bund, Tbond e la matrixiana allo yen vm18 (4 lettori)

gipa69

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collegio dei patafisici
QuickS ha scritto:
Preso da IC
c'è tutto azioni e bond

https://entry4.credit-suisse.ch/csfs/research/p/s/pdf/chartpack.pdf
Clicca per allargare...


Facciamo un pò di raccolta report interessanti:


http://www.advisorscenter.com/Commentaries.asp


http://www.aireview.com.au/welcome.php


http://www.rwbaird.com/indiv/fr3_ii_home.aspx?image=images/ii_largephoto_2.jpg

http://www.asiachart.com/

http://www.bcaresearch.com/


http://bespokeinvest.typepad.com/


http://www.morganstanley.com/views/gef/archive/2007.html

http://www.blackswantrading.com/home.php


http://research.cibcwm.com/res/Eco/EcoResearch.html

http://www.loschmanagement.com/Mark...s/Client Letters 2007/client_letters_2007.htm


http://www.csfb.com/home/index/index.html


http://www.dbresearch.com/servlet/reweb2.ReWEB?rwsite=DBR_INTERNET_EN-PROD&$rwframe=0

http://www.ameinfo.com/news/Dr__Marc_Faber/index.html

http://www.dwight.com/dwight/wmc_econ.jsp


http://www.statestreet.com/knowledge/economic_perspectives/list.html


http://www.nfib.com/page/sbet


http://www.fac.com/index.asp?categoryID=135

http://www.godmode-trader.de/

http://www2.goldmansachs.com/insight/research/


http://gueriteadvisors.com/Research/perspectives.cfm

http://www.mclarenreport.net.au/articles/categories/Free-CNBC-Reports-2007/

http://www.hypovereinsbank.de/pub/t...02099.jsp&tr_linktype=topnavi&tr_value=168680

http://www.energyeconomist.com/a6257783p/archives/

http://www.inginvestment.com/index.shtml

http://www.henderson.com/home/market_views/

http://investmenttools.com/

http://www.jmsonline.com/jms/drahuschak/daily.html

http://www.jyskebank.dk/_jb/commoninc/apps/markets/forside.asp?visfrasite=3,12&shadowID=118973


http://www.knottcapital.com/cms/index.php?option=com_content&task=view&id=117&Itemid=191

http://www.derinformant.com/index.php5?m=y

http://www.leggmason.com/funds/

http://www.edwardjones.com/cgi/getHTML.cgi?page=/USA/market/news.html

https://fx.mellon.com/currencyresearch/globalfxdaily.html


http://www.pbs.org/nbr/site/onair/transcripts/archive/


http://www.payden.com/pubs/pubs.asp


http://www.rbc.com/economics/index.html

http://www.murenbeeld.com/commentary.html


http://www.spencerclarke.com/or_research.php

http://dvtechtalk.com/

http://bigpicture.typepad.com/comments/

http://tickersense.typepad.com/


http://www.wachoviasec.com/wachoviasec/WachoviaSecCommand
 
gipa69

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collegio dei patafisici
post-subprime

La reazione dei tassi overnight dei principali paesi occidentali nel momento più acuto della crisi cha ha avuto origine dai subprime ma si è espansa a praticamente tutto il mercato dei collateralizzati ha costretto tutte le banche centrali ad iniettare forti dosi di liquidità, liquidità assorbita con voracità dalle istituzioni finanziarie segno di una reale necessità non preventivabile una settimana fa.

Tutto ciò che ne è seguito è stata una conseguanza di qeusti avvenimenti.

Ora è interessante fare alcune osservazioni che potrebbero servire peer le prossime sedute dei mercati:

1) Il prezzo di molti bond collaterali sono scesi in maniera rilevante per assenza di compratori e per urgenza di liquidazione. Il loro fair value è di difficile valutazione ma allo stato attuale un rimbalzo da nuova liquidità è possibile.

2) La reazione della Banche Centrali è stata dal punto di vista tecnico (meno dal punto di vista sistemico ma allo stato attuale non è importante) perfetta.
Un ribasso dei tassi avrebbe indicato dei timori sulla crescita globale allo stato attuale infondati e non compatibili con il prezzo attuale delle commodities mentre l'iniezione di liquidità è lo strumento corretto per difendere la parte sana del mercato senza fare sconti ad eventuali parti meno sane.

3) Il vero impatto sull'economia reale di questa crisi finanziaria si potrà vedere con i dati macro di settembre, i dati micro di ottobre e probabilmente con l'osservazione giornaliera delle operazioni LBO, delle emissioni high yields, e delle operazioni M&A con il ricorso del debito attualmente in corso.
A ottobre/novembre le principali istituzioni finanziarie rilasceranno le trimestrali e dalì si capirà il vero impatto della situazione attuale.

4) In questo ribasso si è notata una certa forza relativa del settore tech mentre la debolezza ha colpito i finanziari in primis e anche i settori dal beta più forte quali energetici ecc.. Questa rotazione settoriale è stata probabilmente forzata dalle chiusura delle posizioni hedge che andavano long sui titoli con il momentum forte e short con quelli più deboli ma è possibile che nel prossimo eventuale ciclo rialzista potrebbero sovraperformare il mercato e porsi come leader dello stesso (giustificando anche le mie considerazioni di medio lungo).

5) L'epicentro della crisi sono sicuramente i mercati finanziari avanzati mentregli emergenti al momento sembrano tenere maggiormente e solo timori di un rallentamento della cresscita globale potrebbe invertire la tendenza. Lo spread delle obbligazioni paesi emergenti sembra confermare queste considerazioni (e anche l'inarrestabile bolla Cinese)

6) Dal punto di vista tecnico lo spoore ha effettuato un doppio minimo perfetto con oscillatori in divergenza rialzista ed un buon recupero finale con volumi superiori al minimo precedente, con gli indicatori di sentiment che mostrano posizioni degli investitori individuali estremamente bearish. Da notare anche l'ottima tenuta del supporto di uno dei cross più carryati (Eur/Yen).

Riassunto:

Prezzo dei collaterali in forte ipervenduto, Ottima reazione delle Banche Centrali, incertezza sulle dimensioni dell'impatto finanziario della crisi ma molte notizie negative già scontate, possibile rotazione settoriale, situazione tecnica favorevole.

Le condizioni per una fase di recupero ci sono tutte anche se dopo una certa forza iniziale la cautela sarà d'obbligo in attesa di notizie macro e micro.

In realtà il mercato se ripetesse le correzioni già effettuato dal 2004 ad oggi sembrerebbe pronto per la ripartenza definitiva ma l'impatto che questa correzione ha avuto sulla volatilità (e quindi i carry), gli spread, la liquidità ed il sentiment è stata tale che la correzione è probabile che duri più a lungo che nel passato e potrebbe approfondirsi ulteriormente prima di ripartire.
Nel frattempo stiamo a vedere se si sviluppa un possibile tradabile recupero.
 
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