MARKET TALK: Oil; dividendo salvo, grandi opportunita' taglio costi (Barclays)
MILANO (MF-DJ)--Barclays ha confermato su Saipem (+1,91% a 8,005 euro) e su Eni (-0,56% a 16,12 euro) la raccomandazione rispettivamente a equalweight (Tp 10,7 euro) e a underweight (Tp 19 euro). In una nota sul comparto petrolifero gli analisti spiegano che "la combinazione del prezzo del petrolio basso e dell'introduzione dei dividendi scrip ha portato gli investitori a preoccuparsi del fatto che gli attuali dividendi pagati dai big dell'Oil siano insostenibili e che il capitale e la riduzione dei costi operativi non sia sufficiente a sostenere i pagamenti nel lungo termine". In effetti, proseguono gli analisti, "sembra che secondo il consenso di mercato le societa' dell'Oil abbiano distribuito in modo eccessivo dividendi agli azionisti. Noi non siamo d'accordo. Riteniamo che il settore sia diventato troppo complesso sia da un punto di vista operativo sia delle spese in conto capitale, rispetto a quello che e' ottimale. A nostro avviso le societa' hanno ecceduto nelle spese negli ultimi 5 anni e non nella distribuzione del dividendo. Evidenziamo che la svalutazione di asset e i costi di esplorazione nel 2010-2014 sono stati pari al 70% dei dividendi pagati. Un rinnovato focus sul perseguire solo i progetti dai ritorni migliori e non tutti quelli che hanno un Net Present Value positivo puo' creare piu' valore per gli azionisti e sostenere gli attuali dividendi. Continuiamo a vedere un significativo valore nelle societa' dell'Oil europee e considerando il punto di partenza sui costi c'e' una sostanziale e sostenibile opportunita' di ridimensionare i costi di base".
