Provopoulos (BOG): La situazione in Grecia sta cambiando in meglio - per la crescita dell'economia greca nel 2014 - Costruire banche forti e competitive - il 12% ha aumentato i depositi entro giugno 2012
05/23/13 -
17:29
La Grecia resistito alla crisi e l'economia greca è in uno stato di profonda ristrutturazione. La situazione cambia per il meglio ...
Questo afferma il governatore della Banca di Grecia, G. Provopoulos, parlando alla Conferenza: "La crisi nella zona euro."
Poiché le caratteristiche analizzate Provopoulos, il picco della crisi lo scorso giugno:
- I prezzi delle azioni sono più che raddoppiati,
-
Le differenze di rendimento dei titoli sono scesi di 2.500 punti base,
- Depositi del settore privato sono aumentati di circa il 12%
- Le banconote erano accaparratori - indicatore chiave di insicurezza esistente - stanno gradualmente ritornando al sistema bancario.
- La dipendenza delle banche greche da un finanziamento dell'Eurosistema è ridotto di quasi il 35%.
Come notato poi, come continua la riforma dell'economia greca,
penso che il paese tornerà a una crescita nel 2014, e nonostante le previsioni contrarie, che la Grecia non è venuto fuori dall'euro. Invece, ho visto di recente al posto della parola Grexit parola GRECOVERY. Come al solito, i mercati hanno ragione, ma con un po 'di ritardo!
Come ha spiegato il governatore Consiglio superiore non è un caso che in Grecia ha condotto una conferenza con questo tema:
la Grecia è anche il paese in cui è iniziata la crisi nella zona euro e nel bel mezzo della crisi degli ultimi anni.
E ha ammesso:
Nonostante le enormi difficoltà incontrate dalla Grecia, sia nella economia reale e il sistema bancario, la situazione ha iniziato a cambiare per il meglio.
Notevoli progressi nel tentativo di affrontare le debolezze dell'economia greca e così aumentare la propria competitività. Ancora più importante, il paese è sulla buona strada per costruire un sistema bancario forte e competitiva.
Come Comandante della istituzione che è responsabile per la supervisione e la stabilità finanziaria, sono molto contento che, dopo tre anni di profonda crisi, la stabilità del sistema bancario ha conservato non solo, ma anche si è rafforzata.
Tuttavia, questo periodo non è stato facile per la Banca di Grecia.
Come è iniziata la crisi?
L'ingresso della Grecia nell'euro nel 2001 grande stazione era in corso di economia greca, segnalando il passaggio della performance economica del paese.
• Infatti, l'integrazione in euro sembrava indicare l'inizio di una nuova era.
• Il periodo tra il 2001 e il 2008, la crescita reale è stato di circa il 4% in media all'anno, l'inflazione è scesa a bassi tassi sola cifra e gli spread tra i titoli greci e tedeschi a dieci anni è sceso a tra i 10 ei 50 punti base di 600 punti base alla fine del 1990.
• Ma, di questi anni la Grecia si stava dirigendo in modo pericoloso.
• Durante questo periodo, accumulato squilibri fiscali ed esterni che si sono formate a livelli insostenibili.
• Nel 2009, il disavanzo aveva raggiunto il 15,5% del PIL e il debito pubblico è aumentato di quasi il 130% del PIL. Inoltre, la competitività di costo della Grecia era sceso del 30%, mentre il deficit del disavanzo delle partite correnti ha raggiunto il picco al 15% del PIL nel 2008.
• Questi ampi e crescenti squilibri dovrebbero aver dato l'allarme nei mercati finanziari, ma ciò non è avvenuto per un certo tempo.
• Dopo l'inizio della crisi finanziaria globale, gli spread sui titoli di Stato greci non erano particolarmente alte, ma la Banca di Grecia già nel 2008 messo in guardia per i rischi che pongono i deficit gemelli.
L'inizio della crisi
• Questi rischi erano evidenti per i mercati finanziari - piuttosto tardi - in autunno del 2009, quando si è saputo che il deficit di bilancio per l'anno sarebbe stato molto più alto del previsto.
• Di conseguenza, gli spread sui titoli di Stato greci hanno registrato un aumento eccezionale e il paese è stato tagliato fuori dai mercati finanziari internazionali.
• Nel maggio 2010, il governo greco ha concordato con il Fondo monetario internazionale e le parti del paese nella zona euro in un programma di adattamento al fine di soddisfare le esigenze finanziarie.
• Il programma di aggiustamento ha avuto due obiettivi principali.
un aggiustamento di bilancio e
riforme strutturali b (compresa la privatizzazione e la lotta contro l'evasione fiscale).
• Il governo ha posto maggiore enfasi sul primo asse e la seconda più piccola. Inoltre, aggiustamento fiscale serviva più di aumenti fiscali, piuttosto che tagli di spesa.
• La Banca di Grecia ha indicato che il risanamento di bilancio deve essere basato nel terzo per aumentare le entrate (principalmente con l'ampliamento della base imponibile) e 2/3 di tagli alla spesa.
• Il consolidamento fiscale ha portato alla fine a una recessione più profonda del previsto, in parte perché si è basata principalmente su incrementi di aliquote fiscali senza essere accompagnate da riforme strutturali che permettono di migliorare le prospettive di crescita.
• Quindi la crisi, iniziata dal debito pubblico, la trasmissione e il sistema bancario.
• Prima della crisi del debito si manifesta, il settore bancario ha fondamentali solidi - coefficienti di capitale elevati, basso rapporto loan-to-deposit e praticamente nessuna esposizione ai titoli tossici come quelli che avevano scatenato la crisi finanziaria globale del 2007.
• La dimensione del settore bancario, all'inizio della crisi pari al 200% del PIL è stato molto minore che in altri paesi le crisi affrontate.
• Contrariamente a quanto avvenuto in altri paesi, in crisi del debito della Grecia è stata la causa della crisi nel settore bancario e non viceversa. Come è potuto succedere?
• In primo luogo, la riduzione della liquidità. I declassamenti successivi la solvibilità del governo greco, che hanno colpito a simili downgrade delle banche greche, banche tagliati fuori dai mercati finanziari internazionali.
• L'incertezza ha portato deflussi elevati deposito.
• Istituti di credito sono stati costretti a ricorrere al finanziamento da parte della banca centrale, inizialmente tramite operazioni di politica monetaria, ma a poco a poco più tardi a causa della mancanza di garanzie collaterali accettabili, e attraverso il meccanismo di fornitura di liquidità da parte della Banca di Grecia, con costi più elevati.
• A seguito della ristrutturazione del suo debito con il coinvolgimento del settore privato (PSI) tenutasi lo scorso anno, le banche hanno subito enormi perdite sui portafogli obbligazionari che diakratousan.
• Inoltre, la recessione ha determinato un continuo incremento dei crediti non performing.
• Pertanto, il problema della liquidità tende a evolvere in un problema di solvibilità.
• Le due crisi hanno causato ciclo di feedback negativo tra il settore finanziario e l'economia reale e la crisi definitiva generalizzata di fiducia, che hanno esacerbato i problemi del sistema bancario e di esacerbare la contrazione del PIL.
• Tuttavia, la contrazione del PIL ha fatto sì che, riducendo il denominatore del rapporto tra debito e PIL. Così dinamica del debito peggiorato crisi è diventata autosufficiente.
• Un anno fa, molti prevedevano l'uscita inevitabile della Grecia dall'euro, Grexit come comunemente chiamato dai mercati.
• sviluppi negativi però è più o meno noti. La domanda è, c'è luce alla fine del tunnel?
La manovra di aggiustamento
• La parola "crisi" deriva dal verbo greco "giudice". Quindi credo che gli storici giudicheranno che la crisi attuale è una pietra miliare per l'economia greca.
• Perché credo questo? Permettetemi di spiegare.
• Prendere in considerazione, in primo luogo, l'aggiustamento fiscale.
• Dal 2009 al 2012, il deficit di bilancio è diminuito di circa 9 punti percentuali del PIL.
• Il deficit fiscale primario è stata del 10,5% del PIL nel 2009. Si prevede di convertire in un piccolo surplus di quest'anno.
• L'impressionante è che questi sviluppi si sono verificati in condizioni di contrazione del PIL, che portano obiettivi di aggiustamento fiscale essere animati.
• Il risanamento dei conti pubblici la Grecia è uno dei più alti raggiunti da qualsiasi paese in qualsiasi periodo.
• Nel 2013 e nel 2014 sarà su ulteriori misure fiscali, pari al 11,5% del PIL, e in due anni aumenterà l'avanzo primario del 3% del PIL.
• Dopo molti ritardi, è la prova positiva e per combattere l'evasione fiscale e l'attuazione del programma di privatizzazione.
• Nel mese di novembre dello scorso anno ha annunciato dall'Eurogruppo ulteriori misure che portano a una riduzione del debito, a condizione che la Grecia registrerà avanzo primario, che il governo prevede di raggiungere quest'anno.
Regolazione esterna
• Come accennato in precedenza, il decennio 2001-2009 la Grecia ha perso circa il 30% della sua competitività come un costo nei confronti dei principali partner commerciali. Ma a partire dal 2010 fino ad oggi è stato recuperato circa il 80% di questa perdita.
• Entro la fine di quest'anno avrà recuperato tutta la perdita.
• La maggiore competitività attraverso riforme strutturali che aumentano la flessibilità dei mercati del lavoro e dei prodotti.
• Con questi miglioramenti nella competitività tendenza osservata ora bilanciare l'economia greca. Il contributo delle esportazioni di beni e servizi nel PIL è passata dal 18% del 2009 al 25% nel 2012. E continuerà a crescere.
• Il deficit delle partite correnti, che aveva raggiunto il 15% del PIL nel 2008, è sceso sotto il 3,5% dello scorso anno e continuerà a diminuire.
La strategia per il settore bancario
• Il problema di liquidità iniziale nel settore bancario ha minacciato di trasformarsi in un problema di solvibilità.
• dovuto intervenire per preservare la stabilità del sistema finanziario.
• Il primo passo è stato quello di calcolare i fondi necessari per ricapitalizzare il sistema bancario.
• La determinazione delle perdite del portafoglio dei titoli di Stato è stato abbastanza semplice. Più difficile è quello di valutare, su una base conservatrice, tutte le perdite potenziali di prestito portafogli delle banche greche nei prossimi anni.
• Questo lavoro è stato commissionato dalla Banca di Grecia in società BlackRock Solutions.
• Dopo la BlackRock ha completato il lavoro ad esso assegnato, abbiamo avuto tutte le informazioni necessarie per il calcolo preciso dei requisiti patrimoniali delle banche.
• La seconda parte della nostra strategia era di valutare quale le banche si qualificano per essere ricapitalizzata dal EFSF.
• La Banca di Grecia, con l'assistenza della società internazionale Bain, ha eseguito la "valutazione di sostenibilità" delle banche.
• Sulla base di "valutazione di sostenibilità", le quattro grandi banche, che ora si chiama "banche sistemiche" che si ritiene di soddisfare i requisiti per essere ripianata con fondi pubblici. Queste banche hanno più probabilità di ripagare questi fondi entro un termine ragionevole.
• L'importo complessivo assegnato nell'ambito della regolazione anadiarthorsi il sistema bancario programma è di 50 miliardi di euro.
• All'inizio dell'esercizio sono stati fino 17 banche: quattro banche sistemiche e le banche non sistemiche 13 °.
• Ad oggi, il quadro di risoluzione è stato utilizzato per consolidare le otto banche (cinque banche commerciali e tre cooperative).
• Nelle banche sistemiche completato tutte relative al capitale sociale aumenta assemblee generali e ha avviato il processo di raccolta dei fondi necessari individuati dalla Banca di Grecia.
• Presto il sistema bancario sarà composto da quattro banche adeguatamente capitalizzate sistemici e alcune banche non sistemiche.
• Così, il sistema bancario greco diventa più compatto e più efficiente e sfrutterà le sinergie ed economie di scala. Rafforzato ancora di più e acquisire soddisfacente adeguatezza patrimoniale.
• I recenti progressi della Grecia nella ristrutturazione dell'economia riflette, in larga misura, la determinazione del governo ad attuare il programma di aggiustamento.
• Il governo ha messo in chiaro che il futuro della Grecia è nella zona euro.
• I vantaggi della regolazione effettuata nel nostro paese, ma si estendono al di là di migliorare l'affidabilità e la competitività raggiunta attraverso la riduzione degli squilibri macroeconomici.
• Grazie all'adattamento Grecia continueranno a ricevere sostegno finanziario da istituti di credito ufficiali, in modo da poter completare il processo di ristrutturazione dell'economia e del sistema bancario.
• Il sistema bancario dopo la ricapitalizzazione e la ristrutturazione, sarà in grado di incontrarsi di nuovo nel ruolo di fornire finanziamenti per sostenere l'economia reale.
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L'intervento del Governatore della Banca Centrale Greca.
