Mi sento di precisare alcune cose:
- l'etf gas e lev gas è una funzione continua che clona l'andamento di una funzione discontinua ( il future ) affetta da discontinuità positive
- l'etf riproduce solo ed esclusivamente le variazionie effettive del sottostante dovute a contrattazione
- il future del gas è perennemente in contango, di conseguenza lo short è sempre in backwardation
- il contango per quello detto provoca una sottoperformance dell'etf rispetto al sottostante
- il backwardation al contrario provoca una sovraperformance dell'etf rispetto al sottostante
in questi mesi novembre/marzo il contango è stato molto limitato quindi l'effetto si è visto poco, ma in autunno si fa sentire molto di più.
Lo short non permette di guadagnare sempre, ma permette di ottenere performance decisamente maggiori rispetto all'etf long. Questo è uno strumento adatto anche a casssettisti.
Esempio...
il fut di aprile 2011 è a 5,297 un -28,5% che deve essere levato alla variazione in positivo dell'etf e un 57% al lev
per lo short invece
la variazione funziona al contrario... cioè senon ci fossero per assurdo scambi l'etf varrebbe uguale tra un anno ma con un prezzo molto più alto del sottostante quindi la sua performance sarà cmq del +28% che deve essere aggiunto alle variazioni dovute alla contrattazione
Riassumento:
in un anno:
- etf long leva 1 = leva reale 0,715
- etf long leva 2 = leva reale 1,43
- etf short leva 1 = leva reale 1,28
ecco perchè non esiste l'x-short...
Il Market Maker è gestito automaticamente dal gestore del derivato ed è funzione solo ed esclusivamente della variazione del sottostante (fut gas) e del cambio (EUR/USD), il prezzo durante l'orario di contrattazioen di borsa italiana varia istantaneamente seguendo l'andamento di queste due variabili.
Il numero di quote emesse dell'etf è univoco, per dire 100.000.000 dato che per natura del derivato tende a zero chi emette questo prodotto ha un guadagno sempre maggiore di zero ( sul long ).
se tutti vendessero l'etf al gestore della liquidità si avrebbe cmq un quadagno per quest'ultimo...
ha venduto 100.000.000 a 1 euro e paradossalmente l'ha ricomprato dopo x tempo a 1-y euro... la morale è che chi ha emesso nel peggiore dei casi porta a casa sempre y...
Più passa il tempo e più y diventa grande e l'emettitore guadagna qualsiasi sia l'andamento del sottostante in contango...
Spero di essere stato chiaro... leggetevi questo tentativo di spiegazione perchè mi son stufato di spiegare come funziona questa robaccia...
