Proviamo a fare un esempio numerico
ETF = f (future ) * f ( cambio) (1)
Ipotizziamo:
future = costante
Cambio (t2) = 0,9 * cambio (t1) dove Cambio = USD/EU
Abbiamo la funzione ETF = future *0,9
Controllando le unita "di misura" abbiamo:
ETF (EUR) / cambio (EUR/USD) = FUT (DOLLARI)
Girando la formula come la (1)
Abbiamo l'inversione del cambio quindi USD/EUR
Il prezzo dell'ETF in euro sarà quindi:
ETF (EUR) = FUT (cost) *0,9 USD/EUR
Se EUR > USD si avrà un ETF che perde valore da cambio
Se EUR < USD si avrà un ETF che guadagna valore
Le due funzioni sono considerabili indipendenti quindi considerando una funzione che varia nel tempo avremo
ETF (EUR,t) = FUTURE (t) * USD/EUR (t)
Se FUTURE varia del +10% = 1,1
e EUR/USD varai anch'esso del 10% = 0,9 (USD/EUR = 1,11)
Avremo:
ETF = 1,1 *1,11 =1,221 = 22,1% di variazione
Se consideraimo un tempo di variazione sempre più piccolo e lo rendiamo continuo avremo una funzione di prezzo dell'etf che ricalcherà la stessa variazione di prezzo del future moltiplicata per l'inverso del rapporto EUR/USD.
In soldoni basta moltiplicare la variazione del future per la variazione del cambio e dividere per la variazione del cambio EUR/USD che si trova dappertutto
solo per richiamare l'attenzione su quello che diceva e scriveva -sull'incidenza del cambio- il grande Moma ((torna nonostante off topic per favore
))