Obbligazioni societarie GM, Ford, Chrysler: il 3D dell'automotive USA (1 Viewer)

samantaao

Forumer storico
INTELLIGENCE: (USD) GM Bondholders to be Offered Full Equity Swap
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Reuters - 16/04/2009 21:06:46
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(USD) General Motors is expected to offer bondholders an all-equity exchange for the $27.5bn outstanding, with a formal offer seen by April 27, according to unnamed sources cited by Bloomberg. The Obama administration auto taskforce is said to favor an out-of-court exchange if possible, and bondholders will have to incorporate the high likelihood of court supervision - with potentially even weaker outcomes for bondholders - if they resist the exchange offer.
 

paologorgo

Chapter 11
INTELLIGENCE: (USD) GM Bondholders to be Offered Full Equity Swap
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Reuters - 16/04/2009 21:06:46
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(USD) General Motors is expected to offer bondholders an all-equity exchange for the $27.5bn outstanding, with a formal offer seen by April 27, according to unnamed sources cited by Bloomberg. The Obama administration auto taskforce is said to favor an out-of-court exchange if possible, and bondholders will have to incorporate the high likelihood of court supervision - with potentially even weaker outcomes for bondholders - if they resist the exchange offer.

qualche dettaglio in più:

April 16 (Bloomberg) -- General Motors Corp. is planning to make a formal offer to all bondholders by April 27 to exchange their $27.5 billion in claims for equity, according to a person with knowledge of the discussions.
GM, facing a June 1 U.S.-backed bankruptcy, was told this week by President Barack Obama’s auto task force to try to restructure its debt out of court, said people familiar with the matter, who asked not to be identified because the talks are private.
The Detroit-based automaker is planning to announce the offer no later than April 27, because the U.S. Securities and Exchange Commission requires that investors have a month to decide whether to participate, according to one of the people.
Bondholders may also be offered accrued interest in cash, though the terms of the new exchange are preliminary, the person said.
The Obama administration said last month that GM’s plan to return to profit wasn’t aggressive enough and ordered new Chief Executive Officer Fritz Henderson to cut its debt by more than initially demanded. GM is trying to prove it’s viable, a U.S. requirement to keep $13.4 billion in federal loans. The original loan terms called for GM to slash two-thirds of its bonds through a debt-for-equity exchange.
“A successful bond exchange is an essential element of our restructuring efforts, and we are working aggressively to launch the exchange,” Renee Rashid-Merem, a GM spokeswoman, said. “However we won’t speculate on timing or terms of the transaction.”
A spokeswoman for the U.S. Treasury, Jenni Engebretsen, didn’t immediately respond to an e-mail.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=awQHs5vTdifU
 

Imark

Forumer storico
GM avvisa che l'opzione del Ch11 è divenuta "più probabile" di una ristrutturazione "out of court".

GM CEO warns bankruptcy more probable

  • Friday April 17, 2009, 11:04 am EDT
DETROIT (Reuters) - General Motors Corp (NYSE:GM - News) Chief Executive Fritz Henderson said on Friday the automaker could still restructure out of court, but warned it was more probable GM may need to seek bankruptcy protection to complete that process.

Henderson said the automaker faced no pressure from the U.S. autos task force to make a decision on that front. GM still prefers to restructure outside bankruptcy, but would be ready to file for court protection if necessary, he said.

Henderson also said the automaker still planned to stick to its four core brands that include Chevrolet, Cadillac, Pontiac and GMC, but was examining all elements of its brand strategy.

He called reports that GM would be dropping one of the core brands "speculation."

In the first of what he said would be regular conference calls, Henderson said GM's work with the U.S. Treasury has been like a private equity due diligence process.

GM has been operating under U.S. government emergency aid and was told in late March by the U.S. autos task force that it would have to dig deeper and move far faster in its turnaround plan for that aid, and additional support to come through.

If the automaker fails to complete its turnaround, which includes reaching agreements to make deep reductions in some $28 billion of unsecured debt as well as agreements to cut labor costs and rework the funding of a union healthcare trust, the automaker could be forced into bankruptcy.
In wide-ranging remarks, Henderson said the automaker has reached out to more than six potential investors for its European Opel brand, including financial and industrial parties.

Henderson, who became CEO when the Obama administration ousted his mentor and predecessor Rick Wagoner, oversees a company that posted $82 billion of losses since 2005.
 

paologorgo

Chapter 11
GM avvisa che l'opzione del Ch11 è divenuta "più probabile" di una ristrutturazione "out of court".

GM CEO warns bankruptcy more probable

Mi sono sciroppato un po' del c.c. Solo una parte del Q&A, non ho sentito gli open remarks.

Devo dire che l'amico Fritz mi piace: ha dialettica, il tutto poteva diventare un tiro al bersaglio, invece è stato capace di evitare le domande più difficili con bravura. (parere probabilmente viziato dal fatto che Wagoner mi faceva venire sonno...)

E' stato oggetto di tutte le domande più banali di cui un giornalista è capace: quante possibilità attribuisce alla bancarotta, 50%? E' vero che avete già avvertito i fornitori che andrete in bancarotta? etc. etc.

E' perfino riuscito a restare calmo quando un giornalista gli ha detto: ma le tre opzioni, la brevissima, la breve e poi il ch 11, costano ancora uguale? - e lui didascalisco a spiegare che tutte e tre le ipotesi si svolgono all'interno del ch 11, cosa è la pre packaged (le cui parti con cui trattare prima del filing sono UAW, Governo e bondholder, nel caso ci fossero dubbi...), oppure vendita good Company in 363, etc. etc.

Alla fine (mia impressione) il problema è formulare un piano industriale che abbia senso. Quello di prima non lo aveva. Questo piano sarà reso pubblico, al Governo ed al pubblico attraverso i soliti canali (filing SEC). Inutile giocare sul chi firma prima tra UAW e Bondholders, se non è chiaro il nuovo obbiettivo del management, concordato con il Governo, il vero padrone...

Grandi complimenti al Governo, non ci mette pressione, anzi, però i tempi sono stretti... ;) quello che pensa veramente lo scriverà nelle memorie. Oggi fair play.

Tra i dettagli, Hummer sembra avere 3 acquirenti interessati davvero, ma anche se entro una settimana si arriva ad una trattiva seria, si potrebbe chiudere non prima di un mese... insomma, parliamo di cose relativamente insignificanti. Marginali, come Saab, etc.

Dicono che aggiorneranno ogni 15 giorni, circa. Un smpatico appuntamento da notarsi sull'agenda... :lol:

---

SE C'ERANO DUBBI CHE I FORNITORI SONO SALVI:

GM (GM) plans to identify hundreds of parts suppliers as "critical vendors" who must be paid if it enters bankruptcy protection. The move could largely mitigate damage to the car parts industry, and industry analysts say it will gain approval.

S.A.
 

yellow

Forumer attivo
GM avvisa che l'opzione del Ch11 è divenuta "più probabile" di una ristrutturazione "out of court".

GM CEO warns bankruptcy more probable

  • Friday April 17, 2009, 11:04 am EDT
DETROIT (Reuters) - General Motors Corp (NYSE:GM - News) Chief Executive Fritz Henderson said on Friday the automaker could still restructure out of court, but warned it was more probable GM may need to seek bankruptcy protection to complete that process.

Henderson said the automaker faced no pressure from the U.S. autos task force to make a decision on that front. GM still prefers to restructure outside bankruptcy, but would be ready to file for court protection if necessary, he said.

Henderson also said the automaker still planned to stick to its four core brands that include Chevrolet, Cadillac, Pontiac and GMC, but was examining all elements of its brand strategy.

He called reports that GM would be dropping one of the core brands "speculation."

In the first of what he said would be regular conference calls, Henderson said GM's work with the U.S. Treasury has been like a private equity due diligence process.

GM has been operating under U.S. government emergency aid and was told in late March by the U.S. autos task force that it would have to dig deeper and move far faster in its turnaround plan for that aid, and additional support to come through.

If the automaker fails to complete its turnaround, which includes reaching agreements to make deep reductions in some $28 billion of unsecured debt as well as agreements to cut labor costs and rework the funding of a union healthcare trust, the automaker could be forced into bankruptcy.
In wide-ranging remarks, Henderson said the automaker has reached out to more than six potential investors for its European Opel brand, including financial and industrial parties.

Henderson, who became CEO when the Obama administration ousted his mentor and predecessor Rick Wagoner, oversees a company that posted $82 billion of losses since 2005.

:titanic: :

17.04.09 18:15 - Gm: Ceo, bancarotta resta ipotesi probabile

DETROIT (MF-DJ)--General Motors continua a sperare di evitare la bancarotta, ma questa opzione sta diventando sempre piu' inevitabile.

Lo ha detto l'amministratore delegato della societa' di Detroit, Fritz Henderson, che ha sottolineato come Gm stia incontrando difficolta' a centrare i suoi principali obiettivi per mettere a segno un riassetto senza passare per i tribunali. Il manager ha precisato che la bancarotta resta un esito "probabile" per Gm. v
 

Imark

Forumer storico
La parte fondamentale suppongo resti il tema degli assetti proprietari... se l'azionista di riferimento restano i sindacati (come è successo in passato) si farà poca strada comunque, IMHO... la sola strategia che questi perseguono è far pagare meglio i dipendenti... nulla da dire, ognuno fa il suo mestiere, finché il sindacato è opposto ad una proprietà... quando è proprietario, invece, le conseguenze nel lungo termine sono pessime...

Il punto è trovare qualcuno disponibile a mettere dei soldi in GM per assumerne il controllo, un giorno (oggi non credo sia ipotizzabile).

E questo qualcuno deve essere americano... sarebbe bello pensare, dico una cazzata, se uno Steve Jobs si assumesse il compito di "ripensare" l'automobile, fino a farne qualcosa di diverso...

Allargando molto il discorso, leggo e sento che Obama intende spingere molto sulla mobilità ferroviaria attraverso investimenti pesanti nell'alta velocità... un tema da approfondire anche nelle sue relazioni con la ristrutturazione dell'automotive, sebbene sganciare gli americani dall'idea di una mobilità tutta individuale e basata sul mito dell'automobile mi sembra quasi mission impossible (ammesso in ultima analisi che ad un tale obiettivo, anche di lungo periodo, si voglia mirare).
 

paologorgo

Chapter 11
La parte fondamentale suppongo resti il tema degli assetti proprietari... se l'azionista di riferimento restano i sindacati (come è successo in passato) si farà poca strada comunque, IMHO... la sola strategia che questi perseguono è far pagare meglio i dipendenti... nulla da dire, ognuno fa il suo mestiere, finché il sindacato è opposto ad una proprietà... quando è proprietario, invece, le conseguenze nel lungo termine sono pessime...

Il punto è trovare qualcuno disponibile a mettere dei soldi in GM per assumerne il controllo, un giorno (oggi non credo sia ipotizzabile).

mica piccolo il problema di chi sarà il padrone... qui abbiamo un sindacato che deve rinunciare a dei soldi (anche se scritti sulla sabbia...) ma che deve in qualche modo essere reso "corresponsabile" del futuro dell'azienda... ed un Governo che sarebbe meglio se ne stesse fuori, ma non può... e senza offesa un management cui non farei gestire una situazione così intricata con delega in bianco... ;)

Sai che il problema del "prossimo padrone" è per me una delle cose sulla quale si giocherà il come se esce...

A proposito, hanno anche chiesto se pensavano ad un accordo con Chrysler, e con classe Fritz ha detto che in questo "environment" è meglio non pensarci... :lol:
 

Imark

Forumer storico
mica piccolo il problema di chi sarà il padrone... qui abbiamo un sindacato che deve rinunciare a dei soldi (anche se scritti sulla sabbia...) ma che deve in qualche modo essere reso "corresponsabile" del futuro dell'azienda... ed un Governo che sarebbe meglio se ne stesse fuori, ma non può... e senza offesa un management cui non farei gestire una situazione così intricata con delega in bianco... ;)

Sai che il problema del "prossimo padrone" è per me una delle cose sulla quale si giocherà il come se esce...

A proposito, hanno anche chiesto se pensavano ad un accordo con Chrysler, e con classe Fritz ha detto che in questo "environment" è meglio non pensarci... :lol:

Infatti, me lo avevi detto... assunto che cmq il sindacato non ne resterà fuori del tutto per le ragioni che hai detto tu (ed io aggiungo un bel: "purtroppo", sempre e solo perché non è il suo mestiere, e poi finisce sempre come le "autogestioni alla jugoslava" e chi ha una certa età capisce di cosa parlo), un'altra ipotesi di un qualche interesse potrebbe essere rappresentata da un maggior peso delle reti di vendita negli assetti proprietari.

Si innescherebbero di sicuro meccanismi virtuosi in termini di qualità del prodotto e di sua rispondenza alle aspettative della clientela...

Il punto è che 1) al momento la dialettica concessionari-produttori è invertita: i primi prendono ordini dai secondi e 2) soprattutto in alcuni paesi, i dealers tendono a vivere i rapporti reciproci in chiave di competizione (specie dove gli ambiti territoriali delle aree di vendita sono circoscritti), difficilmente potrebbero attuare strategie di investimento che potrebbero vederli operare congiuntamente...
 

paologorgo

Chapter 11
Infatti, me lo avevi detto... assunto che cmq il sindacato non ne resterà fuori del tutto per le ragioni che hai detto tu (ed io aggiungo un bel: "purtroppo", sempre e solo perché non è il suo mestiere, e poi finisce sempre come le "autogestioni alla jugoslava" e chi ha una certa età capisce di cosa parlo), un'altra ipotesi di un qualche interesse potrebbe essere rappresentata da un maggior peso delle reti di vendita negli assetti proprietari.

Si innescherebbero di sicuro meccanismi virtuosi in termini di qualità del prodotto e di sua rispondenza alle aspettative della clientela...

Il punto è che 1) al momento la dialettica concessionari-produttori è invertita: i primi prendono ordini dai secondi e 2) soprattutto in alcuni paesi, i dealers tendono a vivere i rapporti reciproci in chiave di competizione (specie dove gli ambiti territoriali delle aree di vendita sono circoscritti), difficilmente potrebbero attuare strategie di investimento che potrebbero vederli operare congiuntamente...

sono molto scettico... altro tasto dolente, i dealers andrebbero chiusi per la metà, ci manca solo che come il sindacato ne facciamo una parte che decide.... tra l'altro le leggi americane proteggono la categoria e GM sa benissimo quanti bilioni di $ le è costato chiudere una rete distributiva di un marchio, in passato... per non parlare del fatto che spesso sono anch'essi società per azioni che hanno più punti vendita di diversi marchi... con ovvi conflitti di interesse, etc. - e stanno già fallendo per conto loro, è di giorni fa il ch 11 di un grosso multi-marchi, mi pare...
 

Imark

Forumer storico
sono molto scettico... altro tasto dolente, i dealers andrebbero chiusi per la metà, ci manca solo che come il sindacato ne facciamo una parte che decide.... tra l'altro le leggi americane proteggono la categoria e GM sa benissimo quanti bilioni di $ le è costato chiudere una rete distributiva di un marchio, in passato... per non parlare del fatto che spesso sono anch'essi società per azioni che hanno più punti vendita di diversi marchi... con ovvi conflitti di interesse, etc. - e stanno già fallendo per conto loro, è di giorni fa il ch 11 di un grosso multi-marchi, mi pare...

In effetti, questo è l'altro lato della luna ... il punto è che la realtà americana è tutta in leverage ... in Europa almeno in parte è diverso, salvo dove le case hanno infittito la rete cercando di spingere le vendite per questa via.

Il problema resta che devi trovare un soggetto che abbia un certo spessore finanziario, che sia americano, che sia possibilmente non estraneo al settore automotive ed al contempo che sia privo di conflitti di interesse... :D
 

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