Nuovo "calo" dei rendimenti obbligazionari greci - All'1,4% in 10 anni
Of Freedom Kourtali
Le obbligazioni greche stanno vedendo un ulteriore miglioramento oggi, con i rendimenti di tutte le scadenze che sono scesi storicamente bassi, a seguito della richiesta della Grecia di rimborso anticipato del prestito del FMI, che secondo gli analisti è un "segnale" importante per I mercati sono inoltre sostenuti dal clima generalmente positivo nel mercato obbligazionario della zona euro a seguito delle misure di Draghi e in previsione di un nuovo taglio dei tassi della Fed.
Il rendimento a 10 anni della Grecia è sceso del 4% all'1,43% e nuovi minimi storici, con lo spread che si è attestato a 192 pb. e i livelli più bassi da dicembre 2009, con un forte calo del 5% rispetto al rendimento obbligazionario a 5 anni, che si attesta su un livello record dello 0,76%. Il rendimento a 15 anni è sceso all'1,860%, mentre a 25 anni è solo del 2,3%.
Il rimborso di costosi prestiti del FMI invia un forte "segnale" ai mercati per il graduale ritorno della Grecia alla regolarità, contribuendo a rafforzare la fiducia degli investimenti poiché questo sviluppo contribuisce a migliorare la redditività del debito greco. Il fatto che la Grecia utilizzerà fondi del "cuscino" di liquidità per rimborsare il Fondo è un altro segnale importante per gli investitori, poiché mantenere un buffer di liquidità molto elevato è diventato molto costoso. Questo, secondo gli analisti, aumenterà le possibilità di miglioramento della Grecia nostrana.
Come recentemente notato da Societe Generale, il problema più grande per il LDC al momento è l'alto costo di mantenimento del grande buffer di cassa.
La scelta della Grecia di non procedere con una linea di credito prudenziale ma di mantenere una riserva di liquidità è stata presa in considerazione dall'allora governo per impressionare gli investitori. Tuttavia, con i tassi di interesse in forte calo, questa opzione è diventata molto costosa. Secondo la banca francese, l'uso di una parte della grande riserva di liquidità per rimborsare i costosi prestiti del FMI che la Nuova Democrazia sta perseguendo è un segnale forte che le prospettive dell'economia continuano a migliorare.
Nonostante l'enorme aumento che hanno fatto quest'anno, e soprattutto dopo le elezioni europee,
con il governo greco i costi di indebitamento sono diminuiti del 68% dall'inizio dell'anno quando il rendimento a 10 anni era al 4,4% le obbligazioni greche continuano a rimanere sui radar degli investitori internazionali. I rendimenti greci sono estremamente interessanti nell'oceano di titoli (governativi e societari) con tassi di interesse negativi a livello internazionale.
Ciò, come dimostrato dall'emissione ieri di obbligazioni OTE, aiuta anche le imprese greche a uscire e prendere prestiti a condizioni estremamente favorevoli, sostituendo così i prestiti costosi con uno più economico.
Secondo Goldman Sachs, le obbligazioni della zona euro sono i maggiori beneficiari delle misure Draghi e quindi stima che i loro rendimenti continueranno a diminuire.
Sebbene la Grecia non parteciperà al nuovo QE lanciato dalla BCE a novembre, tuttavia, secondo gli analisti, si prevede che la Grecia trarrà beneficio in modo significativo dall'andamento generale del mercato e dal "knock-effect" della contrazione degli spread a causa dell'allentamento quantitativo.
(capital.gr)