Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 1 (5 lettori)
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tommy271
Forumer storico
Greek Stocks Under Pressure
Greek market moves in a declining mood on Tuesday, as the sentiment worsened further in the wake of rating downgrade of Greece’s government bonds by Moody’s.
“The multi-notch downgrade of Greece’s sovereign rating by Moody’s is likely to weigh on sentiment today and therefore the market is set to open lower”, says Eurobank Equities in its morning report. It adds that investors will also be eyeing Greece’s EUR 1.25bn treasury bill issue.
In the shadow of yesterday’s rating action, Greek 10-year bond spreads are widening at 931 basis points, while Greek government 5-year CDS record also a sharp increase.
Moody’s 3-notch downgrade of Greece is expected to assert significant pressure on the Athens market, according to Pegasus Securities., while Kyprou Securities comments that volatility could possibly increase with investment decisions being affected by the Libyan turmoil, rumours about the EFSF, Greece’s fiscal condition and FY2010 results of major banks.
Across the board, the General Index is at 1546.76 units, down 2.46% in a turnover of EUR 65.46mn, while a total amount of 113 shares decline, 43 remain unchanged and only 15 rise.
Banks fall by 3.86%, at 1279.81 units. Proton Bank and ATEBank are under severe pressure, with losses of more than 5%, while Bank of Cyprus, Hellenic Postbank and Eurobank decline by 4.74%, 4.44% and 4.15% respectively. Alpha Bank, National Bank and Marfin Popular Bank post losses of 4.08%, 3.64% and 3.3% respectively.
(capital.gr)
***
L'andamento negativo della mattinata, alla Borsa di Atene.
Greek market moves in a declining mood on Tuesday, as the sentiment worsened further in the wake of rating downgrade of Greece’s government bonds by Moody’s.
“The multi-notch downgrade of Greece’s sovereign rating by Moody’s is likely to weigh on sentiment today and therefore the market is set to open lower”, says Eurobank Equities in its morning report. It adds that investors will also be eyeing Greece’s EUR 1.25bn treasury bill issue.
In the shadow of yesterday’s rating action, Greek 10-year bond spreads are widening at 931 basis points, while Greek government 5-year CDS record also a sharp increase.
Moody’s 3-notch downgrade of Greece is expected to assert significant pressure on the Athens market, according to Pegasus Securities., while Kyprou Securities comments that volatility could possibly increase with investment decisions being affected by the Libyan turmoil, rumours about the EFSF, Greece’s fiscal condition and FY2010 results of major banks.
Across the board, the General Index is at 1546.76 units, down 2.46% in a turnover of EUR 65.46mn, while a total amount of 113 shares decline, 43 remain unchanged and only 15 rise.
Banks fall by 3.86%, at 1279.81 units. Proton Bank and ATEBank are under severe pressure, with losses of more than 5%, while Bank of Cyprus, Hellenic Postbank and Eurobank decline by 4.74%, 4.44% and 4.15% respectively. Alpha Bank, National Bank and Marfin Popular Bank post losses of 4.08%, 3.64% and 3.3% respectively.
(capital.gr)
***
L'andamento negativo della mattinata, alla Borsa di Atene.
giub
New Membro
figurati!
Su questi temi è facile fraintendersi.
Quello che volevo dire era che sento tanta parzialità politica dietro le ferree regole o i proclami....quando vedo tanta disponibilità in altre situazioni (la storia del debito privato italiano...).....e temo che i leader che si sono incontrati ad Helsinki sarebbero disposti a sacrificare i "nostri" bond sull'altare della politica intesa nel senso più basso, cioè di pura appartenenza...
tommy271
Forumer storico
Greek, Spanish, Portuguese Bonds Drop as Debt Sales Test Investor Appetite
By Paul Dobson and Garth Theunissen - Mar 8, 2011 11:33 AM GMT+0100
Tue Mar 08 10:33:37 GMT 2011
Greek and Spanish bonds declined as the nations held debt sales that will gauge investor appetite for the securities of Europe’s most indebted nations.
Portuguese 10-year bonds fell for a second day as the nation prepares to sell notes tomorrow. Greek debt slid for a ninth day after a cut yesterday in the nation’s credit rating spurred bets Europe’s debt crisis may worsen. German 10-year bonds weakened before a report forecast to show factory orders in Europe’s biggest economy grew for a 15th straight month.
“The biggest driver of peripheral bonds this week is undoubtedly the peripheral supply that’s coming to the market,” said Peter Chatwell, a strategist at Credit Agricole Corporate & Investment Bank in London. “Every time that more supply comes to market, the market cheapens up a bit.”
The yield on 10-year Greek bonds jumped 36 basis points to 12.69 percent as of 10:28 a.m. in London. The 6.25 percent securities maturing in June 2020 fell 1.44, or 14.4 euros per 1,000-euro ($1,393) face amount, to 65.88. The extra yield investors demand to hold the securities instead of German bunds rose 37 basis points, or 0.37 percentage point, to 943 basis points, the most since Jan. 11.
Spanish 10-year yields climbed six basis points to 5.45 percent, while equivalent-maturity Portuguese yields were two basis points higher at 7.57 percent. The yield on the German bund, the euro region’s benchmark government security, was one basis point higher at 3.28 percent. The two-year yield was little changed at 1.75 percent.
Greek Sale
Greece sold 1.625 billion euros of 182-day bills at an average yield of 4.75 percent, up from 4.64 percent at a previous sale of the debt last month, the nation’s debt management office said today. Investors bid for 3.59 times the securities offered, down from 4.54 times at the earlier sale. The debt office said it aimed to sell as much as 1.25 billion euros of the bills.
Spain hired banks to sell 15-year bonds, according to a banker involved in the deal. Portugal plans to issue up to 1 billion euros of 2013 notes tomorrow.
“In the context of the Greek downgrade yesterday, the market seems to be putting the debt crisis back on the agenda,” said Marius Daheim, a senior fixed-income strategist at Bayerische Landesbank in Munich. The potential for “strong” factory orders “might justify why we are seeing rates pushing up again” in Germany, he said.
German factory orders, adjusted for seasonal variations and inflation, rose 15.6 percent in January from a year earlier, after increasing 19.7 percent the previous month, according to the median estimate of 16 analysts surveyed by Bloomberg.
(Bloomberg)
***
Uno sguardo attorno ai Periferici.
By Paul Dobson and Garth Theunissen - Mar 8, 2011 11:33 AM GMT+0100
Tue Mar 08 10:33:37 GMT 2011
Greek and Spanish bonds declined as the nations held debt sales that will gauge investor appetite for the securities of Europe’s most indebted nations.
Portuguese 10-year bonds fell for a second day as the nation prepares to sell notes tomorrow. Greek debt slid for a ninth day after a cut yesterday in the nation’s credit rating spurred bets Europe’s debt crisis may worsen. German 10-year bonds weakened before a report forecast to show factory orders in Europe’s biggest economy grew for a 15th straight month.
“The biggest driver of peripheral bonds this week is undoubtedly the peripheral supply that’s coming to the market,” said Peter Chatwell, a strategist at Credit Agricole Corporate & Investment Bank in London. “Every time that more supply comes to market, the market cheapens up a bit.”
The yield on 10-year Greek bonds jumped 36 basis points to 12.69 percent as of 10:28 a.m. in London. The 6.25 percent securities maturing in June 2020 fell 1.44, or 14.4 euros per 1,000-euro ($1,393) face amount, to 65.88. The extra yield investors demand to hold the securities instead of German bunds rose 37 basis points, or 0.37 percentage point, to 943 basis points, the most since Jan. 11.
Spanish 10-year yields climbed six basis points to 5.45 percent, while equivalent-maturity Portuguese yields were two basis points higher at 7.57 percent. The yield on the German bund, the euro region’s benchmark government security, was one basis point higher at 3.28 percent. The two-year yield was little changed at 1.75 percent.
Greek Sale
Greece sold 1.625 billion euros of 182-day bills at an average yield of 4.75 percent, up from 4.64 percent at a previous sale of the debt last month, the nation’s debt management office said today. Investors bid for 3.59 times the securities offered, down from 4.54 times at the earlier sale. The debt office said it aimed to sell as much as 1.25 billion euros of the bills.
Spain hired banks to sell 15-year bonds, according to a banker involved in the deal. Portugal plans to issue up to 1 billion euros of 2013 notes tomorrow.
“In the context of the Greek downgrade yesterday, the market seems to be putting the debt crisis back on the agenda,” said Marius Daheim, a senior fixed-income strategist at Bayerische Landesbank in Munich. The potential for “strong” factory orders “might justify why we are seeing rates pushing up again” in Germany, he said.
German factory orders, adjusted for seasonal variations and inflation, rose 15.6 percent in January from a year earlier, after increasing 19.7 percent the previous month, according to the median estimate of 16 analysts surveyed by Bloomberg.
(Bloomberg)
***
Uno sguardo attorno ai Periferici.
Ultima modifica:
tommy271
Forumer storico
Grecia: paga tassi piu' alti in asta bond
All'indomani del taglio del rating su Atene deciso da Moody's
(ANSA) - ROMA, 8 MAR - La Grecia ha collocato 1,625 miliardi di euro di titoli di Stato a sei mesi, ma ha dovuto pagare rendimenti piu' alti, all'indomani del taglio del rating su Atene deciso da Moody's. Il tasso e' salito al 4,75% dal 4,64% dell'ultima asta analoga di un mese fa. In rallentamento la domanda che ha superato l'offerta di 3,59 volte contro le 4,54 volte dell'asta dell'8 febbraio scorso.
***
Il rendimento pagato non è molto alto (solo 11 centesimi in più), se lo parametriamo rispetto ai valori sul secondario.
A febbraio, ad esempio, eravamo tra i 150/200 pb. più in basso.
All'indomani del taglio del rating su Atene deciso da Moody's
(ANSA) - ROMA, 8 MAR - La Grecia ha collocato 1,625 miliardi di euro di titoli di Stato a sei mesi, ma ha dovuto pagare rendimenti piu' alti, all'indomani del taglio del rating su Atene deciso da Moody's. Il tasso e' salito al 4,75% dal 4,64% dell'ultima asta analoga di un mese fa. In rallentamento la domanda che ha superato l'offerta di 3,59 volte contro le 4,54 volte dell'asta dell'8 febbraio scorso.
***
Il rendimento pagato non è molto alto (solo 11 centesimi in più), se lo parametriamo rispetto ai valori sul secondario.
A febbraio, ad esempio, eravamo tra i 150/200 pb. più in basso.
Ultima modifica:
tommy271
Forumer storico
IMF believes Greek rescue program will work
The International Monetary Fund is confident its emergency bailout program for Greece will succeed, despite a three notch downgrade by Moody’s, according to a senior IMF official said.
"We are confident that Greece will succeed, that the Greek debt is sustainable, and that our program will be successful,» said Antonio Borges, head of the IMF's European Department, told Dow Jones in Washington late on Monday.
"This is not the first one, and probably not the last one,» he said of Greece's downgrade.
Given that the Greek program is still in its early stages, 'miracles' shouldn't be immediately expected, particularly given the political difficulties of enacting all of the program's considerable economic restructuring conditions, he said.
"We are probably at the moment when economic consequences are more difficult to accept and people become more sceptical,» Borges said. «But this is a long-term program; we'll have to be a little patient and wait."
He said even with significant progress in the financial system, the IMF needed to ensure that the Greek banking system remains strong, «so that it continues providing finance to the economy."
On Monday, Moody’s slashed Greece's debt rating three notches amid worries that the country will end up having to restructure its massive debts, pushing Greek bonds deeper into junk territory.
ekathimerini.com , Tuesday March 8, 2011 (12:44)
***
Il parere di un membro della delegazione FMI.
The International Monetary Fund is confident its emergency bailout program for Greece will succeed, despite a three notch downgrade by Moody’s, according to a senior IMF official said.
"We are confident that Greece will succeed, that the Greek debt is sustainable, and that our program will be successful,» said Antonio Borges, head of the IMF's European Department, told Dow Jones in Washington late on Monday.
"This is not the first one, and probably not the last one,» he said of Greece's downgrade.
Given that the Greek program is still in its early stages, 'miracles' shouldn't be immediately expected, particularly given the political difficulties of enacting all of the program's considerable economic restructuring conditions, he said.
"We are probably at the moment when economic consequences are more difficult to accept and people become more sceptical,» Borges said. «But this is a long-term program; we'll have to be a little patient and wait."
He said even with significant progress in the financial system, the IMF needed to ensure that the Greek banking system remains strong, «so that it continues providing finance to the economy."
On Monday, Moody’s slashed Greece's debt rating three notches amid worries that the country will end up having to restructure its massive debts, pushing Greek bonds deeper into junk territory.
ekathimerini.com , Tuesday March 8, 2011 (12:44)
***
Il parere di un membro della delegazione FMI.
Ultima modifica:
tommy271
Forumer storico
Q&A-Quali misure può prendere la zona euro contro crisi debito?
martedì 8 marzo 2011 12:52
di Luke Baker e Jan Strupczewski
BRUXELLES, 1 febbraio (Reuters) - I Paesi della zona euro
sono al lavoro su un "pacchetto complessivo" di misure che nelle
loro speranze dovrebbe porre fine alla crisi del debito.
L'obiettivo è quello di completare il pacchetto entro il
vertice Ue del 24 e 25 marzo, quando i leader europei potrebbero
approvarlo. Il summit preliminare in programma per l'11 marzo
dovrebbe portare all'approvazione di alcune misure: un 'patto di
competititivtà' che Germania e Francia vogliono che sia adottato
da parte dei paesi della zona euro per rafforzare le loro
economie.
Riportiamo di seguito le idee che sono state discusse
formalmente o informalmente; alcune sono fortemente osteggiate
dalla Germania o da altri stati membri e di conseguenza
difficilmente faranno parte del pacchetto finale.
AUMENTO EFFETTIVA CAPACITA' PRESTITO EFSF
E' uno degli interventi che ha maggiori possibilità di
passare. La capacità nominale del fondo di salvataggio europeo
chiamato European financial stability facility (Esfs), è di 440
miliardi di euro, ma per le riserve richieste per ottenere un
rating di tripla A, la capacità effettiva è di circa 250
miliardi di euro.
Commissione europea, Francia e Germania ritengono che
l'effettiva capacità del fondo debba corrispondere per intero ai
440 miliardi concordati, ma non c'è accordo su come fare.
COME AUMENTARE CAPACITA' DI FUOCO DELL'EFSF
Gli stati della zona euro potrebbero dover aumentare le loro
garanzie per il fabbisogno del fondo, e questo obbligherà alcuni
governi a ottenere un nuovo via libera parlamentare.
Questo potrebbe essere politicamente rischioso in paesi come
la Germania dove l'opinione pubblica è contro il salvataggio di
paesi non virtuosi e dove la cancelliera Angela Merkel dovrà
affrontare diverse tornate elettorali regionali nelle prossime
settimane.
Berlino ha proposto in alternativa che gli 11 paesi della
zona euro senza la tripla A iniettino liquidità nel fondo.
Così facendo il fondo non avrebbe più bisogno di cuscinetti
di cash per garantirsi il massimo del rating e potrebbe di
conseguenza diminuire i suoi tassi di interesse. I Paesi senza
tripla A non sono però disponibili a immettere liquidità, per
questo la soluzione finale potrebbe essere un mix delle opzioni,
secondo quanto indicato da fonti della zona euro.
ABBASSARE I TASSI DI INTERESSE DEI PRESTITI DEL FONDO
La Germania ha fatto capire che potrebbe dare il proprio via
libera a questa misura in cambio di concessioni da parte dei
paesi Ue su altri argomenti, per esempio se l'Irlanda aumentasse
il prelievo fiscale applicato alle aziende.
L'Efsf attualmente applica un margine di penale di tre punti
percentuali sul tasso di interesse praticato sui prestiti ai
governi, oltre a una commissione una tantum di 0,5 punti
percentuali. Valore sostanzialmente superiore a quello applicato
dal Fmi. L'Irlanda, per esempio, paga attualmente intorno al
5,8% sui suoi prestiti, e giudica punitivo questo tasso.
Olli Rehn, commissario europeo per gli Affari economici e
monetari, ha detto di ritenere che i tassi applicati a Grecia e
Irlanda debbano essere rivisti.
Non è ancora chiaro a quanto ammonterebbe la riduzione, ma
la banca di investimento JP Morgan ha scritto in un rapporto che
per rendere sostenibili i debito di Grecia e Irlanda dopo il
2013, l'Unione europea deve estendere i prestiti di emergenza a
un tasso di interesse di circa un punto percentuale sopra i bund
tedeschi.
EFSF ACQUISTA BOND GOVERNATIVI
Questa idea sembra aver perso quota; la Germania sembra
decisamente contraria a consentire che l'Efsf o l'European
Stability Mechanism (il meccanismo europeo di stabilità che
subentrerà all'EFSF da metà 2013) possano acquistare bond.
Sono state avanzate proposte per consentire all'EFSF di
acquistare i bond governativi di un paese in difficoltà sul
mercato primario o secondario, oppure di concedere prestiti a
paesi come Grecia e Irlanda consentendo loro di riacquistare i
propri bond.
Queste proposte restano sul tavolo, ma le obiezioni
sollevate da alti funzionari europei sono tali da rendere
difficile un accordo.
Alcuni parlamentari tedeschi di maggioranza hanno presentato
una mozione il mese scorso chiedendo che i prestiti da parte
dell'Esm siano banditi.
In ogni modo l'argomento sarà discusso fino al 24-25 marzo
perché c'è chi vuole rendere più flessibile l'Efsf. Se il fondo
potesse acuistare bond sul mercato secondario avrebbe un ruolo
simile a quello della Bce che nei mesi scorsi ha comprato titoli
di paesi in difficoltà come il Portogallo. Questa idea è
supportata dalla Banca centrale e dalla Francia ma non dalla
Germania.
STRESS TEST BANCARI
Entro giugno l'Unione europea terrà una nuova serie di
stress test per le banche a condizioni più severe e
possibilmente con maggiore trasparenza rispetto allo scorso anno
per stabilire le perdite potenziali del sistema bancario e la
sua necessità di capitalizzazione. La metodologia sarà
annunciata il 18 marzo ma dal 4 sono stati distribuiti i
questionari alle banche.
L'autorità bancaria europea (Eba) ha fatto sapere che la
liquidità non sarà parte formale del test ma gli analisti
ritengono che la liquidità sia un elemento di criticità che deve
essere valutato.
Gli stress test pubblicati lo scorso luglio inizialmente
avevano rassicurato i mercati ma l'effetto positivo è svanito
quando le banche irlandesi, che avevano ottenuto buoni
risultati, sono andate in sofferenza.
Alcuni funzionari a Bruxelles ritengono che la crisi dei
debiti sovrani sia essenzialmente una crisi delle banche europee
e non si potrà risolvere adeguatamente fino a quando non si farà
luce sui debiti di molti istituti di grosso calibro.
ALLUNGARE LE SCADENZE SUI DEBITI
Il capo della banca centrale tedesca Axel Weber ha proposto
di trasformare i prestiti internazionali per il salvataggio di
Grecia e Irlanda in prestiti trentennali, hanno riferito fonti
della zona euro. Le attuali scadenze sono triennali per la
Grecia e settennali per l'Irlanda.
Non è chiaro se Weber possa contare sul sostegno del governo
tedesco ma il ministro delle Finanze tedesco Wolfgang Schaeuble
non ha escluso una radicale revisione del debito greco. Fonti
europee dicono però che in questa fase tale ipotesi non è in
discussione.
E' stata anche ventilata l'idea di uno swap del debito per
gli investitori privati, che sarebbero invitati a scambiare su
base volontaria i loro bond greci con nuovi titoli a scadenza
15-20 anni.
LINEA DI CREDITO FLESSIBILE
Un'altra idea è consentire all'Efsf di estendere le linee di
credito a un paese a rischio all'interno di uno schema sul
modello della linea di credito flessibile del Fondo monetario
internazionale, che è già stata resa disponibile a Polonia,
Messico e Colombia.
Si tratterebbe di una misura precauzionale tesa a
riassicurare gli investitori sul fatto che il denaro è a
disposizione di un paese che ha fondamentali economici e
politiche di bilancio solide, ma che potrebbe trovarsi
temporaneamente in difficoltà sui mercati.
L'idea potrebbe essere incorporata nell'Esm ma è difficile
che possa riguardare l'Efsf perché la Germania insiste che il
ricorso al fondo debba essere l'ultima spiaggia, riferisce una
fonte della zona euro.
PORTOGALLO
Poco prima o poco dopo il pacchetto, l'Europa potrebbe
estendere il salvataggio al Portogallo per sistemare una grande
fonte di instabilità, anche se il salvatagggio potrebbe non
essere formalmente presentato come parte del pacchetto e il
Portogallo dovrebbe fare richiesta di aiuto.
Lisbona si oppone ancora con forza all'idea di rivolgersi
all'Ue o al Fmi ma alcuni governi europei hanno aumentato la
pressione sul governo affinché prenda seriamente in
considerazione l'idea.
Il Portogallo potrebbe essere costretto a chiedere aiuto
prima di aprile, secondo una fonte, che stima intorno a 60-80
miliardi di euro il pacchetto di aiuti e spiega che non è ancora
chiaro quanto sia necessario per il settore bancario.
PATTO DI COMPETITIVITA'
Germania e Francia spingono affinché i paesi della zona euro
adottino misure economiche e fiscali che includano: limiti ai
debiti sovrani da introdurre nelle leggi nazionali; aumento
dell'età pensionabile legato all'andamento demografico; base
comune di valutazione per le tasse per le imprese; abolizione
delle norme che legano l'incremento dei salari all'inflazione;
introduzione di regimi unificati anti-crisi per le banche.
Molti Paesi della zona euro hanno rigettato le proposte ma a
seguito di consultazioni con la Commissione europea e con il
presidente del Consiglio Ue, Herman Van Rompuy, è stata
elaborata una versione più annacquata del pacchetto che sembra
aver ottenutoun sostegno maggiore e potrebbe ottenere il via
libera dei 17 stati membri. Tra i passaggi che saranno inclusi
sembrano esserci l'insistenza per l'introduzione di limiti di
legge sul debito, un impegno ad aumentare l'età pensionabile in
linea con l'età della popolazione e uno sforzo per armonizzare
le tasse sulle imprese. Le altre proposte sono troppo
controverse per poter trovare un compromesso.
***
Un bel quadro riassuntivo delle tematiche in discussione.
martedì 8 marzo 2011 12:52
di Luke Baker e Jan Strupczewski
BRUXELLES, 1 febbraio (Reuters) - I Paesi della zona euro
sono al lavoro su un "pacchetto complessivo" di misure che nelle
loro speranze dovrebbe porre fine alla crisi del debito.
L'obiettivo è quello di completare il pacchetto entro il
vertice Ue del 24 e 25 marzo, quando i leader europei potrebbero
approvarlo. Il summit preliminare in programma per l'11 marzo
dovrebbe portare all'approvazione di alcune misure: un 'patto di
competititivtà' che Germania e Francia vogliono che sia adottato
da parte dei paesi della zona euro per rafforzare le loro
economie.
Riportiamo di seguito le idee che sono state discusse
formalmente o informalmente; alcune sono fortemente osteggiate
dalla Germania o da altri stati membri e di conseguenza
difficilmente faranno parte del pacchetto finale.
AUMENTO EFFETTIVA CAPACITA' PRESTITO EFSF
E' uno degli interventi che ha maggiori possibilità di
passare. La capacità nominale del fondo di salvataggio europeo
chiamato European financial stability facility (Esfs), è di 440
miliardi di euro, ma per le riserve richieste per ottenere un
rating di tripla A, la capacità effettiva è di circa 250
miliardi di euro.
Commissione europea, Francia e Germania ritengono che
l'effettiva capacità del fondo debba corrispondere per intero ai
440 miliardi concordati, ma non c'è accordo su come fare.
COME AUMENTARE CAPACITA' DI FUOCO DELL'EFSF
Gli stati della zona euro potrebbero dover aumentare le loro
garanzie per il fabbisogno del fondo, e questo obbligherà alcuni
governi a ottenere un nuovo via libera parlamentare.
Questo potrebbe essere politicamente rischioso in paesi come
la Germania dove l'opinione pubblica è contro il salvataggio di
paesi non virtuosi e dove la cancelliera Angela Merkel dovrà
affrontare diverse tornate elettorali regionali nelle prossime
settimane.
Berlino ha proposto in alternativa che gli 11 paesi della
zona euro senza la tripla A iniettino liquidità nel fondo.
Così facendo il fondo non avrebbe più bisogno di cuscinetti
di cash per garantirsi il massimo del rating e potrebbe di
conseguenza diminuire i suoi tassi di interesse. I Paesi senza
tripla A non sono però disponibili a immettere liquidità, per
questo la soluzione finale potrebbe essere un mix delle opzioni,
secondo quanto indicato da fonti della zona euro.
ABBASSARE I TASSI DI INTERESSE DEI PRESTITI DEL FONDO
La Germania ha fatto capire che potrebbe dare il proprio via
libera a questa misura in cambio di concessioni da parte dei
paesi Ue su altri argomenti, per esempio se l'Irlanda aumentasse
il prelievo fiscale applicato alle aziende.
L'Efsf attualmente applica un margine di penale di tre punti
percentuali sul tasso di interesse praticato sui prestiti ai
governi, oltre a una commissione una tantum di 0,5 punti
percentuali. Valore sostanzialmente superiore a quello applicato
dal Fmi. L'Irlanda, per esempio, paga attualmente intorno al
5,8% sui suoi prestiti, e giudica punitivo questo tasso.
Olli Rehn, commissario europeo per gli Affari economici e
monetari, ha detto di ritenere che i tassi applicati a Grecia e
Irlanda debbano essere rivisti.
Non è ancora chiaro a quanto ammonterebbe la riduzione, ma
la banca di investimento JP Morgan ha scritto in un rapporto che
per rendere sostenibili i debito di Grecia e Irlanda dopo il
2013, l'Unione europea deve estendere i prestiti di emergenza a
un tasso di interesse di circa un punto percentuale sopra i bund
tedeschi.
EFSF ACQUISTA BOND GOVERNATIVI
Questa idea sembra aver perso quota; la Germania sembra
decisamente contraria a consentire che l'Efsf o l'European
Stability Mechanism (il meccanismo europeo di stabilità che
subentrerà all'EFSF da metà 2013) possano acquistare bond.
Sono state avanzate proposte per consentire all'EFSF di
acquistare i bond governativi di un paese in difficoltà sul
mercato primario o secondario, oppure di concedere prestiti a
paesi come Grecia e Irlanda consentendo loro di riacquistare i
propri bond.
Queste proposte restano sul tavolo, ma le obiezioni
sollevate da alti funzionari europei sono tali da rendere
difficile un accordo.
Alcuni parlamentari tedeschi di maggioranza hanno presentato
una mozione il mese scorso chiedendo che i prestiti da parte
dell'Esm siano banditi.
In ogni modo l'argomento sarà discusso fino al 24-25 marzo
perché c'è chi vuole rendere più flessibile l'Efsf. Se il fondo
potesse acuistare bond sul mercato secondario avrebbe un ruolo
simile a quello della Bce che nei mesi scorsi ha comprato titoli
di paesi in difficoltà come il Portogallo. Questa idea è
supportata dalla Banca centrale e dalla Francia ma non dalla
Germania.
STRESS TEST BANCARI
Entro giugno l'Unione europea terrà una nuova serie di
stress test per le banche a condizioni più severe e
possibilmente con maggiore trasparenza rispetto allo scorso anno
per stabilire le perdite potenziali del sistema bancario e la
sua necessità di capitalizzazione. La metodologia sarà
annunciata il 18 marzo ma dal 4 sono stati distribuiti i
questionari alle banche.
L'autorità bancaria europea (Eba) ha fatto sapere che la
liquidità non sarà parte formale del test ma gli analisti
ritengono che la liquidità sia un elemento di criticità che deve
essere valutato.
Gli stress test pubblicati lo scorso luglio inizialmente
avevano rassicurato i mercati ma l'effetto positivo è svanito
quando le banche irlandesi, che avevano ottenuto buoni
risultati, sono andate in sofferenza.
Alcuni funzionari a Bruxelles ritengono che la crisi dei
debiti sovrani sia essenzialmente una crisi delle banche europee
e non si potrà risolvere adeguatamente fino a quando non si farà
luce sui debiti di molti istituti di grosso calibro.
ALLUNGARE LE SCADENZE SUI DEBITI
Il capo della banca centrale tedesca Axel Weber ha proposto
di trasformare i prestiti internazionali per il salvataggio di
Grecia e Irlanda in prestiti trentennali, hanno riferito fonti
della zona euro. Le attuali scadenze sono triennali per la
Grecia e settennali per l'Irlanda.
Non è chiaro se Weber possa contare sul sostegno del governo
tedesco ma il ministro delle Finanze tedesco Wolfgang Schaeuble
non ha escluso una radicale revisione del debito greco. Fonti
europee dicono però che in questa fase tale ipotesi non è in
discussione.
E' stata anche ventilata l'idea di uno swap del debito per
gli investitori privati, che sarebbero invitati a scambiare su
base volontaria i loro bond greci con nuovi titoli a scadenza
15-20 anni.
LINEA DI CREDITO FLESSIBILE
Un'altra idea è consentire all'Efsf di estendere le linee di
credito a un paese a rischio all'interno di uno schema sul
modello della linea di credito flessibile del Fondo monetario
internazionale, che è già stata resa disponibile a Polonia,
Messico e Colombia.
Si tratterebbe di una misura precauzionale tesa a
riassicurare gli investitori sul fatto che il denaro è a
disposizione di un paese che ha fondamentali economici e
politiche di bilancio solide, ma che potrebbe trovarsi
temporaneamente in difficoltà sui mercati.
L'idea potrebbe essere incorporata nell'Esm ma è difficile
che possa riguardare l'Efsf perché la Germania insiste che il
ricorso al fondo debba essere l'ultima spiaggia, riferisce una
fonte della zona euro.
PORTOGALLO
Poco prima o poco dopo il pacchetto, l'Europa potrebbe
estendere il salvataggio al Portogallo per sistemare una grande
fonte di instabilità, anche se il salvatagggio potrebbe non
essere formalmente presentato come parte del pacchetto e il
Portogallo dovrebbe fare richiesta di aiuto.
Lisbona si oppone ancora con forza all'idea di rivolgersi
all'Ue o al Fmi ma alcuni governi europei hanno aumentato la
pressione sul governo affinché prenda seriamente in
considerazione l'idea.
Il Portogallo potrebbe essere costretto a chiedere aiuto
prima di aprile, secondo una fonte, che stima intorno a 60-80
miliardi di euro il pacchetto di aiuti e spiega che non è ancora
chiaro quanto sia necessario per il settore bancario.
PATTO DI COMPETITIVITA'
Germania e Francia spingono affinché i paesi della zona euro
adottino misure economiche e fiscali che includano: limiti ai
debiti sovrani da introdurre nelle leggi nazionali; aumento
dell'età pensionabile legato all'andamento demografico; base
comune di valutazione per le tasse per le imprese; abolizione
delle norme che legano l'incremento dei salari all'inflazione;
introduzione di regimi unificati anti-crisi per le banche.
Molti Paesi della zona euro hanno rigettato le proposte ma a
seguito di consultazioni con la Commissione europea e con il
presidente del Consiglio Ue, Herman Van Rompuy, è stata
elaborata una versione più annacquata del pacchetto che sembra
aver ottenutoun sostegno maggiore e potrebbe ottenere il via
libera dei 17 stati membri. Tra i passaggi che saranno inclusi
sembrano esserci l'insistenza per l'introduzione di limiti di
legge sul debito, un impegno ad aumentare l'età pensionabile in
linea con l'età della popolazione e uno sforzo per armonizzare
le tasse sulle imprese. Le altre proposte sono troppo
controverse per poter trovare un compromesso.
***
Un bel quadro riassuntivo delle tematiche in discussione.
Ultima modifica:
tommy271
Forumer storico
UPDATE: Greek Debt Chief: Foreign Investors Buy 31% Of T-Bills
(Adds trader comments and background in paragraphs eight to 14.)
By Nick Skrekas
Of DOW JONES NEWSWIRES
ATHENS (Dow Jones)--Demand from foreign investors at Greece's latest 26-week treasury bill auction halved from last month's sale to 31% of the total take-up, but this is still consistent with historic levels, the head of Greece's Public Debt Management Agency said Tuesday.
Earlier Tuesday, the PDMA said the country raised EUR1.6 billion from the T-bill auction. The uniform yield came in at 4.75%, slightly higher than at the last 26-week T-bill tender Feb. 8, when only EUR390 million was auctioned and the yield came in at 4.64%.
"I am pleased to see continued foreign interest in Greek T-bill auctions," Petros Christodoulou told Dow Jones Newswires.
"The historic average for foreign participation in our T-bill auctions is between 25% to 30%. It was only in February that it jumped to 80% and 60% levels. The foreign take-up was also lower because this was comparatively a much larger tender than last month's."
Moody's Monday slashed Greece's sovereign rating by three notches deeper into junk grade at B1. This is the same rating the international agency has for Angola, Belarus and Sri Lanka, despite the fact that the debt-laden Mediterranean state is a member of the euro zone.
"Given the multi-notch downgrade less than 24 hours ago, the fact that the yield on the auction is only 11 basis points higher suggests it's a good result for the PDMA," said a senior local bond analyst.
The auction had a bid-to-cover ratio of 3.59, which is about average given the amount on offer was relatively larger than previous T-Bill auctions. The PDMA may accept a further 30% of the auctioned amount in non-competitive bids, taking the total amount raised to about EUR2 billion.
Monthly T-bill auctions are mandatory under the International Monetary Fund and European Union EUR110 billion bailout, which was implemented in May 2010 to prevent the cash-strapped country from certain default and insolvency.
"The market was expecting a yield of between 4.7% to 4.8% and the lower over-coverage was also factored in as the auctioned amount was triple last month's so there few surprises here," a senior bond trader at a local blue-chip bank said.
Greece resumed monthly T-bill issuance in January after a pause due to seasonal factors in December. The auctions are mandatory under the memorandum agreement signed in May 2010 with the International Monetary Fund and the European Union for the provision of the EUR110 billion bailout to stave off certain default.
To date, the financially troubled EU country has raised EUR4.16 billion in T-bill auctions in the first two months of this year.
Greece has to roll over debt of EUR12.43 billion in March alone, according to local dealers. But it will also be receiving the fourth EUR15 billion drawdown tranche from the IMF-EU bailout this month.
Bond market analysts say the net supply of Greek T-bills over the medium term is close to zero because it is essentially rolling over expiring maturities.
"Seeing that the 10-year Greek sovereign spread over the benchmark German bund has jumped 45 basis points higher to 942 basis points [a total yield of 12.65%] on the same day as the auction, at least Greece avoided a negative surprise even if there was lower foreign participation," the trader said.
***
Da leggere, per una valutazione completa dell'asta.
A grandi linee ricalca le mie valutazioni.
(Adds trader comments and background in paragraphs eight to 14.)
By Nick Skrekas
Of DOW JONES NEWSWIRES
ATHENS (Dow Jones)--Demand from foreign investors at Greece's latest 26-week treasury bill auction halved from last month's sale to 31% of the total take-up, but this is still consistent with historic levels, the head of Greece's Public Debt Management Agency said Tuesday.
Earlier Tuesday, the PDMA said the country raised EUR1.6 billion from the T-bill auction. The uniform yield came in at 4.75%, slightly higher than at the last 26-week T-bill tender Feb. 8, when only EUR390 million was auctioned and the yield came in at 4.64%.
"I am pleased to see continued foreign interest in Greek T-bill auctions," Petros Christodoulou told Dow Jones Newswires.
"The historic average for foreign participation in our T-bill auctions is between 25% to 30%. It was only in February that it jumped to 80% and 60% levels. The foreign take-up was also lower because this was comparatively a much larger tender than last month's."
Moody's Monday slashed Greece's sovereign rating by three notches deeper into junk grade at B1. This is the same rating the international agency has for Angola, Belarus and Sri Lanka, despite the fact that the debt-laden Mediterranean state is a member of the euro zone.
"Given the multi-notch downgrade less than 24 hours ago, the fact that the yield on the auction is only 11 basis points higher suggests it's a good result for the PDMA," said a senior local bond analyst.
The auction had a bid-to-cover ratio of 3.59, which is about average given the amount on offer was relatively larger than previous T-Bill auctions. The PDMA may accept a further 30% of the auctioned amount in non-competitive bids, taking the total amount raised to about EUR2 billion.
Monthly T-bill auctions are mandatory under the International Monetary Fund and European Union EUR110 billion bailout, which was implemented in May 2010 to prevent the cash-strapped country from certain default and insolvency.
"The market was expecting a yield of between 4.7% to 4.8% and the lower over-coverage was also factored in as the auctioned amount was triple last month's so there few surprises here," a senior bond trader at a local blue-chip bank said.
Greece resumed monthly T-bill issuance in January after a pause due to seasonal factors in December. The auctions are mandatory under the memorandum agreement signed in May 2010 with the International Monetary Fund and the European Union for the provision of the EUR110 billion bailout to stave off certain default.
To date, the financially troubled EU country has raised EUR4.16 billion in T-bill auctions in the first two months of this year.
Greece has to roll over debt of EUR12.43 billion in March alone, according to local dealers. But it will also be receiving the fourth EUR15 billion drawdown tranche from the IMF-EU bailout this month.
Bond market analysts say the net supply of Greek T-bills over the medium term is close to zero because it is essentially rolling over expiring maturities.
"Seeing that the 10-year Greek sovereign spread over the benchmark German bund has jumped 45 basis points higher to 942 basis points [a total yield of 12.65%] on the same day as the auction, at least Greece avoided a negative surprise even if there was lower foreign participation," the trader said.
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Da leggere, per una valutazione completa dell'asta.
A grandi linee ricalca le mie valutazioni.
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tommy271
Forumer storico
Conversazioni intorno all'inferno greco:
La Grecia sente avvicinarsi le fiamme dell'Inferno | Bimbo Alieno
La Grecia sente avvicinarsi le fiamme dell'Inferno | Bimbo Alieno
- Stato