IL MARATONETA
Forumer storico
piscina molto piena e acqua molto alta....
Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 1
- Creatore Discussione Imark
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- Stato
tommy271
Forumer storico
A Greek Bond Default May Not Necessarily Trigger Default Swaps
--Definitions of bond "default" and CDS "credit event" not always in sync
--Quirk in contract language may rekindle criticism of credit derivatives
--Relatively small amount of CDS are outstanding on Greek sovereign debt
By Katy Burne
Of DOW JONES NEWSWIRES
NEW YORK (Dow Jones)--Questions about whether private investors will voluntarily agree to restructure or exchange Greek debt to keep the country solvent have the credit markets on tenterhooks.
That's because any coercion or mandatory requirements imposed on them could cause rating agencies to declare the bonds in default, but may not lead derivatives experts to declare a parallel "credit event."
Counterintuitively, some firms could find themselves forced to register losses on Greek bonds because of the default, but be unable to collect on credit default swaps (CDS) designed to protect against such losses. Some say this could have broader implications for the $29.9 trillion market for sovereign CDS, with holders of protection wondering if their contracts will ultimately be reliable.
Buyers of CDS "will have to think about the legal wild card for sovereign protection," said Kapil Khetan, an adjunct professor at New York University. "It could be like a citizen of New Orleans buying flood insurance and then finding out that the breaking of levees is not considered a flood," he added.
Proponents of CDS say traders understand these nuances, and many already expect rating agencies and derivatives professionals to differ when a second Greek rescue package is announced.
But the quandary is being touted by some market participants as another example of why CDS--long the whipping boy for regulators who see swaps as having deepened the financial crisis--can't be trusted.
"They have been saying CDS on Greece is like another Lehman [Brothers], but this isn't a derivatives issue, it's about confidence in the bonds not defaulting," said David Geen, general counsel at the International Swaps and Derivatives Association, a trade group.
Only a handful of Greek bonds have CDS protection. The net $4.8 billion of CDS tied to Greece pales in comparison to the $439 billion of bonds it had outstanding as of December 2010.
But on top of the criticisms of CDS is a less explored issue: certain events, such as a mandatory restructuring--in which a debt's principal is reduced, interest payments cut, or maturity dates deferred, for example--will force banks to take a charge on their income statements. That may be hard for some capital-constrained banks to manage, undermining policymakers efforts to right the economy.
A "credit event"--an industry term encompassing a failure to pay, bankruptcy or restructuring, among other things--would be a black eye for Greece and an embarrassment for European officials, who are trying to prevent a disorganized workout from destabilizing other wobbly governments in the region, such as Portugal, Ireland and more recently Italy. They are referred to as "peripheral sovereigns" because they are not as core to Europe's conjoined economy as Germany and France.
It would "undoubtedly unleash a tidal wave of repricing taking in other peripheral sovereigns, most banks and corporate bonds," wrote Suki Mann, credit strategist at Societe Generale, in a market commentary last month. "The market is simply not yet positioned for it."
To be sure, the exposure to Greek debt is concentrated. The top 30 holders account for nearly two-thirds of all holdings, according to research released in June from Barclays Capital. Any securities banks have said they are holding in their banking, not trading, books until maturity can be held at their full face value, so long as there has been no qualifying loss event.
Standard & Poor's on Monday became the first agency to warn that one current proposal under discussion in Europe would likely constitute a selective default on Greek bonds. Called a rollover, it would require investors to use some of the proceeds from maturing Greek debt to buy new Greek obligations.
Since a rollover wouldn't change the terms of existing debt--a key criterion for triggering CDS contracts for settlement--it generally wouldn't force payouts to buyers of protection. That is the clearest sign yet of potential divergence between rating agencies and derivatives officials.
"Determinations committees" convened by ISDA are the only parties that can rule on credit events for the CDS market. These committees have always conducted their analyses separately from rating agencies, using different terminology.
The key to avoiding both a default and credit event is ensuring voluntary participation by private creditors through robust incentives, even if it appears they have little choice because the alternative is so dire.
It is unclear how officials might force contributions without changing the laws in Greece to affect a mandatory amendment of sovereign debt -- something they have been reluctant to do since it sets a bad precedent. Still, any decree or other persuasive external factor that is able to bind all holders, such as the passage of a law that would threaten the removal of banking licenses if they did not comply, might be enough to trigger a CDS credit event.
***
Questioni di lana caprina per specialisti ...
--Definitions of bond "default" and CDS "credit event" not always in sync
--Quirk in contract language may rekindle criticism of credit derivatives
--Relatively small amount of CDS are outstanding on Greek sovereign debt
By Katy Burne
Of DOW JONES NEWSWIRES
NEW YORK (Dow Jones)--Questions about whether private investors will voluntarily agree to restructure or exchange Greek debt to keep the country solvent have the credit markets on tenterhooks.
That's because any coercion or mandatory requirements imposed on them could cause rating agencies to declare the bonds in default, but may not lead derivatives experts to declare a parallel "credit event."
Counterintuitively, some firms could find themselves forced to register losses on Greek bonds because of the default, but be unable to collect on credit default swaps (CDS) designed to protect against such losses. Some say this could have broader implications for the $29.9 trillion market for sovereign CDS, with holders of protection wondering if their contracts will ultimately be reliable.
Buyers of CDS "will have to think about the legal wild card for sovereign protection," said Kapil Khetan, an adjunct professor at New York University. "It could be like a citizen of New Orleans buying flood insurance and then finding out that the breaking of levees is not considered a flood," he added.
Proponents of CDS say traders understand these nuances, and many already expect rating agencies and derivatives professionals to differ when a second Greek rescue package is announced.
But the quandary is being touted by some market participants as another example of why CDS--long the whipping boy for regulators who see swaps as having deepened the financial crisis--can't be trusted.
"They have been saying CDS on Greece is like another Lehman [Brothers], but this isn't a derivatives issue, it's about confidence in the bonds not defaulting," said David Geen, general counsel at the International Swaps and Derivatives Association, a trade group.
Only a handful of Greek bonds have CDS protection. The net $4.8 billion of CDS tied to Greece pales in comparison to the $439 billion of bonds it had outstanding as of December 2010.
But on top of the criticisms of CDS is a less explored issue: certain events, such as a mandatory restructuring--in which a debt's principal is reduced, interest payments cut, or maturity dates deferred, for example--will force banks to take a charge on their income statements. That may be hard for some capital-constrained banks to manage, undermining policymakers efforts to right the economy.
A "credit event"--an industry term encompassing a failure to pay, bankruptcy or restructuring, among other things--would be a black eye for Greece and an embarrassment for European officials, who are trying to prevent a disorganized workout from destabilizing other wobbly governments in the region, such as Portugal, Ireland and more recently Italy. They are referred to as "peripheral sovereigns" because they are not as core to Europe's conjoined economy as Germany and France.
It would "undoubtedly unleash a tidal wave of repricing taking in other peripheral sovereigns, most banks and corporate bonds," wrote Suki Mann, credit strategist at Societe Generale, in a market commentary last month. "The market is simply not yet positioned for it."
To be sure, the exposure to Greek debt is concentrated. The top 30 holders account for nearly two-thirds of all holdings, according to research released in June from Barclays Capital. Any securities banks have said they are holding in their banking, not trading, books until maturity can be held at their full face value, so long as there has been no qualifying loss event.
Standard & Poor's on Monday became the first agency to warn that one current proposal under discussion in Europe would likely constitute a selective default on Greek bonds. Called a rollover, it would require investors to use some of the proceeds from maturing Greek debt to buy new Greek obligations.
Since a rollover wouldn't change the terms of existing debt--a key criterion for triggering CDS contracts for settlement--it generally wouldn't force payouts to buyers of protection. That is the clearest sign yet of potential divergence between rating agencies and derivatives officials.
"Determinations committees" convened by ISDA are the only parties that can rule on credit events for the CDS market. These committees have always conducted their analyses separately from rating agencies, using different terminology.
The key to avoiding both a default and credit event is ensuring voluntary participation by private creditors through robust incentives, even if it appears they have little choice because the alternative is so dire.
It is unclear how officials might force contributions without changing the laws in Greece to affect a mandatory amendment of sovereign debt -- something they have been reluctant to do since it sets a bad precedent. Still, any decree or other persuasive external factor that is able to bind all holders, such as the passage of a law that would threaten the removal of banking licenses if they did not comply, might be enough to trigger a CDS credit event.
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Questioni di lana caprina per specialisti ...
PASTELLETTO
Guest
Aspetteranno che chiuda pure WS?
tommy271
Forumer storico
Se ci fosse solo da liberare la Tranche non vedo il motivo di tutte queste aspettative ...
Mah.
g.ln
Triplo Panico: comprare
siamo ancora qui a incassare
Proprio così Tommy, fra poco mi entrerà la seconda buttata estiva di cedole greche, dopo quella dello scorso anno
, e sono convinto che mi arriverà anche la terza buttata la prossima estate del 2012 
.
Questi sono i fatti. Ho deciso che investirò la nuova liquidità in BTP e BTPi, sperando che fra una decina di giorni i prezzi italiani non siano saliti troppo.
Ciao, ciao, Giuseppe
Proprio così Tommy, fra poco mi entrerà la seconda buttata estiva di cedole greche, dopo quella dello scorso anno
, e sono convinto che mi arriverà anche la terza buttata la prossima estate del 2012 .Questi sono i fatti. Ho deciso che investirò la nuova liquidità in BTP e BTPi, sperando che fra una decina di giorni i prezzi italiani non siano saliti troppo
.Ciao, ciao, Giuseppe
tommy271
Forumer storico
Proprio così Tommy, fra poco mi entrerà la seconda buttata estiva di cedole greche, dopo quella dello scorso anno
Questi sono i fatti. Ho deciso che investirò la nuova liquidità in BTP e BTPi, sperando che fra una decina di giorni i prezzi italiani non siano saliti troppo
Ciao, ciao, Giuseppe
Ciao Giuseppe, anche per me - con luglio - è il secondo anno di cedole.
Tiremm innanz ...
.
StockExchange
Forumer storico
Grecia e Portogallo verso il fallimento, i falsi miti delle agenzie di rating
Scritto da Giovanni De Mizio il 8 luglio 2011 in Economia / Editoriali
EDITORIALE - I due paesi europei vanno verso la bancarotta. Ma non sono le agenzie di rating a stabilirlo. Queste fotografano solo la realtà
Dopo la Grecia, anche il Portogallo riceve una pesante bocciatura da parte delle agenzie di rating, e l'Europa reagisce come ha sempre fatto nel corso della gestione di questa crisi, ovvero fingendo che la realtà non esista e prendendo di mira l'ambasciatore(ovvero le agenzie di rating), che come tutti sanno non porta pena.
Questa strategia sconnessa, in realtà, ha una spiegazione molto semplice, ovvero che l'Unione Europea sa sempre meno che pesci pigliare nei confronti di Paesi che non attuano correttamente le riforme promesse e che sono ormai falliti o si avviano al fallimento (e qui non possiamo che guardare all'Italia). La più sciocca delle soluzioni, e forse anche la più demagogica, è la creazione di un'agenzia di rating europea sotto il controllo degli stati, al fine, dicono, di sottrarsi allo strapotere delle americane. La tesi, secondo i promotori di questa agenzia, sarebbe che l'aggravarsi della situazione dei conti pubblici dei celebri PIIGS è causata dai giudizi sbagliati rilasciati dalle agenzie di rating, invertendo dunque la relazione causa-effetto, ovvero che i declassamenti da parte delle agenzie di rating sono causati dal progressivo deterioramento dei conti pubblici dei PIIGS.
Le agenzie di rating sono aziende il cui compito è studiare la situazione economico-finanziaria di varie istituzioni (come stati e enti privati) e valutare il grado di rischio dei titoli emessi da loro. Tre sono le agenzie più celebri poiché per circa un decennio, fino al 2003, sono state le uniche sul mercato: Standard & Poor's (di proprietà dell'editore McGraw-Hill), Moody's (i cui maggiori azionisti sono la holding Berkshire Hathaway di Warren Buffett e il gestore di fondi Davis Selected Advisers) seguite dalla più piccola Fitch, al 60% della francese Fimalac e al 40% degli editori americani Hearst. Oltre alle big three esistono altre sette agenzie riconosciute come NRSRO dalle autorità americane.
Il grado di affidabilità delle agenzie varia da strumento a strumento: escludendo i casi di rilevanza penale (ovvero rating assegnati in modo fraudolento o corrotto), l'affidabilità della classificazione varia a seconda del tipo di titolo e dalla trasparenza dell'emittente. Nel caso di strumenti molto opachi (e di cui ancora oggi non si conosce completamente il funzionamento) come gli ormai celebri CDO che hanno scatenato la crisi finanziaria, il giudizio delle agenzie di rating può non essere corretto. Al contrario, per i paesi avanzati, l'affidabilità è superiore poiché essi devono rilasciare determinati dati macroeconomici ad intervalli regolari, e i loro atti (cioè le leggi) sono soggetti a forte pubblicità. Le agenzie di rating studiano queste informazioni e formulano il proprio giudizio, in modo che gli investitori possano farsi un'idea di un titolo senza dovere studiare pagine e pagine di informazioni. Per ovvie ragioni, tuttavia, il giudizio delle agenzie rispecchia la realtà con un certo ritardo (a differenza dei semplici warning, come quello lanciato contro l'Italia nelle ultime settimane, che rispecchia il fatto che le agenzie di rating si sono messe a studiare gli ultimi avvenimenti).
E veniamo infine all'attualità. I declassamenti di Grecia e Portogallo non sono una condanna decisa dagli americani cattivi in modo arbitrario o per crudeltà. Sono bensì lo specchio di un fatto che l'Unione Europea continua a nascondere, e cioè che Grecia e Portogallo sono falliti (e da almeno un anno). Ciò che le agenzie certificano sono 1) il fatto che i bailout europei non stanno funzionando; 2) i piani di rilancio di Grecia e Portogallo vengono sistematicamente ammorbiditi e disattesi. Solo per parlare dell'ultimo affondato, il Portogallo, ci ricorda Phastidio:
E veniamo infine all'agenzia di rating pubblica europea. I casi sono due: o questa nuova agenzia dirà la verità, e quindi darà giudizi che non si discosteranno troppo dalle big three, oppure darà giudizi diversi (stando alla tesi dei promotori, migliori, a causa delle pressioni degli Stati nazionali che la controlleranno), sicché i suoi rating saranno sistematicamente ignorati dal mercato, rivelandosi solo uno spreco di fondi europei. In ogni caso, la sua istituzione non risolverà i gravissimi (e in larga parte ancora nascosti all'opinione pubblica) problemi che stanno devastando l'Europa, e si tratterà, in definitiva, di una ciliegina posta sopra una montagna di titoli pubblici in putrefazione.
Grecia e Portogallo verso il fallimento, i falsi miti delle agenzie di rating | Diritto di critica
Scritto da Giovanni De Mizio il 8 luglio 2011 in Economia / Editoriali
EDITORIALE - I due paesi europei vanno verso la bancarotta. Ma non sono le agenzie di rating a stabilirlo. Queste fotografano solo la realtà
Dopo la Grecia, anche il Portogallo riceve una pesante bocciatura da parte delle agenzie di rating, e l'Europa reagisce come ha sempre fatto nel corso della gestione di questa crisi, ovvero fingendo che la realtà non esista e prendendo di mira l'ambasciatore(ovvero le agenzie di rating), che come tutti sanno non porta pena.
Questa strategia sconnessa, in realtà, ha una spiegazione molto semplice, ovvero che l'Unione Europea sa sempre meno che pesci pigliare nei confronti di Paesi che non attuano correttamente le riforme promesse e che sono ormai falliti o si avviano al fallimento (e qui non possiamo che guardare all'Italia). La più sciocca delle soluzioni, e forse anche la più demagogica, è la creazione di un'agenzia di rating europea sotto il controllo degli stati, al fine, dicono, di sottrarsi allo strapotere delle americane. La tesi, secondo i promotori di questa agenzia, sarebbe che l'aggravarsi della situazione dei conti pubblici dei celebri PIIGS è causata dai giudizi sbagliati rilasciati dalle agenzie di rating, invertendo dunque la relazione causa-effetto, ovvero che i declassamenti da parte delle agenzie di rating sono causati dal progressivo deterioramento dei conti pubblici dei PIIGS.
Le agenzie di rating sono aziende il cui compito è studiare la situazione economico-finanziaria di varie istituzioni (come stati e enti privati) e valutare il grado di rischio dei titoli emessi da loro. Tre sono le agenzie più celebri poiché per circa un decennio, fino al 2003, sono state le uniche sul mercato: Standard & Poor's (di proprietà dell'editore McGraw-Hill), Moody's (i cui maggiori azionisti sono la holding Berkshire Hathaway di Warren Buffett e il gestore di fondi Davis Selected Advisers) seguite dalla più piccola Fitch, al 60% della francese Fimalac e al 40% degli editori americani Hearst. Oltre alle big three esistono altre sette agenzie riconosciute come NRSRO dalle autorità americane.
Il grado di affidabilità delle agenzie varia da strumento a strumento: escludendo i casi di rilevanza penale (ovvero rating assegnati in modo fraudolento o corrotto), l'affidabilità della classificazione varia a seconda del tipo di titolo e dalla trasparenza dell'emittente. Nel caso di strumenti molto opachi (e di cui ancora oggi non si conosce completamente il funzionamento) come gli ormai celebri CDO che hanno scatenato la crisi finanziaria, il giudizio delle agenzie di rating può non essere corretto. Al contrario, per i paesi avanzati, l'affidabilità è superiore poiché essi devono rilasciare determinati dati macroeconomici ad intervalli regolari, e i loro atti (cioè le leggi) sono soggetti a forte pubblicità. Le agenzie di rating studiano queste informazioni e formulano il proprio giudizio, in modo che gli investitori possano farsi un'idea di un titolo senza dovere studiare pagine e pagine di informazioni. Per ovvie ragioni, tuttavia, il giudizio delle agenzie rispecchia la realtà con un certo ritardo (a differenza dei semplici warning, come quello lanciato contro l'Italia nelle ultime settimane, che rispecchia il fatto che le agenzie di rating si sono messe a studiare gli ultimi avvenimenti).
E veniamo infine all'attualità. I declassamenti di Grecia e Portogallo non sono una condanna decisa dagli americani cattivi in modo arbitrario o per crudeltà. Sono bensì lo specchio di un fatto che l'Unione Europea continua a nascondere, e cioè che Grecia e Portogallo sono falliti (e da almeno un anno). Ciò che le agenzie certificano sono 1) il fatto che i bailout europei non stanno funzionando; 2) i piani di rilancio di Grecia e Portogallo vengono sistematicamente ammorbiditi e disattesi. Solo per parlare dell'ultimo affondato, il Portogallo, ci ricorda Phastidio:
Un deficit di bilancio che non si schioda dall’8 per cento, malgrado ricorrenti psicodrammi politici nazionali sempre più sinistramente simili a quelli che hanno fin qui punteggiato la discesa agli inferi della Grecia; una competitività inesistente che mantiene un deficit delle partite correnti al 9 per cento del Pil (a proposito, di quanto dovrebbero crollare prezzi e salari portoghesi per riequilibrare la barca?); ma soprattutto un dato molto italiano, la crescita media reale del paese nell’ultimo decennio: lo 0,5 per cento annuo.
In altre parole, Moody's non ha fatto altro che certificare il disastro del Portogallo e dell'Europa intera.E veniamo infine all'agenzia di rating pubblica europea. I casi sono due: o questa nuova agenzia dirà la verità, e quindi darà giudizi che non si discosteranno troppo dalle big three, oppure darà giudizi diversi (stando alla tesi dei promotori, migliori, a causa delle pressioni degli Stati nazionali che la controlleranno), sicché i suoi rating saranno sistematicamente ignorati dal mercato, rivelandosi solo uno spreco di fondi europei. In ogni caso, la sua istituzione non risolverà i gravissimi (e in larga parte ancora nascosti all'opinione pubblica) problemi che stanno devastando l'Europa, e si tratterà, in definitiva, di una ciliegina posta sopra una montagna di titoli pubblici in putrefazione.
Grecia e Portogallo verso il fallimento, i falsi miti delle agenzie di rating | Diritto di critica
Ultima modifica:
tommy271
Forumer storico
Euro states should give up debt powers: Bini Smaghi
POROS, Greece | Fri Jul 8, 2011 1:47pm EDT
POROS, Greece (Reuters) - Euro zone countries should hand over their debt-issuing powers to Brussels while bailouts should not require unanimous support, European Central Bank Executive Board member Lorenzo Bini Smaghi said on Friday.
The euro zone debt crisis continues to be the main source of worry for financial markets. ECB heavyweight Bini Smaghi warned the bloc was struggling to bring the problems under control and this was pushing up the cost of an eventual solution.
"The longer a decision is delayed, the more unpalatable it ultimately becomes, as the action required to calm the markets and to restore stability has to be even stronger," he told a seminar organized by the Hellenic Foundation for European and Foreign Policy.
"Crises then drag out as one quick fix gives way to another."
International bankers and European Union officials have made no progress this week in securing a private sector contribution for a second bailout of Greece, triggering further bond market tensions.
Bini Smaghi said the current crisis was revealing the shortcomings of the euro in its current form. "The crisis has shown that the euro is an incomplete construct and needs to be completed," he said.
The Italian, who is under pressure to quit the ECB to make way for incoming president Mario Draghi, stressed he was not calling for a full political union or for bonds to be issued and underwritten jointly by euro zone countries.
He said what was needed was tougher self-policing by the euro zone. More controversially, however, he said euro zone members should hand over their bond issuing powers to Brussels, which would ensure countries did not go over set debt limits.
"Member states could transfer to a supra-national agency the right to issue their debt, up to levels agreed by the Council."
"Had such a system been in place, Greece would neither have been able to hide nor incur the higher deficits and debts in 2009 or the proceeding years."
He also called for rules requiring unanimous approval for euro zone bailouts to be softened.
"Unanimity is required for all (bailout) decisions, not only in the set-up of the scheme, but also in its modification and activation. This is a clear shortcoming."
"When taking critical decisions that affect the stability of the euro area, the European Council risks becoming like the Polish-Lithuanian Commonwealth of several centuries ago, in which any member of the legislature could block any decision. We know how it ended."
The European Commission should be the one that takes on the role of enforcer of debt limits, Bini Smaghi said, and added that the role of Economic and Monetary Affairs Commissioner could be beefed up to handle the responsibility.
The ECB raised euro zone interest rates to 1.5 percent on Thursday, signaled further rate hikes remain on the agenda and maintained its standoff with Germany over involving bond holders in a Greek debt relief plan.
Bini Smaghi said the euro zone economy was continuing to recover but said that Germany was fuelling tensions with its tactics and called for policymakers to try and sell the benefits of a taxpayer-funded bailout instead.
POROS, Greece | Fri Jul 8, 2011 1:47pm EDT
POROS, Greece (Reuters) - Euro zone countries should hand over their debt-issuing powers to Brussels while bailouts should not require unanimous support, European Central Bank Executive Board member Lorenzo Bini Smaghi said on Friday.
The euro zone debt crisis continues to be the main source of worry for financial markets. ECB heavyweight Bini Smaghi warned the bloc was struggling to bring the problems under control and this was pushing up the cost of an eventual solution.
"The longer a decision is delayed, the more unpalatable it ultimately becomes, as the action required to calm the markets and to restore stability has to be even stronger," he told a seminar organized by the Hellenic Foundation for European and Foreign Policy.
"Crises then drag out as one quick fix gives way to another."
International bankers and European Union officials have made no progress this week in securing a private sector contribution for a second bailout of Greece, triggering further bond market tensions.
Bini Smaghi said the current crisis was revealing the shortcomings of the euro in its current form. "The crisis has shown that the euro is an incomplete construct and needs to be completed," he said.
The Italian, who is under pressure to quit the ECB to make way for incoming president Mario Draghi, stressed he was not calling for a full political union or for bonds to be issued and underwritten jointly by euro zone countries.
He said what was needed was tougher self-policing by the euro zone. More controversially, however, he said euro zone members should hand over their bond issuing powers to Brussels, which would ensure countries did not go over set debt limits.
"Member states could transfer to a supra-national agency the right to issue their debt, up to levels agreed by the Council."
"Had such a system been in place, Greece would neither have been able to hide nor incur the higher deficits and debts in 2009 or the proceeding years."
He also called for rules requiring unanimous approval for euro zone bailouts to be softened.
"Unanimity is required for all (bailout) decisions, not only in the set-up of the scheme, but also in its modification and activation. This is a clear shortcoming."
"When taking critical decisions that affect the stability of the euro area, the European Council risks becoming like the Polish-Lithuanian Commonwealth of several centuries ago, in which any member of the legislature could block any decision. We know how it ended."
The European Commission should be the one that takes on the role of enforcer of debt limits, Bini Smaghi said, and added that the role of Economic and Monetary Affairs Commissioner could be beefed up to handle the responsibility.
The ECB raised euro zone interest rates to 1.5 percent on Thursday, signaled further rate hikes remain on the agenda and maintained its standoff with Germany over involving bond holders in a Greek debt relief plan.
Bini Smaghi said the euro zone economy was continuing to recover but said that Germany was fuelling tensions with its tactics and called for policymakers to try and sell the benefits of a taxpayer-funded bailout instead.
- Stato
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