mi spiegate bene le opzioni di swap?
esempio opzione 1
danno un bond al 100% 30y cedola media 4,75%, con collaterale AAA ZC:
dunque, un bond siffatto quanto quoterebbe?
altra cosa: tale bond è pagato dalla Grecia;
il giorno che dovesse fallire c'è la protezione del collaterale che però è uno zero coupon: quindi in caso di dlft varrebbe 30-40, per poi ridare 100 nel 2041?
E le cedole del bond trentennale in caso di dflt che fine fanno?
O in altre parole, lo ZC come è valorizzato?
Ci sono ZC AAA censiti su Fineco, 2026 che quotano tra 50 e 60.
Quello che quota nell'ordine dei 50 e rotti in realtà è in $, sopra i 60 in euro.
Un 2041 per avere quest'ordine di rendimenti, potrebbe stare tra i 40 e i 50.
Ma sarebbe molto volatile. Varrebbe di più in fasi di terrore e recessione in cui si cerca sicurezza, fly to quality e si inflazionano le AAA. Varrebbe molto meno ai primi segni di espansione economica, magari con il riacutizzarsi di paure inflazionistiche di lungo periodo.
Il punto è che non è chiaro se l'offerta di swap implichi che una metà della tranche data in scambio, non sia tradabile per 10-15 anni, devo andare a vedere meglio su psiinfo.gr
Quindi se hai 100 ti darebbero 100 ZC che se la Grecia smettesse di erogare cedole:
avresti 50 immediatamente liquidabili sul mercato, che varrebbero poniamo 20-25. 50 valore nominale tradabili tra molti anni e del valore certo 50 fra 30 anni. Comunque l'intero pacchetto può essere dato a collaterale per prestiti.
Chiaramente verrebbe collateralizzato l'attuale valore teorico, più lo spread che la banca ritiene opportuno e in ogni caso per ottenere un prestito, su cui un privato certo non paga gli interessi dell'easy money che ottengono le banche quando portano il collaterale AAA alla bce
probabilmente utile solo x bilanci pero' ripeto non sono sicuro che il meccanismo fosse chiaro a chi me lo ha spiegato.
