Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 3

Il 23 maggio, Fitch potrebbe rivalutare il merito creditizio della Grecia aggiornamento scenario probabile .... vigilia delle elezioni.
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La partita politica sarà interessante.
Comincio a pensare che non sarà un problema se anche arriva la sx perchè di certo non potranno usare l'arma "fuori dall'€" / "basta austerità" (magari solo come spot elettorale) nei fatti, Schauble si alzerebbe e gli si butterebbe addosso, artigliando e mordendo.
Non mi preoccupano nemmeno molto le minoranze, se la situazione subisce dei miglioramenti anche piccoli, ma tangibili, le persone lasciano automaticamente discorsi oltransisti.
Insomma secondo me la politica da sola non può provocare un'altra crisi tipo 2011.
A quel punto è più facile che implodano i palloni DJ, Nasdaq, S&P.
 
La partita politica sarà interessante.
Comincio a pensare che non sarà un problema se anche arriva la sx perchè di certo non potranno usare l'arma "fuori dall'€" / "basta austerità" (magari solo come spot elettorale) nei fatti, Schauble si alzerebbe e gli si butterebbe addosso, artigliando e mordendo.
Non mi preoccupano nemmeno molto le minoranze, se la situazione subisce dei miglioramenti anche piccoli, ma tangibili, le persone lasciano automaticamente discorsi oltransisti.
Insomma secondo me la politica da sola non può provocare un'altra crisi tipo 2011.
A quel punto è più facile che implodano i palloni DJ, Nasdaq, S&P.

Vero, si troverebbero eredi dei vari "Memorandum" già conclusi ... e con bilanci risanati.

Ma i tedeschi vogliono mettere le mani in avanti, offrendo nuovi aiuti.

La mia view rimane a metà strada ... ci sarà un nuovo pacchetto (senza il FMI?) e verrà consentito un ritorno "minimale" della Grecia sui mercati (un biennale?).
 
Come "misura" le elezioni per la Troika



Yannis Angeli







I limiti entro i quali si muoverà dalla troika oggi per quanto riguarda la pressione incessante di tenere per misure di bilancio hanno poco - molto deciso all'ultimo Eurogruppo e conosce il signor Strournaras.

Includere misure supplementari di circa 1-1200000000, ma viene utilizzato il secondo, cioè il post-elettorale-la metà del 2014 ed è parte di un accordo per assicurare la sostenibilità del surplus primario nel 2014 e nel 2015.

La "formula" sembra, secondo fonti diplomatiche europee, hanno tacitamente convenuto che il FMI ritiene che in questo modo, la prima parte dell'accordo del novembre 2012. L'accordo di compromesso non include le misure strutturali noti che comunque verranno lanciati da oggi saranno applicate gradualmente fino alla fine dell'anno.

La maggior parte, però, ha cominciato ad essere attuato prima di dibattito "maturata" per coprire il deficit di finanziamento e ristrutturazione del debito.

Per quanto riguarda le misure di bilancio 1-1200000000-sarà deciso e sarà applicato per coprire il buco finanziario derivante soprattutto sul lato della spesa e la seconda parte del gettito fiscale, da oggi, ma la loro applicazione incorpora sia la flessibilità di tempo e di altra copertura parziale possibile da un miglioramento oltre le proiezioni di crescita del PIL troika.

In particolare in termini di governo ha promosso uno scenario che prevede forte miglioramento dell'attività economica a partire dall'inizio dell'estate per tre ragioni principali: mercato del turismo, l'attivazione del sistema bancario e un grande miglioramento del clima allo stato / banking e prestiti privati.

La seconda componente del programma di coprire il fabbisogno di finanziamento, vale a dire l'impegno predeterminato di UE per soddisfare le esigenze di servizio del debito pubblico principalmente dal Fondo monetario internazionale (i prestiti in scadenza nella primavera del 2016), comunque sarà lanciata dopo il 23 aprile (avanzo primario Comunicazione) e sarà completata in settembre / ottobre in concomitanza con il nuovo ciclo ristrutturazione del debito (senza "clipping").

Sul lato del MOF stima che uno dei grandi vantaggi che ha in questo processo sarà il 'rush' dei mercati per anticipare profitti da questo sviluppo. E questa logica è configurata con progettuali da PDMA, con diversi scenari alternativi quali ancora di iniziare l'intervallo tra il rilascio delle rate fino alle elezioni ...

Il punto debole di questo progetto è che il vantaggio è pronto a sfruttare e grandi gruppi di imprese (comprese le banche), creando così una concorrenza sleale che può portare a danneggiare tutte le parti insieme ... Il problema non è è stato risolto, ma ci sono gli sforzi per una gestione discreta di chi e quando usciranno prima nei mercati.

In ogni caso, l'Eurogruppo di marzo ha già ... all'ordine del giorno del dibattito sulla progressiva erogazione del EFSF e preparare il razionale per i trasferimenti di fondi in date prestabilite ...

 
Difficili negoziati con puntate di "buone notizie nel mese di aprile"



Marina Mani







"Non è qualcosa che va storto" nei negoziati con la troika spera che il governo, perché in entrambi i casi, la rata eccezionale rimarrà nel cassetto di istituti di credito e - soprattutto - non ci sarà nessun movimento di sostegno politico dai loro partner prima delle elezioni.
Alle riunioni del fine settimana è stato il pacchetto di proposte di modifiche strutturali che si presenteranno successivamente stasera John Stournaras e Kostis Hadjidakis ai rappresentanti della troika.

Dato il disaccordo intra ha rotto la prima volta (e rimane) in "strumenti" OCSE ha tentato una fusione emerso che, nonostante gli accordi ministri competenti, ma non è sicuro che saranno accettate dalla troika.


L'assenza del ministero 'rurale'


Medicinali non soggetti a prescrizione, per esempio, saranno ancora venduti solo nelle farmacie (proposta Ad.Georgiadi) ma senza tariffario.

Il prezzo uniforme nei libri sarà mantenuta con la sola eccezione della lingua straniera (SS o anche a scuola proposto dal Ministero dello Sviluppo).

Chiuso anche gli avanzi dei mesi precedenti (come ad esempio i contratti d'affitto d'affari).

Al contrario, per il latte fresco non vi era alcun accordo tra il sig Hadjidakis e il ministero dello sviluppo della leadership. E 'significativo che nella riunione di ieri sera dei ministri Antonis Samaras sono stati persi Ath.Tsaftaris Ministro e Vice Max.Charakopoulos che sono in disaccordo con la soppressione della parola "fresco" dai pacchetti sugli scaffali.

Rimane anche una spina i licenziamenti e nuovi cambiamenti in assicurazione che formeranno il nucleo dei negoziati.


"Il maggiore e minore '


Se a superare le insidie ​​e nessun accordo, allora il governo, anteponendo il presente accordo e l'avanzo primario sarà messo in aderenza partner Stys 'a concordato "con i loro partner in relazione alla sostenibilità del debito.

Questo ribadisce che il premier quasi ogni giorno ormai è la necessità di soddisfare concordato ... prima delle elezioni, in modo che possa presentare al positivo esito dei cittadini dei loro sacrifici "e riapplicare la tolleranza e la resistenza .

Come un "incontro" oggi considerato una dichiarazione elezione di partner per il debito (e non la decisione dopo la firma) che guiderà il sostegno politico al governo.

"Questa è la grande che non possiamo sacrificare i disaccordi minori", dice un agente del governo, cioè le questioni in sospeso con latte o libri - ma non collettiva licenziamenti e cambiamenti di assicurazione, che, dice, può essere minando il clima politico.

 
Governo e troika guadagnare tempo fino alle elezioni



Demeter CAPA







Un accordo di "transizione" tra il governo e istituti di credito, con la quale entrambe le parti vogliono-per motivi diversi-sia a "comprare" il tempo fino alle elezioni, descrivendo le fonti comunitarie. "Paghiamo un sacco di soldi per tirare il tappeto da sotto i piedi della Grecia, le scadenze di maggio dovrebbero essere coperti," gli stessi ambienti.

Spiega che Lunedi inizia un altro giro di Troika valutazione in attesa dallo scorso settembre, con l'obiettivo di non risolvere i problemi, ma semplicemente rinviata a dopo le elezioni. Questo obiettivo è per il governo ad attuare alcune delle pre-elettorali impegni di riforme (prendendo soldi per coprire le obbligazioni 8,8 miliardi di maggio) e per trasferire grandi fronti di valutazione nel mese di giugno, che si terrà, come tutti mostrano un sacco.

Subito dopo le elezioni e sotto il peso delle obbligazioni in scadenza nel mese di agosto, dovrebbe risolvere l'enigma del deficit di finanziamento e del debito, in cambio di nuove riforme clausole, che saranno aggiunti alle grandi sfide eccezionali che rimangono aperti in questo affare. E tutto lo scenario "buono" che a marzo ha raggiunto l'accordo ambita e non lascerà, ancora una volta, la troika pigramente da Atene.

Fonti comunitarie danno un'altra dimensione. "Il problema principale in Grecia non è il mercato in uscita e l'accordo sul debito. E ' l'accordo tra le forze politiche in uscita politica dalla crisi ", ha detto e registrare le due aree chiave che ritengono in primo luogo lo stato dell'economia:

- Un ampiamente accettato dai politici piano di rimborso nello sviluppo sostenibile, con un calendario per le riforme necessarie, che possono essere soddisfatte.
- Un luogo comune per presentare e futuri bilanci in pareggio.


Ricordando ambienti governativi che sono ancora in corso le notifiche per il Piano di sviluppo multi 2020, che Didotou per la consultazione la scorsa primavera. Tuttavia, il nuovo QSN (2014-2020), che distribuirà 16,5 miliardi che sosterrà il piano di sviluppo è già stato inviato alla UE per l'approvazione.

Nel campo finanziario spiegare che la "chiave" è ora in ristrutturazione il pubblico e l'evasione fiscale. Alla domanda sul perché ci sono voluti così tanti mesi per capire le autorità greche che l'imposta sulle plusvalenze è inapplicabile, le ammende eccessive e le disposizioni per gli agricoltori contabili devono cambiare, riferendosi al nuovo disegno di legge fiscale ...


Si mette le sue carte il Lunedi


La troika torna ad Atene per portare a termine l'affare prima dell'Eurogruppo del 10 marzo, senza, naturalmente, qualcosa di scontato da entrambe le parti. Una seconda possibilità è data alla riunione informale dei ministri delle Finanze di Atene, che si terrà il 1 ° aprile.

Ciò che si cerca è in linea di principio d'accordo con la dose da versare sulla base di presupposti. Quali saranno quelli non bloccati, anche se informazioni fare riferimento ad un accordo in prima 'testo'.

"La troika ascolterà e poi messo", ha detto i dirigenti competenti. Prima preoccupazione è quella di "scansionare" le fila degli elementi che portano alla valutazione di avanzo primario di oltre 1,5 miliardi di euro nel 2013, ma i dati di profonda recessione al 3,7% nel 2013, come formulare e l'altezza della finanziaria e il deficit di finanziamento.

La parte greca riferito negoziare una parte del surplus non è distribuito nella società, ma rimangono come una "cantina" per il difficile obiettivo di un avanzo primario del 1,5% del PIL nel 2014, di fronte al governo. Tuttavia, all'interno del governo, ci sono molti che non sono d'accordo con il post di cui sopra. Inoltre, ha iniziato i benefici di offerta di coalizione di governo e opposizione, mentre la decisione attesa in uniforme del Consiglio d'Europa per la restituzione tagli.


La battaglia di riforme strutturali


La grande battaglia è prevista per dare almeno cinque aree in cui le riforme della troika richiedere progresso qui e ora. Regolazione della dose viene ridotta l'elenco dei mercati OCSE (latte, pane, medicinali, libri, turismo, ecc), per il quale la Troika chiede dettagliato e un calendario per la piena attuazione vincolante, mentre il governo promuove, tra le reazioni, gli interventi per il 80% degli sportelli.

La troika insiste riferito sugli interventi del governo, la mobilità 25.000 dipendenti e 4.000 licenziamenti, che era l'obiettivo di dicembre e ha ricevuto una proroga fino a marzo. Osservato che il numero di licenziamenti sale a 10.500 nel mese di luglio ...

Dare particolare importanza al settore bancario, la gestione emettere prestiti alle imprese rosso attraverso il nuovo Consiglio di gestione del debito privato, il completamento della prova la forza e la promozione della vendita di Eurobank. Concentrarsi sulla resa e la privatizzazione, come la carenza di finanziamenti "sostenuti", chiedendo interventi istituzionali diretti per specifici cartolarizzazione di future entrate provenienti sviluppo immobiliare.

Nel campo del lavoro è la pressione in corso per cambiare lo stato di licenziamenti collettivi nel settore privato, con la Grecia rifiuta, ma anche diminuire del 3,9% dei contributi del datore di lavoro e l'eliminazione di varie imposte a favore di terzi, con la troika richiesta di riduzione enorme .
Sulle riforme strutturali "impatto finanziario" include obiettivi specifici verifiche fiscali e interventi per combattere l'evasione fiscale e la legge organica, che è soggetta all'approvazione della troika.

 
(...)



The Greek government and its bailout lenders are locked in a new stand-off over the health of Greece’s banking sector, with Athens contending its financial system requires less than €6bn of new capital, while international monitors insist it needs at least three times that amount.

The €6bn estimate was calculated by the Greek central bank after a long-awaited private analysis by BlackRock and was provided to monitors from the so-called “troika” of international lenders, ahead of their arrival in Athens on Monday to resume talks over their latest review of the bailout programme.

The Greek government had hoped to tap an estimated €10bn in bailout cash remaining in its bank rescue fund to pay for other government expenses as part of a strategy to avoid a third bailout. The International Monetary Fund last year estimated the current bailout is nearly €15bn short of cash over the next two years.

(...)
 
Ultima modifica:
Prime aperture:

Borsa di Atene, ASE in calo a 1234 punti - 1,22%.

Spread positivo, in lieve restringimento a 586 pb.

Prezzi a Francoforte in leggero aumento decimale:

2023 bid/ask 72,65 - 73,55

Denaro minimo sul 2040 a 57,06

Lettera minima sul 2041 a 57,85
 
La partita politica sarà interessante.
Comincio a pensare che non sarà un problema se anche arriva la sx perchè di certo non potranno usare l'arma "fuori dall'€" / "basta austerità" (magari solo come spot elettorale) nei fatti, Schauble si alzerebbe e gli si butterebbe addosso, artigliando e mordendo.
Non mi preoccupano nemmeno molto le minoranze, se la situazione subisce dei miglioramenti anche piccoli, ma tangibili, le persone lasciano automaticamente discorsi oltransisti.
Insomma secondo me la politica da sola non può provocare un'altra crisi tipo 2011.
A quel punto è più facile che implodano i palloni DJ, Nasdaq, S&P.

figurativamente, altrimenti rischi di non essere corretto
 






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The Greek government and its bailout lenders are locked in a new stand-off over the health of Greece’s banking sector, with Athens contending its financial system requires less than €6bn of new capital, while international monitors insist it needs at least three times that amount.

The €6bn estimate was calculated by the Greek central bank after a long-awaited private analysis by BlackRock and was provided to monitors from the so-called “troika” of international lenders, ahead of their arrival in Athens on Monday to resume talks over their latest review of the bailout programme.

The Greek government had hoped to tap an estimated €10bn in bailout cash remaining in its bank rescue fund to pay for other government expenses as part of a strategy to avoid a third bailout. The International Monetary Fund last year estimated the current bailout is nearly €15bn short of cash over the next two years.

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Approfondisco un po' l'articolo interno secondo me è importante.
La partita Troika vs Atene è su quanto serva alle banche per una nuova ricapitalizzazione.

Se usano i 10mld rimasti del bailout per ricapitalizzare (secondo Atene ne servono 6, l'IMF minaccia 20) gli servirà un terzo piano di aiuto.

...“But there’s only limited cash left in the [bailout] envelope, and parliaments certainly won’t be committing any new money ahead of May’s European elections.” = Cioè le elezioni bloccheranno altri finanziamenti e ci sono pochi soldi rimasti dal piano di salvataggio.​

Si aspetta l'opinione di Blackrock (in ritardo di tre mesi) sull'ammontare della ricapitalizzazione altrimenti sarà la BCE a deciderlo con i suoi nuovissimi stress test che, per non minare la sua credibilità, non possono essere un "walkover".

One Greek banker briefed on the dispute said the government’s estimate is based on banks returning to profit next year (cioè i 6mld), but troika officials believe that scenario is overly optimistic, particularly given the rapidly increasing rate of non-performing loans (che, aggiungo io, sono circa 80mld). = La disoccupazione non aiuta a risolvere il problema mutui, si rischia un mini 2008 "subprime" greco (poco, ma si rischia).



If prolonged, the dispute will undermine Greece’s chances of turning the economy around this year as banks are stalling on extending new loans to stimulate growth until the recapitalisation is completed. = Se le banche non vengono rifornite al distributore (e prima bisogna avere un cavolo di cifra sul quantum) si fermano e si aggrava la recessione.​

Without a decision on total recapitalisation needs and a third programme, the IMF is likely to be forced to withhold future payments. = Conseguenze del continuare a bisticciare senza trovare un numero per dire quanto serva alle banche, l'IMF non paga.

Uno dice 6, l'altro minaccia "se insisti col 6 dico 20" Blackrock, ve lo anticipo io, dirà 15 :) , 13 no, ma solo dopo essersi messo daccordo con la BCE.

La prima ricapitalizzazione se non ricordo male è stata circa 50.
Adesso a seconda di quanti ne serviranno e di come si deciderà di trovarli, il mercato reagirà di conseguenza.​



 
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