ASPETTANDO EGP 14 VOLTE EBITDA...
IL CASO ALERION, SMALL CAP ITALIANA 100% GREEN ENERGY...
ci sono societa' quotate che non fanno Utili, anzi sono in perdita, e comunque esprimono un valore sul mercato azionario, perche' il mercato guarda alle prospettive future, e guarda a cosa sara' capace di fare la societa' in questione.
Quando tu dici Alerion investe 0,3 e vale subito 3,6, dici una cosa sbagliatissima, qui' nessuno ha detto che 1 MW installato vale da subito 12 volte il valore dell'investimento iniziale.
12 volte X, e il multiplo che si da all'ebitda, che sara' di circa 257/300.000€ a MW ANNUO, e per almeno 20/25 ANNI.
Cio' vuol dire che l'investimento iniziale, che viene per l'80% finanziato dalla banca, lo si ripaga in appena 6 anni (piu' o meno, a seconda della durata del Project F.), poi per i successivi 15/18 anni.............
Quindi se Alerion oggi fa un'investimento di 0,3 per 1 MW, fara' ricavi 0,25/0,3 annui per diciamo 20 anni, per un ammontare complessivo di 6, quindi 20 VOLTE IL VALORE INIZIALE DI INVESTIMENTO (IN PAROLE SEMPLICI IL 100% ANNUO), a questo dobbiamo toglierci gli interessi pagati alla banca, mi metto largo diciamo che scendiamo da 20 a 15 VOLTE.
Mi dici quale ATTIVITA' oggi ti da una redditivita' cosi' alta?, in piu' in un settore che non subisce crisi, infatti l'energia e' un settore a dir poco difensivo.
TI FACCIO NOTARE CHE QUESTO AVVIENE PER IL SEMPLICE MOTIVO CHE VI E' IL FINANZIAMENTO IN P.F. CHE CREA UN FORTE EFFETTO LEVA, QUINDI LE SOCIETA' E. RINNOVABILI, CON UN BASSO INVESTIMENTO INIZIALE SI RITROVANO AD AVERE FORTI FLUSSI DI CASSA.
IN CONCLUSIONE, TI DICO UNA SOLA COSA, NON STARTI A FARE TANTI RAGIONAMENTI SUL COME E SUL PERCHE', IN GIRO PER IL MONDO CI SONO DIVERSE SOCIETA' E. RINNOVABILI, CHE SONO QUOTATE, E CHE HANNO UN VALORE DI MERCATO CHE VIAGGIA A MULTIPLI DA UN MINIMO DI 10 A UN MASSIMO DI 16 VOLTE L'EBITDA'.
QUINDI SE TUTTI I GROSSI COMPETITOR DI ALERION VIAGGIANO A QUEI MULTIPLI, QUANDO ALERION INCOMINCERA' AD ESSERE UNA GROSSA REALTA' (ORA E' ANCORA PICCOLA, E HA PICCOLO EBITDA'), E INCOMINCERA' A FARE UN'INTERESSANTE EBITDA' (PENSO GIA' DA FINE 2010), ALLORA IL MERCATO INCOMINCERA' A VALUTARLA GIUSTAMENTE.
ECCO PERCHE' E' IMPORTANTE LA QUOTAZIONE DI ENEL GREEN POWER (OTTOBRE) PER DARE IL REALE MULTIPLO SULL'EBITDA' AL SETTORE, DA QUEL MOMENTO AVREMO LA GUIDA SUI MULTIPLI DA APPLICARE, ANCHE SE BISOGNA DIRE CHE E.G.P. HA OLTRE IL 50% DEI SUOI RICAVI SU IDROELETTRICO, CHE HA VALORI MOLTO PIU' BASSI DELL'EOLICO O FV, QUINDI SE QUOTERA' A MULTIPLI DI 10 VOLTE EBITDA', CHI FA SOLO EOLICO, FV E BIOMASSE, SARA' VALUTATO ALMENO 12/14 VOLTE L'EBITDA'.
P.S. FINO AD ORA ALERION SECONDO IL MIO MODESTISSIMO PARERE, NON HA FATTO GROSSE SALITE PER IL SEMPLICE MOTIVO CHE FINO ALL'ANNO SCORSO AVEVA UN EBITDA' BASSO (SE NON RICORDO MALE CIRCA 13 MILIONI), QUINDI IL VALORE ESPRESSO ERA GIUSTO, SE NON ECCESSIVO PER IL SUO EBITDA' ESPRESSO.
ORA PENSO CHE IL 2010 POSSA ESSERE L'ANNO DEL CAMBIAMENTO, INFATTI SE ALERION FARA' UN'EBITDA' DI CIRCA 35.000.000€, E SE I MULTIPLI DI SETTORE IN ITALIA SARANNO DI 12 VOLTE L'EBITDA', PENSO CHE IL VALORE DI ALERION SI ADEGUERA'.
QUINDI ATTENZIONE ALL'EBITDA DELL'INTERO ANNO 2010, ED ATTENZIONE AI MULTIPLI DI SETTORE, CHE SE SONO UGUALI PER TUTTO IL MONDO, SARANNO UGUALI PURE PER ALERION.
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, è solo che mi piace parlare di questo settore
