Forse a te interessa sapere che premio extra ci vuole per compensare il rischio aggiuntivo che si corre investendo in azioni preferred rispetto al rendimento del Tesoro a 10 anni ? La risposta, ovviamente, dipende dalla percezione degli investitori, dal rischio mercato e dalle condizioni economiche del momento. Ad esempio, durante gli anni della crisi (estate 2007 fino alla primavera 2010)le preoccupazioni per le banche aveva indotto gli investitori a evitare di investire in titoli emessi da istituti finanziari (azioni ordinarie, azioni privilegiate, obbligazioni),per rifugiarsi nei titoli del Tesoro USA.Il differenziale alimentato interamente dalla percezione degli investitori , è diventato enorme, in ultima analisi, raggiungendo il 13,2% nel febbraio 2009.
Prima della crisi, il rendimento aggiuntivo medio era del 2,4 %. Dopo la crisi, gli investitori in azioni privilegiate hanno ricevuto un rendimento medio aggiuntivo del 4,1% oggi vieni ricompensato con un rendimento del 3,5 % aggiuntivo al rendimento del T bond 10 yr
Ma il 3,5 per cento di ricompensa che vediamo oggi è causato dal rendimento del T bond 10 Yr che è troppo basso o è il rendimento delle preferred che è troppo alto, rispetto le medie storiche?
Il rendimento medio offerto oggi dalle preferred è uguale alla media del lungo periodo circa il 7%. Quindi, se l'attuale premio del 3,5 % in più che gli investitori stanno ricevendo rispetto al T bond 10 dovesse ritornare al 2,4 %,pre crisi sembra più probabile che questo arriverà da un aumento dei rendimenti dei T bond piuttosto che da una diminuzione dei rendimenti delle preferred.Detto in altro modo (e ricordando che i rendimenti e i prezzi si muovono in direzioni opposte) è più facile che siano i prezzi dei T bond a diminuire per la percezione di una riduzione del rating, piuttosto che i prezzi delle preferred
Io In attesa di vedere cosa accadrà con i tassi mi prendo il 7% o 8% di rendimento delle preferred
ma ora come ora siamo distanti anni luce da un scenario simile 
