Val
Torniamo alla LIRA
Fantastica questa presa di posizione. Rispecchia il bidet.
La conferenza (per la verità virtuale) di Jackson Hole ha dato origine a quello che gli americani chiamano un “Nothingburger”, un nulla.
Il più grande risultato del discorso di Powell è ciò che già sapevamo dai verbali del FOMC, vale a dire che
“al recente incontro di luglio del FOMC, ero dell’opinione, come la maggior parte dei partecipanti,
che se l’economia si evolverà come ampiamente come previsto, potrebbe essere opportuno iniziare a ridurre il ritmo degli acquisti di asset quest’anno“.
Powell osserva inoltre che
“i tempi e il ritmo della prossima riduzione degli acquisti di attività non saranno destinati a portare un segnale diretto
per quanto riguarda i tempi del decollo dei tassi di interesse, per i quali abbiamo articolato un test diverso e sostanzialmente più rigoroso“.
Cioè forse, ma forse, ridurremo gli acquisti, ma questo non vuol dire che aumenteremo i tassi d’interesse.
In altre parole, lo slogan familiare e banale del 2013: “tapering is not tightening” “il tapering non è stretta monetaria”
La cosa più importante per i mercati è che le osservazioni di Powell non sono riuscite a fornire una tempistica specifica,
il che può essere considerato particolarmente accomodante.
Quindi questo è stato un “Non evento”, un “Nothingburger”.
Alcuni altri punti salienti del suo discorso tramite Bloomberg:
Altri punti salienti, sulla politica…
Inflazione
Occupazione
Insomma, tutto come previsto.
La conferenza (per la verità virtuale) di Jackson Hole ha dato origine a quello che gli americani chiamano un “Nothingburger”, un nulla.
Il più grande risultato del discorso di Powell è ciò che già sapevamo dai verbali del FOMC, vale a dire che
“al recente incontro di luglio del FOMC, ero dell’opinione, come la maggior parte dei partecipanti,
che se l’economia si evolverà come ampiamente come previsto, potrebbe essere opportuno iniziare a ridurre il ritmo degli acquisti di asset quest’anno“.
Powell osserva inoltre che
“i tempi e il ritmo della prossima riduzione degli acquisti di attività non saranno destinati a portare un segnale diretto
per quanto riguarda i tempi del decollo dei tassi di interesse, per i quali abbiamo articolato un test diverso e sostanzialmente più rigoroso“.
Cioè forse, ma forse, ridurremo gli acquisti, ma questo non vuol dire che aumenteremo i tassi d’interesse.
In altre parole, lo slogan familiare e banale del 2013: “tapering is not tightening” “il tapering non è stretta monetaria”
La cosa più importante per i mercati è che le osservazioni di Powell non sono riuscite a fornire una tempistica specifica,
il che può essere considerato particolarmente accomodante.
Quindi questo è stato un “Non evento”, un “Nothingburger”.
Alcuni altri punti salienti del suo discorso tramite Bloomberg:
- Progressi sui lavori da luglio FOMC ma Delta si è diffuso
- Non si può dare per scontato che l’inflazione transitoria svanirà
- Se la situazione sull’occupazione migliora, l’inflazione torna all’obiettivo
- Inflazione attuale Una preoccupazione ma probabilmente temporanea
- C’è ancora molto spazio prim di arrivare alle piena occupazione l
- Una mossa di politica monetaria inopportuna potrebbe essere particolarmente dannosa (cioè meglio non fare nulla)
- Delta pone rischi a breve termine, ma le prospettive di lavoro sono buone
- Le aspettative d’inflazione a lungo termine coerenti con l’obiettivo del 2%
Altri punti salienti, sulla politica…
- I dati in arrivo dovrebbero fornire ulteriori prove del miglioramento di alcuni squilibri tra domanda e offerta
- e ulteriori prove di una continua moderazione dell’inflazione, in particolare dei prezzi di beni e servizi che sono stati maggiormente colpiti dalla pandemia.
- L’attenzione ai dati in arrivo e ai rischi in evoluzione offre una guida utile per le sfide uniche di politica monetaria di oggi.
- “Al recente incontro di luglio del FOMC, ero dell’opinione, come la maggior parte dei partecipanti,
- che se l’economia si fosse evoluta ampiamente come previsto, sarebbe stato opportuno iniziare a ridurre il ritmo degli acquisti di attività quest’anno”.
- Il mese successivo ha portato ulteriori progressi sotto forma di un forte rapporto sull’occupazione per luglio, ma anche l’ulteriore diffusione della variante Delta
- La prospettiva di base è per il progresso continuo verso la massima occupazione,
- con l’inflazione che torna a livelli coerenti con il nostro obiettivo di un’inflazione media del 2% nel tempo.
- La variante Delta presenta un rischio a breve termine, le prospettive sono buone per continui progressi verso la massima occupazione.
Inflazione
- Rispondere alle fluttuazioni temporanee dell’inflazione può fare più male che bene,
- in particolare in un’epoca in cui i tassi ufficiali sono molto più vicini al limite inferiore effettivo anche in periodi favorevoli
Se l’inflazione sostenuta dovesse diventare una seria preoccupazione,- la Fed risponderebbe sicuramente e utilizzerebbe strumenti per assicurare che l’inflazione sia coerente con l’obiettivo
Occupazione
- C’è ancora molto da fare per raggiungere la massima occupazione.
Tuttavia, nonostante Powell abbia ribadito i suoi commenti sul verbale del FOMC,- il discorso risulta particolarmente accomodante, con Powell che afferma che sarebbe sbagliato rispondere alle fluttuazioni temporanee dell’inflazione.
- “In effetti, rispondere può fare più male che bene, in particolare in un’era in cui i tassi ufficiali sono molto più vicini al limite inferiore effettivo anche nei periodi favorevoli”.
- Come osserva Bloomberg, più si legge il testo completo del discorso, più risulta accomodante.
Insomma, tutto come previsto.