Obbligazioni societarie Monitor bond Chimica Europa

[lorenzo63]

Una info per definire bene l' impatto auto nel chemical..

Con l'MDI ci si fa il PUR (imbottiture sedili finta pelle etc.) e vernici e materie plastiche...quindi la sospensione del project prevede che ci sia una ipotesi di medio lunghi tempi nella ripresa a ritmo pieno delle activity nel settore auto (principalmente..)
Il gruppo chimico statunitense Huntsman ha annunciato la sospensione del progetto per la costruzione di un nuovo impianto MDI (metilen-difenil diisocianato, intermedio per poliuretani) a Rozenburg, in Olanda. Il fermo è stato motivato con il rallentamento della domanda di prodotti chimici, che ha reso più che adeguata la capacità produttiva oggi esistente. La società prevede comunque di riprendere i lavori non appena le condizioni di mercato lo consentiranno.

I lavori, attualmente in fase di desing e fattibilità, prevedevano la messa in esercizio di un impianto da 400.000 tonnellate annue. Non subirà invece interruzioni l'iter di valutazione interna che riguarda la costruzione di una seconda unità MDI in Cina.

 

[Imark]

Le perdite hanno toccato 564 milioni di franchi, contro un utile di 237 milioni nel 2007.

L'ingresso nel gruppo BASF non poteva capitare nel momento peggiore, vista la recessione a livello globale che ha colpito, insieme a molti altri big della chimica, anche Ciba. Il gruppo svizzero ha infatti chiuso l'esercizio 2008 con una perdita di 564 milioni di franchi svizzeri, contro un utile di 237 milioni conseguito nel 2007. Nello stesso periodo, il fatturato ha subito una flessione di nove punti percentuali (-3% in valuta locale), scendendo a 5,9 miliardi di franchi.

A condizionare negativamente i risultati finanziari, l'impatto dei costi delle materie prime (+13%), solo in parte compensati da un aumento dei prezzi (+3%), il tutto accompagnato da una forte flessione delle vendite nella seconda parte dell'anno. Nel complesso i volumi di vendita hanno accusato una caduta del 6%. Tra i segmenti più colpiti dal calo della domanda a livello internazionale, i prodotti per materie plastiche e coating destinati all'industria dell'auto e alle costruzioni.

L'Ebit su base annua è andato in rosso di 427 milioni di franchi, anche se al netto dei costi di ristrutturazione e altri oneri straordinari, avrebbe chiuso in positivo per 308 milioni. Risultati negativi che sono stati comunque mitigati dall'introduzione di misure per il contenimento dei costi, quali riduzioni dei livelli scorte, della produzione e delle spese in conto capitale

Nonostante il deterioramento dei risultati nel Q4/2008, Ciba resta in creditwatch positive per S&P sull'assunto che l'acquisto da parte di BASF andrà a definirsi anche formalmente nei prossimi mesi...

Ciba 'BBB-/A-3' Ratings Still On CreditWatch Positive Re Expected Closing Of BASF Bid For The Group

FRANKFURT (Standard & Poor's) Feb. 12, 2009--Standard & Poor's Ratings
Services said today that the "BBB-/A-3" long- and short-term corporate credit ratings on Swiss specialty chemicals producer Ciba Holding Inc. (Ciba) remain on CreditWatch with positive implications, where they had originally been placed on Sept. 16, 2008.

"The CreditWatch placement reflects our expectation that the tender offer by German chemicals producer BASF SE to acquire Ciba will be completed successfully in the coming months," said Standard & Poor's credit analyst Tobias Mock. "We believe BASF's backward integration will support Ciba's currently struggling specialty chemicals business model and make earnings more stable through a cycle."

Ciba's reported key financials for the fourth quarter of 2008 showed a
significant deterioration in profitability and volumes sold, with 22% lower
volumes across the product portfolio. Cash flow generation has not been
sufficient to service capital expenditures, restructuring, and dividend
payments made in 2008. Consequently, Ciba's net financial debt increased by about Swiss franc (CHF) 125 million in 2008. Ciba's stand-alone credit profile has further deteriorated; the first half of 2009 remains very challenging, with demand set to remain significantly below the 2008 level.

We expect to resolve the CreditWatch placement shortly after the close of BASF's acquisition of Ciba, subject to regulatory approval within the next few months.

 

[Imark]

Posto il commento alla rating action di S&P su BASF di cui ci aveva informato Yellow 2-3 pagine addietro perché, leggendo fra le righe, si intravede la possibilità di ulteriori riduzioni nei ratings... da monitorare in futuro, alla ricerca di un qualche possibile extrarendimento, trattandosi di un'emittente fra i più solidi del proprio comparto...

BASF SE Ratings Cut To 'A+/A-1' On Weak Economic Climate; Outlook Negative

FRANKFURT (Standard & Poor's) Feb. 12, 2009--Standard & Poor's Ratings
Services said today it lowered its long- and short-term corporate credit
ratings on Germany-based chemicals producer BASF SE to 'A+/A-1' from
'AA-/A-1+'. The outlook is negative.

"The rating action reflects the currently weak market conditions for
chemical companies and our expectations that BASF's balance sheet will weaken, owing to a combination of lower operating results, the acquisition of Ciba Holding Inc. (BBB-/Watch Pos/A-3), sizable capital expenditures, and its likely continuously shareholder-friendly financial policy," said Standard & Poor's credit analyst Tobias Mock.

BASF has significantly reduced its financial flexibility over the past
few years as a result of acquisitions and sizable shareholder returns. This
has negatively affected credit quality.

We have also lowered our classification of BASF's business risk to strong from excellent, reflecting our expectation of lower diversification benefits and subsequently more cash flow volatility in the current world economic downturn. The company remains highly exposed to the overall economic cycle, even though it has managed to reduce its exposure to the petrochemical cycle materially through acquisitions in past years, including those of Degussa construction chemicals business, Engelhard, and Ciba.

However, these acquisitions have also increased BASF's exposure to the automotive and construction industries, which are currently among the most challenged. In addition, the expected closing of the Ciba acquisition in the first quarter of 2009 will further increase the company's debt at a time when operating earnings will come under significant pressure.

"The negative outlook on BASF reflects our expectation that prolonged weak demand for chemical products could result in significantly weaker
profitability and subsequently weak credit metrics for the current rating,"
said Mr. Mock. In addition, BASF's financial policy might not continue to
support our expectations for the 'A+' rating as a result of its high
shareholder returns, capital expenditures, and acquisitions.

An important factor in maintaining this rating is that the company continues to achieve funds from operations to debt of about 45% and does not fall below 35% in the trough of the cycle.

 

[Imark]

E passa in negativo anche l'outlook su Rhodia per S&P, in quanto il forte indebolimento atteso della domanda nei settori dell'automotive e dell'edilizia nel 2009 ne mette a rischio la struttura finanziaria, rendendola non più compatibile con il rating attuale, già HY, sotto il profilo della liquidità disponibile e della sua adeguatezza a coprire il servizio del debito, a garanzia dei creditori.

Non aiuta la debolezza del mercato dei certificati di emissione di CO2, dal quale Rhodia aveva tratto significativi proventi a partire dal 2006, anch'esso in fase di debolezza dei prezzi.

Chemicals Producer Rhodia S.A. Outlook To Negative On Weakening Demand; 'BB/B' Ratings Affirmed

PARIS (Standard & Poor's) Feb. 12, 2009--Standard & Poor's Ratings Services said today that it revised its outlook on France-based chemicals producer Rhodia S.A. to negative from stable. At the same time, the 'BB' long-term and 'B' short-term corporate credit ratings on the group were affirmed.

"The outlook revision reflects our concerns that demand for Rhodia's
products could be very weak in 2009 at least, notably in the automotive and construction markets, while visibility is very limited at this stage," said Standard & Poor's credit analyst Lucas Sevenin.

The outlook change is also based on negative price developments for
carbon credits, which could reduce profits beyond our current expectations for the rating. A large drop in profits would also weaken the group's currently good headroom under financial covenants, as well as its credit metrics and free operating cash flow. That said, we expect end-2008 financials and operational results to be broadly in line with the rating.

We are concerned about a potential material weakening of profitability
triggered by significantly lower volumes sold. This would put pressure on the credit metrics and operating cash flow in 2009 beyond the level assumed for the rating. Visibility on demand remains very limited at this stage. We would expect Rhodia to show FFO to debt of about 20% for the 'BB' long-term corporate credit rating. Rating pressures will increase if metrics and/or liquidity deteriorate significantly in 2009, and if Rhodia clearly fails to achieve its target metrics within the next 18 months.

We could revise the outlook back to stable if we gain confidence that
operating performance and market conditions are highlighting a positive trend in 2009, notably for the core chemical segments, and if realized carbon credit prices in 2009 are higher than current market prices of about €10 per ton.

 

[Imark]

Appena possibile inserisco le formule..( per altri bond attendo suggerimenti)

Ciao Lorenzo... un po' di suggerimenti te li do' certamente io... intanto ho notato che Henkel è qualificato dalle agenzie come emittente Consumer Goods (errore mio, pensavo anch'io fosse prevalentemente Chimica) e Bayer come emittente Pharma ...

Randomicamente, mi vengono in mente intanto questi... euro e tasso fisso...

Cognis Deutschland...

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=10938865

Ciba

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=8597590&SEARCH_VALUE=ciba

Clariant

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=14130846

DSM NV

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=13122500

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=18191412

Lanxess

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=12386246

Linde

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=16679497

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=21597296

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=22807812

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=16679548

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=8647673

Solvay (c'è anche questo)

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=8621345

Syngenta

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=15215271

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=19812744

http://anleihen.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=12145086

 

[lorenzo63]

Bayer pharma????Ok ma nn solo, anzi! ma chi è l' analitico(analista) da mettere in analisi??? Ca..ca (niet parolacce!) le centinaia di ton che ho comprato da questi...
Material Science
L’assortimento di MaterialScience è suddiviso in varie Business Units: Poliuretani (PUR), Policarbonati (PCS), Materie prime per vernici, adesivi e sigillanti (CAS) e Poliuretani termoplastici (TPU)
Bayer CropScience

Fitofarmaci e fertilizzanti (ma cmq roba chimica)...

Però adesso nn mi dire che vedo chimici dappertutto...

Stesso discorsp per Henkel: Loctite ad esempio è un loro marchio di fabbrica: è un cianoacrilato (mica si fa con il sapone...o l'acqua di colonia..)

Non comprendo ma obbedisco.

Io ricaverò questi dati da grosso dbase che mi sto costruendo piano piano in access .. (per via dei vantaggi che presenta in fase di aggiornamento e di trattazione dei dati-una volta ben programmato elimina un sacco di manualità-lo conosci?)

 

[Imark]

Bayer pharma????Ok ma nn solo, anzi! ma chi è l' analitico(analista) da mettere in analisi??? Ca..ca (niet parolacce!) le centinaia di ton che ho comprato da questi...
Material Science
L’assortimento di MaterialScience è suddiviso in varie Business Units: Poliuretani (PUR), Policarbonati (PCS), Materie prime per vernici, adesivi e sigillanti (CAS) e Poliuretani termoplastici (TPU)
Bayer CropScience

Fitofarmaci e fertilizzanti (ma cmq roba chimica)...

Però adesso nn mi dire che vedo chimici dappertutto...

Stesso discorsp per Henkel: Loctite ad esempio è un loro marchio di fabbrica: è un cianoacrilato (mica si fa con il sapone...o l'acqua di colonia..)

Non comprendo ma obbedisco.

Io ricaverò questi dati da grosso dbase che mi sto costruendo piano piano in access .. (per via dei vantaggi che presenta in fase di aggiornamento e di trattazione dei dati-una volta ben programmato elimina un sacco di manualità-lo conosci?)

Capisco le tue ragioni (di Bayer sapevo per precedenti esperienze, per Henkel lo ho appreso recentissimamente) ed in realtà si potrebbe anche fare diversamente, solo che poi questi emittenti te li ritroveresti sfasati nelle analisi compartimentali non solo delle agenzie, ma anche delle banche di affari ecc.... nel senso che ti aspetteresti di trovarli in quelle riguardanti la chimica, ed invece non ce li ritrovi...

 

[Imark]

Personalmente la ritengo una delle migliori realtà nel campo chemical...


Both the diagnosis and treatment of chronic respiratory conditions such as COPD (chronic obstructive pulmonary disease) and OSA (obstructive sleep apnea), are now much improved. Home therapy is an option and is developing rapidly worldwide. Air Liquide (Paris:AI) serves several hundred thousand patients, as required by their medical prescription, thus being the industry's European leader and one of the world's prime providers. Having consolidated its positions in Europe over the last few years (Germany, the United Kingdom) and started its homecare business in Asia (China), Air Liquide is further strengthening its network through targeted acquisitions.

...

Ed infatti i risultati si Air Liquide restano eccezionali, nonostante il contesto del tutto sfavorevole ed il calo della domanda nel Q4/2008, definito dalla stessa società come "brutal".

Ciononostante, bastano i settori aciclici ad assicurare, secondo la società, un forecast di ulteriore crescita di fatturato ed utili per il 2009.

Nel 2008 complessivamente i ricavi sono cresciuti dell'11%, ma "solo" del 7,9% nel Q4/2008 nel segmento core (gas & service, che realizza i 4/5 dei ricavi del gruppo). Il che, a fronte del crollo delle vendite visto in altri segmenti della chimica, sembra un risultato eccellente.

Hanno anche incrementato del 10% il dividendo per il 2008 e confermato i progetti di spesa nei settori a più alto valore aggiunto.

Air Liquide Forecasts Further Profit Growth in 2009 (Update1)

By Gregory Viscusi and Andrew Noel


Feb. 16 (Bloomberg) -- Air Liquide SA, the world’s biggest maker of industrial gases, forecast sales and profit growth in 2009, buoyed by demand for gases used in healthcare and refining.

New plants coming on stream will help contribute 1 billion euros ($1.3 billion) in sales over the next two years, the Paris- based company said in a statement today. Profit in 2008 rose 8.6 percent to 1.22 billion euros, meeting analyst estimates.

Air Liquide said it saw a “brutal” decline in demand among customers in the automotive, steel, chemicals, electronics and welding industries. By contrast, demand for gases in healthcare is resilient, with revenue from hydrogen beating Air Liquide’s target as refiners bought more of the agent to de-sulfurize crude oil. The French company said it has as much as 4 billion euros earmarked for investment projects in high-growth areas.

“Some bright spots remain,” said Martin Evans, an analyst at Cazenove with an “in-line” recommendation on Air Liquide. “Clearly an economic impact is being felt in the more cyclically exposed end markets.”

Air Liquide, which raised its dividend 10 percent to 2.25 euros a share, climbed 1.9 percent to 61.36 euros as of 9:11 a.m. in Paris trading. German rival Linde AG added 0.5 percent to 55.5 euros.

Revenue rose 11 percent to 13.1 billion euros, with growth tailing off in the final quarter of the year. Fourth-quarter revenue from gas and services, which accounts for more than four- fifths of the group’s activities, rose 7.9 percent, down from a 9.6 percent pace in the prior period and 9.9 percent in the second quarter.

Chief Executive Officer Benoit Potier maintained a target for a return on capital employed of 11 to 12 percent.
http://search.bloomberg.com/search?...F-8&filter=p&getfields=wnnis&sort=date:D:S:d1

 

[lorenzo63]

 

[lorenzo63]

appena poss aggiungo i rating macanti + formule