Report compartimentale di Fitch su telecom & cable europee in chiave andamento nel 2010... In estrema sintesi, per le telecom ancora qualche erosione nei margini, alla quale si ovvierà con ulteriori tagli dei costi e con operazioni quali quella di fusione fra le filiali di DT e Telefonica in UK o il merge svizzero di Sunrise con Orange.
Positivo l'outlook di Fitch per le cable, che con i pacchetti di triple e quadruple play sono divenute più competitive nel raggiungere la clientela come antagoniste delle telecom: restano decisamente indebitate, ma per Fitch è lecito assumere che continueranno a fare deleverage negli anni a venire, in virtù del un rafforzamento della posizione competitiva di cui si è detto, destinato a continuare negli anni a venire.
Per le telecom, continuerà la robusta crescita del traffico dati, ma questa non si tradurrà in un incremento altrettanto robusto del cash flow, stante la diffusione di pacchetti a tariffa "flat". Tale situazione rende ancor più strategico l'accesso alle dorsali telefoniche in fibre che si vanno sviluppando: diviene necessario il sostenere investimenti crescenti per adeguarle alla crescita dei volumi di traffico (pur in un contesto in cui, come detto, ciò non si traduce in una crescita proprozionata dei ricavi) mentre gli operatori minori restano esposti al rischio di vedere incrementare notevolmente i costi di veicolazione dei propri volumi comunicazionali sulle dorsali altrui.
Non c'è inoltre uniformità di comportamenti fra le Autorità di settore nell'affrontare il tema dello sviluppo delle reti in fibra, sebbene in ambito EU si attenda il continuare di una politica di contenimento dei costi di accesso che favorisca pratiche competitive.
Chi è investito nel comparto scarichi il report:
utilissime le tabelle da pagina 4 a pagina 11... 
Fitch: Stable Outlook for European Telecoms and Cable TV Sector in 2010
15 Dec 2009 4:00 AM (EST)
Fitch Ratings-London-15 December 2009: Fitch Ratings says in a new report published today that its 2010 outlook for most telecom operators in Europe remains stable. "Despite reaching a growth inflection point, the sector still demonstrates strong defensive qualities amid the present challenging economic environment," says Michael Dunning of Fitch's Telecoms Media and Technology (TMT) group in London.
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However, the sector remains highly competitive and Fitch expects further cost-cutting and in-market consolidation to be the primary measures used by most companies in its rating-universe to address slowly shrinking margins in 2010."
After many years establishing its market position, the higher-leveraged cable TV sector in Europe is finding its feet and competing as a second incumbent for bundled services. Fitch would expect this trend to continue in the coming years and for the cable TV sector to continue to deleverage.
Fitch expects data traffic will continue to grow rapidly, but this growth will not translate into headline cash flow growth due to flat rate tariff packages. Instead, the strong growth will cause further network access bottlenecks and put pressure on capital expenditure upgrades as well as driving a rapid increase in backhaul traffic transport costs. Backbone network management will be crucial, with alternative operators (altnets) and internet service providers (ISPs) exposed to rising costs.
European regulation is expected to remain tough on anti-competitive pricing behaviour, but a confused picture remains concerning fibre roll-out across Europe. Given the commercial challenges, most operators facing this regulatory confusion will slow the development of these networks in 2010.
The report, entitled 'European Telecoms and Cable Outlook 2010', is available on the agency's website at
FitchResearch.
